【原油】
隔夜油价震荡收涨，消息面显示伊拉克方面关于库尔德石油出口的谈判将在下周继续进行，短期出口仍然受阻。年内俄罗斯、OPEC、美国等市场供应弹性均相对较小，近期需求端各区炼厂开工等微观数据表现尚好，炼能矛盾缓解过程中裂解价差弱势对油价的利空效应有限，建议原油波段多单持有，关注宏观风险。
【贵金属】
隔夜美国四季度GDP和初请失业金人数均略差于预期，贵金属震荡偏强。银行风险带来的避险情绪有所回落，市场与美联储背离的降息预期继续博弈，贵金属高位拉锯，金银比倾向于向下波动。中期来看利率天花板已经出现，回调后仍有布局机会。今日关注美国2月PCE。
【铜】
隔夜沪铜延续高位整理态势，市场交投清淡。美国四季度GDP终值增长2.6%，较此前数值下修，2022全年GDP为2.1%。美国上周首次申请失业救济人数超预期回升，三周内首次增长。现货方面，上海升水30元，可流通货源偏紧。4月空调内销排产增速高达34%，旺季仍需积极看待。技术上看，沪铜高位整理，区间波动看待。
【铝】
隔夜沪铝窄幅震荡。近期快速去库和宏观情绪修复令沪铝连续反弹，但随着价格回升去库环比放缓，进口窗口打开后期供应压力增加，且阳极价格大跌成本在下移。沪铝维持在17000元以来通道内震荡格局不变，暂时观望。
【锌】
隔夜，伦锌震荡回落，未能突破3000美元关口，维持back结构，低库存不改。沪锌于60日均线支撑震荡，价格走出底部成本区间。广东、天津地区现货升水小幅下调，但是高锌价抑制交投，下游维持刚需采购为主。前期价格低位，下游备货增加，或透支部分4月需求。但内外盘低库存对价格仍有支撑，维持震荡看法，短线关注23000元/吨整数压力位。
【铅】
伦铅于60日均线上方震荡，0-3升水略收窄至23美元/吨，整体走出前期下行通道，重心仍有望继续上行。沪铅延续偏弱震荡，4-5月消费淡季，铅价承压。不过，4万吨的库存水平仍处历史低位，再生铅对原生铅贴水50-100元/吨，惜售情绪再起，铅仍有强底部支撑。短线维持15100-15400元/吨区间震荡看法。
【锡】
隔夜内外锡价窄幅震荡，LME0-3月现货升水降至120美元，沪锡出库放慢。技术上，内外锡价在60日线位置遇阻，沪锡盘面减仓，连涨两周后短线锡价可能调整，进一步涨势需要等待新的供求指标指引。锁定部分盈利，少量多头背靠20.2万元持有。
【工业硅】
工业硅主力小幅收跌，09合约前日大幅下探后翻红。需求低迷下，硅厂主动减产规模扩大，短期供应压力缓解，华东通氧553、421#价格止跌企稳。主力合约较远，市场信心不足，偏空气氛未完全消散，盘面或仍有小幅下行空间，关注西北成本支撑，短期下方看1.55w。
【螺纹&热卷】
本周螺纹表需有所回升，持续性有待观察，库存继续下降，去化态势良好。稳增长背景下，流动性保持宽松，基建增速维持高位，新房成交持续好转，新开工降幅逐渐收窄。利润好转缺乏持续性，钢厂心态仍偏谨慎，供应压力有所缓解，关注粗钢平控政策进展。随着市场情绪回暖，盘面短期有望维持偏强走势，关注需求变化及外围风险释放情况。
【铁矿】
供应端全球铁矿发运增加，国内到港量回落，铁矿港口库存继续去化。需求端钢厂继续复产，钢材表需出现反弹，市场情绪有所好转。目前铁矿基本面依然较强，钢厂库存处于低位，不过由于粗钢压减的预期存在，叠加终端需求有所放缓，后续铁水产量继续上行的空间受到制约。我们预计铁矿走势区间震荡为主，短期走势相对偏强。
【焦炭】
焦炭现货首轮提降在途，期价提前跌完两轮左右。需求端，炼钢利润稍改善后未继续扩张，铁水较高位暂稳，但对原料的累库诉求仍低。港口贸易情绪明显随盘面转弱，焦炭需求边际有所恶化。供应端，利润有所改善但仍有待修复，导致焦炭供应自低位还没出现显著扩张，产地库存也尚不大。焦炭供需博弈仍僵持，成本下移预期仍存，结合基差预计震荡偏弱走势。
