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日出东方沾空气能概念股价两月翻倍 突围乏术营收十年增36%净利反降42%

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来源:长江商报

在能源危机加剧、能源结构转型加速下,空气能概念受热捧,日出东方(603366.SH)从中受益。

二级市场上,9月26日至28日,日出东方连续收获三个涨停板。

这是日出东方近两个月开启的第二波上涨,期间其股价实现翻倍。

9月28日晚间,日出东方发布股票交易风险提示性公告称,2021年,公司空气能产品实现销售收入约6.06亿元,占比不高。次日,其股价下跌6.19%。

日出东方原本主营太阳能热水器业务,曾是行业龙头。公司力推产业多元化,收购厨电品牌帅康电气,投资西藏鸥美家卫浴等。目前来看,产业多元化并未给其经营业绩带来多大贡献。

2011年,上市前一年,日出东方实现的归属于上市公司股东的净利润(下称“净利润”)3.70亿元,而2021年为2.13亿元,10年过去了,净利润不仅没有增长,反而下降约42%,而期间营业收入增长约36%。

今年上半年,受疫情冲击、股份支付费用摊销等因素影响,日出东方亏损0.23亿元。

日出东方的突围之路在何方?

股价翻倍两高管套现536万

搭乘空气能概念便车,日出东方在二级市场上积极表现。

K线图显示,日出东方的股价启动于今年7月19日,而在过去两年多,股价一直在走下坡路,且从5元/股左右阴跌。今年4月27日,其股价跌至阶段性低点3.50元/股,随后有所回升,7月18日,最低为4.35元/股。

7月19日,日出东方股价强势涨停,接下来的几个交易日,股价处于小幅波动中,27日开始,连续涨停,到8月1日,四个交易日收出四个涨停板。8月9日至11日,又是三个涨停,股价达10.23元/股。

在8月1日晚间,日出东方发布股票交易异常波动公告称,公司基本面没有发生重大变化,也不存在应披露而未披露的与生产经营有关的其他重大信息,前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。

公告称,近期,公司关注到有媒体对公司光伏业务和空气源热泵业务的相关讨论。公司这两块业务的实际经营情况为:今年上半年,光伏业务实现销售收入约572万元,占公司总销售收入比重约0.33%,占比较低。2021年度,公司空气能产品实现销售收入约6.06亿元,占总销售收入比重约为14.4%,占比不高。受疫情反复、国际局势动荡等因素影响,空气能业务的增长存在一定的不确定性。

8月16日,日出东方的股价最高达11.10元/股,随之开始调整。9月26日开启的三涨停,算是第二波上涨。9月28日,其股价为11.30元/股。

综上所述,7月19日以来,日出东方的股价最大涨幅约为1.6倍。

在9月28日晚间,日出东方再次进行风险提示,称空气能业务的增长存在一定的不确定性。至于今年以来,公司空气能产品销售情况,日出东方并未进行披露。

市场传言,近期,国内保暖产品在欧洲市场热销。来自海关总署的数据显示,仅今年7月,欧盟27国进口中国电热毯就高达129万条。

9月29日,受市场波动影响,亦或受公司再度澄清影响,日出东方股价大幅下跌,收报10.60元/股,跌幅为6.19%。

值得一提的是,在股价大涨之后,日出东方的高管通过二级市场减持套现。

今年5月10日,日出东方披露了公司两名副总经理焦青太、张亚明的减持计划,二人计划从6月1日开始至11月30日期间通过集中竞价方式减持公司股份,共计减持不超过50.88万股股份。

8月22日晚间,公司披露,上述两名高管已经完成了减持,焦青太的减持价格区间为10.16元—10.90元,张亚明的减持均价为10.60元/股。两人合计减持50.87万股,基本上是顶格减持,共计套现536万元。

新的突破口在哪儿

虽然股价近两个月翻了一倍多,但日出东方的基本面仍然没有改善,突围遭遇严峻挑战。

日出东方原本是国内太阳能热水器龙头企业,目前,太阳能热水器业务仍是其核心业务。

曾经,不少城市居民家楼顶安装有太阳能热水器设备,但随着城市楼宇越来越高,受多种因素影响,楼顶竖立太阳能吸热板的现象越来越少了。于是,太阳能热水器无奈转战乡村市场,而随着中国城镇化市场步伐不断推进,太阳能热水器市场有萎缩之势。

这样的趋势影响了日出东方的经营业绩。数据显示,2009年至2011年,上市之前,日出东方实现的营业收入分别为15.38亿元、24.99亿元、30.95亿元,逐年增长,2011年较2009年翻了一倍;对应的净利润为1.72亿元、1.26亿元、3.70亿元,2010年因为投资亏损,导致净利润下降,2011年则大幅增长。同期,公司实现的扣非净利润分别为1.60亿元、2.55亿元、3.61亿元,逐年增长。

2012年,日出东方登陆A股市场,当年,公司实现营业收入33.65亿元,净利润4.27亿元。此后,公司业绩出现波动。2013年至2016年,其营业收入四连降,2016年为23.52亿元,较2012年减少约10亿元。净利润也在波动,2016年为2.44亿元,较2012年减少约1.83亿元。

2017年是一个转折点,2017年至2021年,公司实现的营业收入持续增长,到2021年达到42.06亿元,较2016年增长近19亿元,较上市之前的2011年增长逾11亿元。但是,净利润大幅波动,2017年为0.55亿元,同比下降77.54%,2018年则亏损4.92亿元,这是日出东方首次年度亏损。

2019年至2021年,日出东方的净利润持续高速增长,分别为0.83亿元、1.70亿元、2.13亿元,同比增长幅度为116.80%、106%、24.92%。

尽管如此,公司净利润仍然处于相对低位。相较2011年,2021年的营业收入增长逾11亿元,增幅约36%,净利润反而减少1.57亿元,减少幅度约为42%。

面对太阳能热水器市场萎缩,日出东方也曾积极应对,走出了产业多元化之路。遗憾的是,这条路走得很艰难,也没有效果。

2017年,日出东方曾出资7.35亿元收购帅康电气75%股权,正式跨界至厨电领域。当时,帅康电气处于厨电行业第一阵营。

这是一次高溢价收购,形成商誉4.98亿元。2018年,日出东方出现亏损,就是因为帅康电气经营业绩未达预期,当年商誉减值2.43亿元。

此外,日出东方还有其他尝试。主要表现为,投资西藏鸥美家卫浴、深圳鹏桑普、深圳自由生活、国泰君安上海好景投资、苏宁银行等多家公司,以求找到新的业绩增长点。

但从数据看,这些投资对公司经营业绩的贡献有限。

今年上半年,日出东方再度亏损。公司实现营业收入17.38亿元,同比下降6.12%,净利润、扣非净利润分别为-0.23亿元、-0.50亿元,同比下降164.77%、588.84%。

公司称,受疫情影响,公司连云港基地停工停产近一个月。同时,受疫情冲击,物流一度严重受阻,公司部分产品的生产和交付延迟,导致营业收入同比减少近2亿元。此外,去年下半年,公司实施限制性股票激励计划,今年上半年,股份支付摊销费用约1512万元。

即便不考虑今年上半年,2021年,日出东方的经营业绩也不及10年前,这足以说明公司陷入了发展瓶颈。

摆在日出东方面前的是突围,问题是,突破口在哪儿?曾经的第一阵营品牌帅康电气日落西山,该如何崛起?

 

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