鹰眼预警：完美世界营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月7日，完美世界发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为76.7亿元，同比下降9.95%；归母净利润为13.77亿元，同比增长273.07%；扣非归母净利润为6.91亿元，同比增长580.2%；基本每股收益0.72元/股。

公司自2011年9月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为35.67亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对完美世界2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为76.7亿元，同比下降9.95%；净利润为14亿元，同比增长689.11%；经营活动净现金流为11.55亿元，同比增长5.24%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为76.7亿元，同比下降9.95%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降9.95%，净利润同比增长689.11%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为15亿元、1.8亿元、14亿元，同比变动分别为3.95%、-88.21%、689.11%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-9.95%，税金及附加同比变动10.29%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长28.27%，营业成本同比增长-26.27%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长28.27%，营业收入同比增长-9.95%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.825低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为68.45%，同比增长11.37%；净利率为18.25%，同比增长776.31%；净资产收益率（加权）为14.54%，同比增长314.25%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为68.45%，同比大幅增长11.37%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期61.46%增长至68.45%，存货周转率由去年同期2.92次下降至1.74次。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为30.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为2.4%、2.6%、2.9%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为39.39%，同比增长2.72%；流动比率为1.55，速动比率为1.17；总债务为5.48亿元，其中短期债务为5.48亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.88，1.74，1.55，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长8.46%，营业成本同比增长26.27%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.3亿元，较期初变动率为31.18%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.92%、1.32%、2.05%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-6.8亿元，营运资本为22.6亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为29.4亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.82，同比增长4.74%；存货周转率为1.74，同比下降40.46%；总资产周转率为0.47，同比下降10.31%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.74，同比大幅下降40.46%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为6.62%、7.15%、9.99%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.64，0.52，0.47，总资产周转能力趋弱。

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