【原油】
隔夜油价探底回升，供应端扰动有所增加，主要因土耳其地震导致输油管道预防性关闭，杰伊汉港口停止运行，同时有炼厂因受损停止运行。杰伊汉港口日均输油量级为100万桶/日，但预计断供持续时间有限，关注后续进展。供需上看近期市场缺乏主线驱动，海外油品库存呈现一定季节性累积，市场情绪偏弱，但中长期看，俄罗斯及OPEC产量难增，国际航线航煤需求仍有实质增长空间，盈亏比对多头策略相对有利。
【贵金属】
隔夜贵金属震荡。上周美国非农大超预期，强劲的就业动摇了此前市场一直坚定的与美联储相悖的鸽派预期，掉期交易降低了对2023年美联储降息的押注，美元大涨至103打压贵金属。国际金银跌破阶段性支撑后短期或将陷入调整，等待回调后的再布局机会。
【铜】
隔夜沪铜下探后回升，收在六万八附近，市场交投一般。美元强势反弹继续压制市场表现，联储官员表示就业强劲令利率峰值更有可能高于此前预期。国内多地放松楼市政策，稳增长态势持续。现货方面，上海铜小幅贴水，下游复工不积极，补库超预期。技术上看，铜价短期表现坚韧，延续逢低吸纳思路。
【铝】
隔夜有色整体延续弱势，沪铝抗跌。周初铝锭社会库存再度大增，近期累库量为近年最高水平。今年供应基数同比偏高，2月面临持续累库压力，需求复苏需要时间进一步验证。短期沪铝继续以17000元以来通道内震荡对待，等待云南减产确切消息落地。
【锌】
隔夜伦锌跌破60日均线，LME库存小跌、注销仓单占比过半。沪锌收回部分跌幅，昨日现价报23360元/吨，对交割月贴水15元/吨。周末社库继续攀升，SMM口径报18.08万吨、钢联报17.62万吨。市场关注需求端的陆续回暖，上周河北镀锌复苏较好；因冬季压铸锌合金消费始终低迷预计该板块也有较强复工弹性。重点关注锌价下调后的下游补库，强消费预期下倾向低位多单轻配。
【铅】
伦铅板块中跌幅仍较小，沪铅跟跌震荡。钢联社库较上周四续减3300吨跌至5.59万吨。昨日原生铅报1.51万元/吨，现货对交割月贴水110元/吨，下周交割市场预期仍会有原生仓单流入。再生铅开工相对较低，原再生铅价差回调到50元/吨。铅锭比价出口背景下，主要依靠外盘带动。多头持有。
【螺纹&热卷】
需求环比好转，整体仍处较低水平，元宵过后回暖速度将加快，产量平稳回升，库存继续累积。稳增长背景下，房地产供需两端利好政策持续释放，不过春节前后房屋、汽车销售疲弱，终端工地复工节奏偏慢，市场对需求复苏不及预期仍表现出担忧。盘面压力快速释放后有所企稳，短期仍有反复，关注宏观情绪变化以及需求实际复苏力度。
【铁矿】
铁矿方面，供应端全球铁矿发运处于淡季，国内到港量回落，需求端钢厂继续复产，但力度偏弱。上周全国港口库存小幅累积，钢厂进口矿库存基本持平并继续处于低位，节后整体补库进度缓慢。整体来看，宏观政策偏暖带来的乐观情绪有所降温，市场对于实际需求能否兑现开始担忧，不过铁矿自身基本面并不算差，补库预期仍对矿价有所支撑，我们预计铁矿短期走势震荡为主。
【焦炭】
焦炭现货仍以稳为主，涨跌预期互现。需求端，铁水有所提产但利润仍不佳，所以焦炭存在补库需求，但下游对高价炉料的承受能力仍差。供应端，焦化利润虽有所恢复但仍较差，焦炭供应低位小幅回升，产地库存稍有累积。需求有边际好转，成本有下移预期，焦炭现货在此位置可上可下，但目前看空间都不大，期价跌后回到小贴水格局后，暂时仍跟随钢市情绪震荡。
【焦煤】
焦煤现货价格持续阴跌，盘面相对蒙3折算价小幅贴水。国内焦煤矿陆续实现复工，供应恢复后预计累库压力渐显。下游焦化和钢厂利润都不佳，因此虽然对原料煤仍有补库诉求，但对高价位焦煤还存压价诉求。蒙煤恢复通车至近千车，但澳煤报价飙涨失去价格优势，导致市场对短期焦煤供应增量的预期下调，因此焦煤价格短期恐暂稳，期价震荡为主。
【锰硅】
港口锰矿现货价格和远期报价基本平水，对硅锰价格形成一定支撑。由于部分区域电费下调，预计硅锰厂节后开工率有所上行。钢厂硅锰可用库存天数处于正常水平，持续关注钢招动向。
【硅铁】
供应端，在利润率客观的前提下，硅铁年后开工率预计较好，市场库存继续上升，对于硅铁价格高度形成一定压制。需求端主要关注钢招动向，目前钢厂内库存水平较为健康，预计钢招价格有一定下行压力。盘面价格受黑色整体带动，日内有所反弹，预计8000一线支撑力度较强，建议轻仓试多。
