华融融达期货
农产品
棉花
郑棉主力期价逼近前高，关注上方压力位表现
【现货概述】
12月28日，棉花现货指数CCI3128B报价至15019元/吨（+21），期现价差-789（05合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7080元/吨（+0)，黏胶短纤报价12800元/吨（+50）CY Index C32S报价23090元/吨（+90），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价25099元/吨（-44）；郑棉仓单2105（+23），有效预报1746（+415）。美国EMOT M到港价101.2美分/磅（-1）；巴西M到港价101.9美分/磅（-0.9）。据全国棉花交易市场数据统计，截止到2022年12月27日，新疆地区皮棉累计加工总量398.83万吨，同比减幅15.03%。
【市场分析】
目前美国通胀连续5个月回落，在12月的议息会议上，美联储将联邦基金利率目标区间上调50个基点至4.25%-4.5%，市场认为当前联邦基金利率距离峰值不会太远。但美联储将坚定地致力于将通胀率恢复至2％的目标，加息还有一段路要走，美元指数小幅上涨。目前市场静待即将发布的美棉出口数据。隔夜ICE期棉主力03合约，阴线报收83.33美分/磅，期价较上一交易日下跌0.74美分/磅。从技术面来看，MACD红柱缩量 ，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标处于强势。
当前在商品市场表现强势的背景下，郑棉期价重心小幅上移，再度挑战前高14320元/吨，并且期价最高触及14290元/吨后回落，上方压力仍存。从昨日的走货情况来看，年关将近，下游的对于棉花原料的采购意愿也有所降低，交投整体持稳。目前下游市场订单依旧稀少，企业多在生产此前的订单。从开机率来看，纺企及下游开机率普遍较低，但本周起已经开始缓慢恢复，目前下游市场整体持稳运行。
【技术分析】
昨日郑棉主力05合约阳线报收14230元/吨，期价较上一交易日上涨10元/吨，持仓增加1.7万手，至75.4万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。
【操作策略】
关于新年度的对冲策略，企业前期在15000建立的空单继续持有，严格遵守期现对冲原则，期货平仓要和现货销售节奏相对应。对于未参与新年度保值的上游轧花企业，鉴于期价和收购成本之间给出的利润可观，建议入场保值。
棉纱
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成本端提振棉纱价格表现坚挺，继续关注下游订单下达情况
【现货概述】
12月28日，棉花现货指数CCI 3128B报价至15019元/吨（+21）；CY Index C32S报价23000元/吨（0）；FCY Index C32S（进口棉纱价格指数）报价25143元/吨（0）；部分地区棉纱价格：
新疆产OEC21S原棉配带票到货18800元/吨
浙江产JC40S带票到货25500元/吨
山东产C32S带票到货23000元/吨附近
【市场分析】
坯布市场销售氛围转弱，目前织厂年前订单尚可维持生产，但是大单不多，年后订单基本没有出现，部分织厂对年后行情持观望态度。棉纱市场交投也继续放缓，纺企生产前期订单为主，纺企开机率依然偏低，但随着部分工人回岗，整体开机略有提升。目前纱价持稳为主，市场高价棉纱接受程度较弱，短期纺企棉纱库存大幅下降会对棉纱价格有一定的支撑，但下游实际消费未有明显改善迹象，预计纱价上方空间有限，短期大概率维持震荡走势。
【策略建议】
近期CY2305合约运行区间20500-22000元/吨，建议投资者近期观望为宜。
红枣
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供需矛盾点主要在需求 红枣盘面窄幅震荡
