中东资本 加仓中国
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2023年3月29日,沙特阿拉伯内阁批准了加入上海合作组织的决定。而全球最大石油公司沙特阿美,进入中国市场三十余年,也开启了新一轮的大规模投资。
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实际上,不仅是沙特,中东石油资本都在重仓中国。目前至少30只A股前十大股东有中东资本。他们为何集体“向东看”?上海外国语大学中东研究所助理研究员文在彪认为有三大原因……
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“由于近年来美国资产已不再是回报稳定的避险资产,全球资金东移到亚洲尤其是中国已成为趋势。”——海南大学“一带一路”研究院院长梁海明
“与中国一样,沙特现在考虑的不是几个季度的合作,而是未来几十年中的发展”,3月26日,沙特阿美(Aramco)总裁兼首席执行官阿明·纳赛尔 (Amin H. Nasser)在中国发展高层论坛上的话音刚落,沙特阿美便在中国连续签订大项目:
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3月26日,沙特阿美与北方工业集团、盘锦鑫诚实业集团共同签署股东协议,计划在中国东北地区建设一座大型炼油化工一体化联合装置;
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3月26日,沙特阿美与广东省人民政府签署合作备忘录,提出双方将在能源、金融、科研创新、产业项目、人才交流等多个领域开展合作;
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3月27日,沙特阿美宣布作为战略投资者,通过旗下子公司受让荣盛石化(SZ002493,股价15.62元,市值1582亿元)10.13亿股股份,占公司总股本的10%,交易对价246亿元,按照当日收盘价计算溢价88%。
双方签署《战略合作协议》等一揽子协议,沙特阿美向荣盛石化子公司供应48万桶/日的原油,为期20年。
英国牛津能源研究所(OIES)研究员帕托尼亚(Aliaksei Patonia)向每日经济新闻记者(以下简称每经记者)表示,沙特阿美和中国可以创造一种非常有趣的“共生关系”,并相互补充。
中国社科院世界经济与政治研究所国际大宗商品室主任王永中接受每经记者采访时表示,沙特能成为我国能源至关重要的供应方,尤其是在中美战略博弈的大背景下,对于保障国内能源供应的稳定具有尤为积极的作用。“阿拉伯国家对美国的独立性正在增强,美国对中东油气没有了依赖,甚至在国会酝酿立法对抗欧佩克。在这种情况下,阿拉伯国家和美国产生了矛盾。”
法国蒙田研究所气候、能源与环境研究员约瑟夫·德拉特(Joseph Dellatte)在接受每经记者采访时认为,沙特正在寻求减少对美国的依赖,在中国大举投资就是一种信号。
上海外国语大学中东研究所助理研究员文在彪认为:“中阿合作的外溢效应正在对中东地区的发展和转型产生潜移默化的影响,并向世界表明中阿合作有助于维护多边贸易和开放型国际经济体系。”
实际上,不仅是沙特,中东石油资本都在重仓中国。
截至2022年底,中东主权基金的资产管理规模高达3.64万亿美元,掌控了全球1/3的主权财富基金。其中,沙特主权财富基金(公共投资基金),2017-2021年对华投资总额122亿美元,占其海外股权投资总额的20%。
据每经记者不完全统计,目前中东资本在A股市场中,至少位居三十余家公司的前十大股东之列。
沙特阿美进入中国的30年
沙特阿美一连串的大动作,不禁让人想起2年前,阿明·纳赛尔的一次公开表态——当时他描绘沙特阿美在中国的发展路线图时表示,确保中国能源需求的持续安全仍然是沙特阿美的最高优先事项——不仅是未来5年,而且是未来50年及以后。[1 ]
提出要“守护”中国能源需求安全的这一年,正值沙特阿美在中国开展业务的“而立之年”——30年前的1991年,沙特阿美向中国交付了第一船原油,自此开启与中国市场的贸易业务,到今天,中国已成为沙特阿美全球最大的单一市场,沙特阿美也成为中国最大的原油供应商之一。[2]
进入中国10余年后,沙特阿美投资了我国第一个炼油、化工及成品油营销全面一体化中外合资项目:2004年底,中石化与沙特阿美、埃克森美孚等就福建炼化一体化项目签约,项目使得原有炼厂的生产能力从8万桶/天、400万吨/年扩大至24万桶/天、1200万吨/年,同时扩建了化工装置,计划管理和经营超过600家加油站及若干个油库。[3]
