写在前面
市场的宏观研究范式多种多样，如何针对性地指导资产价格避免假大空，关键在于预期差的判断。预期差时刻存在，只是发现它的能力有限，着力提高发现预期差的能力是我团队建设的关键。在观点的形成过程中我比较倡导民主集中制，与达里奥的创意择优机制不谋而合。
寻找预期差已经嵌入我工作的每一部分，在路演过程中经历思想的激辩，从不被认可到被竖起拇指点赞，当然也要承担证伪的挫折感。宏观研究首先要避免盲人摸象，学会站在二楼看一楼，要有高屋建瓴的视角；其次宏观研究也像科学家做实验，持续探究别人还未发现的逻辑，并推演未来，乐趣无限！
——浙商证券首席经济学家、联席所长 李超
年度成果
团队数据
2021年7月至2022年6月，团队共计：
发起路演2535场、电话会议52场，撰写专题及深度报告232篇。
看对的预期差
◎ 2021年11月1日，首提“碳中和将从淘汰落后产能转变为发展新能源”、“2022年全年经济耐克型√”、“2022年大规模宽信用”、“2022年赤字率将回归正常化达到2.8%”、“2022年制造业强韧性”、“Q1国债收益率面临上行风险”、“Q1地产投资增速可能达到0%”。
◎ 2021年11月20日，精准预判“能耗双控等限制类产业政策将放松调整”。
◎ 2021年11月20日，首提“一季度国债收益率将趋于陡峭化”。
◎ 2022年1月11日，精准预判“1月降息”。
◎ 2022年1月29日，精准预判“1月、3月天量信贷、社融”。
◎ 2022年1月30日，首提“关注信用下沉带来的信用债投资机会”。
◎ 2022年2月28日，精准预测“2022年1-2月经济开门红，尤其制造业投资20%+增速抓住市场预期差”。
◎ 2022年4月12日，重点提示“中美利差收窄/倒挂不影响国内货币政策宽松节奏”。
◎ 2022年4月28日，前瞻、精准提示美联储进入沃尔克时刻且6、7月可能连续加息75BP，精准预判10年美债可能突破3.5%，美元可能突破105。
◎ 2022年5月9日，精准预判“物流修复带动出口触底回升，5、6月出口超预期再现”。
◎ 2022年5月16日，精准预判“5月LPR调降”。
◎ 2022年5月18日，首提“逆转新生，下半年经济将实现触底回升，预判常态化核酸在全国推广，实现人员流动的恢复是最大预期差！”、“关注政府消费对消费的大力提振”。
◎ 2022年6月11日，首提“欧债危机的潜在风险”。
◎ 2022年7月4日，重点提示“央行公开市场操作重点在价不在量，OMO量小并非收紧”。
精选报告
成员介绍
李 超
首席经济学家、联席所长
清华大学金融学博士。中国首席经济学家论坛理事，八年央行工作经历，曾参与金融领域“十二五”、“十三五”规划制定。2021年新财富第三名、2019年机构投资者评选大陆地区宏观经济第一名。
孙 欧
宏观研究员
北京航空航天大学管理学博士。负责货币政策、信贷金融数据及汇率等领域研究。
张 迪
宏观研究员
中国人民大学经济学硕士，CFA。负责消费、通胀、就业、PMI等领域研究。
林成炜
宏观研究员
上海财经大学金融学硕士，CFA。负责海外宏观、国内房地产等领域研究。
廖 博
宏观研究员
北京大学经济学博士。负责支出法GDP、固定资产投资、制造业投资、公募REITs等领域研究。
张 浩
宏观研究员
南开大学经济学硕士。负责财政政策、进出口、基建等国内经济领域研究。
潘高远
宏观研究员
中国人民大学经济学博士。负责产业政策、生产法GDP、工业增加值盈利和库存、人口等领域研究。
费 瑾
宏观研究员
南京大学经济学硕士。负责区域经济等领域研究。
特别声明
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