转自：市场资讯
昨日阿里巴巴公布2023年一季度业绩，并启动阿里旗下几个核心公司的分拆上市计划，阿里云、菜鸟、盒马等即将启动上市，盒马甚至有望6个月左右实现上市计划。
在这样一份激励人心的计划之后，阿里巴巴无论在美股还是在港股，都展现出了出人意料的杀跌走势，单日蒸发大约1000亿港元，这着实让不少人丈二和尚摸不着头脑。阿里巴巴突然杀跌背后，分拆上市不香了吗？就连牛散大佬葛卫东也是懵逼的不知所以。
一般来说，分拆上市自然能够最大化的释放公司价值，让集团估值再上一个台阶，但阿里股价所反应出的问题，似乎有些“匪夷所思”，那阿里大跌背后到底是何原因？
首先，最大的背锅侠是人民币贬值。我们先找一个冤大头，毕竟人民币破7的确是一个标志性事件，其对以A股、港股为代表的内地资产产生了负面效应。
对于人民币破7，昨天金石杂谈发文曾详细分析过，本文引用中信明明的话，那就是：近期美国银行业风波与债务危机愈演愈烈导致市场避险情绪升温，叠加长期通胀预期意外上升导致市场降息预期回调，因而近期美元指数走强，进而人民币汇率一定程度有所承压。同时，国内经济复苏节奏不及预期，经济基本面对人民币的支撑走弱。但中长期而言预计美元整体将偏弱势运行，汇率或回归震荡市。
其次，就是很直接的财报问题。昨日，阿里公布一季度业绩，抛开分拆上市不说，阿里这份财报确实可圈可点的地方非常少。
1）阿里营收增长2%，回顾阿里季度业绩能够很明显发现，阿里巴巴目前步入成熟期，增长已经遇到瓶颈，对于一家成熟期企业，其估值自然是下滑的。公司非调整盈利219.96亿元，同比虽然大幅增长，环比却是腰斩，且阿里盈利波动非常大。
2）细分业务来看，最为核心的中国商业收入下滑3%，被京东、拼多多、抖音一再挤压；最具发展前途的云业务下滑2%，张勇发出豪言，“今天的阿里云，可以成为明天的阿里巴巴，甚至规模更大的企业”；本地生活被美团压着打，经营亏损66亿；数字媒体及娱乐也是，被腾讯、爱奇艺压着打，亏了17亿；身份地位不断提高的菜鸟收入大幅增长18%，但依然未能实现盈利；营收增长最快的反而是此前fanshi的蒋凡旗下的国际商业，如果他还掌管淘宝、天猫，不知会否不一样。
3）其实，阿里还有一个问题，比较刺眼，当时的传言都成真了，腾讯对京东、美团的实物分派，甚至在减持快手后，都在猜测下一个是谁？同样，阿里也是，当时的传言全部成真，该独立的独立，该分拆的分拆。皇权势微，诸侯割据逐渐变大，未来发展何去何从成为一大隐忧。
不过，股价虽然是大跌，但阿里的业绩还是可以的，国际商业营收大增29%，核心业务若能高调点有望卷土重来，新零售的盒马要上市，菜鸟网络国际业务一枝独秀，阿里云本次业务下滑也是因为丧失抖音这个大客户，未来的发展还是有想象空间的。
根据最新统计数据显示，阿里云估值大约400亿美元，目前盈利3.85亿，将引入战略投资者；菜鸟成为全球前十大独角兽，市值1850亿，此前阿里达摩院并入菜鸟，而菜鸟传言上市的消息早已此起彼伏；盒马生鲜2022年实现盈利，2023年一季度再度盈利，估值高达100亿美元，不过传言现在估值缩水至60亿美元。
附图：