这一项目当时也被业界喻为“以市场换石油”的典型个案。
数年后,沙特阿美于2012年宣布成立阿美亚洲公司,并将总部设在北京,以整合位于中国、日本、韩国、新加坡和印度的子公司,承担沙特阿美在亚太地区企业战略计划实施的关键使命,业务范围涵盖原油、新业务开发、合资企业、采购以及科技研发。
2015年,沙特阿美在北京成立研发中心,与中国领先的研究机构和企业在地质、地球物理和油藏工程等领域进行广泛合作。
如今,进入中国市场30余年,沙特阿美开启了新一轮的大规模投资。
“这实际上是一次双赢的合作。”对于最新合作,厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强认为,中国有市场,沙特阿美有能源,“你自己做当然也可以,但就很难保证油源,肯定没有合作这么确定。反之亦然,对沙特阿美来说,中国市场很重要,当然他也可以自己卖,但肯定没有跟中国企业合作那么稳定的市场。”
值得注意的是,本次与荣盛石化的战略合作中,双方还签署了《技术分享框架协议》,利用各方优势进行技术互补,共同开发满足未来市场需求的新技术、工艺和设备。
林伯强表示,在技术方面,我国的加工能力处于国际一流水平,“强多少不敢说,毕竟大家都在做,但从效率上、成本上,我们是领先的。”
此外,信达证券研报分析,与沙特阿美的技术共享,荣盛石化能够为当前在建项目提供技术支撑,同时也能够为新产业链布局打造良好基础,持续丰富下游产品,推动公司产品布局带来成长性突破。
作为全球最大的综合石油天然气集团,沙特阿美生产了全球约八分之一的原油,于2019年在沙特证券交易所上市,市值一度超过苹果公司成全球市值最高公司。2022年,沙特阿美全年净利润达到1611亿美元,约合人民币1.1万亿元,同比增长46.5%。这一利润水平刷新该公司历史纪录,也远超于同期西方油气公司的利润。
原油贸易巨头在转型
回顾沙特阿美在中国的30余年,可以清晰发现,进入中国市场后,这家原油巨头经历了从贸易到炼化加工,再扩展到清洁能源等领域的“进击之路”,这也说明此次投资并非是单纯的原油依存——大手笔的沙特阿美,也正处于针对下游高速扩张关键期。放眼全球,经济快速增长的中国,自然是沙特阿美最为看好的经济体之一。
每经记者注意到,沙特阿美在2022年报中表示,未来将继续在高速增长的经济体,如中国、印度、和东南亚地区,通过战略整合,寻求扩大下游业务。根据2022年报,该年度沙特阿美资本支出增加了18%,达到376亿美元。
有趣的是,沙特阿美在2022年报的首页,抛出一个“自问自答”——为什么我们要开启公司历史上最大的资本支出计划?沙特阿美给出的答案,除了世界对能源需求的持续增长外,还包括将利用创新和技术找到通往低碳未来的潜在新途径。
东方证券研报分析称,中沙双方具有良好的合作基础,中国和沙特分别是全球重要的能源消费和生产国,且两国能源结构互补,我国需要沙特的原油,沙特需要我国的市场。我国在光伏、氢能、储能等领域的产业链优势,还可助力沙特实现能源转型。
上述研报预测了中沙石油石化领域可能的合作模式有三种:
第一种模式是沙特扮演我国原油供应伙伴的角色;
第二种模式是我国在新能源以及新建炼厂方面承接沙特的需求,助力其完成能源转型与产业升级;
第三种模式是双方在炼厂股权上深度绑定,中国以市场换技术,让沙特参与到国内的炼化项目中,换取“卡脖子”化工品的早日国产化。
此外,上述研报还分析,沙特还在追求石化的产业升级。2017 年后,我国经历过一轮大炼化的扩建期,积累了足够的工程设计、施工和技术能力,涌现出一批优秀的炼化设备和EPC企业。而沙特过往与发达国家有过一系列的高端化工品合作,掌握了部分“卡脖子”化工品的生产技术,与之合作有望加速“卡脖子”化工品的国产化进度。
纵向向下游扩张,横向上,沙特阿美也在中国开展多元化布局。吉利汽车(HK 00175,股价9.95港元,市值1001亿港元)在2022年全年业绩公告中提及,今年3月2日,沙特阿美拟以现金投资吉利汽车旗下的合资公司,该合资公司主要聚焦内燃机、混合及插电式混合动力总成,以及变速器业务以及相关技术。
此外,记者注意到,截至2022年报披露,沙特阿美在中国的子公司约有20家,其中全资子公司3家。
多元化的沙特和“2030愿景”
作为沙特最大的企业,同时也是沙特的国有石油公司,沙特阿美是沙特能源政策的执行体,沙特阿美的转型,一定程度上也反映着沙特阿拉伯这个国家的变革。
沙特石油储量丰富,其经济依赖政府支出和石油。但石油储量是有限的。
截至2021年底,沙特已探明石油储量2671亿桶,占全球已探明石油储量15450亿桶的17.3%,仅次于拥有3035亿桶的委内瑞拉,位居全球第二。按当前全球需求测算,全球石油储量可供开采50年。[4]
那么,50年之后呢?
