北京时间2022年12月10日，著名评级公司标准普尔全球（下文简称“标普全球”、“标普”或“S&P Global”）已通过邮件通知了2022年度道琼斯可持续发展指数系列（Dow Jones Sustainability Indices, DJSI）成份股企业的入选情况1。
► DJSI全球指数：中国内地共有3家企业入选，分别为百胜中国、网易（新入选）、药明康德（新入选）。
► DJSI新兴市场指数：中国内地共有4家企业入选，分别为中国光大环境、百胜中国、网易（新入选）、药明康德。
标普全球已于2022年9月23日和10月21日分批公布了2022年度受邀参加DJSI评选的A组企业评分结果，并于2022年11月18日和12月16日分批公布了2022年度受邀参加DJSI评选的B组企业评分结果。该指数评选方法是以标普全球发起的企业可持续发展评估（Corporate Sustainability Assessment, CSA）结果为参考，主要衡量企业在环境、社会及管治（ESG）方面的表现，只有评估优异的企业才能纳入DJSI和标普ESG相关指数。本文就CSA评估方法及由此筛选出的DJSI和标普ESG指数系列作解读。
一、 什么是企业可持续发展评估（CSA）？
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概况介绍
自1999年以来，通过邀请全球范围特定企业填写问卷的形式，CSA从ESG投资的角度衡量企业在经济、社会及环境三方面的可持续发展能力，形成了涵盖61个不同细分行业的ESG标准体系。富有ESG投资影响力的DJSI和标普ESG指数都是参考CSA评分结果进行评选的。CSA以0-100的分数量化企业年度可持续发展绩效，并精选分数排名靠前的企业纳入相关指数。
CSA专注于将企业可持续发展表现与经济绩效融合起来，经过20多年的变革与创新，目前形成的指标体系具有两大特点：第一，除了反映行业共同面临的通用指标之外，指标体系的内容及权重还依照所属行业的不同有所调整，补充和完善了行业特性；第二，以CSA评估问卷反馈作为评价企业表现的主要依据，以公司报告、媒体报道或是直接与公司联系等方式对问卷结果作必要验证，从而保证了分析数据的可靠性。
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基于CSA评估结果组成的DJSI和标普ESG指数系列
标普可持续发展指数系列主要分为DJSI指数系列和标普ESG指数系列。DJSI指数系列因其成份股企业规模大且可持续发展表现处于领导地位而具有广泛的行业影响力，如DJSI全球指数追踪标普全球广泛市场指数中ESG评分排名前10%的优秀企业。而标普ESG指数系列面向更广泛的市场进行评选，通过CSA结果衡量企业是否符合可持续发展，负面剔除涉及违规业务的企业，并保证最终形成的标普ESG指数系列的行业权重与标普大盘指数保持一致，如标普500 ESG指数囊括了标普ESG指数评分基准中每个行业浮动市值前75%的企业。
标普全球官网显示，DJSI2和标普ESG3指数系列具体指数类型如下。
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权威性
英国咨询机构SustainAbility曾邀请超过300位来自企业、NGO、政府、学术机构的可持续发展专家代表对目前市场上主流的ESG评价体系进行打分，CSA在其2019年4发布的独立报告《评级机构评比》（Rate the Raters）调研报告中被最多专家评为价值高、实用性强的ESG评价体系，并在2020年5继续在调研中被评为ESG评级实用性最强的评价体系，体现了它在利益相关方眼中的权威性。
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CSA影响力与意义
CSA评估结果及由其追踪形成的标普可持续发展指数系列作为备受资本市场认可的ESG投资参考，能够有效地向投资者传递企业的可持续发展绩效。有别于其他类似ESG评级机构的传统公开方式，标普全球不仅公布了ESG相关指数成份股评选结果名单以及企业的ESG评分结果，还一如既往地为投资者提供目标企业在ESG各议题下的详细得分情况。投资者可直接通过企业的CSA“打分表”，有针对性地筛选心仪投资目标并作出科学投资决策，有效避免对企业可持续性风险评估的信息盲区。
另一方面，企业能够通过参选CSA评估比对自身与行业最佳实践的差距，持续优化内部管理和有针对性地提升ESG风险管理水平，并把握可持续发展的新趋势、了解投资者关注点，提升企业提高碳信息披露质量水平的动力，有利于企业向利益相关方展现可持续发展品牌形象。
二、CSA评估是如何开展的？
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邀请与评估流程
标普全球基于CSA评估方法，从经济、环境和社会的角度出发，每年都会对全球企业的可持续发展表现进行评定。标普全球每年将主动邀请来自61个不同行业的符合资格的公司开展网上问卷填报工作，对企业进行可持续发展评估。值得注意的是，2022年标普全球CSA评估在组别设置方面与去年并不相同。2021年，标普可持续发展指数组别被分为A、B两组，其中A组是DJSI或标普500 ESG指数，B组是除去标普日本500 ESG指数后的标普ESG指数。而2022年，标普全球邀请了超过13,000家企业参与CSA问卷评估，并将受邀企业分为A、B、C、D四组。根据标普全球官网更新的最新邀请名单（截至2022年11月25日），本文概括统计了全球及中国（包括港澳台地区）CSA受邀企业的分组和数量（如下表）。
