转自：中国经营网
本报记者 李晖 北京报道
当低增长成为常态，金融科技公司如何应对？
金融科技中概股近期陆续披露2022年财报。2022年，面对国际环境和行业周期多重挑战，合规转型过程中贷款利率进一步压降（24%以内）以及个人信息合规再收紧，市场忧虑情绪弥漫，导致金融科技中概股公司必须调整业务策略，以应对持续增加的不确定性。
《中国经营报》记者梳理财报发现，多家金融科技中概股公司在营收、利润“双降”的同时，通过加快客群调整和节流降本以保证业务增长。记者在采访中获悉，随着低利率常态化，平台盈利承压，轻资产模式业务开始发生分化。此外，向海外扩张开始为一些机构带来显著回报，这是否能金融科技公司带来新的业务增长点也值得观察。
增长降速新常态
截至北京时间3月30日，已有信也科技（NYSE：FINV）、陆金所（NYSE：LU）、乐信（LX.NASDAQ）、奇富科技（原360数科，03660.HK、QFIN.Nasdaq）等金融科技中概股头部公司发布了未经审计的2022年财报。
与业内预期相符，随着助贷合规监管进入深水区，增长降速正在成为行业常态。整个信贷行业在24%的利率红线之下，平台面对的客群生态和盈利模式都在发生转变。
在反映经营规模的促成贷款规模上，在宏观环境动荡的年份中，行业虽然保持增长态势，但增长率全线放缓。2022年，陆金所促成贷款778亿元，较上年同期的1516亿元下降48.7%；乐信促成贷款2050亿元，同比减少4.3%；奇富科技撮合及发放贷款规模为4124亿元，同比增长约 15.5%；信也科技2022年全年交易额为1754亿元，同比增长27.7%。而行业这一增速数据在2021年度通常保持在20%—80%。
但在贷款规模仍维持增长的同时，2022年行业参与者的营收和利润均呈现不同程度的缩水，有些机构更是迎来了自2017年以来的首次负增长。头部机构中，陆金所营收581.16亿元，同比下降18.64%；奇富科技营收165.54亿元，同比微降0.43%；乐信营收98.66亿元，同比下降13.31%；信也科技实现增长，其营收111.34亿元，同比增长17.57%。
净利润方面则是更加明显的衰退。其中，信也科技为22.66亿元，同比降幅为9.67%；奇富科技为40.24亿元，同比下降30.4%；陆金所为86.99亿元，同比下降48.23%；乐信为8.20亿元，同比降幅达64.88%。
部分原因显然与贷款合规进程中的贷款利率的压降有关。将贷款利率压降在24%的红线以来，一定程度意味着客群的普遍上移，这也在财报中有所体现——奇富科技首席风险官郑彦称，2022年公司将重心放在相对更优质的群体，从而显著降低风险敞口。信也科技同样在财报中提及，将业务转向资质更好的借款人。
但在下行环境中，上述机构“90天+逾期率”（M3+逾期率）均呈现走高趋势。截至2022年12月31日，乐信90天以上逾期率环比从2.66%下降到2.53%，但同比仍增加0.61个百分点，30天以上逾期率为4.62%。同期，陆金所促成贷款总额的30天以上逾期率为4.6%，其中无担保类信用贷款的逾期率5.2%，两项数字环比均有抬头。奇富科技合作金融机构发放贷款的M3+逾期率为2.03%。信也科技其90天以上逾期率为1.41%，但同比也有微升。
这反映了导致利润下滑的另一个原因。记者注意到，陆金所财报显示，公司的信用减值损失从2021年底的25亿元增加到2022年第四季度的63亿元，增加了147.1%，主要是信贷风险敞口增加和信贷业绩恶化导致拨备和赔偿损失增加。而奇富科技2022年财报中相关拨备总额超过了65亿元。
轻资产业务分化
在此背景下，机构业务端的结构调整成为必然。
记者注意到，近年来金融科技基于合规与估值大力发展的轻资产业务（指不由助贷平台承担本金风险的业务），正发生动态分化。
