中国最大线上慢病管理平台「方舟云康」递表港交所，最新融资估值14亿美元

市场资讯 2023.06.15 22:43

转自：活报告

摘要：方舟云康于2023年6月14日第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为花旗环球，瑞银及农银国际，公司是中国最大的在线慢病管理平台。2022年收入为22.04亿人民币，净亏损3.83亿人民币。

LiveReport获悉，成立源于2015年的方舟云康控股有限公司（Fangzhou Inc.）（以下简称“方舟云康”）于2023年6月14日在港交所第二次递交上市申请，拟香港主板上市，联席保荐人为花旗环球，瑞银及农银国际。

根据2022年平均月活跃用户计，公司是中国最大的线上慢病管理平台。公司开展的业务专注于慢病管理，以满足慢病（如高血压、心血管及呼吸系统慢病）患者未获满足的需求。依托公司的慢病管理平台，公司致力于为不断增长的慢病患者提供覆盖全疾病周期的定制医疗护理及精准医疗，目标为将覆盖整个疾病周期的服务推广至更广泛的疾病领域。

针对慢病患者对便捷普及的医疗服务的未满足需求，公司打造了创新的闭环业务模式，提供全方位的综合慢病管理服务，包括综合医疗服务及在线零售药店服务。公司的综合医疗服务包括由平台注册医生及自有医疗专业人员通过公司创新的H2H服务平台进行的跟进医生咨询及电子处方服务。公司亦提供在线零售药店服务，直接为客户提供广泛的医药及保健产品。公司的综合医疗服务及在线零售药店服务由公司的慢病管理服务中心及稳固的医药供应链提供支援。

公司线上慢病管理平台主要提供以下服务：

1、综合医疗服务：主要包括公司的H2H服务，患者及医生通常可于面对面首诊后进行在线复诊，医生可通过公司的H2H服务平台开具电子处方。公司通过医药供应链完成电子处方，并委聘合资格第三方快递公司送货上门。

2、线上零售药店服务：公司通过在线零售药店服务平台提供多种医疗保健产品，并透过合格的第三方快递公司为客户提供便捷的配送到家服务。公司的产品种类主要包括处方及非处方药，且公司特别专注于提供广泛的处方药选择，患者可依靠现有处方或要求开具电子处方（公司的内部医疗专业人员可协助签发）采购药物。

3、定制化内容及营销解决方案：公司为制药公司提供多种定制化内容及营销解决方案，以更好让医生及患者了解慢病状况，并提高对治疗方案选项的认识。

投资亮点

• 中国领先的在线慢病管理平台；

• 基于长期医患关系的忠实及活跃付费用户群；

• 技术推动平台，提升客户满意度及营运效率；

• 与领先制药公司的稳固及协同关系；

• 创新驱动的方法及在新机遇出现时发展业务的能力；

• 高瞻远瞩的管理团队及强大的投资者基础支持我们的长期发展。

公司资料：

官网：http://investors.jianke.com

总部地址：中国广东省广州市黄埔区萝岗科学城科学大道99号科汇金谷S栋四街一至二楼

香港地址：香港铜锣湾勿地臣街1号时代广场2座31楼

财务分析

截至2021年12月31日止3个年度2020、2021、2022：

收入分别约为人民币11.601亿元、17.59亿元、22.04亿元，年复合增长率为37.84%；

毛利分别约为人民币2.1亿元、2.2亿元、3.81亿元，年复合增长率为34.51%；

销售及分销分别约为人民币-1.83亿元、-3.09亿元、-3.3亿元，年复合增长率为34.27%；

净利润分别约为人民币-0.9亿元、-3.04亿元、-3.83亿元，年复合增长率为106.34%；

毛利率分别约为18.13%、12.49%、17.27%；

销售及分销开支占亏损比分别约为203.47%、101.74%、86.16%。

综上，公司前三年收入增长迅速，然而目前仍处于亏损状态，2021年亏损幅度扩大，销售及分销开支增长较多，占亏损比例较大。

行业前景

中国慢病管理市场规模

对消费者慢病管理市场潜力巨大，主要由于中国慢病老龄人口日益增长，而中国提供更好医疗服务的三级医院容量有限。对消费者慢病管理市场的市场规模由2015年的人民币5,434亿元按14.1%的复合年增长率增长至2022年的人民币13,653亿元，并预期继续增长，于2030年达到人民币37,179亿元，复合年增长率为13.3%。根据招股书，预计2022年至2030年，对消费者慢病管理市场的市场规模增长速度将较中国整体慢病管理市场更快。