【焦煤】
近期焦煤现货价格继续松动，流拍压力仍存，但煤矿小型事故频发，预计跌势稍缓。国内煤矿复产提产后，煤矿库存压力渐显。蒙煤通车仍保持千车，原煤价格继续松动。澳煤受海外需求不济的拖累，价格持续下调，但仍不具备明显价格优势。目前焦煤期价期现共振下跌，趋势性向下应该尚未结束，但供应边际可能增量趋缓，因此看震荡偏弱。
【锰硅】
据悉，此次南非国内罢工到目前位置，对于锰矿运输影响较小，更多的是情绪上的影响。昨日锰矿现货价格下调，持续关注事态进展。South32对华5月份远期报价，澳块环比下行0.45至5.4美元/吨度，半碳酸持平报价4.35美元/吨。预计硅锰价格仍有下降空间，建议逢高做空为主。
【硅铁】
硅铁生产企业有所停产，不过据了解市场库存较多，短期内供应整体仍然过剩，价格又至7800一线，市场考验价格支撑。
【燃料油&低硫燃料油】
油价反弹小幅收涨，燃油系期货跟随上行。法国政府释放超1000万桶战略油料储备一定程度缓解罢工持续以来的供应压力。近期新加坡汽油裂解价差延续上行，柴油裂解价差下行，在年内炼能矛盾缓解及海外需求缺乏亮点大背景下，高、低硫燃料油裂解价差震荡整理。前期原油大跌过程中，FU2305跌幅大于内盘远月及外盘近月合约跌幅，目前仓单压力适中，内外盘高硫现货运行偏强，关注油价反弹过程中FU月间正套机会。
【液化石油气】
宏观冲击有所释放，现货端海外市场率先小幅反弹。国内化工需求在成本压力减小后环比有所改善，但缺乏盈利增长预期使得需求修复空间较为有限。弱平衡下缺乏上行驱动，盘面近期低位盘整，关注区间操作。
【尿素】
国内各地区尿素现货价格明显下调，基差环比走弱。近期国内供应将环比提升，但需求端及现货成交情绪偏弱；现货端价格下调预期较为浓厚，盘面维持震荡偏弱。
【甲醇】
国内外商品情绪修复，化工品止跌偏强。西北地区甲醇现货价格稳定，下游补库环比增多；港口地区基差持稳，月差相对偏强，国内外供应提升的利空已在单边价格、月差和基差体现。成本端煤炭价格环比稳定，盘面企稳反弹。
【沥青】
短暂回调后，隔夜原油再度企稳反弹。沥青刚需依旧不温不火，炼厂以前期合同出货为主。全国沥青厂库+社库库存环比继续增加，同比低于往年，仅华北地区库存压力同比偏高。原料端的紧张情况仍然存在，港口稀释沥青升贴水走强至-16美元/桶附近。后期来看，随着沥青的需求从淡季逐步往旺季切换，在沥青库存同比偏低叠加稀释沥青强势的背景下，建议逢低布局BU2306-2309月间正套。
【苯乙烯】
短暂回调后，隔夜外盘原油再度企稳反弹。苯乙烯加工区间有所修复，但仍处于亏损状态。低加工费下，企业检修放量，开工率降至7成附近。二季度东亚地区有244万吨/年苯乙烯装置待检修。下游刚需采购，纯苯和苯乙烯双去库。纯苯3月份进口量下滑，4-5月份纯苯港口库存预计继续去化。苯乙烯库存降至正常水平，受国内外检修及纯苯去库预期支撑建议逢低买入月间正套。
【聚丙烯&塑料】
基本面以及宏观面暂时都缺乏引领性。聚乙烯国内石化暂无新增LLDPE装置检修，国产供应变动不大，市场货源相对充裕。目前下游工厂需求跟进缓慢，终端坚持刚需采购，难以对市场行情形成有力支撑。聚丙烯前期新增产能平稳释放，4月份检修较为集中一定程度对冲新产能释放压力，但供应充裕局面延续。近期下游新增订单有限，下游传统领域开工维持稳定但成品库存有所累积，目前择低刚需采购为主，需求欠佳。整体来看供需矛盾依旧突出。
【PTA&乙二醇&短纤】