观点：目前盘面有效仓单数量1308张（+355），折6540吨；仓单预报471张，折2355吨，仓单数量持续增加。随着春节窗口临近，各地新冠感染病例数将陆续达到高峰，居民社会活动多少有影响，超市里逛街采购相比往年需要多一层考虑。红枣供应方面短期已解决了前期错配的问题，随着各地下游集散市场开放，各地红枣市场可以保证供应。主要的矛盾点集中在下游消费方面，红枣非刚需性需求特点在经济环境较差情况下表现为旺季并不旺，短暂的节日备货效应令盘面稍许回暖，总体处于不温不火的状态。上游产区方面临近春节，红枣加工厂加快收购加工步伐，仓单注册积极性提高。贸易商可根据采购计划，对比期现价格择低买入。盘面万元关口有较强支撑，近期继续关注，短期在10000元/吨附近震荡为主。
【市场概况】
红枣现货方面：阿拉尔、阿克苏地区统货价格5.5-7元/公斤，喀什地区统货指导价8元/公斤，进入集中采收阶段。下游销区市场沧州市场暂停营业，如意坊市场恢复营业，市场灰枣特级、一级货源成交一般。
【技术分析】
红枣主力CJ2305合约，盘面最高价10310元/吨，最低价10150元/吨，收盘10260元/吨，较上一交易日结算价下跌20元/吨，持仓量42484（+1025）手,成交量21418手，盘面低开高走，日线收阳线。日线级别KDJ（40，16，10）指标处于弱势区间，MACD绿色能量柱缩量，指标在零轴下方弱势区域。
【交易建议】
交易建议：上游加工厂建议快收快销，把握春节前旺季机会，多余部分选择盘面适量保值，对比现货价格根据仓单注册时间及进度择高卖出。
苹果
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去库消费疲软，盘面宽幅震荡
【现货简述】
全国苹果（红富士80#二级以上）平均收购价格7250元/吨，平均批发价格为8350元/吨。（数据来源：中国果品流通协会）
12月22号全国库存数据：卓创861.96万吨（周度去库7.29万吨）；钢联814.65万吨（周度去库8.3万吨）。
山东产区：目前处于去库阶段，去库速度较慢，客商拿货不积极。当前的价格80#一二级片红3.5-3.8元/斤，80#以上条纹一二级价格在4.0元/斤；库存85#以上大果占比相对较多。
西北产区：冷库货开始去库，走货速度一般，70#起步半商品价格在3.5-4.0元/斤。
【技术分析】
AP2305开盘7914元/吨，最高7914元/吨，最低7780元/吨，收盘7853元/吨；日内最高波动134个点；成交量121350手（+3687手），持仓量173077手（+7166手）。日K线收阴线，KDJ两线张口向上。
【策略建议】
AP2305周度参考区间8150-7600。
白糖
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高位回调
【行情回顾】
郑糖2301合约收盘报5818元/吨，跌幅0.97%；夜盘开市反弹，收盘报5831元/吨，跌幅0.05%。2303主力合约收盘5731元/吨，跌幅1.63%。
【现货概述】
产区现货报价持平，南宁站台价5720元/吨；销区加工糖报价5690-6350元/吨，总体成交一般。
1月基差-98元/吨，3月基差-11元/吨。
【市场分析】
昨日原糖经历周二巴西12月下双周生产数据利空影响，盘面技术性下挫调整。3月原糖开盘小幅震荡，盘中最高触及20.49美分/磅后，原糖尝试下探20美分关口支撑。目前亚太区生产国开工产能继续提升，印泰两国产糖量超过上年同期，虽然有利缓解贸易流供应偏紧，但市场关注于巴西新政府上任后联邦燃料税变化，这将影响巴西未来对糖醇比价的调整。预计基金离场和市场情绪修复，原糖回落前震荡区盘整。国内郑糖跟随原糖回调，2303合约跌破10日均线。现货需求交投清淡，广西南宁站台价5670元/吨，下调10元/吨。干燥天气条件令生产压榨加快，预计广西12月产糖率接近12%，高于上年同期11.61%。消费终端节前采购基本结束，基差走阔给给予产业很好套保机会，仓单注册增加至3.1万张。建议2303合约逢高试空策略保持不变。