2022年CSA受邀企业概况
（此表信息汇总自标普全球2022年受邀企业名单6）
另外，未受邀的企业仍可参与CSA评估。对于有意参与CSA评估且愿意公开其评分结果的公司，标普全球仍会免费对其进行企业可持续发展评估。而若企业不愿公开其评分结果，则可以申请进行一项收费的定制基准测试（Private Benchmarking）评估。受邀企业需要明确自己所在的组别，并留意自己所在受邀组别的具体时间点，其中，根据标普全球官网的CSA评估流程，2022年A、B组受邀企业CSA评估时间安排如下图所示。
2022年A、B组受邀企业CSA评估流程及时间安排7
而C组和D组涉及企业数量较多，填写问卷的时间也较长。其中C组问卷调查启动时间为6月2日，截止日期为2023年1月12日。D组评估期从2022年9月到2022年底。如有需要，企业可申请推迟截止日期。
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核心指标
标普全球CSA研究以财务重要性为中心，整合了对公司业务价值驱动因素产生影响的长期无形因素，CSA评估问卷的问题覆盖企业的经济、环境和社会三个维度。考虑到不同的行业在各方面的比重具有明显差异，CSA采用了61种行业特定方法，并给予不同的评估指标和评分侧重，各行业具体权重的完整概览可在标普全球的官方网站上查阅8。下表展示的是其中3个不同行业核心指标的示例。
各行业CSA核心指标（示例）
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评分等级
标普全球立足于企业可持续发展评估方法，从ESG的角度着手，每年都会编制并发布可持续发展年鉴，以找出在可持续发展领域表现优异的企业。企业可持续发展评估运用采纳了61份针对不同行业的特定问卷，其评级分数范围为0至100（100为最高分）。
标普全球于2022年2月最新颁布了《2022年可持续发展年鉴》9，对2021年参与CSA评估的超过7,500家企业的可持续发展表现进行了总结归纳，并根据评分与行业分类，对表现优秀的企业由高至低授予金级、银级、铜级、行业推动者及成员奖五类评级（如下表）。
根据CSA评估结果授予优秀企业的五类评级等级
三、评分公布安排
2022年9月23日和10月21日，标普全球率先以邮件形式分两批告知A组企业其CSA评估分数。2022年11月18日和12月16日，标普全球以邮件形式分两批告知B组企业其CSA评估分数。北京时间2022年12月10日，标普全球已通过邮件通知被纳入本年度更新的DJSI指数系列的企业。
根据CSA最新评估结果，企业应充分利用CSA问卷系统，全面分析各项议题表现，通过对标行业优秀实践筛选自身在可持续发展方面的风险与挑战，制定针对性的提升策略，持续优化塑造企业在可持续领域对投资者的吸引力。
注：
[1] 标普全球官网：道琼斯可持续发展指数系列2022年评选结果
https://www.spglobal.com/spdji/en/documents/indexnews/announcements/20221209-1458460/1458460_pressrelease-2022djsireviewresults.pdf
[2] 标普全球官网：道琼斯可持续发展指数系列
https://www.spglobal.com/esg/csa/invited-companies#DJSI
[3] 标普全球官网：标普ESG指数系列
https://www.spglobal.com/esg/csa/invited-companies#ESG
[4] 《Rate the Raters 2019》，The SustainAbility Institute by ERM
https://www.sustainability.com/thinking/rate-raters-2019/
[5] 《Rate the Raters 2020》，The SustainAbility Institute by ERM
https://www.sustainability.com/thinking/rate-the-raters-2020/
[6] 标普全球官网：标准普尔全球企业可持续发展评估2022年受邀企业名单
https://portal.csa.spglobal.com/survey/documents/CSA_Invited_Universe_2022.xlsx
[7] 标普全球官网：2022年CSA评估时间安排
https://www.spglobal.com/esg/csa/csa-timeline
[8] 标普官网：权重概述 企业可持续发展评估2022
https://portal.csa.spglobal.com/survey/documents/CSA_Weights.pdf
[9] 标普全球官网：2022年可持续发展年鉴
https://www.spglobal.com/esg/csa/yearbook/2022/downloads/spglobal_sustainability_yearbook_2022.pdf
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