华融融达期货
农产品
棉花
受外围偏空因素影响，郑棉主力05合约维持偏弱走势
【现货概述】
3月13日，棉花现货指数CCI3128B报价至15548元/吨（-42），期现价差-1313（合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7280元/吨（+0)，黏胶短纤报价13100元/吨（+0）CY Index C32S报价23580元/吨（-25），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价24994元/吨（-373）；郑棉仓单14743（+313），有效预报1708（-177）。美国EMOT M到港价92.4美分/磅（-4）；巴西M到港价92.2美分/磅（-4）。据全国棉花交易市场数据统计，截止到2023年3月12日，新疆地区皮棉累计加工总量597.59万吨，同比增幅12.9%。
【市场分析】
据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至2月21日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单-7516张，较前一周减少15196张；仅期货非商业性持仓净多单-2969张，减少14119张；商品指数基金净多单61478张，减少1856张。美国基金净多头寸持续下滑。近日美国硅谷银行倒闭，市场预期美联储或将为此放缓加息脚步，美元大幅下跌。隔夜ICE期棉收于涨停板81.18美分/磅，期价较上一交易日上涨3美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标维持弱势。
昨日受外围市场影响，棉花走势整体维持弱势，棉花现货交投叫上周五有所转弱。整体成交依旧尚可，贸易商采购较多。在棉花价格下跌的过程中，下游部分纺企心态仍谨慎；纺企点价挂单点位仍低，较多挂单下移至CF05合约14000以下。目前下游市场纯棉纱市场变化不大，交投放缓，新增订单不多，市场观望情绪上升。昨日夜盘郑棉主力05合约最低下探至14100元/吨，回落至前期低点附近且在布林通道低轨附近对价格形成一定支撑，价格反弹收涨，后期需关注下游订单及产业内政策变化。
【技术分析】
昨日郑棉主力05合约阴线报收14235元/吨，期价较上一交易日下跌105元/吨，持仓减少6609手，至60.4万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示空。
【操作策略】
近期郑棉期价整体表现为承压运行，已保值企业需要严格遵守期货套保原则
棉纱
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棉纱期价下跌市场观望升温，继续关注需求端订单下达情况
【现货概述】
3月13日，棉花现货指数CCI 3128B报价至15548元/吨；CY Index C32S报价23580元/吨；FCY Index C32S（进口棉纱价格指数）报价24994元/吨；部分地区棉纱价格：
河北产紧密纺JC50S包漂带票出厂价29500元/吨
湖北产紧密纺JC40S带票到货27300元/吨
绍兴贸易商报JC40S带票货价26700元/吨
【市场分析】
坯布市场整体平稳运行，织厂多反映近期新增订单询价较少，实际成交订单跟进难，目前整体订单维持至3月底，部分大厂可维持至4月上旬。受美棉跌停影响，郑棉、郑纱今日期价大幅下跌，棉纱市场交投氛围变化不大，市场观望情绪升温，局部地区交投有所走弱，继续关注需求端订单实际下达情况。
【策略建议】
近期CY2305合约运行区间21000-23000元/吨，建议纱厂保持正常的去库节奏，待郑棉价格回落进行基差点价采购，或针对郑棉远月建立虚拟库存；建议持有多单的投资者继续持有。
玉米
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现货价格企稳，玉米期价震荡筑底
【价格情况】
北方锦州港平舱价2840元/吨 (-0)，入库价2800元/吨 (-0) 。
周一国内玉米期货收跌，主力05合约收盘价下跌15个点，收 2835元/吨， 最高价2850元，最低价2824元，结算价2835元，总成交量 29.13（+7.28）万手，持仓 65.07（+1.25）万手，基差-35（+15），05-09合约价差31（-2）。
3月10日芝加哥商品交易所(CBOT)玉米期货主力5月合约开盘价612.50美分/蒲式耳，收盘价618.25美分/蒲式耳，上涨6.75美分/蒲式耳，最高价619.00美分/蒲式耳，最低价606.75美分/蒲式耳，结算价617.25美分/蒲式耳。