【仅供参考】
生猪
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期价窄幅震荡
【期货方面】
主力合约(LH2303)今日窄幅震荡，最高价16910，最低价16600，收盘于16765元/吨，盘面贴水河南地区生猪出栏价185元/吨，持仓量3.7万手。
【现货方面】
据涌益咨询数据显示,12月27日生猪出栏价17.36元/公斤，较昨日-0.44元/公斤。散户出栏积极性提高，集团整体出栏量尚可，今日价格有所下跌。但价格跌后养殖端抗价情绪再起，明日价格或有反弹。
【后市展望】
虽然本轮猪价上行的高点或已出现，明年猪价面临趋势性回落的可能。生猪出栏体重开始下行，大体重猪的出栏压力逐渐释放。经过12月份的快速出栏，进入1月后，供应压力或有所减轻，如果需求好转，猪价有小幅反弹的可能。
春节后，传统需求淡季到来，猪价或延续弱势。对于明年3月而言，从能繁母猪存栏量和健仔数来看，生猪可出栏量大概率保持增加，但3月属于传统的季节性消费淡季，猪价或较1月继续弱势回落一些。对于05合约而言，虽然面临供应增加的压力，但也面临需求好转、屠企补库需求等利好，综合供需来看，认为05合约不应到全行业亏损的地步。
【策略建议】
05合约多单可逢19000元/吨以上逐步止盈离场。
花生
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加工企业临近收尾 关注中游出货情况
【市场动态】
1）市场情况：产区基层上货量维持低位，货源流动性有限，部分地区停工歇业，交易基本暂停；终端消费低迷，节前备货意愿消极，市场交易冷清，贸易商消耗库存为主，采购有限；进口米远期货源价格基本维持平稳。（精英网咨询）
2）油厂动态：深州鲁花今日开机，目前多数油厂到货量维持低位，质量标准控制较为严格，实际成交价格较为稳定，以质论价，部分油厂暂无到货。（精英网咨询）
【主要逻辑】
1）四季度基本面供需两弱，现为全民免疫关键期，餐饮短期难有大幅改善，下半年旺季不旺已成定局。
2）国内货源已消耗近半，海外进口订单陆续签订，暂时未有明显供应缺口，或出现节奏错配问题。
3）油厂榨利面临持续下行压力，后市难有大量收购高价原料动作。临近年关，下游企业着手收尾。
【策略建议】
今日主力PK2304合约i小幅震荡，收于10212元/吨，涨幅0.02%，持仓减2960手至9.52万手。临近年关下游收尾，市场信心有所松动，消费预期好转仍待验证，短期关注节前中游出货情况。
黑色金属
不锈钢
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年底备货不及预期，盘面延续震荡走势
【现货概述】
12月28日国内不锈钢现货具体报价如下：天管、酒钢304/2B冷轧主流切边报价16800-17400元/吨，张浦报17500-17900元/吨，民营钢厂宏旺、甬金毛边基价报16900-17200元/吨，报价较上一交易日跌100元/吨，对2302合约平均基差695（-60）。高镍铁主流成交价1375（+0）元/镍；高碳铬铁报价主流报8750（+0）元/50基吨（数据来源：Mysteel）。上期所注册仓单量36233吨（+817吨）。
【市场分析】
青山开出1-2月期货盘价，304冷热轧价格统跌300元/吨。春节即将来临，节前的工作日进入倒计时，市场很多贸易商或在元旦后就计划放假，钢厂开出盘价，也是希望春节前就能把货销售完，减少节后压力。目前市场上对节后的行情还较迷茫，贸易商库存处于低位，也有商户看好节后需求回升，因此新一轮盘价下调，期货订单成交尚可，成交氛围有所好转，加上盘面价格上涨，现货日内报价小幅抬升。综合考虑年末不锈钢需求，以及300系社库持续积累，成本支撑下不锈钢期价预计震荡运行。
