五矿期货微服务
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金融
股指
周一沪指+0.61%，创指+1.64%，科创50-0.11%，上证50+0.21%，沪深300+0.73%，证500+1.27%，中证1000+0.75%。两市合计成交10264亿，较上一日-939亿。
宏观消息面：
1. 央行：保障房地产合理融资需求，依法合规加大对平台经济重点领域金融支持。
2. 全球经济“金丝雀”预警！韩国8月出口接近停滞。
3. 美国前财长萨默斯敦促美联储直言加息对经济的冲击。
资金面：沪深港通+43.25亿；融资额-55.11亿；央行逆回购净投放+0亿；8月份1年期LRP利率下调5bp，5年期LPR利率下调15bp超出市场预期；8月MLF投放4000亿，缩量2000亿，利率下调10bp；隔夜Shibor利率-6.77bp至1.1433%；3年期企业债AA-级别利率+1bp至5.62%，十年期国债利率+0bp至2.59%，信用利差+0bp。
交易逻辑：当下国内地产市场出现一些波折，消费、地产投资等经济数据走弱，后续有望出台力度更大的政策。中国8月5年期LPR利率下调15bp，超出市场预期，后续宽货币将继续深化。中国7月份M1增速继续上行，大量高能货币对股市有较大的支撑作用。
期指交易策略：IF多单持有。
国债
行情方面：周一T主力合约下跌0.02%，收于101.535；TF主力合约下跌0.01%，收于102.980；TS主力合约下跌0.00%，收于101.195。
消息方面：1、央行：保持贷款总量增长的稳定性 要保障房地产合理融资需求；2、由于俄罗斯早前表示将再次关闭“北溪-1”天然气管道的举动加剧了人们对长期供应中断的担忧，欧洲天然气价格周一再现飙升。欧洲天然气期货价格自今年3月以来首次突破3000美元/千立方米，涨幅达到20%；3、国际油价跌幅持续扩大，WTI原油期货10月合约跌逾4%报86.70美元/桶。
流动性：央行周一逆回购操作净投放0亿。
策略：七月份最新PMI及社融数据大幅不及预期，央行在周一MLF操作中意外降息导致国债价格大幅上涨。而七月的消费及工业数据表现则相对稳定，主要是汽车行业表现相对较好，对行业贡献较大权重。总体来说房地产仍是当下经济的主要拖累项，国债反弹后，短期上涨较大，价格上短期震荡偏空。
2
贵金属
市场回顾：最新价格，沪金主力合约跌0.11%，报386.72元/克，沪银主力合约涨0.12%，报4272元/千克；comex金报1748.8美元/盎司，comex银报18.88美元/盎司；10年期国债收益率报3.024%，美元指数跌0.03%，报108.95；
市场展望：日内关注7月新屋销售、8月里士满联储制造业指数，欧元区8月制造业PMI与消费者信心指数；comex金参考运行区间1735-1760美元/盎司，comex银参考运行区间18.5-19.5美元/盎司；沪金参考运行区间385-390元/克，沪银参考运行区间4150-4300元/千克。
消息面：
1、对冲基金行业对美联储鹰派货币政策立场的押注创历史新高，投资者等待本周的杰克逊霍尔全球央行年会；
2、7月芝加哥联储全国活动指数录得0.27，高于前值-0.25和预期-0.25；
3
有色金属
铜
国内LPR报价下调，离岸人民币延续弱势，昨日伦铜震荡收跌0.42%至8052美元/吨，沪铜主力收至63000元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1250至122575吨，注销仓单比例提高，Cash/3M升水涨至49.1美元/吨。国内方面，周末社会库存小幅减少，上海地区现货升水涨至570元/吨，货源偏紧现货报价仍强，下游观望为主。进出口方面，昨日铜现货进口小幅亏损，洋山铜溢价上涨，进口清关需求强劲。废铜方面，昨日国内精废价差扩至1200元/吨，废铜替代优势有所提高，另据海关数据，我国7月进口废铜15.5万吨，环比降15.2%，同比增加16.6%。价格层面，美联储政策收紧节奏预期缓和及低库存给予铜价较强支撑，价格震荡反弹趋势预计延续，向上驱动主要来自供应扰动，而需求持续性难保证对价格构成压力。今日沪铜主力运行区间参考：62000-63600元/吨。
镍
