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集装箱航运运价影响因素分析
集装箱运输价格在近两年出现显著波动，航运价格整体与宏观经济周期密切相关，影响运价的因素大致可分为基本面因素和非基本面因素。基本面因素包括GDP、消费、进出口额等宏观经济指标、航线内国家贸易结构、集装箱运力供给量、季节性需求波动和燃油价格波动等；非基本面因素主要包括疫情、罢工、战争、堵塞等突发事件造成的影响。其中基本面因素决定集装箱运输现价波动的中长期趋势，而非基本面因素则会在短期内对运价产生比较明显的影响，且非基本面因素的影响通常需要通过先作用于基本面因素来传导至集装箱运价的变化。本质上，各类因素主要都通过影响集装箱运输市场的供求关系来影响运价水平。
（一）基本面因素
（1）宏观经济情况
各国经济的基本面发展状况关乎航运业的兴衰，宏观基本面因素的变化为集装箱运输价格定调。世界范围内各大集装箱运输航线中的国家工业产值、消费等基本面的发展将影响航线中的进出口规模，进而影响对集装箱市场的需求，最终影响集装箱运输现价的大趋势。全球各国工业的发展、GDP水平的提高、商品量的增多将提高出口量，进而使集装箱运输出口的需求上升，供给不变的前提下集运现价上升；而国内居民可支配收入的增加（如收入提高或政府发放补贴），会导致消费水平的提升，进而对进口商品的需求上升，集装箱运输进口的需求随之提升，集运现价上升。以疫情中的集装箱运输价格波动为例，2020年下半年开始，以美国为首的欧美国家开始大量发放补助金与购物券，2021年美国发放1.9万亿美元的补助金，这样的策略使欧美民众短时间内获得大量流动性，而欧美相对储蓄习惯较弱，更倾向于进行消费，同时疫情隔离期间民众的消费也受到抑制与延迟，疫情防控的逐步放开和补助金的发放最终导致全球终端消费需求的激增。而中国作为世界工厂、疫情恢复的也较快，较大程度的承接了欧美增长的消费需求，体现为对欧盟与美国的出口额的增长，而出口额的上升推动了集装箱运输的需求，而全球尤其是亚欧和美西线的集装箱船运力并没有相应的增长，最终造成集装箱运输市场供需关系的失衡，体现为运价的持续上涨。
中国向美国月出口额的波动与亚洲-北美航线集装箱运量波动呈现极强的一致性，出口商品需要运输工具的承载，出口额增加带动集装箱运量也会增加，这也说明我国对美国绝大部分出口为实物商品类出口，与集装箱航运关系密切。同时中国海关统计出口额时采用FOB价格，报关即录入数据，而运量统计也是发货即算入统计，因此显示较强一致性，二者相关系数为0.8967。因此，对进出口额进行预测可以较好地对集装箱运量需求进行判断。
而运量和运价之间又体现出较强的关联，从历史数据来看，亚洲-北美航线运量与SCFI美西线运价指数的波峰与波谷出现时点具有一致性，但在波动过程中，运价具有下跌的底线，而运量则具有上升的限度。当运价低于航行的可变成本时，船司会选择不出海，因此运价存在底线，当需求过小，运量过低时，运价存在下跌限度，并维持在限度不继续下降（2016年2月-2016年6月）。另一方面，也存在当航线运量基本保持稳定，运价仍持续上升的情况，这是由于运量受运力限制，其上升存在封顶，当运力达到全负荷运行时，价格进一步上升也不会导致运量上升（2020年9月后运量运价阶段性背离）。此次疫情导致的集装箱航运供需两端的极不平衡造成了这一现象，致使航运需求方从运量的增量博弈转变为存量博弈，形成卖方市场。
消费指标对运价的逻辑也比较清晰，此次美西航线集运运价激增与美国个人消费支出上升有着较强关联。2020年4月由于美国本土疫情爆发，个人消费支出到达低点，后逐渐恢复，而中国作为当时全球最先复工复产的国家，同时也是世界工厂，极大地消化了美国复苏的消费，进而导致美西线集装箱需求的增加，最终推高了运价。这一现象在2021年美国大规模发放消费补贴更为明显，从SCFIS美西线与美国个人消费支出的关系中可看出，2021年后美国个人消费支出激增，对我国商品需求上升，相关运价也出现相应增长。消费支出与供应链、通货膨胀率也有着密切关系，但其与进出口和集装箱运价并未表现出直接的强相关关系，只在部分阶段带来驱动，因此消费指标的波动更适合作为短期运价追踪的参考，难以将其与运价趋势直接进行强关联。
（2）航线内贸易结构
航线内的贸易结构也会对集装箱运输现价造成影响。航线内国家贸易结构不平衡，其中一个方向的出口量显著高于另一方向的出口量会造成集运过程空舱返程的情况较多，导致运输成本的上升，进而使运价上升。此次疫情中国出口集装箱运价的激增也与长期以来远东-美西航线中东西向对于集装箱货运的需求不平衡有关，2017-2019年跨太平洋航线中，从远东向北美的舱位利用率为92.2-92.8%，而北美向远东的舱位利用率仅为39.2-41.7%。这一利用率的差距与中美之间的贸易结构相关，中国对美国的出口商品远多于美国对中国的出口商品，这一差距因为疫情进一步扩大。两个方向需求的不平衡造成船司空舱返航的可能性，提高了航运成本，这一成本的提升最终反映在运价上，而空舱风险也导致航司有时会在美西港口停留更多时间，间接造成东行方向的舱位短缺。
美国以商品进口为主，出口量远不及其进口量，因此洛杉矶港与长滩港常年出现较高的出口空箱率。近期的数据显示，2022年5月洛杉矶港的出口空箱率为73.05%，长滩港的出口空箱率为73.33%，较高的空箱率造成了该航线更高的空箱运输成本，这一成本最终将被中国的出口商所消化。这一现象在疫情发生后更为显著，疫情前洛杉矶港和长滩港的平均出口空箱率为53.03%，疫情发生后至今，该两港的平均出口空箱比率为71.02%，空箱造成的成本进一步推高了中国-美西线的集装箱运价。