【技术分析】
SS主连日线级别：日内涨0.42%，最高16775，最低16615，波幅160。单日成交量85050手（-4159手），持仓量70652手（+1032手）。指标上，MACD绿柱缩量快慢线收敛，KDJ指标交金叉，技术信号偏多。截至收盘，资金净流入2220万，沉淀资金16.53亿，技术分析不作为入市唯一依据。
【操作建议】
SS2302合约：成本支撑增强但需求疲软，可关注16200-16800区间双向交易（谨慎操作仅供参考）。
【风险点】
系统性风险。
铁合金
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期货盘面震荡运行，现货节前钢招进度加快
【基本面分析】
今日硅铁现货报盘价格持稳，厂家报价72#8000-8100元/吨，标准块出厂；75#8500-8600元/吨现金自然块出厂，目前下游询价逐步减少，1月钢招持续进行，即将迎来节前备货阶段。
据铁合金在线调研统计，青海地区12月在产硅铁企业20家，在产矿热炉76台，12月硅铁企业开工率为73.08%，较11月上升6.09%，产量预计为9.07万吨，较11月增加0.35万吨，产能释放60.55%。内蒙地区12月在产硅铁企业10家，在产矿热炉88台，12月硅铁企业开工率为53.66%，较11月持平，产量预计为14.7万吨，较11月增加0.48万吨，产能释放61.53%。
截至12月27日，共有5家建筑央企公布其2022年前11月新签合同额情况。总体来看，这5家建筑央企前11月累计新签合同总额约5.9万亿元，较去年同期（5.0万亿元）增长17.1%
巴西11月含硅量大于55%硅铁出口量为11963.539吨，较10月减少3616.566吨，环比下降23.21%。
目前硅铁仓单3821张，较上日减少27张，仓单预报2005张。
【技术分析】
今日文华商品指数收盘涨0.31%收在191.31，资金净流出29.32亿。硅铁2305合约跌0.5%收在8026，资金净流出2574万，日减仓1842手，结算价8032，基差308-408，基差略有收窄。
【策略建议】
个人投机客户可选择05合约探底短线做多，企业建议在05合约高位套保，仅供参考。
【风险提示】
国内外局势影响。
硅锰
【基本面分析】
锰矿
天津港、钦州港锰矿现货价格略有上调。
天津港：澳块报45.5元/吨度；
南非半碳酸35.5元/吨度；
加蓬块报41.5元/吨度；
钦州港：澳块46.5元/吨度；
南非半碳酸38.5元/吨度；
加蓬块报42.5元/吨度。
硅锰现货
今日6517报价加工块现金出厂：
贵州、广西报7400-7450元/吨;
内蒙报7250-7350元/吨;
宁夏报7250-7350元/吨。
据Mysteel，2023年中国预计维持压减粗钢量1000万吨左右，虽硅锰需求仍有所减量预期，但减量速率有所降低，且2023整体抬升经济发展红利政策预计较多，地产及基建等发力点可带动螺纹等长材需求，对于硅锰合金有带动向好预期。2023年硅锰新增产能预计投放有所提速，在2022新增不多的前提下，2023年供应增量预计对于价格形成较大压力，但对锰矿需求将有一定的好转，硅锰底部成本将有所上抬，原料成本将对价格形成一定支撑。
据找钢网库存分析，截至12月28日当周，建材累库速度加快，表需持续走低。①建材产量332.96万吨，周环比减1.94万吨，降0.58%；年同比增11.49万吨，升3.57%。②建材厂库282.33万吨，周环比增19.82万吨，升7.55%；年同比增70.55万吨，升33.31%。③建材社库310.78万吨，周环比增3.87万吨，升1.26%；年同比增23.32万吨，升8.11%。
目前硅锰仓单3656张，交上日无变化，仓单预报354张。
【策略建议】