周一，LME镍库存减186吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，伦镍三月期货合约价格上涨1.4%，沪镍主力合约价格涨4%，两地持仓量低位波动。
国内基本面方面，周一现货价格报178900～183900元/吨，俄镍现货对09合约升水2650元/吨，金川镍现货升水5400元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈利，国内供应边际改善趋势不变。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量和进口总体供应平稳；综合来看，镍铁供应继续大于需求，精炼镍基本面继续改善程度有限。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存重新累库，供应收缩下需求复苏偏弱，成本下行和主动去库驱动现货和期货主力合约价格震荡为主，基差维持升水。短期关注海外流动性紧缩预期变化和国内需求复苏持续性，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。
预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考160000～190000元/吨。
铝
23日，沪铝主力合约报收18580元/吨（截止昨日下午三点），上涨0.84%。SMM现货A00铝报均价18570元/吨。A00铝锭升贴水平均价0。铝期货仓单103412吨，较前一日下降1吨。LME铝库存273325吨，下降450吨。2022年8月22日，SMM统计国内电解铝社会库存68.3万吨，较上周四库存增加0.3万吨，较去年同期库存下降6万吨，较7月底月度库存总计累库1.3万吨。 电解铝铝锭库存本周小幅累库，周度环比累库0.3万吨。近日四川省限电要求再度升级，要求电解铝企业全部停产。据统计，四川省6月底电解铝运行产能100万吨，受用电紧张影响，自7月中旬开始释放压减负荷、让电于民的信号，自主错避峰。进入8月之后，电力供应形势更加严峻，铝厂减产规模扩大，截止今日，四川省电解铝产能已全部完成停产。此外，重庆市电力供应同样趋紧，目前影响两家电解铝厂，涉及产能3万吨左右。河南省同样存在负荷缺口，目前影响电解铝产能4万吨左右，其他企业存在压负荷情况。沪铝预计整体呈现震荡走势，参考运行区间：18200-19000。
锡
23日，沪锡主力合约报收200600元/吨，涨幅1.06%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少92吨，现为2404吨。LME库存减少55吨，现为4135吨。长江有色锡1#的平均价为204250元/吨。上游云南40%锡精矿报收182250元/吨。2022 年第二季度全球半导体销售额总计 1525 亿美元，比 2021 年第二季度增长 13.3%，比 2022 年第一季度增长 0.5%。2022 年 6 月的销售额为 508 亿美元，环比下降 1.9%。据ICinsights报道，由于内存芯片价格急剧下滑，6月份IC市场出现了前所未有的下滑。预计沪锡震荡行情将延续。参考运行区间：190000-210000。
4
黑色
动力煤
动力煤进入区域性供弱需强情景，供给与库存方面的季节性基本符合预期。作为我国能源保障的“基石”，煤炭难以摆脱无形的手。目前认为“保供稳价”仍为逻辑主线，因此合约盘面难以产生大幅上涨行情。但低库存以及内外较高的价差也导致价格向下空间不大。此外，目前动力煤期货整体流动性较差，市场参与者投机情绪较低。虽然目前基差处于历史极高水平，但因卖方交割意愿不强，注册仓单为0，因此并不存在做空基差的交易。总体而言认为动力煤盘面将进入长期震荡。
钢材
热轧板卷基本面维持供需双弱，但微观上供弱需强。但目前黑色系的逻辑与矛盾并不集中于热卷，该品种的逻辑相对边缘，导致热卷期货盘口走势更多是跟随。上周周报中提出的“方向选择”在周三已经兑现，黑色系整体向下调整约4%。目前认为向下的调整可能存在持续性，但空间不大，向下突破3550点的概率较低，因此对下周的盘口判断为偏空震荡。交易策略为空单持有或观望。