2016年4月,在全球油价从115 美元/桶降到33美元/桶的背景下,沙特启动了“2030愿景”,旨在改变产业结构,从过度依赖石油经济向新能源和矿业等多样化领域拓展,推动可再生能源开发、工业装备制造本地化等工业制造业发展。[5]
2030愿景之下,沙特还提出,将在包括中国的新兴市场中大量投资、收购和兴建石油化工企业。
2016 年,中国和沙特建立全面战略伙伴关系,两国在商业领域的合作进一步深化。
2017年,中国兵器集团与沙特阿拉伯石油公司签订《联合开发协议》,共同开发建设“中国兵器精细化工及原料工程”项目,最终于2022年3月确定由华锦阿美在中国东北地区开发大型炼油化工一体化联合装置。
2022年3月,中国石化(SH 600028,股价5.47元,市值6558亿元)与沙特阿美签署谅解备忘录,合作范围包括中国石化现有炼油化工和未来扩建项目,双方将充分发挥优势,进一步强化长期合作关系。同时,双方还将共同优化合资企业福建联合石油化工有限公司的运营。
2022年12月,古雷炼化二期1600万吨炼油和150万吨乙烯裂解项目正式敲定。
成立于1971年的沙特阿拉伯主权财富基金——公共投资基金(PIF),成为沙特“2030愿景”计划的重要执行机构,旨在通过投资全球各类资产,实现沙特经济多元化和非油收入增长。
中国商务部官网一则刊登于2022年5月的消息显示,PIF资产规模已达到6200亿美元,占全球主权财富整体规模的6.2%。
近年来,在全球资产布局的过程中,中国逐渐进入PIF视野,中国市场成为其海外重要的投资地。
据清华大学五道口金融学院全球家族企业研究中心主任高皓等所著《主权财富基金“沙特模式”:PIF的全球化与本土化》一文的不完全统计,PIF在2017-2021年的海外股权投资总额约为608亿美元,其中对华投资总额约122亿美元,占比20%。
行业分布上,涉及对中国的13笔股权投资(含追加投资),有4笔投向在线教育(作业帮3笔、掌门一对一1笔),4笔投向互联网(小红书1笔、口碑网1笔、客路旅行2笔),2笔投向软件服务(Keep 1笔、货车帮1笔),1笔投向商业地产(WeWork),1笔投向医疗健康(平安好医生),1笔投向零售(瓜子二手车)。
从投资金额来看,互联网39.3亿美元(占比31%),教育培训32.5亿美元(26%)。软件服务22.6亿美元(18%),零售15亿美元(12%),医疗健康11.5亿美元(9%),商业地产5亿美元(4%)
PIF与软银集团合作,重仓450亿美元的软银愿景基金(Vision Fund)中,中国也是其区域投资重点。愿景基金一期投资于中国公司大约为100亿美元,包括蚂蚁金服、滴滴、字节跳动等。在愿景基金帮助下,众安在线、平安好医生、贝壳、金融壹账通等企业成功上市。2021年,更是愿景基金的收获之年,其投资的满帮、掌门教育、叮咚买菜、滴滴等先后上市。
而在获批合格境外投资者(QFII)资格之后,2022年2月下旬,PIF随即宣布在中国香港新设立办公室,以便帮助其在亚洲市场的布局。
大湾区也在积极作为。今年1月8日,深圳福田区首次引入了PIF,在境内成立蓝海太库(深圳)私募股权投资基金有限公司,首支基金规模超10亿美金,将入驻深圳香蜜湖国际风投创投街区。
随着游戏电竞和休闲消费行业在近期成为沙特的关注对象,2月16日,PIF通过子公司Savvy Games Group首次进军中国游戏市场,向腾讯支持的电竞公司英雄体育VSPO投资2.65亿美元,成为VSPO公司的最大外部投资人股东。此次投资也创下了电竞行业历史上的单笔投资纪录。