05合约即将进入交割前月，夜盘减仓，PTA价格走弱。终端织造负荷下调，涤丝产销一般，聚酯开工略有回落，需求见顶；大榭石化160万吨装置投产有助于缓解PX紧张的预期。短纤生产亏损，被动跟随PTA上涨。乙二醇港口库存处于高位，乙烷法利润较好，海外装置重启较多，国内乙烯法转产利多尚未兑现，几套一体化装置有检修计划，合成气法重启多有推迟，短期供应略有收缩，需求也有走弱预期，乙二醇价格震荡。
【20号胶&天然橡胶】
本周国内轮胎开工率环比继续小幅下降，乘联会公布的3月乘用车零售量环比大降同比小降，国内橡胶下游行业市场需求依然偏弱。近期，云南天然橡胶主产区“白粉病”现象有所扩大，导致开割被迫推迟，海南天然橡胶产区少数地区开始试割，大部分地区预计4月中旬开割。美欧银行业危机继续缓和，全球金融市场情绪继续改善，外部环境逐渐好转。目前天然橡胶期货价格处于历史底部区域，现货市场价格总体运行平稳，策略上以超跌反弹的思路对待，关注天然橡胶产区开割情况。
【玻璃】
本周玻璃继续去库涨价，库存环比下降6.82%，同比增加1.56%，库存压力明显缓解。本轮去库中，期现商补库为主，库存偏高，贸易商按需补库为主，原片库存处于合理水平，近期中下游补库积极性增加，原片库存有所增加。随着现货上涨后，利润修复，产能小幅增加。加工订单环比回升，同比依然偏弱，但地产销售较好对市场需求有支撑。目前现货产销依然较好，期价或震荡偏强格局，观察地产成交好转的持续性及玻璃去库的持续。
【纯碱】
本周纯碱继续去库，厂家库存环比下降1.89万吨至25.23万吨，社会库存下降，下游玻璃厂库存小幅增至16天，产业链维持低库存。开工方面，金山(获嘉)开车，昆仑减量，开工环比回升至高位接近94%，4月初红四方计划检修，开工或小幅回落。企业待发订单减少，轻碱需求偏弱，近期价格出现阴跌，浮法和光伏产能支撑，重碱需求强。重碱紧平衡与投产预期和进口增加博弈，现实强预期弱继续，短期建议观望为主，关注远兴的投产进度。
【大豆&豆粕】
美豆价格阶段性企稳，近月巴西大豆贴水稳定，国内市场情绪有所好转，一方面来自于单边价格反弹，另一方面来自于国内大豆船卸货偏慢，部分油厂下调压榨节奏。中巴达成协议不使用美元作为中间货币，而以本币开展贸易，有利于中巴之间增加贸易量，潜在利空远期基差。美国农业部将发布种植意向报告，市场预计在8800-8900万英亩区间，短期单边存在继续走弱可能。
【豆油&棕榈油】
豆棕油盘面继续维持减仓上涨的态势,单边还在反弹的态势中，月差方面均延续正套模式。豆棕油单边走势大概率还是维持区间震荡，今年在不确定性较多的背景下，对头寸要做好风控管理。对于棕榈油方面海外近端报价少，利于国内棕油去库，倾向于维持近月强于远月的正套模式，不过因为库存绝对值不低，所以月差结构也是区间思路对待。本周豆棕油单边也需要等待周五的USDA面积报告指引。
【菜粕&菜油】
菜系市场开始关注加籽新作播种条件，本周焦点在于即将公布的美国油籽播种意向与库存数据，反弹情绪仍将对内盘菜系构成支撑。但国内供给宽松成为市场共识，市场未来的扭转需要需求端的提振，目前看菜系需要相较豆系给出更高性价比，以更多的消费份额消化宽松的供给，上半年菜系与豆系的跨品种价差仍需要保持低位，菜油仍将更为显著，以近月合约价格为主。综合来看菜系思路保持短多长空。
【豆一】
政策端短期继续收储，而供给端在今年也是鼓励扩张的，大的方向预计预计国产豆维持震荡态势。短期看，豆一震荡偏弱，价格重心仍然有往下的动力，谨慎价格往年初的低点波动区域靠拢。
【玉米】
