中泰期货研究所
| 原油 | |
| 花旗预计，OPEC+的举措和美国为补充SPR而进行的购买可能给油价提供“软底”，即70美元。“在深度衰退的情况下，价格可能跌至65美元左右。” 12月12日，利比亚石油部长表示，利比亚当前石油产量为120万桶/日。 伊拉克石油部长就减少俄罗斯石油产量的可能性表示，他们不希望在全球石油市场上制造危机。在被问及俄罗斯价格上限时表示，他们希望石油不再被政治化，经济因素仍然是唯一的影响因素。 俄罗斯财长：俄罗斯1-11月的预算盈余为5570亿卢布。 美国财政部部长耶伦表示，只要经济不遭受意外冲击，到明年年底通胀率将大幅降低。 | |
| 逻辑及观点：在经历连续走低后，原油低位有所企稳，近期美国CPI、美联储议息等宏观层面的消息可能对市场带来一定影响，但此前市场对放缓加息已经有了比较充分的预期，结果料不会超出预期。同时，需要关注俄罗斯产量、美国EIA成品油库存的变化。总之，价格有望企稳回升，可考虑逢低试多。 | |
| 塑料 | |
| 聚烯烃价格整体震荡反弹，华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格7800元/吨，较昨日价格涨90元/吨，华北PP基差报价01-80，走弱。华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格7880元/吨，较前日价格涨130元/吨，华东PP基差报价01平水，稳定。 华北丙烯单体7350元/吨，较前日价格稳定，华北市场粉料价格8070元/吨，较前日价格上涨。华东丙烯单体7300元/吨，较前日价格稳定，华东粉料8000元/吨，较前日价格走强。 华北市场聚乙烯线型价格8180元/吨左右，较前日价格涨30元/吨，华北LL基差01+平水，走弱；华东聚乙烯线型市场价格8330/吨，较前日价格涨80元/吨，华东LL基差01+150，走强。 | |
| 今日LL1-5价差27，震荡； PP1-5价差4，震荡走强； LL-PP01盘面价差294，走弱，该价差短期已经偏高，建议谨慎对待； PP-3MA价差297，反弹，后期该价差继续看空，建议偏弱对待，这在05合约表现的更加明显。 聚烯烃小幅度反弹，市场主要逻辑没有太大的变化，聚丙烯短期炒作纤维料，但是没有太强驱动。宏观压力减弱后，各品种开始追随基本面驱动。聚烯烃基本面变化不大，当前的估值已经略微有些偏高，建议谨慎对待，产业客户建议抓住机会进行套保。 | |
| 橡胶 | |
| 泰国原料市场胶片44.75，烟片47.6，胶水44.7，杯胶40.45，泰国公共假期休市。周一，国内市场现货价格下跌，华东全乳胶在12450元/吨左右，泰标混合报盘11000元/吨左右。周一，沪胶日内下跌收盘，主力盘中放量并跌破13000，沪胶上涨动能减弱。天胶现货基本面整体变化不大，供应面国内外产区陆续进入供应旺季，青岛地区库存进入增加周期，市场短期供应增加，但是目前期货有仓单减少利好支撑，同时近期提振地产等相关产业利好政策较多，沪胶向下空间有限，整体维持震荡偏强走势。 | |
| 逻辑：橡胶短期供应存有压力，但政策利好以及仓单减产支撑胶价，沪胶向下空间有限。 | |
| 甲醇 | |
| 甲醇盘面继续略微反弹，现货市场价格跟随，江苏太仓地区甲醇现货市场价格2675元/吨，较前日价格降10元/吨；广东地区甲醇现货市场价格2690元/吨，较前日价格稳定；鲁南地区甲醇现货市场价格2500元/吨，较前日价格稳定；河南地区甲醇现货市场价格2425元/吨，较前日价格降50元/吨，河北地区甲醇市场现货价格2410元/吨，较前日价格稳定；关中地区现货市场价格2300元/吨，较前日价格涨120元/吨，蒙南地区甲醇现货市场价格2030元/吨，较前日价格稳定，陕北地区甲醇2055元/吨，较前日价格稳定。 太仓现货市场基差报价01+145附近，走弱；12月下纸货基差01+50左右，走弱。MA1-5价差-36元/吨，走强。2301合约的PP-3MA价差297，反弹，近期该价差有反复，我们仍然建议对该价差继续偏弱对待，这可能要在05合约上体现。 | |