【市场方面】
深加工方面，东北企业到货量相对平稳，报价根据库存及补库情况小幅调整，整体平稳；华北方面，企业剩余车辆300余量，个别企业提价促收，整体报价小幅上涨。港口方面，日均集港量小幅回落不足3万，下海量缩减，库存持续累加制约贸易商报价心理，港口成交清淡，少量优质粮源支撑价格；南方港口市场购销行为不畅，饲料企业少量刚需补库等待稻谷拍卖政策消息，价格维持稳定。
国际方面，据吉林玉米批发市场数据显示，截至3月9日当周，阿根廷2022/23年度玉米生长优良率为5%，之前一周为6%，去年同期优良率为27%；当周，阿根廷35%的玉米种植区土壤湿度为理想或良好状态，低于之前一周的37%，去年同期为78%。
【操作建议】
关注05合约做多机会，2830附近可轻仓入场，止损调整为2790。
红枣
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红枣现货销售低迷 期价跌跌不休
观点：目前盘面有效仓单数量6890张（+125），折34450吨；仓单预报4307张，折21535吨。仓单数量持续增加，CJ2303合约交割结算价9985元/吨。红枣基本面来看生产端加工厂加工进度接近尾期，前期低价统货资源陆续加工流出，对前期高价资源带来一定冲击，叠加市场进入消费淡季，现货企业走货较缓慢。新季度红枣还未发芽，天气及气温对其扰动较小。短期需关注宏观情绪扰动及清明节前备货是否能提振枣价。建议上游已有保值单继续持有。
【市场概况】
红枣现货方面：阿拉尔、阿克苏地区新加工价格参考超特级10.50元/公斤，特级9.50元/公斤，一级灰枣8.50元/公斤，二级7.50元/公斤，三级6.50元/公斤。喀什地区通货价格参考5.00-6.50元/公斤。下游销区市场沧州、如意坊市场正常营业，超特10.50-12.00 元/公斤，特级9.50-10.30元/公斤，一级8.30-9.30元/公斤，二级7.20-7.80元/公斤，三级6.20-7.00元/公斤，根据产地不同价格不一，以质论价。
【技术分析】
红枣主力CJ2305合约，盘面最高价9900元/吨，最低价9735元/吨，收盘9870元/吨，较上一交易日结算价上涨50元/吨，持仓量56690（-582）手,成交量23376手，盘面低开低走，日内窄幅震荡，日线收阳线。日线级别KDJ（40，16，10）指标交死叉下行，MACD绿色能量柱放量，指标在零轴下方交死叉下行。
【交易建议】
交易建议：上游加工厂依成本盘面逢高卖出，短期盘面以弱势为主，上游已有保值单继续持有。
苹果
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现货表现持续强势，盘面日内波幅扩大
【现货简述】
全国苹果（红富士80#二级以上）平均批发价格为8320元/吨。（数据来源：中国果品流通协会）
2023年3月9号全国库存数据：卓创668.61万吨（周度去库16.03万吨）；钢联593.28万吨（周度去库18.60万吨）。
山东产区：价格维稳，当前的价格80#一二级在3.5-4.0元/斤。
西北产区：部分果农有惜售心理，产区行情相对稳硬。
【技术分析】
AP2305开盘9035元/吨，最高9038元/吨，最低8762元/吨，收盘8877元/吨；日内最高波动276个点；成交量247111手（+24533），持仓量203772手（+2476手）。日K线收阴线，KDJ两线交死叉两线张口向下。
【策略建议】
多空争议较大，关注8800元/吨的支撑。
白糖
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高位震荡
【行情回顾】
郑糖2305合约收盘报6296元/吨，跌幅0.30%；夜盘低开高走，收盘报6295元/吨，涨幅0.20%。
【现货概述】
产区现货报价持平，南宁仓库价6270-6280元/吨，成交清淡；销区加工糖报价6240-6460元/吨。
【市场分析】
昨日原糖冲高回落，5月合约收盘报20.88美分/磅，跌幅1.32%。SVR事件扰乱市场情绪，虽有美联储出面兜底，然而更多银行相继出现风险，引发市场对金融危机担忧，原油和大宗商品走低，原糖虽有基本面偏好支撑，也受制整体宏观风险回调。关注巴西乙醇价格变化及天气状况。。国内糖市现货成交清淡，产区报价持平。郑糖窄幅盘整，夜盘2305合约收盘低开高走，企稳5日均线。蔗糖区广西产区接近9成糖厂收榨，唯有云南产区处于生产期，国内市场转向纯销售期，目前糖价高位运行，贸易环节累库和下游终端刚需少量补库，现货走量放缓，关注期现基差变化和投机资金流向。建议日内短线交易，前低多单可适量获利减仓。
生猪
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期价偏弱调整