周一铁矿石震荡运行，有一定企稳迹象。本周铁矿石45港铁矿石到港量2249.1万吨，环比增135.9万吨；澳巴发运量小幅下降，基本和上期持平。虽然房贷利率降幅超预期，但对盘面价格提振极为有限。前期钢厂复产炒作热情消退，下游需求没有和钢材产量同步反弹，后续成材或面临再度累库压力。预计短期铁矿石震荡运行，关注钢厂利润和下游需求恢复情况。
锰硅
周一，锰硅主力延续跌势，日内探底回升，日内跌幅0.14%，收盘报7012。现货端，天津6517锰硅报价7250，环比持平，折盘面价7400，期货基差388，基差率5.24%，处于统计值中位数以上较高位置。图形走势上看，锰硅主力合约日线级别反弹戛然而止，图形下破反弹趋势线，反弹趋势被破坏，行情进入无趋势阶段，震荡或者向下均有概率（震荡完反弹理论上也有概率，但从更高级别走势上看，概率不大）。若后期下行趋势成立，则价格或朝着6000关口迈进。同时，月线级别目前已下破长期趋势母线，佐证后期无序震荡或下行走势。虽然我们对于锰硅的走势方向认为向下，但一方面当前盘面价格已经低于即期成本下沿之下，短期已有超跌迹象，价格的继续向下需要成本端先行下移（但需要注意的是，超跌并不意味着一定出现向上明显的反弹，盘面可以以震荡消化，然后等待成本下移后继续向下）；另一方面，锰硅本身估值水平低，价格没有空间感。因此，并不建议参与锰硅盘面行情的交易（包括超跌反弹及大势的下跌，性价比低）。
硅铁
周一，硅铁主力大幅反弹，日内涨幅3.77%，收盘报7870，但价格依旧处于日线级别反弹趋势线之下，正处在趋势破坏后的无序震荡阶段。现货端，天津72#硅铁市场报价7900，环比+50，期货基差224，基差率2.84%，基差收窄至统计值中位数以下区间。基于成本与估值角度考量，我们认为硅铁价格大方向向下仍旧是明确的，期间存在反弹，但反弹不建议参与。图形走势上看，硅铁主力合约当前已经下破日线级别反弹趋势线，但并不建议追空，且从周线角度看，该位置走势周期并不完整，可能还需要盘整时间去酝酿顺畅趋势。因此，建议等待价格继续走出2周左右周期，若届时价格震荡反弹到结构尾部，抵至趋势线附近，可寻机会抛空。若价格直接往下，则该段行情参与性价比则较低。
5
能源化工
橡胶
整体商品在急跌后走震荡模式。形势不太明朗。
橡胶探低回升，表现一般。
中国橡胶需求预期转好。但海外需求不确定性高。
供应方面，预期正常。
轮胎厂开工率中性。
行业如何？中游轮胎厂开工率正常波动，中性。
截至2022年8月19日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为56.46%，较上周提升0.76个百分点，较去年同期下滑4.87个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为61.57%，较上周提升1.66个百分点，较去年同期提升4.28个百分点。全钢需求方面，国内需求有转好预期。国外需求有转差预期。
截至2022年8月19日，上期所天然橡胶库存284053（469）吨，仓单258660（3880）吨。20号胶库存76779（594）吨，仓单68765（0）吨。上期所+青岛库存75.34(0.67)万吨。
泰国天气方面，对胶价中性。
8 月 20 日至 22 日期间，季风槽向下移动，横跨北部和东北部，全国可能会有更多降雨，北部、东北部、中部（包括曼谷及其附近）、东部和南部可能会出现孤立的大雨至特大雨。8 月 23 日至 25 日期间，季风槽上移，预计全国降雨量将减少，而南部（西部）可能会出现孤立的大雨。
现货
上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价11500（100）元。
标胶现货1500（0）美元。
操作建议：
橡胶绝对价格低，做空下方空间不大，性价比差。向上暂时无驱动。预期是偏弱震荡。如果有天气扰动，胶价容易上涨。
建议考虑买ru2301胶抛ru2209，对冲宏观风险。
积极的投资者，可以在前低部分试多，设好止损。或者卖虚值看跌期权。
甲醇
前期盘面上涨交易8月进口收缩港口去库预期，但MTO的持续低利润使得近期下游检修增多，烯烃开工下滑至年内低位，需求收缩抵消进口缩量预期，叠加整体商品情绪偏弱，近期盘面开始走弱。当前来看上游利润低位，外盘天然气价格持续走高，对价格有一定支撑，但聚烯烃整体较差的格局使得MTO利润难以出现明显走高，因此短期来看甲醇或将维持震荡为主，大幅下跌需要原料端出现明显走低，价差方面关注1-5的正套机会。