中国线上慢病管理服务市场规模

受中国庞大的慢病患者需求所带动，中国来自线上慢病管理市场的总商品交易总额由2015年的人民币276亿元增加至2022年的人民币1,334亿元，复合年增长率为25.2%，预期于2030年将增至人民币11,389亿元，复合年增长率为30.7%。

行业地位

截至2022年12月31日，中国线上慢病管理市场有超过50名服务供应商。按2022年月活跃用户计，公司为中国最大线上慢病管理平台。根据招股书，按线上慢病管理直接销售产生的商品交易总额计，公司在中国互联网对消费者慢病管理市场排名第四，市场份额约为1.6%。

同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：智云健康(09955.HK)

智云健康科技集团提供院内解决方案、药店解决方案及个人慢病管理解决方案。智云健康科技集团的院内解决方案包括销售医疗器械、耗材及药品、医院SaaS及面向制药公司的数字营销服务。智云健康科技集团主要销售医疗器械及耗材，以满足医院对患者慢病管理的需求。智云健康科技集团的医院SaaS产品提高了院内慢病管理的效率和效果，并能够透过智云健康科技集团自主开发的AIoT设备与智云健康科技集团销售的部分医疗器械连接。利用智云健康科技集团的医院网络，智云健康科技集团还为制药公司提供数字营销服务，主要针对与慢病管理相关的药物。智云健康科技集团的药店解决方案包括销售医疗器械、耗材、药品及其他类别商品以及智云健康科技集团的药店SaaS。智云健康科技集团向药店出售的医疗用品主要与慢病管理有关，而智云健康科技集团的药店SaaS产品使药店拥有在线开方和配药的能力。智云健康科技集团的个人慢病管理解决方案将医生与患者联系起来，为慢病管理实现院外问诊和处方开具。

主要股东

根据一致行动契约，谢先生及Zhou先生（连同Fangrong Management Limited、Fangzhan Holdings L.P.、Xingyu Holdings L.P.、Celaeno Group Limited及SilicaBrothers Corp.）作为一组控股股东共同行事。

谢方敏先生通过Fangrong Management Limited、Fangzhan Holdings L.P.、Xingyu Holdings L.P.持股21.01%；ZHOU Feng先生通过Celaeno Group Limited、SilicaBrothers Corp.持股17.97%；David McKee HAND通过Crescent Point持股33.23%

管理层情况

谢方敏先生，44岁，为公司的创办人、董事会主席、执行董事兼行政总裁。彼自2019年9月26日起担任公司的董事，并于2021年9月调任为执行董事。彼负责公司的整体业务管理。谢先生于2011年加入广东健客成为其股东，并于2015年8月创立重组前集团最终母公司Yunyi Inc.。在此之前，谢先生自2005年8月至2009年3月于百度（中国）有限公司广州分公司任职，其最后担任的职位为营运部增值服务总监。

ZHOU Feng先生，53岁，为公司的执行董事兼首席策略官。彼自2019年9月26日起担任公司的董事，并于2021年9月调任为执行董事。彼负责公司的策略规划、营运及投融资。Zhou先生于2015年11月加入重组前集团，专注于管理及营运，其后成为股东，与谢先生共同领导公司的管理及营运。

邹宇鸣先生，41岁，为公司的执行董事兼财务总监。彼自2021年8月9日起担任公司的董事，并于2021年9月调任为执行董事。彼负责公司的企业融资及财务管理、投资者关系及董事会秘书事务。邹先生于2018年8月加入公司担任战略发展副总裁，并于2021年4月获委任为财务总监。

上市前融资