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在资本市场整体略显低迷之下，高端白酒品牌以及部分区域龙头酒企扛起了股价回弹的大旗。
11月2日，白酒板块以3871.48点收盘，继11月首个交易日上涨后，白酒板块再次回弹。在此次11月资本市场表现回暖中，包括贵州茅台、洋河股份、山西汾酒在内的头部高端品牌以及包括酒鬼酒、舍得酒业在内的区域龙头品牌因较强的抗风险能力率先复苏。
对此，前海开源优质龙头混合基金经理杨德龙指出，历史上A股市场经历过多次的大跌，但最终优质龙头股都有望创出新高。对于优质龙头股而言，具有较强的抗风险能力。与此同时，在业绩快速恢复下，也能推升其股价表现。
隐藏在较高抗风险能力背后的，是高端白酒目前较为稳定的市盈率。
根据东方财富Choice数据显示，中证白酒指数最新市盈率为28.28倍，市盈率百分位为35.47%。相较于历史数据，中证白酒指数估值曾一度达到71.36倍。
“作为传统企业，市盈率过高并不是一件有利于行业在资本市场中良性发展。尽管如今有所下降，但对于白酒企业来看，是一件有利于行业平稳运行的。”对此，业内人士指出。
从个股情况来看，贵州茅台目前市盈率为28.63倍，自上市至今分位值为51.44%。虽然相较于近年来市盈率表现，目前市盈率处于高位，但对于自上市以来2003年、2013年两个低点来看，仍未触及谷底。
界面新闻梳理资料发现，贵州茅台2004年1月市盈率约为13.89倍，分位值为8.86%。此外，在受到三公消费以及八项规定的影响，贵州茅台2014年2月市盈率为9.39倍，分位值达0.55%，成为贵州茅台自2001年9月上市以来至今的市盈率最低点。
不仅仅是贵州茅台，作为区域高端酒品牌，鬼酒鬼、舍得酒业也并未因此轮资本市场震动而导致市盈率触底。
根据雪球数据显示，酒鬼酒目前市盈率29.22倍，分位值为34.87%。对比历年数据，市盈率低估出现在2005年8月，彼时达-13343.27倍，分位值为0.32%。此外，舍得酒业目前市盈率为26.78倍，分位值为13.44%，对比2014年-853.15倍市盈率而言，并未触及低点。
不仅仅是市盈率趋于稳定，终端市场动销稳定、业绩不断提升也成为高端白酒抗风险能力较强的原因之一。
在走访终端市场过程中，界面新闻发现，除飞天茅台长期盘踞于2800-3000元价格带外，包括五粮液旗下大单品第八代普五、泸州老窖旗下国窖1573、洋河股份旗下梦6+等高端白酒产品在终端市场成交价均站稳千元以上价格带。
“尽管目前消费场景因疫情原因有所减少，但稀缺的头部高端白酒品牌仍然具有较强抗风险能力和较稳健的成长能力。这使得高端白更能够抵御消费疲软带来的风险，同时也能促进市场竞争，推动行行业集中度更高。”对此，业内人士指出。
如今，在高端白酒引领下，市场集中度也正在呈现两极分化的状态。中国酒业协会理事长宋书玉表示，白酒行业继续呈现结构性繁荣、产业集中度进一步提升、产能和市场向优势产区和头部企业集中的趋势。过去一年，头部酒企市场集中度再度提升，头部白酒占行业销售占比39.51%。
据界面新闻统计发现，今年前三季度包括贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖在内的高端白酒共实现营业收入2090.92亿元，占19家白酒上市公司总营收的78.89%；共实现净利润914.09亿元，占19家白酒上市公司总净利的88.78%。
对此，业内人士指出：“随着白酒进入第四季度，叠加传统消费旺季以及经销商预付款项等因素，白酒股也将迎来新一波增长。其中高端白酒增速会更为明显，区域高端白酒也将紧随其后，唯一较为收到影响的是尾部酒企。彼时，无论是业绩，还是资本表现差距也将会进一步拉大。”
责任编辑：何楚琦
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