| 甲醇今日盘面继续反弹，但是现货跟随力度略微减弱，基本面变化不大，内地市场开始出现一些企稳迹象，关中地区甲醇现货价格开始上涨。内地市场企稳后对价格压力就不是太大了，大幅走弱的驱动不大。短期可能会有一些反弹的机会，建议偏强震荡对待。 | |
| 纯碱 | |
| 12日，纯碱盘面震荡上行，05合约日内收于2654元/吨，现货价格上西北地区轻质碱上调50元/吨，华中个别企业轻重碱价格上调50元/吨。装置运行以稳为主，昨日纯碱整体开工率为91.15%。下游刚需补库，有企业做节前准备，碱厂库存维持低位。玻璃盘面震荡偏弱运行，05合约日内收于1537元/吨。现货价格涨跌互现，华北下调5元/吨，沙河下调8元/吨，华东及华南地区价格分别上调10和20元/吨。产线无新增变动，浮法玻璃开工率为79.14%。产销方面，沙河价格不断下调下，企业出货明显好转，华东及华南产销继续向好。 | |
| 纯碱部分企业价格出现上调，基本面偏强支撑下，盘面顺势上行。碱厂库存低位，需求在光伏投产下稳中有增，叠加下游节前备货以及期现商采购，碱厂订单增加，出货顺畅，企业在供给偏紧下有提涨价格的意愿，进一步提振盘面情绪。叠加宏观预期偏强浮法玻璃冷修放缓，盘面下行动能不足，但期价接近现货价格后，继续突破需要更多利好，目前点位不宜追多。玻璃近期产销出现明显好转，不仅中部偏南地区产销达平衡以上，沙河地区在价格连续下调加上部分企业出台保价政策后，下游积极备货，产销也迎来一波好转，但下游实际需求缩量下，北方地区的产销好转料难以持续，玻璃01期价的上涨空间仍有限。05合约受强预期提振，期价表现震荡上行，若高库存得到一定的消化，宏观情绪持续向好，盘面仍有继续上行的预期，关注强预期的落地情况。 | |
| 沥青 | |
| 需求前景有望改善，俄罗斯表示不排除主动减产的可能性，国际油价连续下跌后终迎反弹。NYMEX 原油期货01合约73.17涨2.15美元/桶或3.03%；ICE布油期货02合约77.99涨1.89美元/桶或2.48%。中国INE原油期货主力合约2302跌4.3至508.8元/桶，夜盘涨7.8至516.6元/桶。昨夜BU02小幅上行，涨26点，涨幅0.77%。国内沥青均价为3572元/吨，较上一工作日价格下调40元/吨，国内中石化炼厂价格下调50-200元/吨，整体带动国内沥青价格继续下行。 | |
| 沥青期货出现底部企稳迹象，沥青的基本面整体偏空，受欧美经济衰退预期影响，成本端原油价格持续下跌。同时沥青处于淡季，需求疲软，现货价格持续走弱，开工率居高不下，现货商采购积极性不高。目前沥青期货贴水幅度已经较小，需求转弱逻辑已经兑现，未来主要交易成本。从原油的角度来看，供给端，OPEC+明确表示不会增产，俄乌战争持续导致供给依旧偏紧。12月议息结果将出，预计加息幅度有所放缓。需求端，尽管欧美经济在持续衰退当中，但我国防疫政策优化后，经济复苏预期强烈，后期有望带动成品油需求。整体来看，沥青期货基本面偏弱，但下跌空间有限。 | |
| PVC | |
| 上游：亚洲乙烯890-920，西北电石3600-3700，乙烯、电石价格基本平稳。现货市场：周一，国内PVC市场现货价格重心上移，华北地区电石法5型报价6000-6100，华东地区电石法5型报价6200-6300，华南地区电石法5型报价6200-6300。周一，PVC期货小幅下跌收盘，主力盘中放量，PVC维持震荡偏强走势。目前PVC整体供应充足，上游电石价格重心下移，同时下游制品需求并未有明显的改善，PVC基本面仍有压力，但近期市场受诸多利好政策影响明显，出口的改善也提升了短期需求，PVC短期震荡格局。 | |
