我们认为，针对本周国内高频数据，应主要关注以下几点：
第一，疫情反复影响下全国物流、人流状况边际恶化。近期本土新增确诊及无症状感染者数量明显增加，疫情扰动下全国整车货运流量指数、公共物流园吞吐量指数大幅超季节性回落，受疫情影响较为严重的城市（如北京等地）的拥堵延时指数及地铁客运量等指标也有明显下行，这可能表明近期疫情反复对全国物流、人流状况的冲击明显。
第二，地产绝对水平仍低，但已出现边际回暖迹象，关注政策持续发力下地产回暖的可持续性。虽然目前房价下跌趋势仍未得以扭转，但本周各能级城市商品房销售均有所回升，土地成交溢价率也有一定改善，地产板块可能正在出现一些边际回暖迹象。近期地产托底政策陆续推出，头部民营房企外部融资状况有所改善。后续地产托底政策继续加码是大概率事件，应关注政策持续发力下地产回暖是否具有可持续性。
第三，汽车消费转冷趋势进一步确认，其对托底经济的作用或在明显减弱。进入11月以来，乘用车厂家批发日均销量同比增速已连续3周位于负增长区间，之前汽车消费的火热状态可能已经结束，后续汽车消费的回落趋势可能较为确定。目前本土疫情扰动加大，疫情管控政策有所反复，这一背景下消费对经济增长的支撑作用可能会有进一步的弱化。
本周国内高频数据追踪概览：
大类资产表现：股指普跌、债券上涨、商品分化。
终端需求恢复状况追踪：1）房地产：有边际回暖迹象，但绝对水平仍低；2）建筑施工：螺纹钢去库速度偏慢，水泥价格回落；3）消费：汽车消费回落趋势较为确定，电影消费绝对水平仍低；4）出口：CCFI持续回落，BDI回升。
工业生产及物流人流状态追踪：1）工业生产：表现平稳；2）货物流通：明显恶化；3）人员流动：北京人员流动状况明显恶化。
大宗商品状态：1）煤炭：焦炭现货价格上涨；2）钢铁：铁矿石、螺纹钢价格下跌；3）有色：伦铜库存大幅上行；4）原油：价格大幅下跌，库存下行；5）化工：价格普遍下跌；6）水泥：价格环比下跌；7）玻璃：玻璃、纯碱价格上涨；8）农产品：猪肉价格持续下跌。
风险提示：宏观调控和货币政策超预期、房地产市场超预期
我们认为，针对本周国内高频数据，应主要关注以下几点：
第一，疫情反复影响下全国物流、人流状况边际恶化。近期本土新增确诊及无症状感染者数量明显增加，疫情扰动下全国整车货运流量指数、公共物流园吞吐量指数大幅超季节性回落，受疫情影响较为严重的城市（如北京等地）的拥堵延时指数及地铁客运量等指标也有明显下行，这可能表明近期疫情反复对全国物流、人流状况的冲击明显。
第二，地产绝对水平仍低，但已出现边际回暖迹象，关注政策持续发力下地产回暖的可持续性。虽然目前房价下跌趋势仍未得以扭转，但本周各能级城市商品房销售均有所回升，土地成交溢价率也有一定改善，地产板块可能正在出现一些边际回暖迹象。近期地产托底政策陆续推出，头部民营房企外部融资状况有所改善。后续地产托底政策继续加码是大概率事件，应关注政策持续发力下地产回暖是否具有可持续性。
第三，汽车消费转冷趋势进一步确认，其对托底经济的作用或在明显减弱。进入11月以来，乘用车厂家批发日均销量同比增速已连续3周位于负增长区间，之前汽车消费的火热状态可能已经结束，后续汽车消费的回落趋势可能较为确定。目前本土疫情扰动加大，疫情管控政策有所反复，这一背景下消费对经济增长的支撑作用可能会有进一步的弱化。
1
大类资产表现：股指普跌、债券上涨、商品分化
本周股票除上证综指以外均下跌，其中上证综指上涨0.14%，创业板指数下跌最多，跌幅达到3.36%。
本周债券指数震荡上涨，中债-7-10年国开行债券指数上涨最多，涨幅为0.27%。
本周商品指数分化，其中南华贵金属指数上涨最多，涨幅达到0.71%；南华能化指数下跌最多，跌幅达到1.50%。
2
终端需求恢复状况追踪
房地产：有边际回暖迹象，但绝对水平仍低。
从上周城市二手房出售挂牌价指数来看，全国范围房价继续阴跌，各线城市房价均有一定程度的下跌。
本周30城商品房成交面积季节性上行，各能级城市商品房销售均有所回升，但总量仍显著低于往年同期水平。其中一线城市商品房成交面积总量与往年同期水平基本相当；而二、三线城市商品房销售面积仍明显低于往年同期水平。
本周百城成交土地面积与成交土地溢价率均有所回升。
建筑施工：螺纹钢去库速度偏慢，水泥价格回落。