【期货方面】
主力合约(LH2305)今日偏弱调整，最高价15840，最低价15580，收盘于15735元/吨，盘面升水河南地区生猪出栏价约为705元/吨，持仓量5.4万手。
【现货方面】
据涌益咨询数据显示,3月13日生猪出栏价15.05元/公斤，较昨日-0.19元/公斤。养殖企业出栏积极性偏强，市场猪源供应充足，猪价小跌。
【后市展望】
在现货疲软的氛围下，市场对后市猪价的预期由乐观逐渐转为谨慎，05合约升水有所挤压。但具体来看，养殖端大范围高强度的压栏增重尚未开始，体重端对猪价的压力仍有限，且后期消费能否有明显好转也尚未可知，3-6月市场的运行节奏目前尚不够明晰，还需观察。下半年的合约受市场预期远期消费向好的影响，表现相对坚挺。
【策略建议】
暂时观望。
花生
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进口到港国内出货 近远月价差走负
【市场动态】
内贸情况：内贸市场整体库存较为充足，油料米市场到货量不大，销量清淡，多数市场价格稳中偏弱调整；商品米市场基本不到货，贸易商以库存销售为主，销量不快，价格基本平稳。
进口情况：苏丹精米黄岛港报价主流10800左右，质量稍差的10600-10700左右，以质论价、议价成交为主，目前交易一般，价格平稳。
油厂动态：多数油厂成交价格基本稳定，多以质论价，个别好货价格略高，到货量小幅波动；部分油厂到货以进口米为主。（精英网咨询）
【主要逻辑】
2023年春节前后，国内餐饮业迎来全面复苏，食品花生加工企业在维持长期低库存的状态下，迎来了首轮补库需求，通常正月里产区农户上货偏少，现货市场出现了短期的供需错配，引发了由食品花生带动的统货上涨行情，极大程度上加持了上游各持货环节的惜售情绪，减产背景下国内货源的紧俏程度得以进一步体现，一季度花生价格运行区间抬升。现阶段花生食品已进入传统消费淡季，进口到港高峰即将到来，现货短期面临一定回调压力。
【策略建议】
今日花生主力10合约报收于10774元/吨，涨幅0.50，持仓增12643手至9.1万手。近月04合约震荡走弱，报收于10578元/吨，跌幅1.32%，主力持仓减8921手至4.9万手。
今日04-10价差走负至196元/吨，移仓逻辑基本结束，关注10潜在趋势。
10合约因进口到港与国内出货压制，有阶段性回调压力，但基于行业库存持续去化，春花生面积减少明显，中长期有偏强震荡趋势。
黑色金属
铁矿石
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钢厂补库预期渐浓，铁矿石维持强势
【现货概述】
今日铁矿石现货市场交投一般，成交一般，整体较上一工作日涨5-15。
【市场分析】
3月06日-3月12日，中国47港到港总量2225.5万吨环比减少44.2万吨;45港到港2133.8万吨环比增加22.4万吨。澳巴19港铁矿发运总量2428.8万吨，环比减少32.5万吨，其中澳洲发运量1711.2万吨，环比减少124.5万吨，发往中国1465.8万吨，环比减少65.1万吨。巴西发运717.7万吨，环比增加51.5万吨。
今日铁矿震荡上涨，主要由于成材端表观需求高于市场普遍预期，铁矿石延续强势。
目前来看，宏观层面，美联储立场偏鹰，且美国核心cpi数据依旧坚挺，而国内两会结束，宏观情绪出现拐点。微观上，项目开工仍短期放量，成材端库存处于相对健康状态，表需和成交持续走强影响大家此前对于成材端需求的预期。上周四钢联成材周度数据，螺纹表观需求大幅超出市场预期，需求的超预期增长为成材端价格打开上涨空间。预计短期成材端价格易涨难跌，铁矿或维持强势，建议逢低做多5-9跨期。
【操作建议】
单边观望，逢低多5-9跨期
【风险提示】
钢厂补库超预期
不锈钢
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周初钢厂盘价下调，沪不锈钢延续弱势
【现货概述】
3月13日国内不锈钢现货具体报价如下：天管、酒钢304/2B冷轧主流切边报价16350-16950元/吨，张浦报17050-17600元/吨，民营钢厂宏旺、甬金毛边基价报16450-17000元/吨，报价较上一交易日无变化，对2304合约平均基差1040（+55）。高镍铁主流成交价1245（-0）元/镍，出厂含税；高碳铬铁报价主流报9300（-0）元/50基吨（数据来源：Mysteel）。上期所注册仓单量87346吨（-1627吨）。
【市场分析】
美国联邦储备委员会3月12日发布声明说，将成立一项新的银行定期融资计划，为符合条件的储蓄机构提供贷款，确保后者在硅谷银行关闭背景下有能力满足储户需求。