| 下游利好政策带动期货短期上行，但PVC基本面不变，PVC供应较为宽松，下游整体需求难有改观，PVC短期震荡格局。 | |
| 苯乙烯 | |
| 12日纯苯现货价格涨跌互现，华东地区纯苯现货价格为6495元/吨，下跌10元/吨；山东地区纯苯现货价格为6585元/吨，上涨60元/吨。数据上，据隆众资讯统计，截至2022年12月12日，江苏纯苯港口样本库存总量：17.08万吨，较上期库存14.00万吨上升3.08万吨，环比上升22.0%；较去年同期库存16.23万吨增加0.85万吨，同比上升5.2%。 12日EB2301合约盘面多空力量相继增仓，价格呈冲高回落走势，于下午收在8153元/吨，下跌48元/吨。华东苯乙烯现货价格大稳小动日间小幅上涨10元/吨至8270元/吨。数据上，据隆众资讯统计，截至2022年12月12日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：8.63万吨，较上期(20221205)增1.72万吨。商品量库存在5.9万吨，较上期(20221205)增0.89万吨。主因： 苯乙烯市场价升量缩，下游消化合约为主，提货缩减，而国产补充有恢复，进口到货增量，数据显示到货大于提货，港口库存增量。 | |
| 短期较好的市场情绪、油价短期企稳以及苯乙烯基本面短期尚可等因素影响，对于苯乙烯价格料有一定支撑。长期来说，由于苯乙烯装置有重启和新投产预期，未来市场供应料呈增量格局，需求端则由于临近年末下游EPS等行业需求预计震荡走弱，因此长期来说苯乙烯基本面供增需减，其对于价格的利好影响料有下滑。 | |
| 聚酯产业链 | |
| 昨日PTA现货下游环节边际改善对市场的提振作用尚在，现货价格延续反弹，基差稳健。主港主流货源，本周交割现货01升水120、110附近成交及商谈，本周仓单01升水100附近成交，12月下01升水105附近成交及商谈。 昨日MEG仍然偏强，商品普涨多头情绪继续保持。张家港现货价格在开盘在4030附近，盘中尽管主港库存继续走高但是盘中买气尚可，价格维持高位，至下午收盘时，现货商谈在4040附近商谈，现货基差在01-30至01-25区间运行。 昨日涤纶短纤现货继续上涨，近日部分涤纶短纤工厂产销数据好转。江苏市场涨50至6850自提；福建市场涨100至7000送到；山东市场涨50至6950送到；河北市场涨75至6950送到；浙江市场涨30至6850送到；川渝（西南）市场稳于7200送到。 | |
| 逻辑及观点：聚酯各品种价格继续走强，市场对未来需求向好的预期推动下游产品短纤价格持续强势，也进一步拉开了其与PTA的价差。不过，在终端企业订单并未明显改善的背景下，下游拿货的阶段性向好很难持续，多单建议逢高止盈，仍可考虑逢高做空短纤与PTA价差。 | |
| 液化石油气 | |
| 需求前景有望改善，俄罗斯表示不排除主动减产的可能性，国际油价连续下跌后终迎反弹。NYMEX 原油期货01合约73.17涨2.15美元/桶或3.03%；ICE布油期货02合约77.99涨1.89美元/桶或2.48%。中国INE原油期货主力合约2302跌4.3至508.8元/桶，夜盘涨7.8至516.6元/桶。昨夜PG01快速反弹，收于4523元/吨，涨87点，涨幅1.96%。国内现货方面，周末 国内液化气市场稳中走高，基本面变化不大，北方因价低反弹；不过丙烷供应量大，价格大跌，对民用市场有压制。国产主流：华南5560-5660元/吨，上海5280-5380元/吨，江苏5300-5450元/吨，浙江5250-5400元/吨，福建5350-5500元/吨，山东民用主流5150-5250元/吨，碳四主流5650-5850元/吨。 | |