【燃料油&低硫燃料油】
隔夜海外柴油裂解价差继续下挫，俄罗斯成品油禁运落地后市场情绪仍然偏弱。供需上看，在中轻质成品油轮运力瓶颈下预计俄罗斯柴油出口存在一定降量，但在中国及中东炼厂出口高位背景下影响有限，俄罗斯燃料油预计将延续去年以来向亚洲转向的格局，新加坡市场仍有压力。后市来看，高、低硫燃料油裂解价差关注核心仍是海外汽柴油利润，后期可能受到汽油利润高位回落及柴油支撑位反弹双向影响，驱动暂不明朗，建议观望为宜，关注俄罗斯成品油出口的实际变化。
【液化石油气】
国内市场近期进口气和国产气供应量均保持低位，现货价在偏高水平持稳。海外市场上周回落后国内进口价差有望修复，关注后续进口量回升推动再平衡的可能。盘面宽幅震荡后目前深度期现贴水，强现实弱预期的背景下维持宽幅震荡，近期关注区间操作。
【尿素】
国内各地区尿素现货价格持稳，基差环比稳定。内地部分销区上游工厂主动降价，下游补库情绪增多，目前看仍是脉冲式补库；成本端煤炭价格仍在下行；现货基差较大，短期盘面将止跌进入震荡。
【甲醇】
近期国内外商品情绪不稳，叠加外盘原油弱势，化工品仍在向下调整的节奏中。内地成交环比转好，西北地区现货止跌，盘面也将阶段性获得支撑；甲醇原料端煤炭仍在下行，盘面单边价格反弹空间有限。
【沥青】
沥青最低可交割货源折盘面报价在3780元/吨左右，下游施工需求缓慢恢复，炼厂交付入库合同为主，厂库下降、社库有所增加但压力可控，同比低于往年。2月份排产计划约178万吨，环比下降11%。在稳经济和保增长背景下，相对看好后市需求，叠加沥青结转库存偏低，稀释沥青一季度进口有下降预期，建议滚动交易BU2303-2306正套。
【苯乙烯】
下游EPS装置逐步重启，目前现货成交清淡，基差弱势。苯乙烯华东港口库存节后大幅累积，高库存下现货推涨乏力。浙石化120万吨/年苯乙烯装置2月5日停车检修，预计停车50天左右。苯乙烯一季度春检目前涉及产能215.5万吨，约占总产能的12.37%，预计损失产量33万吨。综合来看，苯乙烯下游尚未完全回归，高库存下加工费承压，后续关注出口及春检落地情况。
【聚丙烯&塑料】
节后市场主流驱动力在需求端，需求端真正好转预计2月中下旬。宏观政策利好驱动不断，新装置虽有投产预期，但稳定运行释放产量仍需时间，在供应端压力尚未凸显前，市场供需端处于胶着状态。综合供需层面，预计短期市场消耗节前库存为主，缺乏方向指引，价格回落释放盘面压力，但空间有限。
夜盘聚酯产品震荡。PTA和乙二醇供应较节前均有明显恢复，近期下游聚酯开工率将持续提升，刚需向好，但原料累库预期不变。昨日华东一套120万吨装置意外停车，PTA开工率小幅下降；另外原料PX依旧面临甲苯和MX调油需求，是潜在的利多，也是市场随时可能炒作的题材。乙二醇价格持续走低后，在4200元/吨附近有支撑，暂时基本面缺乏方向。短期市场主要关注元宵节后下游恢复的进度，维持震荡。中线关注3月份之后的旺季表现，主要是终端订单情况。长线看，PTA和MEG产能高增速背景下，上半年行业利润承压，下半年消费好转后，或有修复。
【20号胶&天然橡胶】
目前全球天然橡胶供应端处于季节性减产期，中国和越南处于停割期，泰国等处于低产期。春节后，下游需求虽然有所恢复，但是并没有超预期的表现，预计元宵节后物流和轮胎开工才会恢复到正常水平。春节后首周橡胶期货价格大跌，RU跌幅大于NR，抹平了节前的涨幅，RU5-9价差也冲高回落。目前，橡胶基本面冲突不大，RU交割方面存在风险，宏观方面利空落地，策略上暂时观望，继续等待更好的回调机会。
【玻璃】
高库存未看到供需改善，期价震荡偏弱运行。节前贸易商投机需求兑现利润，挤压厂家出库，近期现货降价累库。产能检修不及预期，2月份有3条线计划点火，供应不减反增。深加工陆续复工，但实际需求有待验证，近日原片厂家出货减缓，市场观望心态较浓。节后需求的复苏也将决定节前补库的贸易商是否会助涨杀跌，目前下游需求能否改善仍不明朗，供给也未有效缩减，预计短期仍将交易高库存弱现实逻辑，期价偏弱运行。
【纯碱】