本周江苏无锡市场德龙钢厂304不锈钢冷轧开盘16100元/吨，较6日跌600元/吨，本周分货不打折，返利待定。
高库存、低利润状态持续，不锈钢期货跌至最近半年来低位，现货报价随盘面下跌。钢厂压价采购原料，镍铁价格降至1240元/镍附近，不锈钢304冷卷现金成本降至16600附近，且随镍铁价格下跌预计不锈钢动态成本仍有进一步下降空间，成本端支撑较弱。下跌行情中，贸易商多让利出货，且现货仍有一定的让利空间，叠加周初钢厂盘价下调，产业对未来走势依然持悲观预期。综合来看，我们认为不锈钢期货可能进一步走弱。
【技术分析】
SS主连日线级别：日内跌0.54%，最高15930，最低15620，波幅310。单日成交量103195手（+3773手），持仓量76374手（+1190手）。指标上，MACD绿柱持续增加快慢线向下发散，KDJ指标微收敛，技术信号偏空。截至收盘，资金净流入2147万，沉淀资金16.82亿，技术分析不作为入市唯一依据。
【操作建议】
3月不锈钢预计增产，供需宽松关系短期难以改善，叠加原料价格下跌成本支撑下移，SS2204合约投机交易可关注15100附近支撑，16000附近压力，区间交易为主。（谨慎操作仅供参考）
【风险点】
系统性风险
铁合金
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现货去库持续，合金期价偏弱震荡积聚能量中
硅铁
【基本面分析】
成本端：铁合金在线数据显示，陕西兰炭小料报1250-1500元/吨出厂，青海、宁夏硅石到厂价200-250元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮970-1000元/吨出厂不含税。
硅铁现货：今日硅铁现货报价弱稳，工厂主流报价在72#7400-7650，75#7900-8000，钢招价格8100-8400元/吨承兑含税到厂，后期招标价格较低，现货成交缓慢，企业库存部分下降但幅度有限，供需收窄还需避峰减产和需求持续增加驱动。铁合金在线统计的上周117家样本企业开工率58.17%，减产持续中；需求端钢联统计的87家电弧炉开工率会升至74.84%，创近八个月新高，且钢材产量持续增加，预计3月钢厂补库需求仍在。
仓单变化：硅铁仓单9099张，较上日增加651张，仓单预报3214张较上日减471张，合计61565吨，企业库存持续转移中。
【技术分析】
文华商品指数收盘跌0.28%收在190.67，资金净流入45.26亿。黑色系中，铁矿石涨0.49%，螺纹涨0.99%，热卷涨1%，焦炭涨0.65%，焦煤涨1.66%。硅铁主力跌0.2%收在7824，资金净流入594万，日减仓692手，结算价7834，期价贴水中。技术上，日K线收小阴线，1小时K线震荡运行，日内多空胶着，波动率收窄，持续关注7680-8110区间机会。
【策略建议】
建议产业关注点价机会，投机关注05合约7600-8110区间震荡机会，近期低买高平短线交易，待回补上方8110附近缺口。
【风险提示】
需求不及预期、资金异动。
硅锰
【基本面分析】
锰矿：1-2月的高价矿逐步到港，2月装船南非半碳酸成本接近36元/吨度，而天津港现货已经阴跌至34元/吨度，成本倒挂2元/吨度，矿商挺价情绪渐起。天津港加蓬主流成交42-42.5元/吨度。
硅锰现货：今日6517加工块报价小幅，贵州、广西报7350-7450，宁夏、内蒙报7200-7250，部分低价成交至7150元/吨左右，且部分合金厂已经接受低价出货。供需方面，需求持续增加中，上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.00%，周环比增加0.93%，同比去年增加11.15%；全国87家独立电弧炉钢厂，平均开工率74.84%，周环比上升6.25%；螺纹产量303.85万吨，较上周增加8.82万吨，增幅2.99%，，以上数据均说明需求在好转。供应端，钢联上周五数据显示样本企业硅锰周供应221060吨，环比上周减少1.66%，开启第一周减产，预计去库仍需要时间。
仓单变化：硅锰仓单17770张，较上日增加430张，仓单预报2299张较上一交易日减少370张，合计100345吨，企业库存转移放缓。
【技术分析】
文华商品指数收盘跌0.28%收在190.67，资金净流入45.26亿。黑色系中，铁矿石涨0.49%，螺纹涨0.99%，热卷涨1%，焦炭涨0.65%，焦煤涨1.66%。硅锰主力跌0.57%收在7340，资金净流入1.36亿，日增仓15796手，结算价7362，基差收窄。技术上，日K线收小阴线，KDJ线交死叉，1小时K线偏弱震荡，关注7318、7258支撑和7480压力。
【策略建议】
投机关注7200-7580区间低买高平操作，产业关注7300以下分批买点价机会。
