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鹰眼预警:甘李药业集采落地被大股东抛弃 业绩严重受挫首现亏损

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日,甘李药业发布2022年年度报告,审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示,公司2022年全年营业收入为17.12亿元,同比下降52.6%;归母净利润为-4.4亿元,同比下降130.25%;扣非归母净利润为-4.74亿元,同比下降135.25%;基本每股收益-0.78元/股。

公司自2020年6月上市以来,已经现金分红3次,累计已实施现金分红为5.94亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对甘李药业2022年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为17.12亿元,同比下降52.6%;净利润为-4.4亿元,同比下降130.25%;经营活动净现金流为2.97亿元,同比下降72.48%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入大幅下降。报告期内,营业收入为17.1亿元,同比大幅下降52.6%。

项目 20201231 20211231 20221231
营业收入(元) 33.62亿 36.12亿 17.12亿
营业收入增速 16.13% 7.44% -52.6%

• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为-4.4亿元,同比大幅下降130.25%。

项目 20201231 20211231 20221231
归母净利润(元) 12.31亿 14.53亿 -4.4亿
归母净利润增速 5.43% 18.04% -130.25%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内,扣非归母净利润为-4.7亿元,同比大幅下降135.25%。

项目 20201231 20211231 20221231
扣非归母利润(元) 12.05亿 13.43亿 -4.74亿
扣非归母利润增速 9.05% 11.51% -135.25%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内,近三个季度营业利润为-3.4亿元,-2.3亿元,-1.4亿元,连续为负数。

项目 20220630 20220930 20221231
营业利润(元) -3.38亿 -2.27亿 -1.41亿

• 近三年净利润首次亏损。报告期内,净利润出现负数,为-4.4亿元。

项目 20201231 20211231 20221231
净利润(元) 12.31亿 14.53亿 -4.4亿

• 净利润较为波动。近三期年报,净利润分别为12.3亿元、14.5亿元、-4.4亿元,同比变动分别为5.43%、18.04%、-130.25%,净利润较为波动。

项目 20201231 20211231 20221231
净利润(元) 12.31亿 14.53亿 -4.4亿
净利润增速 5.43% 18.04% -130.25%

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动-52.6%,销售费用同比变动8.35%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目 20201231 20211231 20221231
营业收入(元) 33.62亿 36.12亿 17.12亿
销售费用(元) 9.15亿 10.03亿 10.87亿
营业收入增速 16.13% 7.44% -52.6%
销售费用增速 14.87% 9.62% 8.35%

结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报,经营活动净现金流分别为12.4亿元、10.8亿元、3亿元,持续下降。

项目 20201231 20211231 20221231
经营活动净现金流(元) 12.41亿 10.78亿 2.97亿

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为1.01、0.74、-0.68,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目 20201231 20211231 20221231
经营活动净现金流(元) 12.41亿 10.78亿 2.97亿
净利润(元) 12.31亿 14.53亿 -4.4亿
经营活动净现金流/净利润 1.01 0.74 -0.68

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为76.3%,同比下降14.3%;净利率为-25.67%,同比下降163.82%;净资产收益率(加权)为-4.45%,同比下降129.2%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期年报,销售毛利率分别为90.88%、89.03%、76.3%,变动趋势持续下降。

项目 20201231 20211231 20221231
销售毛利率 90.88% 89.03% 76.3%
销售毛利率增速 -0.98% -2.03% -14.3%

• 销售净利率较为波动。报告期内,公司一季度至四季度的销售净利率分别为16.42%、-40.09%、-9.78%、7.79%,同比变动分别为-52.61%、327.31%、-202.47%、44.03%,销售净利率较为波动。

项目 20220331 20220630 20220930 20221231
销售净利率 16.42% -40.09% -9.78% 7.79%
销售净利率增速 -52.61% 327.31% -202.47% 44.03%

• 销售净利率大幅下降。报告期内,销售净利率为-25.67%,同比大幅下降163.82%。

项目 20201231 20211231 20221231
销售净利率 36.61% 40.22% -25.67%
销售净利率增速 -9.21% 9.87% -163.82%

结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期年报,加权平均净资产收益率分别为17.01%,15.24%,-4.45%,变动趋势持续下降。

项目 20201231 20211231 20221231
净资产收益率 17.01% 15.24% -4.45%
净资产收益率增速 -28.77% -10.41% -129.2%

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为9.63%,同比增长52.33%;流动比率为6.97,速动比率为6.17;总债务为756.34万元,其中短期债务为756.34万元,短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 流动比率持续下降。近三期年报,流动比率分别为14.54,14.15,6.97,短期偿债能力趋弱。

项目 20201231 20211231 20221231
流动比率(倍) 14.54 14.15 6.97

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期年报,现金比率分别为7.17、6.05、3.61,持续下降。

项目 20201231 20211231 20221231
现金比率 7.17 6.05 3.61

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为3.03、2.22、0.36,持续下降。

项目 20200630 20210630 20220630
经营活动净现金流(元) 6.2亿 4.46亿 2.81亿
流动负债(元) 4.38亿 5.62亿 3.82亿
经营活动净现金流/流动负债 1.42 0.79 0.74

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报,其他应收款/流动资产比值分别为0.08%、0.09%、0.1%,持续上涨。

项目 20201231 20211231 20221231
其他应收款(元) 500.15万 648.77万 588.9万
流动资产(元) 59.6亿 68.7亿 56.64亿
其他应收款/流动资产 0.08% 0.09% 0.1%

• 其他应付款变动较大。报告期内,其他应付款为5.3亿元,较期初变动率为288.63%。

项目 20211231
期初其他应付款(元) 1.38亿
本期其他应付款(元) 5.35亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为3.08,同比下降24.8%;存货周转率为0.62,同比下降9.78%;总资产周转率为0.16,同比下降55.02%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内,应收账款周转率为3.08,同比大幅下降至24.8%。

项目 20201231 20211231 20221231
应收账款周转率(次) 4.02 4.1 3.08
应收账款周转率增速 10.77% 1.96% -24.8%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报,存货/资产总额比值分别为5.19%、6%、6.12%,持续增长。

项目 20201231 20211231 20221231
存货(元) 4.93亿 6.51亿 6.49亿
资产总额(元) 95.07亿 108.53亿 106.07亿
存货/资产总额 5.19% 6% 6.12%

从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期年报,总资产周转率分别0.43,0.35,0.16,总资产周转能力趋弱。

项目 20201231 20211231 20221231
总资产周转率(次) 0.43 0.35 0.16
总资产周转率增速 -19.85% -18.03% -55.02%

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为20亿元,较期初增长128.91%。

项目 20211231
期初在建工程(元) 8.75亿
本期在建工程(元) 20.03亿

• 在建工程超过固定资产。报告期内,在建工程为20亿元,固定资产为16.5亿元,在建工程超过固定资产。

项目 20201231 20211231 20221231
在建工程(元) 4.1亿 8.75亿 20.03亿
固定资产(元) 17.39亿 17.04亿 16.47亿

从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报,销售费用/营业收入比值分别为27.21%、27.76%、63.46%,持续增长。

项目 20201231 20211231 20221231
销售费用(元) 9.15亿 10.03亿 10.87亿
营业收入(元) 33.62亿 36.12亿 17.12亿
销售费用/营业收入 27.21% 27.76% 63.46%

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