文丨袁健聪 吴威辰 汪浩
2023年3月31日，美国财政部与联邦税务局发布新能源车相关IRA指南，指南维持此前IRA法案内容，维持2022年12月公布的计算方式，符合市场预期。指南将于2023年4月17日对公众公开，2023年4月18日开始正式执行，具体符合税收减免要求的车型清单、以及各车型税收减免的数额有待指南公布，部分车型或将无法满足全额税收抵免资格。全球新能源汽车保持增长势头，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是比亚迪、宁德时代、LG化学供应链。
▍2023年3月31日，美国财政部与联邦税务局发布新能源车相关IRA指南（以下简称指南），指南将于2023年4月17日公开，2023年4月18日开始执行，对此我们点评如下：
▍IRA法案内容不变，法案从2023年4月18日开始执行。
2023年3月31日，美国财政部与联邦税务局发布新能源车相关IRA指南，指南维持此前IRA法案内容，维持2022年12月公布的计算方式，符合市场预期。根据美国财政部官网披露，指南将于2023年4月17日对外公布，包含符合税收减免要求的车型清单、以及各车型税收减免的数额。IRA法案将从2023年4月18日正式开始执行，4月18日及之后交付的新能源车的税收减免数额由公布的指南决定。
▍具体车型税收补贴额度有待指南公布，部分车型或将无法满足全额税收抵免资格。
2023年1月至4月17日，关键矿物及电池组件要求暂缓执行，由北美国家进行整车制造的满足价格要求的新能源车均可享受全额税收抵免资格。根据美国能源部官网的清单，截止到3月31日，共有来自特斯拉、大众、福特、日产等车企的39款车型及配置满足北美整车制造要求，4月18日后上述车型配置是否满足资格以及享受税收抵免比例有待指南公布。根据特斯拉官网，后驱版Model 3在4月18日后将无法满足全额税收抵免资格。
▍IRA法案新能源车相关内容回顾：
IRA法案提供税收减免，主要包含针对消费者和电池生产企业两个部分：
1）共计7500美元消费者税收减免：
在满足(a)整车制造和(d)排除实体的前提下，满足(b)关键矿物和(c)电池组件要求可各获得3750美元税收减免：
a）整车制造：新能源车的机械部分组织须在北美国家完成。Van/SUV/Pickup Truck/其他的建议零售价分别不超过8/8/8/5.5万美元。
b）关键矿物（Critical Minerals）：电池中一定价值量占比（2023 /2024/2025/2026/2027及以后为40% /50% /60% /70% /80%）的关键矿物需来自于美国或美国自贸协定国家。关键矿物指锂、钴、石墨、镍和锰及其组成材料；美国自贸协定国家包括澳大利亚、巴林、加拿大、智利、哥伦比亚、哥斯达黎加、多米尼加共和国、萨尔瓦多、危地马拉、洪都拉斯、以色列、日本（日本为本次指南中新增）、约旦、韩国、墨西哥、摩洛哥、尼加拉瓜、阿曼、巴拿马、秘鲁和新加坡。
c）电池组件（Battery Component）：电池中在北美制造或组装的电池组件需大于一定占比（2023 /2024 /2025 /2026 /2027/2028/2029及以后为50% /60% /60% /70% /80% /90% /100%）。
d）排除实体：2025年起，不得含有来自“国外关注实体”（Foreign concerned entity）的提取、加工回收的关键矿物；2024年起，含有来自“国外关注实体”制造的电池组件，将无法享受消费者补贴。“国外关注实体”指恐怖组织，SDN名单，由中俄朝伊政府拥有、控制或管辖的企业，美国财政部和联邦税务局将在后续指南中出具具体名单。
2）35美元/45美元每kWh电池制造商税收抵免。
电池制造商在美国生产电芯可以享受35美元/kWh税收抵免，生产模组可再享受10美元/kWh税收抵免。
▍风险因素：
美国IRA法案政策变动风险；原材料价格上涨；新能源车销量不及预期。
▍投资策略：
全球新能源汽车保持增长势头，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是比亚迪、宁德时代、LG化学供应链，包括：1）电池/电机环节；2）上游设备及资源；3）热管理供应链。