【风险提示】
信息不对称、需求不及预期、资金异动。
热卷/螺纹钢
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下游需求尚可，市场心态较为积极
【行情回顾】
卷螺主力合约夜盘开盘持续震荡上行；最终螺纹2305合约价格收于4371元/吨，涨幅0.99%；热卷2305合约价格收于4459元/吨，涨幅1%。
【现货概述】
钢材现货价格整体上调，现货成交较好；其中上海螺纹HRB400E 20MM价格4400元/吨(+60)，4.75上海热卷价格4470元/吨(+70)，钢银现货成交量409884吨(+105769)。
【市场分析】
今日卷螺盘面价格震荡偏强运行；从基本面数据来看，钢材产量增幅有所放缓，但钢厂盈利水平仍在修复过程中，后续产量或继续小幅回升；需求方面，螺纹表需超预期，库存去化速度再度加快，市场心态好转，现货成交回升，2月PMI、社融数据再超预期，一二线城市商品房成交回升，基建投资加大，需求复苏预期加强；成本方面，矿难事件对煤焦价格逐渐减弱，铁矿炒作行为关注提高，但钢厂处于复产节奏中，对原料需求存在一定支撑；总体来说，钢材基本面处于供需双增的局面，下游施工逐渐进入旺季，需求验证开启，重点关注需求恢复成色、地产利好政策，短期行情或震荡偏强运行。
【策略建议】
暂时观望
【风险提示】
需求回升不及预期
有色金属
铜
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铜价日内波动加剧，关注明天美国CPI数据【期货】
周五夜盘沪铜主力2304合约低开于68860元/吨，夜盘非农数据公布后震荡走高，白盘价格先跌后涨，收盘价69270元/吨，较上一交易日上涨460元/吨。【现货】
今日1#电解铜现货对当月2303合约报于升水70~升水120元/吨，均价报于升水95元/吨，较上一交易日没有变化。平水铜成交价格68900~69200元/吨，升水铜成交价格68920~69240元/吨。库存去化明显助推近月合约期货结构转变，然临近换月，贸易商结合收货成本更倾向于挺价出货。预计换月前仍将保持挺价惜售态势。
宏观：美国2月就业数据内部存在一定程度的背离，新增非农就业31.1万人，再次超市场预期，但失业率意外升至3.6%，时薪增速明显放缓。美国2月就业数据存在一定程度的背离，在SVB风险事件持续发酵的背景下，对三月联储议息会议的指示意义相对有限。风险事件的发酵和2月CPI数据，是决定联储加息是否重返50BP的两大因素，但金融风险的重要性可能要高于就业与通胀。
供应端：南美矿端干扰有所减缓，进口铜精矿指数止跌企稳，周内TC价格回升至77.9美元/吨，说明上游中期供应充分。进入金三银四季节性累库接近尾声，冶炼利润维持高位，据SMM，1月国内电解铜产量同比增加4.3%。
需求端：上周（3月3日—3月10日）国内主要精铜杆企业周度开工率回升至69.45%，环比上周大幅回升7.35个百分点。本周下游需求呈现回温，在铜价回调的“配合”下，精铜杆订单增量明显，下游提货节奏加快，精铜杆企业成品库存下降，生产积极性增强，行业开工率同步回升。展望下周，随着行业季节旺季的来临，漆包线行业订单将迎来持续好转，而基建、工程、地产等行业也将从施工“寒冬”转入“暖春”，虽然当前精铜杆行业开工率水平还未回升至“旺盛”，但已显现向好趋势，若铜价未有大的涨幅，预计下周精铜杆开工率将回升至70%上方。
【操作建议】
我们预估在美联储释放出明确的结束加息的信号之前，铜的价格是维持高位的状态，区间67000-72000元/吨。
能源化工
PVC
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期现基差变动不大，PVC期货延续震荡整理
【现货概述】
PVC期货震荡上涨，主流市场价格跟涨，但多数下游企业延续逢低补货，价格走高后成交一般，采购积极性有所放缓。5型电石料价格参考：
华东主流现汇自提6300-6380元/吨
华南主流现汇自提6330-6400元/吨
河北现汇送到6200-6280元/吨
【市场分析】
PVC基本面而言目前没有大的改观，供应端整体开工负荷相对偏高，电石法PVC企业中几乎全部配套烧碱，受烧碱价格持续下跌影响氯碱企业综合成本压力较大，电石法PVC开工负荷出现略有走弱，氯碱企业降负荷减产预期仍存，但考虑到PVC新增产能提负货源供应相对充裕，短期内库存绝对值仍处于偏高水平。下游前期逢低适量补货，原料及成品库存偏高而新接订单改善有限，随着期现货价格上涨，下游询盘及采购积极性不高，日内整体交投气氛清淡。当前市场参与者对于国内经济预期保持乐观态度，基建相关商品表现偏强，对当前市场心态仍有一定支撑。国际市场现货价格偏弱运行，台湾台塑最新公布2023年4月份PVC船货报价，报价下调60-70美元/吨，FOB台湾报820美元/吨，CIF中国报865美元/吨，CIF印度报900美元/吨。短期内市场仍处于弱现实和强预期博弈格局，美国硅谷银行破产关闭引发市场避险情绪升温，离岸人民币大涨1.5%至1美元兑6.83，市场预期美联储受此影响接近尾声，PVC期货夜盘低开后下探回升，延续震荡整理，建议参与者谨慎观望为宜。