此外,3月14日,中国进出口银行官方发布公告,中国进出口银行与沙特阿拉伯国家银行,已经成功落地首笔人民币贷款合作。目前,已落实放款,服务中沙双边贸易合作领域。
大国的担当,全球受益的合作模式
早在2000多年前,中阿两大民族就有了往来。陆上丝绸之路从汉代的都城长安出发,经中亚到达两河流域,再延伸至叙利亚、埃及等地。其后开辟的海上香料之路从广州、扬州、杭州等城市出发,经马六甲海峡至霍尔木兹海峡,再至伊拉克、阿曼、也门、叙利亚、埃及等地。[6]
古老的贸易之路上传递着诸如四大发明、天文数学等不同的东西方文化,成为沟通东西方文明的两条大动脉。如今,两个不同世界历经上千年的来往,也在新的历史节点上延续。
中国和沙特这两个位于亚洲东西两端的大国,分别提出了“一带一路”倡议和“2030年愿景”,彰显着对所在地区甚至全球范围内的责任担当。
去年12月,首届中国-阿拉伯国家峰会、中国-海湾阿拉伯国家合作委员会峰会举行。12月8日,中国政府与沙特政府签署了共建“一带一路”倡议与“2030愿景”对接实施方案。
沙特阿拉伯《阿拉伯新闻》日报网站发表题为《沙特和中国利益相连,未来可期》的文章,称“一带一路”倡议和“2030年愿景”已在精神和范围上取得了非凡的协同效应,这代表着在一个深陷经济危机的世界中,经济社会的发展所能取得的重大成就。
“‘一带一路’讲的全球互联互通,而中东地区是欧亚非三大洲陆海联通的桥梁和纽带。”中国人民大学国际事务研究所所长、国家发展与战略研究院高级研究员王义桅向每经记者解释称。
“中沙是共建‘一带一路’的天然合作伙伴”,文在彪直言,沙特“2030愿景”以经济多元化、工业化为目标,以开放合作为理念,这与“一带一路”倡议高度契合。而沙特阿美斥重金投资中国民营石化巨头荣盛石化,并重启在辽宁盘锦的炼化项目,是“一带一路”倡议与沙特发展战略对接逐渐从意向表达转变为具体落实的阶段。
沙特阿美接连豪掷重金在华投资,凸显出中东国家与中国日益加深的关系。《路透社》在报道中也指出,美国长期都是中东地区主导力量,而本月初中方主导的“沙伊北京和解”则改变了中东局势。同时,沙特和阿联酋等海湾国家都已表态,不愿在当前复杂的全球局势下选边站队,而是希望合作伙伴多样化,重点关注本国国家经济和安全利益。
针对中国在中东不断提升的政治、经济和文化影响力,文在彪认为,这正彰显了中国的大国责任与地位:“中阿合作的外溢效应正在对中东地区的发展和转型产生潜移默化的影响,并向世界表明中阿合作有助于维护多边贸易和开放型国际经济体系,必将鼓舞发展中国家间的合作,也将促使美国和欧洲国家重新审视其中东政策,将目光转移到中东板块的发展机遇上,而不是仅盯着中东地区的地缘政治博弈。”
“中国乐于看到中东国家独立性的增强,在中美战略博弈的背景下,中国通过与中东的深化合作,国际多极化趋势增强,这对于全球化、反霸权也具有重要意义。”王永中进一步解释称。
中东财团的中国投资版图
其实,不仅是沙特和PIF,以石油为起点的中东资本都期望减少对石油的依赖,该地区的主权财富基金和私募基金等资本机构,更是在全球开启了“凭亿近人”的买买买模式,以获得多元化收入,“一带一路”倡议等也让中东资本看到东方的“投资圣地”。
根据主权财富基金的数据显示,截至2022年底,中东主权基金的资产管理规模高达3.64万亿美元,占全球主权财富基金的1/3,其中包括阿布扎比投资局、科威特投资局、沙特公共投资基金、卡塔尔投资局、穆巴达拉投资公司等赫赫有名的财团。
中东地区的资金进入中国A股市场的历史,可追溯至2008年。当年,阿布扎比投资局在中国获得了合格境外投资者(QFII)的批准,成为首家中东QFII机构投资人,其投资范围涉及科技类、消费类、医药类等。