文华商品指数收盘涨0.31%收在191.31，资金净流出29.32亿。黑色系中，铁矿石涨0.72%，焦炭跌2.04%，焦煤跌1.39%，螺纹涨0.27%，热卷涨0.05%，硅锰期货收盘跌0.08%收在7458，资金净流出2889万，日减仓2703手，结算价7452，基差 -152— -52（不含运费等成本），建议投机交易顺势参与，产业客户暂时观望，以上观点仅供参考。（华融融达期货合金智汇）
【风险提示】
国际局势影响。
热卷/螺纹钢
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盘面震荡运行，现货成交继续走弱
【行情回顾】
卷螺主力合约夜盘冲高失败后开始下行，上午开盘跳水，午后逐渐反弹回升；最终螺纹2305合约价格收于4050元/吨，涨幅0.27%；热卷2305合约价格收于4077元/吨，涨幅0.05%。
【现货概述】
钢材现货价格整体下调，现货成交表现较差；其中上海螺纹HRB400E 20MM价格4060元/吨(+0)，4.75上海热卷价格4110元/吨(-20)，钢银现货成交量112187吨(-29201)。
【市场分析】
今日卷螺盘面价格震荡运行；从基本面数据来看，年底季节性减产已至，卷、螺产量均出现下降，后续产量维持当前水平波动；需求方面，随着进入冷冬，钢材需求仍在继续减少，库存累积幅度有望扩大，目前地产、制造业PMI、社融数据均表现不太理想，经济复苏仍不稳定，现实需求依然偏弱；总体来说，钢材产量下降、淡季需求持续恶化，基本面维持供需两弱，不过地产利好政策不断出台，政治局会议提出继续实行积极的财政政策，加上疫情管控的放开，使得市场后市预期已经发生改变，但目前现实需求依然偏弱，且短期疫情的爆发或在一定程度上抑制需求，行情或震荡运行。
【策略建议】
暂时观望。
【风险提示】
产量回升超预期。
有色金属
铜
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沪铜呈区间收敛形态【期货】
今日夜盘沪铜主力2302合约高开于66810元/吨，夜盘维持高位震荡。白盘震荡回落，收盘价66440元/吨，较上一交易日上涨20元/吨，日线级别收敛成三角形形态。【现货】
今日1#电解铜现货对当月2301合约报于贴水150元/吨~贴水90元/吨，均价贴水120元/吨，较昨日下跌90元/吨。平水铜成交价格66150~66310元/吨，升水铜成交价格66170~66330元/吨。临近跨年，贸易商交易活动相继减少，现货市场活跃度有所降低。距离跨年仅剩两个交易日，现货升水难改下跌态势，但随着市场参与者逐渐减少，现货升水下行空间预计有限。
【综合分析】
宏观：美国11月核心PCE物价指数年率录得4.7%，符合市场预期，较10月增速5.0%放缓；美联储公布最新利率决议。委员们一致同意加息50个基点至4.25%-4.5%区间，并称持续加息可能是适当的，确信通胀持续下降之前，不考虑降息；
供应端：近期矿端扰动出现，主要是第一量子在巴拿马的Cobre Panama矿山。根据ICSG数据显示，Cobre Panama年产能350千吨，占全球产能的1.9%。请继续关注该矿山的后续发展。短期tc价格维持高位，国内精炼铜产量同比高增速。进口铜砂，精炼铜、铜材维持10月份有所回落，国内整体精炼铜供应维持稳定。
需求端：上周（12.17-12.23）精铜杆开工率大降7.58个百分点，仅录得60.4%。从调研来看，社会面阳性确诊病例的激增对于铜加工企业的影响加重。本周多个铜杆企业表示新增订单明显缩量，下游提货速度也持续放缓，而部分铜杆厂员工也出现大面积确诊，员车间人员轮班出现空挡致使企业生产节奏受到影响，从而拖累开工率大幅下滑。另外，临近年末铜杆企业关账结算增多，接单节奏持续放缓，且下游部分中小型线缆企业已开启提前放假计划，预计春节前精铜杆消费都难言乐观。
【操作建议】
美联储加息转向交易预期已经落地，国内疫情冲击供需两侧，价格料维持震荡。区间64000-68000.