基本面来看8月22号01合约上涨46元/吨，报2488元/吨，现货上涨25元/吨，基差-28元/吨。供应端检修装置逐步恢复，上游开工70.68%，环比回落1.9%。上周到港量23.89万吨，环比减少8.72万吨，外盘开工低位回升，8月预计进口压力将有所缓解。库存方面港口库存总量报104.93万吨，环比增加1.74万吨，上游企业库存环比减少1.02万吨，报38.39万吨，库存同比较低。利润方面，随着价格走弱，利润继续回落，煤制亏损幅度加大，焦炉利润回落，处于亏损，气制利润小幅回升。需求方面甲醛与醋酸开工环比小幅回升，MTBE与二甲醚开工小幅回落。江浙地区多套装置出现停车检修，江浙MTO开工58.36%，环比大幅回落17.69%，总体甲醇制烯烃负荷继续回落，开工71.03%，环比下行7.14%，整体传统下游有所恢复但MTO出现回落。
尿素
近期外盘天然气价格持续走强，后续国外化肥厂或面临停产风险，在尿素出口受限之后国内与国际尿素的联动性变差，相关度降低，若后续国外价格大幅上涨，在情绪上或会部分提振国内价格，但预计影响相对有限。四川地区因限电影响，尿素企业多数停产，当前下游需求整体处于淡季，预计影响相对有限，关注后期恢复生产情况。近期盘面走势偏强，而现货维持弱势，前期的高基差基本修复，当前看尿素基本面依旧偏弱，价格预计将维持偏弱走势。大方向以逢高空配为主。
基本面看8月22号01合约上涨44元/吨，报2184元/吨，现货下跌10元/吨，基差106元/吨。上游因短期限电影响，开工62.73%，环比回落0.83%，煤制开工上行，气制开工下行，报68.11%，环比回落4.38%，从检修计划看多数装置于8月中下旬复产，预计8月后续开工将逐渐恢复，日产14万吨，小幅回落。库存方面，企业库存报55.48万吨，环比增加3.75万吨。上游收单有所增加，预收订单天数6.17日，环比增加1.29日。港口库存报24.2万吨，环比增加4.6万吨。需求方面，复合肥产能利用率开始有所回升，开工26.27%，环比上行3.46%，表现弱于季节性，复合肥利润高位，但产销较差，近期部分装置开始重启，开工低位回升。三聚氰胺负荷47.42%，环比下降4.01%，近期三聚氰胺价格走强，利润回升，但依旧处于低位。综合来看，尿素现货表现弱势，上游利润跟随下行，复合肥需求小幅走好，三聚氰胺继续回落，8月农需淡季，关注后续秋季肥需求情况。
玻璃
周一玻璃小幅反弹。主力合约报收1486元/吨，涨幅2.41%。玻璃现货市场价格以稳为主，个别地区报价小幅波动。华北市场主流报价有所下调；华东、华中、华南地区成交清淡，部分厂家报价下调，其余厂家多数保持观望状态。近期玻璃市场产销有所转弱，部分地区价格开始下调，需求情况不佳.预计短期玻璃震荡运行，反弹空间有限。
纯碱
周一纯碱小幅反弹，01合约低开高走，报收2358元/吨。现货市场价格以稳为主，成交情况一般。华中河南地区轻碱主流出厂价格在2500-2550元/吨，重碱出厂价格在2650-2700元/吨。华东江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在2530-2800元/吨，重碱主流送到终端价格在2750-2800元/吨。江苏井神纯碱装置昨日开车运行，天津碱厂开工负荷提升至6成左右，重庆湘渝、湖北双环低负荷运行，乐山和邦尚未开车运行，目前纯碱开工率仍维持低位。虽然期货价格有所反弹，但实际需求仍然较差，贸易商都以刚需补库为主，预计短期纯碱震荡运行。
原油
油价周一下挫，结束三日连升走势，市场担忧美国激进加息可能导致全球经济放缓并抑制燃料需求。ICE10月布伦特原油期货目前下跌3.5%，至每桶93.32美元。周一到期的美国9月WTI原油合约下跌3.6%，至每桶87.48美元。交投更活跃的10月WTI原油合约下跌3.8%，至每桶87.03美元。目前有多重因素影响油价，如供应紧张、经济成长前景黯淡、伊朗核协议谈判进展等。投资者将关注美联储主席鲍威尔本周五在杰克森霍尔全球央行年会上的讲话。
高、低硫燃料油