据每经记者不完全统计,目前中东资本在A股市场中,至少位居三十余家公司的前十大股东之列。
随着中东地区对中国A股市场的投资逐渐加大,2021年6月,阿联酋一家名为“AI Mchwar商业投资有限责任公司”的私人投资公司获得了QFII资格。此后,还有沙特社会保险总局、科威特投资办公室、PIF等三家主权基金获得了QFII资格。
值得注意的是,这仅仅是取得QFII资格进入中国A股市场的机构,还有许多低调的外资以沪深股通机制入场的。
部分A股中东资本持股情况:
海南大学“一带一路”研究院院长梁海明表示,由于近年来美国资产已不再是回报稳定的避险资产,全球资金东移到亚洲尤其是中国已成为趋势,其中中东油资对增加投资中国的兴趣更是越来越大。
“此次全球最大石油企业沙特阿美入股中国企业,这显示中东企业进一步看好中国经济前景,以及显示出与中国加强合作的意愿,包括沙特阿美在内的中东企业逐步加大投资人民币资产,以配合中东地区经济多元发展以及油资多元资产配置的投资策略。”梁海明说道。
据光明日报,过去10年,中阿关系进入新时代,各领域取得一系列标志性、突破性成就。仅以经贸领域为例,10年来,中阿贸易额增长1000亿美元,总额超过3000亿美元;中国对阿拉伯国家直接投资增长2.6倍,存量达230亿美元;共建“一带一路”实施200余个项目,惠及双方近20亿人民……实打实、沉甸甸的成果,展现了中阿合作的巨大潜力。
为何阿拉伯国家集体“向东看”?
以中沙关系为代表,中国与阿拉伯国家的关系正进入新时代。“把东西卖给你、单纯的贸易,这些很容易发生变化,但办工厂这种投资是不一样的,(投资)合作的增加肯定意味着国家的关系更好。”林伯强在采访中曾如是提及。
在沙特阿美宣布大手笔投资的3个月前,2022年12月,中沙发表联合声明,两国政府和企业达成40余份合作协议或意向。
从2020年7月的中阿合作论坛举行第九届部长级会议,到2022年年底的首届中国-阿拉伯国家峰会、中国-海湾阿拉伯国家合作委员会峰会,中阿近年已在各领域取得一系列标志性、突破性的成就。
中国同阿拉伯国家集体建立全面合作、共同发展、面向未来的战略伙伴关系,同12个阿拉伯国家建立全面战略伙伴关系或战略伙伴关系,同20个阿拉伯国家签署共建“一带一路”合作文件。17个阿拉伯国家支持全球发展倡议,15个阿拉伯国家成为亚洲基础设施投资银行成员国,14个阿拉伯国家参与《中阿数据安全合作倡议》。
2023年3月29日,沙特阿拉伯内阁批准了加入上海合作组织的决定。路透社援引沙特阿拉伯国家通讯社(SPA)消息称,沙特阿拉伯已经批准了一份备忘录,承认该国在上海合作组织(SCO)的对话伙伴地位。[7]
文在彪向每经记者解释称,近年来,阿拉伯国家集体“向东看”战略引人注目,其主要有以下三个方面的原因:
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阿拉伯国家战略自主性提升,不愿意在域内外国家的地缘政治干预下选边站队,发展多元、平衡的外交符合阿拉伯国家的长远利益;
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阿拉伯国家厌倦了持续的动乱与冲突,普遍面临经济增长、转型和改善民生的压力,求和平、谋发展的愿望日益强烈,中国适时提出全球发展倡议和全球安全倡议,得到了阿拉伯国家的积极回应;
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俄乌冲突后,美国、欧洲和俄罗斯聚焦于地缘政治安全博弈,无暇顾及阿拉伯国家的经济发展诉求。中国是全球第二大经济体,日益成为阿拉伯国家高度重视的、稳定的石油出口市场,并为阿拉伯国家带来了基础设施投资和技术合作选项。