| 现阶段持续弱势主要是两方面原因，一是成本端原油价格连续走弱，引发市场担忧；二是防疫优化引发现货市场阶段性需求疲软。未来LPG期货有望止跌转涨，从成本端来看，尽管原油一直在走低，但进口成本CP一直较为坚挺，目前到岸成本仍超5200元/吨。尽管现货疲软，但目前期现价差已超400元/吨，局部地区超千元，同时随着防疫政策优化以及旺季冬需来临，现货市场有望逐渐走强。LPG利空因素释放充分，期价有多因素共同支撑，难以大幅下跌。 | |
| 纸浆 | |
| 纸浆现货含税参考价：针叶浆7300-7350元/吨，阔叶浆6450-6650元/吨，本色浆6400-6600元/吨，化机浆5300-5400元/吨。上周纸浆期货市场高位震荡，现货业者普遍观望市场。 11月纸浆进口量环比增加，但同比及累计同比仍下降，且今年进口加拿大针叶下降明显。目前针叶浆供应端的缺失明显，所以现货仍处在高位震荡，但下游需求也下降明显，不能有效支撑浆价，现货价格基本处于小幅阴跌，基差修复。目前更多关注市场可流通针叶浆，尤其是俄针、智利银星数量。当前仓单量偏少且本月有近5万吨过期量，可用于流通交割的偏低端针叶浆较少，市场对标价格逐渐向中高端交割品牌价格靠拢，近期基差回归逻辑明显。 | |
| 下游原纸厂家近期需求延续清淡，拿货情绪相对一般，较难支撑浆价持续维持强势格局，谨慎基差收敛后的强势调整行情，尤其是套保盘、及交割盘介入后的持续调整行情。纸浆期货主力SP2301日内关注上方关注7500价位压力，下方关注7130价位支撑，关注01买交割意愿及现货市场买方情绪。05合约在6500-7200区间震荡。在01交割前，以回调买入为主。 | |
| 尿素 | |
| 昨日山东临沂市场价2750元/吨，较上周五上调20元/吨。周末至今，国内尿素市场行情小幅上扬，山东、河北、河南、安徽、山西、江苏、广东等地市价上调10-40元/吨。检修与重启交替进行，日产水平变化不大，日产量在14.77万吨。受出口消息的带动，部分工厂新单成交增加，报盘小幅向上试探。市场受此影响，交投氛围有所转变，行情小幅跟涨。下游工业刚需跟进，多数市场人士采购仍偏谨慎；但市场风向的转变，也吸引了部分市场企业入场采货。 | |
| 逻辑及观点：尿素继续上行，商品整体情绪偏多，同时出口可能的变动也给本就偏多的氛围增添了上涨的动力。不过价格的上涨能否持续仍有很大变数，特别是涉及政策层面的消息还需要进一步落实。高位不宜追多，等待做空机会。 | |
| 铝 | |
| 12月12日，隔夜沪铝低开低走；沪铝主力2301收盘报18635跌310，LME三月铝收盘报2411跌59，现货方面，周一SMM华东铝报价18960跌300贴水10跌10，佛山南储铝报价18900跌310，无锡市场看跌氛围增强，报价贴水20至贴水10，佛山市场依旧大贴水，报价贴水20至贴水50。 宏观方面，2022年11月份社会融资规模增量为1.99万亿元，比上年同期少6109亿元，其中企业中长期贷款连续4月多增，居民中长期贷款同比少增，购房需求仍未改善。 库存方面，铝锭库存企稳，铝棒继续累库，12日SMM统计国内主要消费地铝锭库存50.0万吨，较上周四持平；同期，钢联统计国内主要消费地铝棒库存9.25万吨，较上周四增加0.1万吨。 进出口方面，2022年11月，中国出口未锻轧铝及铝材45.55万吨，环比减少2.4万吨，1-11月累计出口613.19万吨，同比增长21.3%。2022年1-10月未锻轧铝及铝材出口量567.62万吨，同比去年1-10月增长24.9%。10月中国进口未锻轧铝及铝材19.65万吨，同比下降33.9%；1-10月累计进口188万吨，同比下降27%。 产能方面，电解铝产能持续恢复，月增30万吨左右；广西来宾银海技改复产25万吨，内蒙古白音华铝电投产；甘肃中瑞技改二期项目通电投产。 需求方面，铝棒加工费持续疲软，型材消费较差，下游需求提早进入假期预期较高。 | |