【技术分析】
V2305合约开盘价6300，最高价6440，最低价6300，收盘价6381涨64涨幅1.01%。成交量97.7万手，增加7.9万手。持仓量59.8万手，减少39700手。
技术上看，V2305合约日线级别布林带（13,13,2）指标上中下轨线同时趋于横向运行，期货位于布林带中下轨线之间偏弱运行，MACD指标延续死亡交叉走势，短期内行情呈震荡偏弱运行，建议参与者关注6410附近压力及6300附近支撑。
PP/PE
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基差走强限制跌幅，聚烯烃探底回升
【期货市场】
周一L2305开8209最高8245最低8165结算8203涨9，持仓减少5773手；PP2305开7710最高7761最低7689结算7721跌6，持仓减少100手，日盘期价探底回升，夜盘先抑后扬。技术面来看，PP05均线系统呈现空头排列，MACD（8，13，9）绿柱缩短，两线在0轴下方运行，处于弱势区域，短期支撑位7600，压力位7850。L05均线呈空头排列，价格徘徊于6日均线附近，MACD（8，13，9）绿柱缩短，两线在0轴下方，处于弱势区域，短期支撑位8100，压力位8300。
【现货市场】
（1）周一华东市场PP拉丝价格报7650-7780元/吨，华北市场线性主流报价8200-8250元/吨，基差PP05华东-94，L05华北-27。
（2）周一两油库存81.5万吨，累库6.5万吨。PE线性膜料排产比31.7%，PE管材排产11.6%，低压中空9.4%，停车比例12.0%；PP拉丝排产比27.82%，低熔共聚11.12%，停车13.4%。
（3）期货盘面弱势震荡后上行，贸易商采购活跃，套利出货优势明显，市场整体成交尚可。
【宏观消息】
美国财政部、美联储、美国联邦存款保险公司联合“救市”，宣布从3月13日开始，硅谷银行储户可以提取账户里的所有资金，处置硅谷银行所导致的任何损失均不需要纳税人承担。美联储宣布新的紧急银行定期融资计划，美国财政部将从“外汇稳定基金”中拨款250亿美元支持该计划。
国际油价全线下跌，美油4月合约跌2.6%，报74.69美元/桶。布油5月合约跌2.55%，报80.67美元/桶。
美联储前财政部助理部长表示，美联储将不得不停止其高利率政策，因为该政策正在破坏金融部门的资产负债表。
美国能源信息署（EIA）：预计美国4月份页岩油产量将增加约6.9万桶/日，达到921.4万桶/日，为2019年12月以来的最高水平。（Wind）
【综合分析】
外围市场短期影响因素较多，尤其对于商品市场情绪的影响。聚烯烃整体趋势转弱，随着基差走强，点价带来的成交好转，相应限制跌幅，不过价格上方空间受到各项压力也有明显收缩。资金角度来看，PP05空头主力增仓居多，对盘面仍存压力。
【操作建议】
探底回升，L05关注8100一线支撑，PP05关注7600附近支撑。
纸浆
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日线低位反弹 盘面关注企稳情况【市场分析】
纸浆主力合约日线盘面破位下行探低，日线盘面低开低走，短线探低6028左右反弹整理，日盘收盘报收6158点。同比下跌24/0.39%。主力合约持仓174775手，持仓同比减少4961手。盘面短线低位反弹整理，日线上冲6200高位走弱，日线波动变大。短线的支撑逻辑来自期现市场的套利空间，期价深跌带来贴水空间，现货整体报价走低，但市场刚需采购还有空间，买盘交割机会给近月支撑表现。资金盘面看，增仓下跌的空头资金短线也有止盈预期，短线资金波动带来盘面宽幅整理，反弹高位继续承压的当下，纸浆日线关注盘面持仓变化，短线波动看资金持仓变化情况住，增仓下跌行情下，减仓带来反弹。综合基本面看，近月交割预期下，期现回归逻辑短线或有企稳近月表现。低位有技术性整理空间，盘面关注6244均线压力情况，短线反弹空间料有限。个人建议，仅限日内。【现货信息】
截至3.11日，山东地区进口针叶浆现货市场含税参考价：俄针6200元/吨，银星6550元/吨，月亮6600元/吨。下游意向接货价偏低，高价成交僵持。山东地区进口阔叶浆市场刚需交易为主，业者出货价格各异，盘面承压下滑。据闻市场含税报价：金鱼鹦鹉5500元/吨，其他等级阔叶浆5400元/吨。实单实谈。