《每日经济新闻》记者注意到,当前,阿拉伯国家与西方国家在能源上的矛盾也正在深化。
乌克兰危机爆发以来,欧洲跟随美国脚步对俄实施多轮制裁,俄罗斯能源产业受到严重影响,同时引起了全球范围内的油价波动。西方国家呼吁欧佩克+组织成员国增产石油,以便达到控制全球油价的目的。但以沙特为代表的各成员国以维护自身利益为由,拒绝增产石油。尽管美国方面多次施压,沙特等国依然不为所动。
“从特朗普再到拜登,实际上一直围绕着‘美国利益优先’的提法,在国际事务上常为一己之利,让盟友垫背。在这样的背景下,美国在中东的盟友,例如沙特等国家,显然不会将自己的命运捆绑在美国人身上了。”中国人民大学国际事务研究所所长、国家发展与战略研究院高级研究员王义桅分析称,美国现在是能源出口国,海湾国家与美国形成竞争关系,再加上近年来美国政府使出了一些威胁手段,沙特就更没有安全感可言。
法国蒙田研究所气候、能源与环境研究员约瑟夫·德拉特(Joseph Dellatte)在接受每经记者采访时,则从目前全球能源格局的角度,找到了沙特“向东看”的原因。他认为,沙特正在逐渐失去欧洲和美国这两个主要地区的化石燃料市场。所以,在穆罕默德·本·萨勒曼(Muhammad Bin Salman)的领导下,沙特正在寻求减少对美国的依赖,在中国大举投资就是一种信号。
王永中则向记者总结称:“阿拉伯国家对美国的独立性正在增强,经济方面与美国经济的互补性显著下降;政治方面,由于美国对中东油气没有了依赖,所以对中东地区的关注度下降,甚至在国会酝酿立法对抗欧佩克。在这种情况下,阿拉伯国家和美国产生了矛盾。”
中国与阿拉伯世界的距离拉近,共同利益颇多
中国和阿拉伯世界的距离不断拉近,多位学者均认为,中国和阿拉伯国家具有多项共同利益,并且具有极强的互补性。
“越来越多的国家和能源公司会将重点从欧洲和美国转移到亚洲,尤其是中国,这并不奇怪。这符合中国能源消费预期进一步增长的总体趋势。沙特阿美作为世界上最大的石油生产商,与全球能源需求最旺盛的经济体(中国)建立牢固的联系是很合理的。”牛津能源研究所(OIES)研究员帕托尼亚(Aliaksei Patonia)向每经记者表示,在他看来,沙特阿美和中国可以创造一种非常有趣的“共生关系”,并相互补充。
王永中进一步分析认为,从企业的角度,对于沙特企业,考虑到需求安全问题,中国巨大的销售市场及下游具有很强的吸引力。而对于中国企业,未来在可再生能源不断发展的情况下,油气的重要性下降,也可以进入沙特油气产业的上游,帮助沙特企业的能源转型,进行产业的深度融合。
从经济结构的角度,沙特和中国也是高度互补的,沙特本身制造业较为薄弱,相对来讲,中国的工业、制造业可以帮助沙特搞经济多元化与基础设施建设。而对于中国而言,目前我国石油天然气主要依靠海外进口,沙特能成为我国能源至关重要的供应方,尤其是在中美战略博弈的大背景下,对于保障国内能源供应的稳定具有尤为积极的作用。
文在彪指出,在战略层面,全面提升中阿战略协作水平恰逢其时,双方在推动国际政治多极化、共建开放的全球经济体系、促进地区形成共同安全、反对外部强权干涉内政等问题上,具有重大的共同利益。
在文明交流层面,中阿都具有古老、璀璨的文明,双方可以继续挖掘中阿文明互鉴的历史内涵。与此同时,中国正在全力推进中国式现代化建设,而阿拉伯国家也在积极追求具有自身特色的现代化转型,这意味着新时代中阿文明交流将碰撞出更多的火花。
记者|吴泽鹏 郑雨航 蔡鼎 孔泽思
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