转自：活报告
5月25日，英伟达(NVDA.US)股价暴涨24.37%，收盘创下历史新高，市值接近9400亿美元，稳坐美股第五、全球第六大上市公司的地位，并朝着万亿美金大关迈进。在英伟达之后的伯克希尔哈撒韦，已经被拉开了近2600亿美元的身位差距。
01. 业绩指引傲人，英伟达成AI热潮最大赢家
今年以来英伟达已累计上涨近160%，联合创始人兼CEO黄仁勋的身价也随之暴增约200亿美元，并带领英伟达成为了自AI热潮以来的最大赢家。
此前，英伟达发布了一份“震惊市场”的财报：截至2023年4月30日的季度，营收同比下降13%至71.9亿美元，但仍好于市场预期的65.2亿美元；预计第二季度营收110亿美元（上下浮动2%），大幅度高出市场预期的71.8亿美元。
由于云计算平台与大型科技公司竞相部署AI芯片，GPU需求的激增使得英伟达的数据中心营收创下历史新高。公司表示正在显著增加与其数据中心业务相关的产品供应，就如同黄仁勋所说的，“我们正处于AI的iPhone时刻 ”。
华尔街对英伟达的超预期表现也不吝于给出高目标价：高盛将其目标价从275美元上调至440美元， 摩根大通将其目标价从250美元上调至550美元，韦德布什证券公司的分析师称“从未见过一家大型科技公司的指导区间如此之大”。
02. 谁在分享这场AI盛宴？
据LiveReport大数据显示，截至2023年一季度末，英伟达的机构投资者数量达到3163家，合计持有15.93亿股，持股比例达64.61%。一季度持有英伟达的投资机构净增加384家。很显然，没人愿意错过这场“AI盛宴”。
2023Q1，持有英伟达股票最多的机构分别为先锋、贝莱德、富达、道富、普信集团、晶洞资本、摩根大通、美国银行、摩根士丹利、北方信托等，其中先锋、贝莱德及富达等资管巨头持股量均超过1亿股，市值上涨收益均超过200亿美元。
一季度期间，对英伟达增持最多的机构包括GQG Partners、美国银行、摩根大通、沃雅投资等。
其中QGQ在一季度建仓了英伟达约825万股，获益不小，不过该机构在过去几年对英伟达的持仓并不稳定，上一次出现在机构名单上还是2021年底对其清仓，颇有些深谙波段操作的味道。
相比之下，沃雅投资管理则显得更加“长情”，并且其在去年三季度的精准抄底和今年一季度的趁势加仓可能收获巨大。目前该公司持有的英伟达股份市值已超过26亿美元，较2022年底持仓市值猛增20个亿。
有获益的机构，当然也会有失意的：Edgewood、海纳国际、Amundi、加皇银行、柏基及加州公务员退休基金等机构在一季度对英伟达减持较多，这其中不乏各类长线机构，尽管一季度已有丰厚收益，但减持也意味着错失了近期最火热的阶段。
另外，“木头姐”也错失了这场盛宴。作为十分看好AI的主动型投资机构，ARK对英伟达的操作显然还不够“老道”，去年四季度和今年一季度的连续减持令其完美“踏空”英伟达这轮牛市。旗舰产品ARKK也因此没能在英伟达的暴涨中充分受益。实际上，虽然专注于颠覆性创新，但在英伟达的两次大趋势里，ARK都没有把握住“吃肉”的机会。
03. 估值这么贵，英伟达还能继续冲锋么？
随着股价创下历史新高，相应的估值风险也迎面扑来。截至5月25日，英伟达的PE、PB及PS估值分别为195.72、38.26及36.25，多项估值指标均达到历史最高水平；与同行业公司对比，其估值同样无比“昂贵”。
很显然，市场对AI和英伟达这个“AI卖水人”给予了巨大的期待，分析师预期英伟达2024及2025财年的每股收益将达到4.59及6.16美元，收入将达到302.9亿美元及379亿美元，增速分别达37.4%及34.2%。
预期打满，股价飞翔，但最终还是要回到现实，倘若未来市场预期没有实现，曾经多大的期望也可能变成同等的失望。鉴于苹果在过往时代取得的巨大辉煌，人们有理由相信已经占据最佳位置的英伟达也会迎来它自己的“iPhone时刻”。
与“元宇宙”迟迟停留在概念里不同，AI已经产生了大量的落地场景。未来还很长，英伟达现在“贵”，以后会不会“更贵”，时间会检验一切。
