疫情三年，航空股可谓是“奇葩”。
1月30日，多家航空公司发布了2022年度业绩预告。
中国东航：预计2022年净亏损360亿元至390亿元，上年同期净亏损122.14亿元；
南方航空：预计2022年净亏损303亿元到332亿元，上年同期亏损121.03亿元；
中国国航：预计2022年亏损约为370亿元到395亿元，上年同期净亏损166.42亿元。
三年疫情，这三大航空公司，不仅亏光了过去10年赚的钱（2010-2019年期间，中国东航净利润合计额为407.95亿；南方航空净利润合计额为407.95亿元；中国国航净利润合计额为663.07亿），而且还分别多亏了222.54亿、185.15亿、42.45亿。
其它航空公司的情况也不好。
海航控股：预计2022年净亏损185亿元-220亿元，上年同期净利47.2亿元；
吉祥航空：预计2022年净亏损35.7亿元-42.3亿元，上年同期净亏损4.98亿元；
春秋航空：预计2022年净亏损23.5亿元-26亿元，同比转亏；
华夏航空：预计2022年净亏损17亿元-19.8亿元，上年同期亏损9870.96万元；
……
上面提到的这些航空公司，汇总起来，总亏损达1200亿元左右。
毫不夸张的讲，航空股，是A股过去几年，业绩最惨的一个板块。
然而“奇葩”的是，过去3年，航控股却一直没有跌。
以航空运输（申万）指数为例，股价还超过了2019年的水平。
为什么会出现这种现象？
首先可以排除散户，因为散户很难形成合力。
而从机构的角度看，『机构抱团航空股』可能就是航空股不跌的原因。
以中国国航为例，基金持股数量从2019年12月31日的49,914.86万股，增加到了2022年12月31日的55,716.94万股。
中国东航，基金持股数量从2019年12月31日的33,247.06万股，增加到了2022年12月31日的58,573.44万股。
南方航空，基金持股数量也是从2019年12月31日的41,823.60万股，增加到了2022年12月31日的50,573.23万股。
经济复苏的背景下，航空股值得投资吗？
自去年12月防疫政策调整后，国内经济复苏活力正在显现。
据文化和旅游部公布的信息，今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%；实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%，恢复至2019年同期的73.1%。
航空运输方面，1月6日，民航局在2023年全国民航工作会议中表示，2023年力争总体恢复至疫情前75%左右水平。
各项指标都在好的方向发展。
但是我想说的是，航空股在未来的一段时间内，可能都不会有太好的表现。
首先，三年疫情对航空运输业冲击很大，虽然国内已迈上了复苏之路，但是海外疫情使得国际航线的复苏，仍不明朗。
其次，即使就算国内经济完全走出了疫情的影响，可能最多也就是回到2019年之前的水平，而目前的股价，相比疫情前，并无优势。
下图是某公募基金2022年四季度的最新持仓，我们可以看到，在前10大重仓股中，6只为航空股。
基金经理比较实诚，在2022年的四季报中表示，展望2023年，基金很难获得超额收益，要降低预期。