【风险提示】
1，俄乌冲突超预期；2，宏观预期变化。
能源化工
PVC
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供强需弱状态下累库压力仍较大，PVC期货震荡偏弱运行
【现货概述】
PVC期货区间整理，贸易商报盘变化不大，实际成交多数有小幅商谈。下游采购积极性偏低，整体成交气氛偏淡。5型电石料，
华东主流现汇自提6230-6330元/吨
华南主流现汇自提6200-6280元/吨
河北现汇送到6040-6120元/吨
【市场分析】
PVC供应端前期检修企业逐步恢复，华北地区氯碱企业亏损收窄开工意愿有所提升，加之新增产能逐步提升开工负荷，PVC行业开工负荷率预计进一步提升。需求方面部分下游制品企业计划元旦假期前后休假，季节性淡季影响国内需求后续预计将继续转弱，当前多数企业订单一般，对PVC高价抵触较明显。近期乙烯法出口表现较好，但行业库存绝对值偏高状态下以减缓国内销售压力为主，且后期的出口持续性仍有待进一步关注。宏观层面考虑到美联储加息周期下市场情绪有所降温，强预期向弱现实过渡，致使期现货上行乏力承压显著，期货高位回落技术面建议参与者短线关注6170附近支撑。
【技术分析】
V2305合约开盘价6318，最高价6373，最低价6267，收盘价6306同周二结算价持平。成交量99.0万手，增加20.4万手。持仓量63.4万手，增加24004手。
技术上看，V2305合约日线级别布林带（13,13,2）指标上中下轨线趋于横向运行，期货震荡整理为主，建议参与者关注布林带上轨6425附近压力及6170附近支撑。
【策略建议】
上游厂库及社会库存仍维持相对高位，基本面仍显偏弱，国内政策利好提振下预计PVC期货震荡整理为主。
PP/PE
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节前市场波动有限，聚烯烃维持震荡
【期货市场】
周三L2305开8185收8142，最高8185最低8118，成交量减90066手，持仓增3236手；PP2305开7778收7760，最高7784最低7722，成交量减13.1万手，持仓增409手。期货午偏弱整理，均线空头排列，SLOWKD指标进入徘徊区间。
【现货市场】
（1）周三华北线性主流成交价在8300附近，较周二持平，基差158，基差维持稳定；华东拉丝主流成交价在7800附近，较周二持平，基差40，基差维持稳定。
（2）周四两油早库存58万吨，较周三增6.5万吨。PE线性膜料排产比37.6%，PE管材料排产13.6%，停车比例7.6%；PP拉丝排产比27.75%，中熔纤维7.84%，高溶纤维12.01%，近期纤维排产上升明显，停车10.41%。
（3）周三市场继续震荡运行，当前市场基本面无变动的持续性因素，叠加生产企业价格多数维持稳定，整体稳定运行。临近月底以及元旦假期，场内交投氛围疲软，随行出货，整体变化意愿不大。
【宏观消息】
WTI 2月原油期货收跌0.57美元，跌幅0.71%，报78.96美元/桶。NYMEX 1月天然气期货收跌10.45%，报4.7090美元/百万英热单位。布伦特2月原油期货收跌1.07美元，跌幅1.27%，报83.26美元/桶。
美国12月23日当周API原油库存 -130万桶，前值 -310万桶。美国12月23日当周API库欣原油库存 -30万桶，前值 +80万桶。美国12月23日当周API汽油库存 +50万桶，前值 +450万桶。美国12月23日当周API馏分油库存 +40万桶，前值 +340万桶。
海关总署宣布即日起推动边境口岸有序稳妥恢复开通货、客运。自2023年1月8日起，取消入境人员全员核酸检测，所有入境人员均需向海关申报入境前48小时内新型冠状病毒核酸检测结果；对健康申报正常且口岸常规检疫无异常的入境人员，放行进入社会面。
中证商品期货指数系列正式对外发布，包括价格指数和超额收益指数两条指数，是综合类商品期货指数。
【综合分析】
市场目前无热点炒作，供需矛盾也不突出，临近元旦，市场整理为主。盘面震荡，L2305关注8000支撑和8200压力，PP2305关注7600支撑和7800压力。
玻璃
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现货价格稳中有涨，玻璃期货震荡上行
【现货概述】
