珍酒李渡IPO：动销下滑存货增加
分红18亿元却欠缴员工社保
1月13日，总部位于北京的珍酒李渡集团有限公司（下称“珍酒李渡”）向港交所递交招股书，拟香港IPO上市，高盛、中信建投国际为其联席保荐人。
据招股书，珍酒李渡是国内第四大民营白酒企业，旗下包括珍酒、李渡、湘窖等品牌，其中主要收入来自于酱香型白酒品牌珍酒，公司实控人是“白酒教父”吴向东。
近年来随着酱酒降温，叠加竞争、疫情等影响，珍酒李渡一方面增速回落，另一方面存货大幅增加。截至2020年至2022年9月30日，各期末珍酒李渡拥有存货分别为17.4亿元、36.5亿元及43.2亿元。
存货增加之余，珍酒李渡大力发展经销商和“不遗余力”的进行广告投放。比如从2021年初到2022年9月30日，其经销商从3628名增加到了6408名，同期广告费用从2.41亿元增加至4.86亿元。
这些措施能否让珍酒李渡未来重回高增长不得而知，不过值得注意的是，2021年公司宣派股息18.86亿元，显示出公司似乎“不差钱”。但大手笔分红的同时，报告期内珍酒李渡却累计欠缴近3000万元社保公积金，这有可能引发税务部门处罚及员工起诉。
（雷达财经）
高管只有2人，第二大股东的实控人曾向发行人捐款3519万，景杰生物创业板IPO
杭州景杰生物科技申报创业板IPO，公司以蛋白质分析技术为核心，通过提供蛋白质组学技术服务和抗体试剂产品，服务于生命科学基础研究、药物研发和临床诊疗。
2021年，公司扣非归母净利润5278万元，2022年1-6月营收同比增长9.22%，扣非归母净利润同比下降14.73%、毛利率从81.91%下降至76.88%。2021年-2022年，董秘辞职、两个副总辞职，目前公司高管只有2人：总经理1人、财务总监兼董秘1人，一家拟上市公司高管如此之少，甚为罕见。
持股24.6453%的第二大股东2014年向发行人提供借款800万元使用近5年，其实控人、发行人董事吕松涛2021年7月向发行人无偿捐款3519.77万元。第二大股东所持公司股份被司法冻结。发行人核心生产设备质谱仪和试剂供应商为赛默飞和布鲁克，对上游供应商存在依赖。抗体试剂产品贡献收入比例持续上升，但最近一年半抗体试剂产品产销率不到20%。报告期主要产品和服务销售单价持续下降。
（梧桐树下V）
胜华波毛利率下滑显著：计提坏账数亿应收账款飙涨，发生事故被罚70万
1月6日，浙江胜华波电器股份有限公司（以下简称，胜华波）更新了招股书，2022年5月19日，公司就向上交所主板递交了招股书。值得注意的是，此次IPO胜华波在存货高企的情况下仍计划募资扩增产能，募投的合理性受到市场质疑。
由于胜华波所在行业的特殊性，核心产品主要应用于整车配套市场。公司下游客户集中度较高，未来或存有客户进一步集中的风险。
值得注意的是，胜华波的应收账款还在逐年走高。
报告期各期末，胜华波的应收账款分别为6.89亿元、8.05亿元、9.66亿元和10.73亿元；占当期流动资产的比例分别为52.01%、52.67%、53.99%和54.78%；占当期营业收入的比例分别为38.61%、41.77%、38.52%和80.07%。
三年半的时间，胜华波的应收账款增长了超3亿元。若下游客户经营不善或发生变化，胜华波还面临应收账款无法收回、发生坏账的风险。
截至2022年6月30日，胜华波计提的应收账款坏账准备金额为1.02亿元。最近三年，公司计提的坏账准备金额分别为9198.65万元、1.08亿元及1.05亿元。公司表示，单项计提的坏账准备主要来自下游主机厂客户，因主机厂运营不善导致该部分应收账款预计无法收回，包括北汽银翔、哈飞汽车、华晨汽车和众泰汽车等公司基本均处于破产阶段。
（港湾商业观察）
华龙证券：
IPO获证监会受理，流动性覆盖率下降明显
近日，华龙证券A股上市迎来实质性进展。根据证监会披露最新的《沪市主板申请首次公开发行股票企业基本信息情况表》，华龙证券IPO已于2022年12月30日获得受理，公司拟正式登陆沪市主板。
值得注意的是，华龙证券自2017年起由中信证券辅导上市至今，已经历时5年。根据最新辅导情况报告，中信证券在辅导过程中发现华龙证券存在历史沿革问题、自有房及租赁房产问题、股份代持问题、公司治理情况及私募投资基金子公司整改情况这五大类问题，并作出相应规范。
