转自：活报告
摘要：泓盈城市于2023年6月25日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，独家保荐人为中金，公司是领先的国有城市服务及运营提供商。2022年收入为5.29亿元（年复合增长率为37.8%），净利润为0.54亿元（年复合增长率为24.43%）。
LiveReport获悉，成立源于2015年的泓盈城市运营服务集团股份有限公司HOLLWIN URBAN OPERATION SERVICE GROUP CO., LTD.（以下简称“泓盈城市”）于2023年6月25日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市，这是该公司第1次递交上市申请，独家保荐人为中金。
公司是一家领先的国有城市服务及运营提供商，提供广泛的服务，包括物业管理服务、城市服务及商业运营服务。物业管理服务是公司发展的基石，城市服务已成为公司业务的主题及核心，可带来强劲的收入和利润，而商业运营服务则为公司的整体业务提供重要支持。因此，公司实现了三位一体（即「管理+服务+运营」）的联动，形成了一种具有凝聚力和创新性的商业模式。按截至2022年12月31日止年度的综合实力、毛利及城市服务收入计，公司在总部位于湖南省的中国物业服务百强企业中排名第一。此外，公司被公认为总部位于湖南省的中国物业服务百强企业中唯一一家提供城市照明系统运营的公司，公司据此获认可为2023年中国领先物业管理公司（按特色服务计）。
公司商业模式：
1、物业管理服务：公司主要提供公共物业管理服务、商业物业管理服务和住宅物业管理服务，例如清洁、安保、维修和维护服务；公共物业包括市民广场、公园和风景区、城市展览馆、政府办公楼和学校；商业物业包括商业办公楼、商业综合体及营销中心；住宅物业主要包括商品住宅及公寓。此外，公司也为物业开发商、业主及租户提供广泛的增值服务。
2、城市服务：公司协助地方政府及公共机构提供城市服务，以改善市民生活体验和环境。公司的城市服务主要包括(i)园林绿化及工程，包括景观建设及工程施工；(ii)照明系统运营（包括景观照明运营及功能照明运营）；(iii)停车场运营，包括公共停车位自营及租赁经营管理；及(iv)市政环卫服务，包括市政基础设施的清洁，如城市道路、主干道沿线的建筑外墻、路灯及公交站台。
3、商业运营服务：公司管理各类商业项目，如商业办公楼、商业区及产业园区。公司已制定全面的商业资产管理流程，包括初步商业规划、商业定位、租户招募、租赁协议制定、营销推广以及商业资产的日常运营管理及维护。公司主要通过委托管理服务模式向业主提供商业运营服务。
投资亮点
• 根植湖南省，公司具有领先地位，并可利用区域巨大的发展潜力；
• 在控股股东的品牌认知度的支撑下，公司拥有可持续增长机会，支撑公司与独立第三方拓展业务；
• 从物业管理服务到城市服务，公司对城市空间的深刻理解和覆盖，带给我们特有的竞争优势；
• 标准化和定制化的服务流程以及高质量的服务有助于公司树立卓著的品牌形象；
• 通过有效的人力资源管理系统支持，公司的管理团队高度专业且经验丰富。
公司资料：官网：www.hollwingroup.com
公司地址：中国湖南省长沙岳麓区先导路179号湘江时代广场A1栋9楼
香港地址：香港湾仔皇后大道东248号大新金融中心40楼
截至2022年12月31日止三个年度2020、2021、2022：
收入分别约为人民币2.78亿元、4.32亿元、5.29亿元，年复合增长率为37.80%；
毛利分别约为人民币0.82亿元、1.07亿元、1.22亿元，年复合增长率为21.89%；
净利润分别约为人民币0.35亿元、0.41亿元、0.54亿元，年复合增长率为24.43%；
毛利率分别约为29.39%、24.86%、23.00%；
净利率分别约为12.44%、9.46%、10.14%。
来源：LiveReport大数据
行业前景
中国物业管理市场规模
自2017年至2022年，业内总管理面积由195亿平方米显著公司增长至289亿平方米，年复合增长率高达8.2%。展望未来，增长趋势预期将会持续。公司自2022年至2026年，管理面积预期将由289亿平方米增至355亿平方米，年复合增长率公司高达5.3%。在财务表现方面，业内物业服务百强企业于2022年实现平均经营收入人民公司币15亿元，年增长率达到10.6%。湖南省的物业管理市场飞速发展，竞争激烈。截至公司2022年年底，总在管面积约为16亿平方米或全国物业管理面积的5.4%。截至2026年，公司湖南省物业管理面积预期将增至19亿平方米，自2022年至2026年的复合增长率预期将公司为5.0%。
