鹰眼预警：鲁西化工营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月21日，鲁西化工发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为303.57亿元，同比下降4.52%；归母净利润为31.55亿元，同比下降31.68%；扣非归母净利润为30.51亿元，同比下降42.08%；基本每股收益1.641元/股。

公司自1998年8月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为77.17亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利6.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对鲁西化工2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为303.57亿元，同比下降4.52%；净利润为31.56亿元，同比下降31.69%；经营活动净现金流为51.16亿元，同比下降45.94%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为303.6亿元，同比下降4.52%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为31.6亿元，同比大幅下降31.68%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为30.5亿元，同比大幅下降42.08%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为8.2亿元、46.2亿元、31.6亿元，同比变动分别为-52.22%、459.97%、-31.69%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.65、2.05、1.62，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为20.02%，同比下降34.19%；净利率为10.4%，同比下降28.45%；净资产收益率（加权）为17.83%，同比下降38.47%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为20.02%，同比大幅下降34.19%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为15.81%、30.42%、20.02%，同比变动分别为-16.95%、92.37%、-34.19%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为10.4%，同比大幅下降28.45%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为17.83%，同比大幅下降38.48%。

报告期内，公司资产负债率为49.27%，同比增长12.66%；流动比率为0.23，速动比率为0.09；总债务为107.31亿元，其中短期债务为70.12亿元，短期债务占总债务比为65.34%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.89。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为8亿元，短期债务为70.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.11，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为8亿元，短期债务为70.1亿元，经营活动净现金流为51.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-48.7亿元，营运资本为-91.7亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-43.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为398.03，同比下降7.41%；存货周转率为14.09，同比增长16.6%；总资产周转率为0.91，同比下降8.16%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为50.5亿元，较期初增长34.87%。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期年报，在建工程较期初分别为9.67%、18.24%、34.87%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为5.8亿元，同比增长30.83%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长30.83%，营业收入同比增长-4.52%，管理费用增速高于营业收入增速。

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