据隆众资讯，全国均价1574元/吨，环比上涨0.06%。华北地区主流价1535元/吨；华东地区主流价1710元/吨；华中地区主流价1540元/吨；华南地区主流价1730元/吨；东北地区主流1500元/吨；西南地区主流价1510元/吨；西北地区主流价1495元/吨。
【市场分析】
浮法产业企业开工率为78.81%，较上一交易日持平。深加工企业订单天数14.2天，较上期减少0.2天，环比跌幅1.39%。国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计302条(19.935万吨/日），其中在产238条，冷修停产64条，浮法产业企业开工率为78.81%，产能利用率为80.05%。近日产销有走缓趋势，整体价格稳中震荡。需求端，下游房地产利好政策频出，都对作为房地产竣工周期商品的浮法玻璃的预期有所提振。
【技术分析】
上一交易日，玻璃2305合约开盘价1633元/吨，最高价1661元/吨，最低1617元/吨，收盘价1656元/吨，结算价1639元/吨，总持仓75.2万手，涨跌2.67%。技术方面，日线级别玻璃主力合约处于震荡趋势，突破5日、10日、20日均线，CJL指标放量，持仓兴趣走高，MACD指标红柱放量，快慢线交金叉。震荡思路对待。
【策略建议】
短期来看，现货价格稳中有涨，玻璃期货或仍继续震荡运行。
尿素
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尿素市场弱势不改
【行情回顾】
UR2305合约收于2488元/吨（-13,-0.52%），品种总持仓量为252061手（-6213），仓单数量2084张，无变化。山东05基差162元/吨（-1），05-09合约月差123元/吨，无变化。
【现货概述】
国内尿素市场弱势不改，多数企业的待发订单所剩不多，库存有渐增迹象，市场刚需推迟，预期的需求多数持观望态度。在需求疲软下，市场供应呈宽松状态，加上元旦临近厂家出货的意愿增加，不乏降价吸单现象出现。短时暂无有效利好推动情况下，市场僵持博弈的局面延续。
山东主流价2650元/吨（-10）
河南主流价2650元/吨（-30）
山西主流价2510元/吨（-40）
内蒙通辽主流价2820元/吨（-20）
东北主流价2800元/吨（-20）
江苏主流价2670元/吨（-10）
【策略建议】
偏弱对待。煤头装置复产，气头限产逐步兑现，日产持续窄幅缩减，但下游需求减弱下高价难以为继，厂家调降为主，价格有一定回调压力。
PTA
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现货市场冷清，期货窄幅波动
【现货概述】
供应商出货为主，下游零星买盘为刚需，基差走弱明显，现货价格走低。主港主流货源，本周及下周交割现货05升水30、50、70附近成交及商谈，1月中05升水20-25附近成交及商谈，阶段性高位，市场心态谨慎，临近年底观望居多，整体交投清淡。
PTA现货价格收跌22至5528元/吨，现货均基差收跌15至2305+50；PX收955.33美元/吨，PTA加工区间参考502.40元/吨；
【市场分析】
成本支撑打底，然感染率持续上升，后道负反馈升温，PTA供应逐步回升，供需矛盾存在，市场或涨跌受限，维持震荡趋势，关注进一步扩能与成本支撑。
【策略建议】
观望
甲醇
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甲醇延续差异化运行
【行情回顾】
MA2305合约收于2566元/吨（+41,+1.62%），品种总持仓量为1901636手（-170484），仓单数量2505张，无变化。江苏05基差54元/吨（-6），05-09合约月差-18元/吨（-2）。
【现货概述】
国内甲醇港口期现同步走高，内地交投继续呈现弱势，港口与内地呈现差异化走势。西北产区部分低价出货尚可，然叠加宁夏新装置投产外销、部分烯烃原料外卖下，业者心态偏弱，部分或仍将走低，关注成本端及运价变化；港口基差有所走强，关注后续到港及宏观面消息影响。
江苏市场价2620元/吨（+10）
鲁南市场价2255元/吨（+5）
内蒙市场价1915元/吨（-65）
河南市场价2355元/吨
【策略建议】
暂时观望。装置运行稳定，场内供应相对充裕，下游需求步入消费淡季，传统需求负荷仍处于下行通道，运价高位运行也一定程度拖累需求，厂家报价或继续小幅下调。
纯碱
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本周预计去库，盘面延续震荡
