中信期货研究
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一、观点精粹
二、市场点睛
观点：尿素或将破位上扬。
技术形态：前高2550阻力有限，期价震荡整理后有望迎来破位。
补库需求：淡储备货持续推进以及出口补货支撑下，国内需求持续向好；整体而言，尿素供需压力不大，需求端有复合肥、出口以及储备肥支撑，市场利多情绪仍占主导。
策略：逢低买入。
风险：补库落空。
三、要闻扫描
1、本次国常会主要是推动前期已出台政策措施切实落，新的政策是“适时适度运用降准等货币政策工具”。预计降准在一周内落地，这有利于增加货币供应，降低银行资金成本，从而推动贷款利率小幅下行，支持经济企稳修复。
四、报告推荐
产业咨询组：《寒冬来临，钢铁企业如何保值？》——20221123
摘要：钢铁行业的寒冬是否已经来临，我们通过投资、利润和开工率等指标来对比下2012至2015年的寒冬。从固定资产投资角度，当前阶段与2012年较为类似，均为高投资增速见顶后逐步下滑的过程，虽然产能并未像2009~2015年出现大幅累积，但有效产能处于高位，高炉质量较高。从高炉开工率角度，也与2012年较为类似，高炉开工率见顶后回落。但不同的是，产业资产负债率低，对产量的调节较为灵便。同时，行业行政性减产经验较足。从利润角度，利润中枢下滑，类似2012到2013年度。综上，我们认为类似与2012年到2015年的行业寒冬还会重演。对于钢铁企业而言，风险管理势在必行。
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