一、热点消息解读
1. 缅甸突传关停锡矿消息，锡价受刺激飙升
缅甸佤邦政府红头文件宣布：为了及时的保护佤邦剩余的矿产资源，在不具备成熟的开采条件之前，暂停一切矿产资源的开采和挖掘。对合同尚未到期，还在开采的公司企业给予三个月时间，做好善后工作。2023年8月1日后矿山停止一切勘探、开采、加工等作业。对于8月1日后仍违规作业的企业或个人，交司法部门严惩。
2.解读
此次缅甸禁矿消息引发锡价过激反应的内在逻辑在于，我国锡矿对于缅甸进口的依赖度较高，而佤邦则又是缅甸锡矿最大的产区，禁矿政策将进一步加剧锡矿供应趋紧局势，对锡价形成有力支撑。
我国在锡矿石供应方面对外依赖度高，从2022年全年数据来看，我国进口锡矿占国内矿石总供应比例达到48.8%。其中缅甸是我国主要矿石进口国。据海关数据，2022年国内从缅甸进口锡矿总量约为18.73万吨，约占国内锡矿进口总量的76.82%，SMM估算，2022年从缅甸进口锡矿的金属量约占国内供应总量的1/3。缅甸锡矿石主要分布于佤邦。考虑到缅甸其他产矿区茂奇和南部矿区的产量较小且较为稳定，佤邦地区锡矿产量是决定缅甸锡矿边际变化的主导因素，且其大部分产量发往中国。因此在短期其他国家矿石难以有效补充情况下，缅甸佤邦本轮锡矿开采禁令将对国内锡矿石进口造成较大影响。但对于后续禁矿究竟何种形式落地，以及产业链反应如何，目前仍不明确，具体基本面影响方面需进一步观察。根据Mysteel调研，一部分矿贸商反馈佤邦政府出台此文件，主要是为了后续资源整合，将矿山承包给大型公司科学开采，避免矿产资源的浪费，预计下个月开始进行资源整合，暂未有影响进口矿的具体增减量数据；另一部分矿贸商反馈佤邦主要职能部门暂未收到具体通知，还没决定采取落地措施。
总的来说，今年全球锡供给本就偏紧，缅甸禁矿事件将进一步加剧全球锡矿供应紧张的格局，预计锡价中枢受此影响将明显上移。
二、基本面分析
在紧供应弱需求格局下，叠加缅甸禁矿利好消息刺激，短期震荡偏强看待，进一步走势需看国内消费复苏情况。
供给端趋紧。当前锡矿产量处于低位，3月份国内精炼锡产量为15114吨，较2月份环比增加18.15%，同比减少0.54%，1-3月累计产量同比增加0.41%。主要供应国缅甸输送量下滑，因开采成本受矿石品位下降、人工成本上升、锡价大跌等因素影响，缅甸地区锡矿供应预计减少。同时，近期国内锡矿加工费走低挤压炼厂利润的扰动仍存，上周60%品位的锡矿加工费9500元/吨，与前一周持平；40%品位的锡矿加工费13500元/吨，与上周持平。目前冶炼利润仅为500元/吨。多个因素暗示锡矿或供应紧张。佤邦禁矿消息则加剧了趋紧态势，利多锡价。需求复苏偏弱。国内外半导体消费低迷，1月全球半导体销售额397亿美元，同比下降20.7%，环比下降4%。下游消费疲软，致使镀锡板库存积累，2月国内镀锡板产量10万吨，同比+18% ，环比-23%。目前电子订单依然较差，短期未看到修复的迹象，叠加缅甸进口锡矿缩减，后续或影响炼厂生产，将压制锡价。不过后续随着国内经济复苏动力逐步增强，新能源和光伏领域用锡需求向好，锡价有望进一步获得支撑。
三、技术分析
沪锡05日线大幅走高，收出光头大阳线，2小时级别价格已经突破前期下行的50%附近压力，行情出现反转，呈现偏多运行，短期而言，下方支撑210000附近，此支撑有效情况下短时偏多走势持续，上方压力关注前期高点245000附近。
资料来源：同花顺期货通，东证期货
刘玉龙
期货从业资格证号：F3053353
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