订单支撑，预计本周延续去库格局，行业低库存有望延续。近期检修量增加，山东海天锅炉问题减量，杭州龙山、金山设备近期检修，预计本周开工回落。下游低库补充原料，轻碱下游逐步开车，需求有望提升，重碱方面，浮法2月份计划点火2800吨产能，重碱需求继续增加。需求支撑，纯碱低库存强现实有望延续，期价仍将高位震荡运行为主。
【棕榈油&豆油】
短期马来西亚棕榈油仍面临高库存状态，印尼方面市场消息是要调整出口配额。这样会减少近端的出口压力，因此单边态势上空头减仓为主，价格反弹。国内棕油库存仍处于历史高位，负基差态势未改，短期关注印尼的政策对单边反弹力度的影响。总体看在内外棕榈油库存压力仍较大的情况下，预计单边大概率还是震荡态势。南美大豆收获压力对国内的冲击预计集中在2季度，预计在2月份国内豆油不容易大幅度累库，Y5-9月差设好止损尝试正套。
【生猪】
昨日发改委消息显示，最新一周猪粮比价跌破5:1,将启动收储，受此消息影响，盘面价格获得提振，市场近强远弱。我们预计在收储提振市场情绪下，猪价或进入低位区间震荡，关注收储价量，建议前期反套策略平仓。
【鸡蛋】
市场表现为期现价格均回调，元宵节过后周末至今现货价格回落，院校开学备货需求结束，需求端进入淡季。供应端，最新公布的1月行业存栏维持小幅下滑，我们预计一季度存栏低位态势难改。策略上，建议前期多单逐步减仓。
【菜粕&菜油】
菜系内部粕仍较油略强，两者均面临沿海菜籽压榨充裕的基本面，但菜粕受益于单位蛋白性价比消费较佳，菜油却受制于春节后备货偏淡影响，同时菜油面临储备轮换等短期影响。菜系与其他竞品之间价差来看，豆菜粕价差处于较高水平，单位蛋白价差驱动下菜粕淡季消费表现预计较强；菜油与其他油脂之间的价差处于偏低水平，但需注意两方面因素，一则其他植物油国外市场存在驱动，二则以小包装为主的国内菜油受到餐饮提振的力度偏小。策略上，菜系中期仍以偏空思路对待，短期或略有企稳；跨品种价差关注豆菜粕价差向下回归的机会。
【棉花】
近期中国对于美棉的采购好转，截至1月26日当周，2022/23美陆地棉周度签约3.88万吨，周降20%，其中中国签约2.72万吨；印度棉花累计上市量大幅偏低，后期产量或有所下调。虽然全球棉纺消费疲弱，但美棉平衡表仍然优于全球平衡表，再加上近期中国采购增加，短期美棉走势或偏震荡。昨天现货价格持稳，成交一般；纺企棉花和棉纱库存均在低位，节后纺企开机大幅回升。郑棉的交易逐渐由预期向现实转变，短期偏谨慎，需要等待需求的进一步验证。操作上，多单谨慎持有，注意止盈保护。
【白糖】
印度减产题材已经炒作了3周，美糖短期内上涨幅度较大，利多已经基本体现在价格当中。另一方面，巴西、泰国产量增加，可以有效补充印度出口减少带来的空缺。综合来看，印度减产题材已经炒作的较为充分，美糖利多殆尽，预计巴西开榨前后美糖将面临回调压力。国内方面，1月产销中性偏多，但是市场表现疲软，主要原因是价格相对较高，节后现货成交也一般。国内供应相对充足，供给端缺乏利多驱动，郑糖上行动力不足，预计糖价将面临一定的回调压力。
【股指】
昨日A股缩量回调，北向资金全天净卖出5.43亿元。主力合约基差方面IH和IF走弱回到贴水状态；IC和IM小幅走强重回升水。隔夜外盘欧美主要股指全线收跌，中概股普遍下跌。短期来看外部美元和美债收益率的上行，以及外资流入的放缓，或会带来一定压力使得市场由流畅上行向高位震荡结构性行情转变。不过春节假期后融资余额的快速回升或显示内资跟随性修复，结构上看成长风格或会相对更偏强一些，后续关注内资回流市场的进程能否接力外资。
【国债】
国债期货全天震荡，小幅收跌。央行实现净回笼3730亿元，资金面相对平稳。午后，市场预计1月份信贷社融“开门红”大幅超预期，市场震荡回落。在宏观数据真空时间段，本周即将出台的信贷数据是近期最重要的数据。从市场风险偏好来看，近期应该关注股债跷跷板现象能否进一步深化。多空策略方面，国债期货或处于宽幅震荡格局，不排除呈现偏强震荡。跨品种方面，持续关注曲线陡峭化策略。
【工业硅】
工业硅盘面仓量双降、小幅上涨。现货方面，库存压力下，低品位硅价继续下调，高品位硅价表现暂稳。临近传统消费旺季，有机硅复产提速，DMC价格小幅上调；多晶硅价继续反弹，向上突破225元/千克，行业利润修复，对工业硅需求维持旺盛。现实向预期靠拢，观察社库变动，倾向硅价止跌反弹，多单背靠1.75万持有。