巴西二茬玉米播种完成，目前天气情况良好，关注未来3个月天气对巴西玉米产量的影响。玉米隔夜价格走弱，市场消息称中巴达成协议不使用美元作为中间货币，而以本币开展贸易，有利于中巴之间增加农产品贸易量，潜在利空玉米价格。现货市场情绪仍然较差，华南销区玉米采购意愿清淡，随买随采，南北贸易利润收窄倒挂，北方价格缺乏利多刺激。预计价格维持2700-2800区间震荡。
【生猪】
近期生猪供给端炒作话题减少，现货价格缓慢走低，但仍未达到二次育肥群体入场心理价位，二次育肥出栏多补栏少。从产能推算，4月生猪出栏量预计比3月环比增加，预计猪价仍偏弱，近月期价预计继续下探，重点观察猪价下行至一定价位时二次育肥重新进场积极性，以及消费端表现。
【鸡蛋】
现货市场小幅跌价，成本下行及供应恢复逻辑仍在，成本端豆粕大幅下行后重点关注玉米。盘面上经过前期流畅下跌，我们认为09合约下跌后估值基本到位，4200~4300是鸡蛋09合约的历史估值中枢，且当前原料端价格未达到历史估值中枢，尤其是玉米估值仍在高位，说明鸡蛋估值已经先于原料端估值，回到常态区间，建议前期空单止盈。
【棉花】
昨天美棉继续上涨，关注月底美农公布的种植面积报告；最新美棉周度签约数据偏好。国内纺企对棉花采购依旧低迷冷清，纺企追高采购意愿不强，存量订单较多在3月底四月初，部分家纺较好订单在四月底、5月中旬，不过增量订单较少，广东部分地区开机已有下降，部分企业对天气转暖后的订单需求仍存信心，但市场整体对后续增量订单仍抱有很大不确定性，外销低迷。从新年度种植面积减少和新棉成本抬升的预期，也限制了下方空间，因此郑棉短期维持区间震荡的概率较大。操作上暂时观望或区间震荡思路对待。
【白糖】
国外方面，印度减产题材继续发酵，国际市场短期贸易流偏紧，美糖走势较强。另外欧洲食品价格大幅上涨推动伦敦白糖期货走高，原白糖价差继续扩大，也对原糖形成支撑。国内方面，郑糖7月合约大幅增仓上行，价格突破前高。国内外基本面利好吸引场外资金入场做多，郑糖强势突破。从基本面看，广西减产使得国内供需缺口扩大，另外疫情防控政策放开后食糖需求增加，供需两端利多共振使得糖价持续走高。目前食糖进口成本较高，进口利润修复的逻辑也对糖价形成较强支撑。虽然目前处于消费淡季，但是盘面提前交易旺季库存偏紧的预期，预计郑糖继续震荡上行。
【苹果】
现货方面，本周冷库出货量环比继续提升，略低于去年同期。清明备货开启后山东产区需求逐渐增加，不过下半周发货速度有所放缓，客商按需采购。西北产区出货速度偏慢，不及去年同期。另一方面，盘面提前交易库存压力，5月合约大幅下跌。综合今年苹果的销售情况以及库存苹果的特点来看，我们预计清明、五一冷库走货量大幅增加的可能性不大。目前渠道商优先包装自存货发往市场，并未调动客商货。部分客商的库存开始出现积压，实际的库存压力大于表观的库存数据，预计后期现货价格大概率下跌，盘面将维持下跌趋势。
【股指】
股指方面，从全天的运行轨迹来看，上午先以承压整固为主，午后随着北上资金的流入增加各个指数开始出现明显的走强，且收盘后各指数基差以走强为主，表明最终乐观情绪占据上风，且从风格结构上来看，大市值板块占优。昨日提到了关注拥挤度较高强势板块的整固和其它板块的修复情况，从昨日实际运行来看，TMT板块有所回落，而此前沉寂较长时间的消费板块再度活跃，这可以理解为在压力逐步缓解下交替式上涨行情。整体来看，海外市场相对平稳下，A股结构性行情得以延续，关注可能进一步推动市场走强的政策落地情况。
【国债】
国债期货荡偏弱多数小幅收跌，资金面方面，Shibor短端品种多数下行，跨季资金或平稳过渡。DR007或再次向政策利率回归。跨季后，交易主线焦点回归基本面，从高频数据来看，经济内生性动能或保持韧性。方向性策略建议谨慎，适当考虑多头交易性机会。跨品种方面，关注曲线陡峭化策略。