【盘面回顾】
前一交易日纯碱主力05合约开盘价2725元/吨，收盘价2731元/吨，最高2751/吨，最低2705元/吨，上涨0.04%。持仓72.5万张，较前一交易日增加0.01万张，成交108.9万张，较前一交易日减少22.9万张。夜盘开盘2725，收于2686。FG-SA05价差-1043，SA1-5价差126。
【现货概述】
华中地区重碱送到价2850左右，本周预计厂家库存去库2万吨左右。
【市场分析】
分析纯碱离不开玻璃，目前基本格局是房地产的下行出清导致平板玻璃需求大幅衰减，即使在保交楼的政策下也难挡颓势，只有玻璃产线的一定规模冷修才有可能让玻璃价格企稳回升，但由于冷修成本较高，所以玻璃企业面对囚徒困境，冷修产线数量到年底可能才有一定的提升。因而在玻璃冷修这颗雷悬于上空，纯碱上方的想象空间也就被限制了，但同时光伏的增量也在托底，所以纯碱目前是宽幅震荡的格局，具体要看玻璃冷修的节奏和纯碱开工率的状况，重点关注库存变化。
【策略建议】
纯碱仍可作为多配品种，但单边持仓不宜过重。【风险提示】
下游大规模停产冷修。
宏观
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12 月 28 日央行公开市场净投放 1830 亿元
1、央行动态
央行12月28日以利率招标方式开展1890亿元7天期和130亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%，实现净投放1830亿元。
日本央行公布12月货币政策会议审议委员意见摘要显示，央行委员不认为修改2%的通胀目标是合适的；债券市场功能已经恶化，必须在稳定、可持续地达到物价目标前维持收益率曲线控制（YCC）。
2、各地因城施策需求端刺激
重庆市调整房地产政策，优化商业贷款住房套数认定。居民将存量住房盘活用作保障性租赁住房和长租房的，该套住房租赁合同已备案，且取得保障性租赁住房认定书或长租房承诺的，可不纳入家庭住房套数计算；原则上一个家庭只核减一套。
郑州市表示，将通过调整住房限购政策、优化购房金融等配套服务，针对不同类型单位和人群举办商品房团购活动，鼓励房地产企业开展形式多样的优惠让利活动。
广州市荔湾区、黄埔区发放全市首批保障性租赁住房项目认定书，黄埔区建明达公馆、科乐苑等7个项目共计3758套住房成为市首批认定保障性租赁住房。
数据资讯来源：wind
期权
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【豆粕期权行情介绍和分析】
12月28日，豆粕期权当日全部合约总成交量为16万手（买卖单边，下同），持仓量30万手。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值（PC_Ratio，下同）为0.7，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在1.1,豆粕主力平值看涨期权合约隐含波动率为21%，看跌期权合约隐含波动率为21%。当前豆粕20日历史波动率为16%。
【策略建议】当前VIX指数处于近期较低点，可以尝试双买5月期权，做多波动率
【白糖期权行情介绍和分析】
12月28日，白糖期权当日全部合约总成交量为11万手，持仓量18万手。白糖看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.7、看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在0.8。白糖主力平值看涨期权合约隐含波动率为10.4%，看跌期权合约隐含波动率为11%。当前白糖20日历史波动率为10%。
【策略建议】：做多5月vega为主，VIX指数处于绝对低点。
【50ETF期权行情介绍和分析】
12月28日,50ETF期权当日全部合约总成交量为178万张，持仓量240万张（买卖双边）。50ETF期权认沽期权成交量与认购期权成交量的比值0.95，认沽期权持仓量与认购期权持仓量的比值维持在0.85。50ETF期权近月平值认购期权合约隐含波动率为20%，认沽期权合约隐含波动率为18%。当前50ETF20日历史波动率为14%。
【策略建议】：政策端利好不断，且近期市场情绪高涨受外围市场影响较小。推荐使用近月牛市价差
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