来源：招股书
来源：招股书
中国城市服务市场规模
自2017年至2022年，中国城市服务市场规模由人民币0.7万亿元增至人民币1.3万亿元，年复合增长率达11.0%。预期自2022年至2026年，中国城市服务市场将由人民币1.3万亿元增至人民币1.7万亿元，复合增长率达6.4%。在湖南省内，自2017年至2022年，城市服务市场规模由人民币421亿元增至人民币656亿元，年复合增长率为9.3%。预期自2022年至2026年，湖南城市服务市场规模将由人民币656亿元增至人民币859亿元，复合增长率达7.0%。
来源：招股书
来源：招股书
中国商业运营服务市场规模
中国商业物业营运服务面积由2017年的8亿平方米增至2022年的14亿平方米，年复合增长率为12.0%，预期将继续增长至2026年的20亿平方米。
来源：招股书
行业地位
根据招股书，中国的物业管理行业（包括物业管理服务、城市服务及商业运营服务）分散且竞争激烈。截至2022年12月31日，物业管理行业有超过200,000家从业公司。2022年，按中国物业管理市场的在管建筑面积计算，中国物业服务百强企业约占市场份额的49.1%。2023年，公司在中国物业服务百强企业中排名第49位，在总部设于湖南省的中国物业服务百强企业中排名首位。按2022年的毛利计算，公司在总部位于湖南省的中国物业服务百强企业中排名第一。按总收入计算，公司在总部位于湖南省的中国物业服务百强企业中排名第三。此外，2022年，按城市服务所得收入计，公司在总部位于湖南省的中国物业服务百强企业中排名第一。
同行业公司IPO对比
本次选取的同行业对比公司为：鲁商服务（2376.HK）
鲁商服务是一家在山东省具有领先市场地位并拥有快速增长良好往绩记录的综合性物业管理服务提供商。公司的总部位于山东省济南市，自2006年成立以来，经过15多年的发展，公司的业务范围已覆盖山东省几乎所有地级市以及北京和哈尔滨。根据中指院的资料，公司在2022中国物业服务百强企业中综合实力排名第41位，并被评为「2021物业管理行业多元化运营优秀企业」及「2021物业服务专业化运营领先品牌企业」之一。
来源：LiveReport大数据
主要股东
长沙国资委旗下的城发集团直接持股95%，通过岳麓山公司持股5%，合共持股100%。
来源：招股书
谢毅先生，44岁，自2018年11月起担任公司执行董事兼董事会董事长。谢先生主要负责公司的日常运营及制定公司的整体战略、业务规划和经营决策。谢先生在与物业和商业管理行业有关的整体战略规划和企业运营、投资和财务决策以及财务管理方面拥有超过12年的经验。
颜永翔先生，46岁，自2022年7月起担任公司执行董事兼总经理，主要负责制定经营战略及为公司整体发展提供指引。
段文明先生，38岁，自2021年8月起担任公司执行董事，及自2022年9月起担任公司财务总监。其主要负责公司整体财务及成管理、内部审计、税务筹划及资市场相关事宜。
王国赋先生，49岁，自2020年11月起担任公司执行董事，及自2022年8月起担任董事会秘书，主要负责整体管理、商业运作，并为公司的整体发展提供指引。
据LiveReport大数据统计，泓盈城市运营中介团队共计7家，其中保荐人共计1家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计2家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。
来源：LiveReport大数据
保荐人承销历史业绩
中金近期首日破发率为42.31%。
来源：LiveReport大数据
目前通过天眼查网站查询泓盈城市运营服务集团股份有限公司，发现具有如下风险提示：
来源：天眼查
27个自身风险中，主要是公司因物业、租赁等合同纠纷起诉他人及公司或被起诉；
141个周边风险中，主要为公司的股东或投资的公司起诉他人或被起诉；
6个历史风险中，主要为公司曾因消防措施未保持完好或不符合标准被罚款；
186个预警风险中，主要为公司法定代表人、投资人、注册资本等发生变更。