| 逻辑及策略建议：下游需求疲软，提早进入淡季预期较强，现货升水不断走弱，基本面压力逐渐增强，建议逢高做空。 | |
| 锌 | |
| 12月12日，SMM 0#锌价格25250元/吨涨40，沪锌主力合约开盘于24840元/吨，最高24945元/吨，最低24565元/吨，收盘于24670元/吨，较上一交易日下跌175元/吨，跌幅0.7%。 | |
| 供应端，欧洲冶炼企业产出不及预期提振外盘价格；国内加工费高企，炼厂利润丰厚，生产积极性不减，前期受扰的地区冶炼厂供应开始恢复。SMM统计的11月中国精炼锌产量为52.47万吨，部分企业产量超过前期预期，环比增加1.06万吨或环比增加2.06%，12月预计产量提升至54.72万吨。国内社会库存开始小幅提升。需求端，下游处于消费淡季，镀锌开工持续下滑，房地产市场难以提振消费，现货成交不畅，升水下调。看后市，随着国内现货供应端扰动因素不断平息，锌价应按空头思路对待。操作上，持续关注产能释放情况与下游需求情况，激进者可逢高做空。 | |
| 镍 | |
| 12月12日，镍现货价格整体下降。SMM1#电解镍价格224250元/吨跌500元，1#金川镍价格225250元/吨跌500元，镍豆价格220100元/吨；沪镍主力开盘于220100元/吨，最高223840元/吨，最低216490元/吨，收于218040元/吨，较前一交易日跌幅为1.16%。 | |
| 宏观上，美国劳工部最新公布的数据显示，11月生产者价格指数（PPI）年率放缓幅度不及预期，预示该国物价压力依然巨大，抑制了市场期望通胀走低的乐观情绪。具体数据为美国11月PPI环比上升0.3%，高于市场预期和10月录得的0.2%；库存方面，SMM数据，本周沪镍库存+0吨至4162吨，LME镍库存+684吨至53226吨，上海保税区镍库存+0至5180吨；供给端，印尼方面新增镍铁项目产能持续释放，其他湿法冶炼项目也逐渐投产；短期LME价格冲高，进口维持亏损状态，部分镍出口，同时国内镍企停产检修，短期供应偏紧；需求端方面，多地放宽防疫管控政策，终端消费情绪回暖，成交转好。操作上，多空因素交织，建议观望为主，持续关注精炼镍库存仓单和主要镍供应国政策。 | |
| 工业硅 | |
| 12月12日，工业硅现价保持稳定。华东现价方面，不通氧553#硅18650元/吨，通氧553#硅19100元/吨；421#硅20350元/吨；黄埔港现价方面，不通氧553#硅18500元/吨，通氧553#硅19150元/吨；421#硅20400元/吨；天津港现价方面，不通氧553#硅18500元/吨，通氧553#硅18950元/吨；421#硅20500元/吨。 | |
| 消息面方面，广期所旗下首个挂牌交易品种一周后面世。证监会发文称，经研究，广期所工业硅期货合约正式挂牌交易时间为2022年12月22日，工业硅期权合约正式挂牌交易时间为2022年12月23日。 基本面方面，库存方面SMM统计12月9日金属硅三地社会库存共计12.2万吨，较上周增加0.3万吨；根据12月长单签订情况，目前多晶硅已出现一定库存，预计12月多晶硅供应仍将持续增加；据卓创资讯统计，12月8日山东部分厂家DMC报价16700元/吨；有机硅行情持续冷清，下游厂家刚需采购；铝合金端供需两弱。 逻辑及策略建议：近期工业硅现价保持稳定。新疆地区产量得到修复；有机硅与铝合金消费仍较弱，市场成交情况一般，多晶硅需求稳定价格小幅下降；四川云南电价上调生产成本上升；多空因素交织，工业硅现价保持震荡偏弱。 | |