玻璃
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产销有所回暖，玻璃期货震荡上行
【现货概述】
据隆众资讯，全国均价1680元/吨，环比涨0.06%。华北地区主流价1580元/吨；华东地区主流价1780元/吨；华中地区主流价1640元/吨；华南地区主流价1890元/吨；东北地区主流1650元/吨；西南地区主流价1700元/吨；西北地区主流价1520元/吨。
【市场分析】
供应方面，浮法产业企业开工率为78.48%，环比昨日持平。深加工企业订单天数12.2天，较上期增加0.8天，环比涨幅7.02%。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存8223.7万重箱，继续刷新2020年5月份以来新高，环比增加0.92%，同比增加60.8%，折库存天数较上期增加0.2天至37天。浮法玻璃日度平均产销率72%，现货价格小幅上涨，预计震荡为主。
【技术分析】
上一交易日，玻璃2305合约开盘价1592元/吨，最高价1632元/吨，最低1584元/吨，收盘价1628元/吨，结算价1608元/吨，总持仓85.6万手，涨跌2.20%。技术方面，日线级别玻璃主力合约处于震荡趋势，跌破5日、10日、20日均线，CJL指标放量，持仓兴趣走高，MACD指标红柱放量，快慢线交金叉。
【策略建议】
短期来看，整体价格以稳为主，玻璃期货或仍继续震荡运行。
尿素
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尿素现货价格小幅下滑
【行情回顾】
UR2305合约收于2480元/吨（+39,+1.60%），品种总持仓量为352869手（-6772），仓单数量746张，无变化。山东05基差260元/吨（-59），05-09合约月差200元/吨（+16）。
【现货概述】
国内尿素市场整体供应充足，北方部分地区小麦返青追肥渐入尾声，同时国际尿素价格及期货价格表现也拖累市场情绪，多地尿素工厂价格出现小幅下滑。短期国内尿素行情震荡运行，后市需关注高氮复合肥生产启动的情况。
山东主流价2740元/吨（-20）
河南主流价2730元/吨（-10）
山西主流价2580元/吨（-40）
内蒙通辽主流价2780元/吨
东北主流价2750元/吨
江苏主流价2750元/吨（-10）
【策略建议】
谨慎偏多。供给延续宽松态势，市场整体需求积极跟进，供需双增下厂家产销情况较好，厂内库存和港口库存延续下降趋势。盘面贴水与现货，基差水平较高，基于后市农业需求支撑，盘面大概率向上修复基差。
PTA
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宏观情绪带动价格大幅波动
【PTA现货概述】
PTA现货价格收涨12至5876元/吨，现货均基差收稳2305+82；PX收1037美元/吨，PTA加工区间参考444.73元/吨；
【乙二醇现货概述】
国内乙二醇市场表现出横盘整理走势，周末原油上涨，加之主港库存下降使的市场气氛略好，但由于美国硅谷银行破产事件引发市场担忧。早盘开盘时，张家港乙二醇开盘价格在4100附近，盘中逢低买气尚可，使的市场商谈重心小幅上移，至下午收盘时现货商谈在4105附近，现货基差方面，略有走弱，日内多大05-35附近商谈。
【聚酯以及短纤现货概述】
涤纶短纤现货价格跌10至7220元/吨。下游缺乏订单支撑，市场涤纶短纤报价有所下滑；但主要原料PTA当前依旧较为抗跌，日内市场跌幅不大。
【市场分析】
PTA：国内需求、消费复苏预期存在，短期供需无突出矛盾，产业维持去库；而加息预期影响外围声势及成本有弱化表现，PTA新投产及存量装置供应预期增加，织造尾单结束而新单待补，国内终端消费尚未打通；预计短线供需有所走弱，市场价格或震荡趋弱，关注供应增量及外资表现。关注原油对价格的指引。
乙二醇：供应端新增产能计入与浙石化开工恢复；煤化工方面3月初贵州黔西停车检修；广西华谊、新疆天盈重启，短期来看供应边际有继续增量的概率。而港口库存来看，近期码头到货量略有减弱但聚酯工厂备货充裕下对原料采购积极性谨慎，港口显性库存难以形成持续的去化，供需边际改善空间有限。3-4月份去库预期仍在，但5月份之后市场供需或将重新回到平衡或者微累的状态。
短纤：短纤自身供需结构欠佳，预计涨幅有限，且目前现货充裕，基差难以走强，加工费亦面临继续下滑空间。
【策略建议】
观望
甲醇
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业者观望为主，价格小幅波动
【行情回顾】