本周螺纹钢持续去库，但其速度仍明显慢于季节性；钢厂盈利率低位回落；水泥价格小幅下跌，弱于往年同期水平。
螺纹钢、水泥等建筑类大宗商品表现疲软或表明建筑施工终端需求偏弱格局仍未见明显改变。
汽车消费：回落趋势较为确定。
上周总体狭义乘用车市场批发同比下行5%，零售同比上行8%。
目前乘用车市场厂家批发同比增速已连续3周位于负增长区间，之前汽车消费的火热状态可能已经结束，后面汽车消费的回落趋势可能较为确定。
电影消费：绝对水平仍低。
本周电影当日上映场次小幅下行，观影人次、票房总量均有所回升，但其绝对水平仍明显低于往年同期。
出口：CCFI持续回落，BDI回升。
本周航运指数分化。CCFI指数环比下行约5.32%，BDI指数环比上行约1.14%。CCFI指数的持续回落或指向我国出口同比下行趋势较为确定。
3
工业生产状态追踪
工业生产：表现平稳。
本周沿海8省发电耗煤量环比回升1.71个百分点，其绝对水平与往年同期基本相当。
从开工率的角度来看，本周全国高炉开工率上行至77.03%，环比上行0.68%；石油沥青装置开工率环比下行4.8个百分点至38.20%；涤纶长丝开工率下行2.82个百分点至60.31%；国内PTA开工率上行0.05个百分点至73.26%；汽车半钢胎、全钢胎开工率分别上行0.09个百分点、1.33个百分点至67.68%、62.89%。
本周高炉开工率、国内PTA开工率、汽车钢胎开工率上行，但石油沥青装置开工率、涤纶长丝开工率等指标有所回落。除PTA、涤纶长丝开工率外，其余开工率水平均与往年同期水平基本相当，这可能说明目前我国工业生产状况相对平稳。
4
物流人流状态追踪
货物流通：明显恶化。
从货物流通的角度来看，本周整车货运流量指数、公共物流园吞吐量指数大幅超季节性回落，目前货物流通绝对水平仍显著低于2020-2021年同期。
人员流动：北京人员流动状况明显恶化。
本周北京的拥堵延时指数和地铁客运量均大幅下行，或与本轮北京疫情反复有关。
本周上海的拥堵延时指数下行、地铁客运量回升，上述两指标的绝对水平与往年同期基本相当。
本周深圳的拥堵延时指数上行，地铁客运量回落，上述两指标的绝对水平与往年同期基本相当。
5
大宗商品状态追踪
煤炭：焦炭现货价格上涨。
本周动力煤现货价格环比下跌0.14%；期货价格保持平稳。
本周焦炭现货价格环比上涨3.73%；期货价格总体环比下跌约0.13%。
本周动力煤港口库存环比上行约5.89%；焦炭港口库存环比下行约0.84%。
钢铁：铁矿石、螺纹钢价格下跌。
本周铁矿石现货价格总体环比下跌约1.93%，期货价格环比下跌约1.01%。
本周螺纹钢现货价格总体环比下跌约0.68%，期货价格总体环比下跌约0.65%。
本周螺纹钢库存环比下行约2.87%；样本钢厂盈利率下行1.30个百分点至22.51%。
有色：伦铜库存大幅上行。
价格来看，本周铝、锌期货价格分别环比下跌0.81%、2.79%，铜期货价格环比上涨0.2%。
全球库存来看，上周伦铜库存环比上行15.25%，伦锌、伦铝库存分别环比下行0.64%、4.53%。
本周金铜比环比上行约0.55%。
原油：价格大幅下跌，库存下行。
本周IPE布油期货价格下跌4.46%至83.71美元/桶。
上周美国商业原油库存较前一周环比下行约0.85%。
化工品：价格普遍下跌。
本周化工品价格分化。油化产品中，燃料油价格下跌约4.61%，沥青价格环比下跌约4.45%；煤化产品中，乙二醇价格环比下跌1.70%，甲醇价格环比下跌约2.16%；其余化工品中，苯乙烯价格环比下跌约2.96%，PTA价格下跌4.75% ，聚丙烯、PVC、LLDPE价格分别环比下跌1.74%、0.82%、0.92%。
水泥：价格环比下跌。
本周全国水泥价格环比小幅下跌约0.35%。
本周各省份水泥价格涨跌互现，其中湖北上涨最多，涨幅为1.40%；河南下跌最多，跌幅为7.04%。
玻璃：玻璃、纯碱价格上涨。
本周玻璃期货价格总体环比上涨4.61%，纯碱期货价格总体环比上涨约3.82%。
农产品：猪肉价格持续下跌。
本周猪肉价格环比下跌5.13%，全国内三元毛猪收购价为23.31元/公斤。
本周蔬菜价格环比上涨约7.81%。
风险提示：宏观调控和货币政策超预期、房地产市场超预期