| 螺矿 | |
| 现货市场表现，螺纹HRB400北京3840，+50；杭州3930，0；广州4220， +40；热卷普卷上海4090，+20；乐从4160，+40；博兴基料4140，+40。237家主流贸易商建材成交15.03万吨，上周均值13.39万，上月均值15.62万。进口铁矿价格全天累计下跌10-15。现PB粉813跌12，PB块925跌10，卡粉910跌10，超特粉665跌10，62.5%巴混825跌15，58.5%SP10粉735跌11。12日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交91.8万吨，环比下降1.3%；本周平均每日成交91.8万吨，环比下降1.9%；本月平均每日成交103.8万吨，环比上涨11.8%。 远期现货：远期现货累计成交142.6万吨（9笔），环比上涨63%(其中矿山成交量为24.6万吨)；本周平均每日成交142.6万吨，环比上涨134.2%；本月平均每日成交73.9万吨，环比下降18.6%。 市场消息方面：（1）央行：2022年11月份社会融资规模增量为1.99万亿元，比上年同期少6109亿元；11月末，广义货币(M2)余额264.7万亿元，同比增长12.4%，创下自2016年4月以来的最高值；（2）上周，中国47港铁矿石到港总量2510.2万吨，环比增加125.4万吨；中国45港铁矿石到港总量2408.4万吨，环比增加89.8万吨。（3）2022年1-11月，20家重点房企销售额合计31643.53亿元，同比下降38.47%；11月销售额合计2845.66亿元，环比降9.85%，同比下降30.87%，降幅扩大。（4）2022年11月，中国小松挖掘机开工小时数为97.9小时，环比降3.5%，同比降11.3%，连续9个月同比下降。11月小松挖掘机开工小时数同环比均下降，且降幅有所扩大。 | |
| 政治局会议讨论经济工作，整体要求发生重大战略级变化，实施扩大内需战略+供给侧结构性改革，长周期看，自从2015年底的供给侧改革以来，政策定调重新把需求侧作为发力点。明年经济可能出现一定的微型反转，但整体弱复苏的时间段，商品的价格会维持相当一段时间的低迷期。同时，会议提出要“大力提振市场信心”， 19大以来就只有2018年的1213会议提出“提振市场信心”，目前可对比2018年底-2019年初，现货维持弱势的可能性较大。从节奏路径上看，类似2012年以及2018年年底的概率在增加，也就是预期拉升盘面，进而带动现货弱势反弹，但期货升水局面难以长时间维系，甚至可能被现货拖累下行。 后期政策端，重点关注12月后面的中央经济工作会议精神；产业方面，关注年底的工信部年度重点任务，关注冬储政策的出台对现货以及01期货盘面的影响。春节后到春季，注意需求兑现的风险，因为未来1-2个季度内，消费、投资（地产）和出口三架马车的压力依然较大。综合来看，黑色宏观依然处于利多预期中，但市场反弹并未反转。伴随着期货预期走强，现货回归季节性等弱势影响，期货可能出现平水甚至升水的情况，建议还是企业做好套保，或进行期现正套。 钢材受原料价格上涨影响，虽然钢价上涨，钢厂现货利润还是继续收缩，需求进入淡季，冬储时间仍未到，部分投机明显进场，冬储的心理价位也在不断提高，期货上涨带动期现进场，迫使贸易商高价冬储的路径逐渐清晰，盘面仍然偏强运行，仍要继续冲高。冬储后，谨防预期落空或者有预期差带来的回调风险。 铁矿石供给端平稳；需求端，疏港增加，反应了补库需求，而钢厂最近利润回落，铁水产量回落反应刚性需求回落；目前钢厂库存较低，虽有冬储的预期影响，短期出现反弹，但目前需求情况下，后期钢厂冬储力度预计有限。综合来看，宏观依然处于利多预期中，但市场反弹并未反转，铁矿石临近120美金面临压力。继续上行，要看下游钢材需求确实好转，而未来需求兑现面临较大压力。伴随着期货预期走强，现货回归季节性等弱势影响，期货可能出现平水甚至升水的情况，建议还是企业做好套保，或进行期现正套。 操作上，目前价格下不宜追多，现货库存建议逢高做好保值。套利方面，钢材、铁矿石期现正套建仓入场。 | |