MA2305合约收于2580元/吨（+39,+1.53%），品种总持仓量为2414517手（-56681），仓单数量10944张（-62）。江苏05基差60元/吨（-19），05-09合约月差38元/吨（+18）。
【现货概述】
日内期货走高，业者心态尚可，叠加上周内地整体出货较好，贸易转单报价也有所推涨，陕北部分企业尚未完全恢复，周内暂停出货，上游库压整体可控，内地甲醇市场维持偏强整理。港口随盘面走高，但后续进口到港增量有对行情有所压制，关注外盘装置及宏观消息面影响。
江苏市场价2640元/吨（+20）
鲁南市场价2600元/吨
内蒙市场价2335元/吨
河南市场价2495元/吨
【策略建议】
暂时观望。国内外甲醇装置负荷均有所走高，传统下游利润不佳，开工率有所下降，MTO开工率有所上升。港口总计和预报量保持处在中高水平，港口库存小幅增加，而内地库存压力不大。内地价格表现强于港口，市场整体或延续偏弱震荡。
纯碱
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累库及新产能投产临近，纯碱盘面下挫
【盘面回顾】
前一交易日纯碱主力05合约开盘价2898元/吨，收盘价2861元/吨，最高2929/吨，最低2860元/吨，下跌1.11%。持仓59.0万张，较前一交易日增加0.1万张，成交99.6万张，较前一交易日增加14.5万张。夜盘开盘2831，收于2865。FG-SA05价差-1232，SA5-9价差395。
【现货概述】
华中地区直供重碱送到价3000-3050左右。本周厂家总库预计累库2万吨左右。
【市场分析】
分析纯碱离不开玻璃，目前基本格局是房地产的下行出清导致平板玻璃需求衰减，即使在保交楼的政策下也难挡颓势，只有玻璃产线的一定规模冷修才有可能让玻璃价格企稳回升，但由于冷修成本较高，所以玻璃企业面对囚徒困境，冷修产线数量只有在现金流面对较大亏损是才会有明显变化。因而在玻璃冷修这颗雷悬于上空，纯碱上方的想象空间也就被限制了，但同时光伏的增量也在托底，重质纯碱目前整体呈现供应偏紧持续去库的格局，直到下半年阿碱项目投产才会有所改观，所以在强现实弱预期下纯碱目前是宽幅震荡的格局，具体要看玻璃冷修的节奏和纯碱开工率的状况。
【策略建议】纯碱仍可作为多配品种，震荡偏强。
【风险提示】下游大规模停产冷修。
期权
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【豆粕期权行情介绍和分析】
3月13日，豆粕期权当日全部合约总成交量为14万手（买卖单边，下同），持仓量49万手。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值（PC_Ratio，下同）为0.8，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在0.8,豆粕主力平值看涨期权合约隐含波动率为12%，看跌期权合约隐含波动率为13%。当前豆粕20日历史波动率为15.2%。
【策略建议】
当前隐含波动率依旧偏低，可采取双买做多波动率或日历价差卖近月买远月。
【白糖期权行情介绍和分析】
3月13日，白糖期权当日全部合约总成交量为17万手，持仓量36万手。白糖看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.7、看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在0.8。白糖主力平值看涨期权合约隐含波动率为15.7%，看跌期权合约隐含波动率为15.7%。当前白糖20日历史波动率为11%。
【策略建议】当前微笑曲线倾斜，可以尝试平值比例价差或日历价差做空虚值call的IV，等待均值回归胜率较高
【50ETF期权行情介绍和分析】
3月13日,50ETF期权当日全部合约总成交量为200万张，持仓量246万张（买卖双边）。50ETF期权认沽期权成交量与认购期权成交量的比值1，认沽期权持仓量与认购期权持仓量的比值维持在0.65。50ETF期权近月平值认购期权合约隐含波动率为19.1%，认沽期权合约隐含波动率为18.4%。当前50ETF20日历史波动率为14.4%。
【策略建议】
美联储快速解决硅谷银行事件，将储户的利益放在首位，此举也说明加息必然不可持续，如果美联储继续加息，债券价格走低，金融机构几乎没有任何迟疑，立即会将债券全部抵押给美联储，美联储要承担接近万亿的风险敞口。高盛甚至认为联储3月将维持当前利率水准。亚盘时间非美货币走强，人民币涨至6.9。看好后续以蓝筹为主的50、300。推荐使用3月的平值虚1看涨期权。
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