以最早希望通过此业务推动“降速提质”的乐信来看，2022年第四季度，其不承担信用风险的科技赋能服务收入为4.1亿元，同比降低34.6%，环比降低17.4%；2022年全年该收入达到18.5亿元，同比降低33.2%。财报称，这主要是由于分润模式的“轻资产”贷款规模下降。
在此领域业务量的龙头是奇富科技。根据财报，2022年，其轻资本模式等不承担本金风险的平台服务业务放款量超过2311亿元，占放款总额的56%。但该业务项的营收却较2021年在下降。
一位头部金融科技公司内部人士向记者直言，轻资产模式盈利水平一般，但是收益相对稳定、风险可控，尤其是代表了监管鼓励方向。但如果这部分业务利润情况一直不好，或者银行对承担风险有顾虑，也不排除有进一步收缩的可能。
一位华东地区金融科技公司人士认可上述观点。他告诉记者，利率压降对于金融科技公司的业绩增速有很大冲击，市场上的优质人群有限，重新瞄准一个群体需要积累风控策略和数据模型，牺牲了不少利润空间。
值得注意的是，银行对于轻资产模式的态度不一。一位城商行内部人士向记者透露，银行风险偏好不同，但能承受的边界显然要与自身规模挂钩，中小银行本来风险承受能力不高，复杂宏观环境下风控更趋谨慎，其实还是希望助贷平台可以兜底。
“虽然大银行通常可以接受轻资产模式，但其对助贷渠道的依赖不大，且通常合作方不固定，小银行又不愿意承担风险，这导致目前‘卖’风控技术比以前要困难。”前述头部机构人士直言。
据该人士透露，对于有能力的平台，不卖风控也可以卖运营，按照推荐用户数量收费，但很多中小银行对某一类客群的风控没信心，就不愿意选择这个模式。所以，金融科技平台现在进一步把客群做了分层细化，区分了轻微的利率差异，方便银行根据风险偏好选择。
零壹智库特约研究员于百程向记者表示，宏观经济困难、利率下行、资产质量下降、业务合规等挑战，让过去几年头部金融科技平台趋于谨慎，轻资本模式目前依然是行业发展重点，虽然该模式下业务利润和业务规模可能有动态性变化。
也有市场观点认为，在2023年市场复苏、风险趋好的情况下，轻资产模式盈利水平可能被重资产模式的盈利水平反超。有金融科技公司向记者私下表示，由于纯技术类的贷款利润率确实不乐观，该公司今年一方面要继续“啃”大行低成本资金，另一方面在“助贷”之外也希望用小贷渠道来自己放贷，进一步提高回报率。
上述趋势在一些金融科技公司2022年第四季度的财报中已经出现了苗头。
记者了解到，在风控“性价比”越来越低的背景下，多家助贷平台正在积极推动向金融机构输出风控之外的营销、系统建设等服务，丰富业务维度，探索“分润”之外的无风险业务比重。
奇富科技方面向记者透露，目前其向金融机构提供的服务中就包括提供客户标签、人群管理策略、数据追踪（报表体系）等策略；在信用评估环节提供反欺诈模型、额度策略、客户价值预测等，支持金融机构客户筛选和定价，力求经营策略方便银行机构拿来就用、直接见效。
这一趋势在其他公司也初露端倪。财报显示，乐信2022年第四季度为超过105位企业客户提供了技术赋能服务，客户留存率超过80%，其金融数科业务在四季度实现盈利。
此外，海外扩张也成为增长降速期的另一突围策略。比如营收逆势走强的信也科技在2022年迎来了海外业务的收获期。财报显示，其国际业务营收为11.5亿元，占总收入的10.3%；国际市场贷款余额为8.0亿元，同比增长166.7%。据记者向业内人士了解，目前国内多家机构在东南亚布局信贷科技业务成果颇丰。
于百程指出，从长期来看，金融科技公司的核心能力依然是用科技服务金融的能力，这也是资本市场最关注的，即在线上业务、长尾客户服务、用户体验、科技等方面能否对金融机构的业务形成补充。
