【金工•郑兆磊】行业轮动视角下的ETF配置研究
本文设计了两种通过ETF产品落地轮动模型的可行方案，包括ETF映射轮动和ETF打分轮动，并聚焦于单个公司的产品实现了ETF轮动。本文验证了行业轮动模型的实际投资价值，并为想表达行业观点的投资者提供了一套有效的研究方案，也为ETF产品的配置提供了可行的思路。
风险提示：报告结论是基于合理假设前提下结合历史数据推导得出，在市场环境转变时存在失效的风险。
摘自报告：《【兴证金工】行业轮动视角下的ETF配置研究》
联系人：郑兆磊
发布时间：2023年1月31日
【金工•郑兆磊】寻找共振：基金仓位实时变动、半年报业绩与行业轮动模型
本报告试图从多个维度为投资者寻找行业配置的线索。维度一：基金实时持仓变动能够反映机构投资者对于市场的观点变化，对于指导投资构建交易策略具有很高的价值。维度二：从2022年中报来看，2022Q2累计净利润增速排名前五的行业，净利润增速上行的行业，其中连续两期累计净利润增速上行的行业。维度三：接下来，我们分析兴证金工的行业轮动模型的建议。整体来看，基金仓位实时变动、22年中报景气度和兴证金工行业轮动模型互相印证，当前周期+通信可能是共振的方向。
风险提示：结论基于历史数据，在市场环境转变时模型存在失效的风险。
摘自报告：《【兴证金工】寻找共振：基金仓位实时变动、半年报业绩与行业轮动模型》
联系人：郑兆磊
发布时间：2022年9月8日
【金工•郑兆磊】如何结合行业轮动的长短信号？
传统行业轮动研究通常聚焦于截面动量和拥挤度，本文另辟蹊径从泡沫理论视角出发，通过捕捉市场的泡沫增长和泡沫破裂从而获得超额收益。在市场有效且理性预期的前提假定下，股票的实际价格不仅反映其基本面价值，还包含有理性泡沫的成分，这种泡沫的存在不是错误定价的结果，而是所允许的股票价格对基本面价值的偏离，因此及时准确地预测泡沫开始与结束的时间对于利用泡沫放大收益与减少损失具有重要意义。本篇报告提出的行业轮动策略具有较强的实战性、创新性和拓展性，尤其对于ETF周度轮动具有较强的参考价值。
风险提示：本报告模型及结论全部基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在模型失效风险。
摘自报告：《【兴证金工】如何结合行业轮动的长短信号？》
联系人：郑兆磊
发布时间：2022年5月27日
【金工•郑兆磊】如何挑选行业轮动能力强的基金？
2021 年以来，A 股市场行业与风格轮动与分化加快，追求积极收益的 FOF投资者需要选择增强自己判断风格与强势行业的能力，或是转而寻找出行业轮动能力较强的基金经理。本文立足于通过定性、定量的方法，筛选与分析行业轮动能力出色的选手，以帮助 FOF 投资者更好的应对市场风格切换。
风险提示：本报告仅为数据分析方法展示，不代表投资建议。
摘自报告：《【兴证金工】如何挑选行业轮动能力强的基金》
联系人：郑兆磊
发布时间：2022年4月5日
【金工•郑兆磊】基于盈余惊喜(基本面)、残差动量(技术面)、北向资金(资金流)的行业轮动模型
行业轮动的体系大致可分为四大类：1）自上而下的宏观分析；2）中观层面的行业轮动分析方法；3）自下而上的微观切割分析体系；4）基于量价的轮动体系搭建。本文则另辟蹊径，尝试结合基本面、技术面、资金流等多个维度来构造月度调仓的行业轮动模型。具体来看，我们首先构造了基于行业残差动量、行业盈余惊喜、行业北向券商资金流的单因子行业轮动模型。结果显示，以上三个因子均展现出了相对较优的行业轮动能力。
风险提示：结论基于历史数据，在市场环境转变时模型存在失效的风险。
摘自报告：《【兴证金工】基于盈余惊喜(基本面)、残差动量(技术面)、北向资金(资金流)的行业轮动模型》
联系人：郑兆磊
发布时间：2022年3月27日
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