除此之外，经营业绩方面，近两年公司营收持续下降，但净利润却保持了快速增长。从监管指标来看，公司的净资本规模虽保持增长，但整体规模仍然偏小。值得注意的是，公司流动性覆盖率下降明显，由2020年末的369.08%降至2021年末的188.22%。
（面包财经）
景杰生物IPO：业务重点转移失败
存独立性缺失和股权变动风险
景杰生物与吕松涛的种种关系暴露出缺乏独立性的事实，此次IPO背后恐是吕松涛借机输血绿谷制药，因诉讼出现的股权冻结恐带来变动风险，抗体试剂产品产销不足暴露业务重点转移失败。
景杰生物与吕松涛之间存在许多不为人知的一面，人事到经济上，由于吕松涛的影响力无处不在，景杰生物并不独立，更准确得说，景杰生物目前依然是吕松涛的资本工具。
值得注意的是，根据招股说明书显示，景杰生物于2020年将抗体试剂产品确立为未来业务发展的重点方向，进一步加大抗体试剂产品的研发投入以及市场拓展力度。2020年起，景杰生物也对抗体试剂产品的研发投入大幅增加。报告期内，景杰生物针对抗体试剂产品投入的研发费用分别为580.93万元、1466.94万元、2448.03万元和802.58万元，占同期总研发投入的比例分别为47.21%、65.98%、68.69%和62.61%。
同期，景杰生物抗体试剂产品的库存商品余额逐年增加，分别为76.88万元、180.31万元、823.27万元和1281.23万元。同时，抗体试剂产品的产销率也出现波动，报告期各期分别为20.02%、29.03%、14.74%和18.69%，今年上半年产销率不足20%，表明景杰生物在业务重点转移已经失败。
（中国产经观察）
旷视科技：
安全与盈利，AI难以逾越的两座山？
据机会宝统计，2018~2020年，旷视科技分别实现营收8.54亿元、12.60亿元和13.91亿元，整体有所增长，但其年度亏损额却分别高达28亿元、66.39亿元和33.27亿元。至于依图科技，由于企业早在2021年6月便主动撤材料，但也能看出来它在申报IPO时同样处于亏损状态。
为什么会亏损这么多？巨额亏损的背后，是企业们高企的研发费用、高额的薪酬成本和漫长的产业化之路。
而旷视科技404个管理人员，总薪酬高达3.55亿，人均88万元；293个销售人员，薪酬2.99亿，人均102万元；1345个研发人员，薪酬5.67亿。一年多时间过去了，旷视科技依然还在证监会拟科创板IPO企业待注册的队伍中等待着。云从都上市了，旷视难道有什么问题吗？
在等待IPO过程中，旷视受到媒体质疑多集中在：公司股权结构比较特殊，其中有采用协议控制架构；研发资本化；部分硬件毛利率为负；核心研发人员去世等等。
（万点研究）
嘉好股份毛利率持续下降
从创业板IPO“转道”新三板
自2022年8月终止创业板IPO申报后，江苏嘉好热熔胶股份有限公司（以下简称嘉好股份）转道申报挂牌新三板，目前已回复全国股转系统第一次反馈意见。
记者发现，嘉好股份主动撤回IPO申请文件与业绩下滑有一定关系，报告期（2020年、2021年及2022年1~6月）内，公司分别实现营业收入5.83亿元、7.05亿元、3.93亿元，分别实现净利润5101.85万元、3866.75万元、983.58万元。2021年出现收入增长但净利润下滑的情况，主要受到原材料价格、国际运费上涨等因素影响。
标签系列为嘉好股份第一大主营产品，报告期内收入占比分别为51.74%、55.85%、48.69%。2021年，嘉好股份标签系列热熔压敏胶产品主要原材料SIS和橡胶油采购均价分别上涨20.74%、14.49%，使得标签系列产品单位成本上升7.39%，而下游销售价格仅上涨1.78%，致使毛利率由15.95%下降至11.30%。2022年1~6月，公司标签系列单位成本涨幅仍高于单位售价涨幅，毛利率进一步下滑至10.16%。
此外，嘉好股份所处的粘胶剂行业为充分竞争行业，国内绝大多数中小型企业依靠价格优势参与市场竞争，这对嘉好股份也造成了一些影响。
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
