申万宏源证券研究所副所长王胜：以主题投资来拥抱时代

主题投资的发展正在从以前的追逐热点，逐渐转变为拥抱时代。“主题”是在传统的行业、市场风格维度外，对短期或中长期的投资方向做出概括和凝练的一种范式，相关“主题”可以呈现出跨行业、跨风格的特征。“主题投资”是基于市场特征，围绕特定的“主题”，对符合相应基本面趋势、预期受益的行业和公司进行投资的一种方法和模式。

有着千年风雨之路的主题投资，与概念炒作有着本质区别，前者是发掘出符合基本面趋势，长期有业绩支撑，未来大概率成为蓝筹绩优股的标的的中长线投资行为；后者则是依赖于某些事件或预期而引发投资热点，多为资金驱动型的短期投资策略，一般缺乏实际业绩支撑，行情多为昙花一现。从驱动力来看，主题投资可以分为宏观性主题、事件性主题、制度性主题、产业性主题四大类，对应不同的久期，适应不同的市场环境。优质A股主题主要呈现高大上、鲜明生动、逻辑简明但纵深强、弹性大的特质。新经济时代，产业发展方式由“链条式”转向“生态化”，行业内的纵向发展与跨行业横向蔓延同时发生，新兴赛道不断涌现。而主题是早期的赛道投资，产业趋势爆发后进入赛道投资阶段，技术达到成熟状态后最终走向价值投资。

“没有核心资产的时代，只有时代的核心资产”，当下时代的核心特征为“科技+安全”，延伸出“安全+数字经济+碳中和”三条发展主线。