| 煤焦 | |
| 12日炼焦煤市场稳中偏强运行。炼焦煤竞拍今日挂牌11.23万，流拍0%。现山西吕梁柳林低硫主焦煤（A9.5,S0.8，V24,G85,Y15）2490元/吨，甘其毛都口岸蒙5#精煤1975元/吨，港口俄罗斯K4主焦煤2180元/吨。 12日焦炭市场偏强运行。现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2430-2550元/吨；准一级干熄冶金焦报价2810-2840元/吨；一级湿熄冶金焦报价2500-2700元/吨；一级干熄冶金焦报价2850-2950元/吨。山东地区焦炭价格准一湿熄主流报价2550-2600元/吨，准一干熄主流报价2950-3000元/吨，出厂现汇含税。 | |
| 焦煤：煤矿产量没有明显提产，原煤供应持续收缩，矿方报价保持坚挺，洗煤厂入洗成本不断增加，整体开工率有所下滑，炼焦精煤供应偏紧。同时，随着各地疫情管控政策逐渐放松，部分焦企补库节奏加快，下游焦钢企业原料煤库存依旧处于中低位水平，且运输好转及焦炭超预期上涨带动部分焦企提产。 焦炭：各地疫情防控措施逐步放松，但跨区运输仍受限，加之吨焦利润处于亏损状态，焦企生产积极性不高，整体开工不强，厂内库存保持低位运行，焦炭供应持续受限。同时，钢厂开工暂稳，在冬储补库的刚性需求下，焦炭采购积极性较高。不过目前钢材市场终端需求仍显疲弱。 整体来看，短期内，冬储补库预期支撑煤焦价格反弹，但上行空间仍需关注下游成材市场运行情况。后期若需求仍无好转，铁水产量回落，双焦价格或将继续受压弱势下行。 策略方面，焦炭和焦煤2305合约短期建议观望为主。 | |
| 铁合金 | |
| ①12日硅锰6517宁夏、内蒙主流报价7200-7250元/吨；贵州、广西主流报价7300-7350元/吨，暂稳，南方普遍缺货。（现金出厂含税报价，元/吨）。②12日75#硅铁：陕西8500，宁夏8500-8600，青海8450-8500，甘肃8500-8600，内蒙8500-8550（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：72#1520-1560，75#1620-1660（美元/吨）。③12日72#硅铁：安阳7700-7750（涨50）（现金不含税），陕西7900-8000，宁夏8050-8100，青海8000-8100，甘肃8000-8100，内蒙8000-8100（现金含税自然块出厂，元/吨）。 | |
| 早评：12日双硅盘面高位震荡，日内波动较小，双硅价差小幅收缩。双硅成本线均环比走高：港口锰矿报价继续小幅调涨，硅锰现货报价小幅升高，产区出厂成本及利润均上行；硅铁成本端兰炭报价涨幅较大，个别厂家兰炭小料上调230元/吨，宁夏地区硅铁生产成本基本回到结算电价下行前的水平，现货出厂利润依然维持在600元/吨以上。12月钢招步入尾声，厂家以排单生产为主，锰硅交割库仓单依旧偏低，市场中可流通现货偏紧，硅铁现货相对宽松，且12月主流钢招区间已定，从中长期来看，双硅供需趋松态势不改，锰硅盘面波动区间缩窄，硅铁近月估值依旧偏高，若反弹到钢招区间仍可逢高做空。 趋势：近月锰硅以观望为主，短线硅铁可背靠12月钢招逢高做空，远月不做空，回调较多可谨慎做多。 跨品种套利：双硅价差（硅铁-锰硅）做缩。 |
仅供参考
