鹰眼预警：美的集团净资产收益率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，美的集团发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为3439.18亿元，同比增长0.79%；归母净利润为295.54亿元，同比增长3.43%；扣非归母净利润为286.08亿元，同比增长10.33%；基本每股收益4.34元/股。

公司自2013年9月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为695.13亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利25元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对美的集团2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3439.18亿元，同比增长0.79%；净利润为298.1亿元，同比增长2.74%；经营活动净现金流为346.58亿元，同比下降1.24%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为3439.2亿元，同比增长0.79%，去年同期增速为20.06%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为12.44%，4.96%，3.43%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.79%，营业成本同比下降1.51%，收入与成本变动背离。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.79%，税金及附加同比变动-2.7%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.79%，经营活动净现金流同比下降1.24%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为24.24%，同比增长7.85%；净利率为8.67%，同比增长1.94%；净资产收益率（加权）为22.21%，同比下降7.8%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为24.95%，24.09%，22.21%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为64.05%，同比下降1.84%；流动比率为1.27，速动比率为1.04；总债务为934.13亿元，其中短期债务为395.63亿元，短期债务占总债务比为42.35%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.37、1.26、1.14，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长0.33%，营业成本同比增长1.51%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-201.6亿元，营运资本为547.6亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为749.1亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为13.01，同比下降9.24%；存货周转率为5.67，同比下降17.54%；总资产周转率为0.85，同比下降7.04%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为38.4亿元，较期初增长42.84%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为10.14%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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