盘面行情复盘：2022年08月22日，低硫燃料油主力合约LU2210报收4942元/吨（截止昨日下午三点），微涨0.94%；燃料油主力合约FU2301报收3137元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.79%。 新加坡窗口： 低硫燃料油共计0单现货成交：贴水约在：MOPS+$10~$16 高硫燃料油共计0单现货成交：贴水约在：MOPS+$7~$11 现货端： 新加坡低硫燃料油船供油现货成交为747美元/吨，较上一交易日下跌5美元/吨；加注日期为近10-15天的低硫燃料油加注价格（“舟山价格”）为5134元/吨，较LU2210合约升水168元/吨；宁波舟山港低硫燃料油船供油现货成交价格735美元/吨，较上一交易日持平。 新加坡高硫燃料油船供油现货成交价格为495美元/吨，较上一交易日回落2美元/吨，宁波舟山港高硫燃料油船供油现货成交价格540美元/吨，较上一交易日持平。 重要事件： 1) PJK: 截止8月16日当周，ARA地区燃料油库存减少61万桶，降幅4.75%，达1224万桶。
2) ESG: 截止8月17日当周，新加坡燃料油库存增加154万桶，增幅9.00%，达1861万桶。 3) Baltic Exchange: 8月22日BADI指数1279点，大跌3.11%； 4) RIVERLAKE: 西非-美国(260KT WAF/USG)VLCC运费指数为84.5点，环比上日上涨2.42%，为2022年新高。
交易策略：
新加坡柴油裂解价差从巅峰期70美元/桶下降到35美元/桶的水平，柴油的调油料有所富余，低硫燃料油市场的紧张态势显著缓解，现货升贴水、月差以及裂解价差均大幅回落。伴随着三季度末航运传统淡季的来临，低硫燃料油收到供给与需求的双面夹击，若原油价格持续震荡走弱，低硫燃料油将成为能化板块中的弱势品种。建议单边价格以观望为主，逢高空LU2210；价差端，考虑逢高空LU2210-SC2210或空LU2210-FU2301的波段性机会。 8月高硫燃料油发电需求旺季，高硫自身基本面维持强势。但由于俄罗斯并未减少燃料油出口量，本周阿拉伯湾国家燃料油库存均出现增长，与此同时世界各地炼厂仍维持高负荷运转，高硫燃料油供应端被动承受巨大压力，其价格大幅上涨可能性较低。建议单边价格以观望为主，逢高空FU2301。
6
农产品
白糖
原糖端，原油影响趋弱。虽Conab调低巴西产量预期，但难掩市场悲观情绪。自巴西再度下调油价后，乙醇价格持续疲软，糖醇比后续预计大幅提升；同时巴西疲软的货币也利于巴西出口。泰国降雨良好，印度产量预期维持高位，新季全球过剩预期始终压制原糖。短期原糖预计震荡偏弱，关注巴西压榨情况。
内盘日盘窄幅波动，SR2301涨0.80%至5528，夜盘跟随外盘回落。制糖集团报价基本持平，南宁报5750（0），与盘面基差222，中秋备货一般，交投清淡。七月国内进口糖浆11.43万吨，同比增加5.54万吨，进口压力较大。消费疲软，旺季不旺，库存压力增加。目前正处甘蔗拔节期，天气较为极端，关注肯定带来的不利影响。
大跌以后已释放部分利空，短期有企稳迹象，不过分悲观，观望为主；中期逢高抛空，关注现货成交情况。
苹果
现货端，山东栖霞纸袋嘎啦陆续上市，高温导致上色缓慢，货源不多，75#以上价格3.5-3.8元/斤；陕西洛川、富县上货缓慢增加，好货价格稳定，差货以质论价。盘面上看，10合约震荡回落，持仓减少。中秋备货提振仍在，但随着嘎啦上货增加，价格小幅回落，整体仍处高价区间。短期市场主要交易产量及优果率预期，产量端减产已定，关注后续减产幅度。优果率方面，受天气影响，嘎啦质量偏差，晚富士预估将受一定影响，应继给予一定天气升水。
盘面预计维持偏强震荡，短线观望或回落接多，不追高。
生猪
昨日国内猪价多数继续上涨，河南均价涨0.32元至21.26元/公斤，四川21.34元/公斤，晚间报价继续小涨，受二次育肥以及开学备货双重提振，国内部分屠企开工率小幅上升，产品走货速度稍有好转，加之养殖端看涨情绪较浓，或继续推涨近期猪价；8月以来供增需减，现货回落但幅度低于预期，随着供需最弱阶段的逐步走出，市场对价格重心预期有所上调；另一方在整体供应偏紧背景下，养殖端有盈利且标肥价差偏小乃至倒挂，均有利于未来压栏和二育等的进行，市场对四季度需求的恢复仍抱有期待，由此将支撑中期内的现货；维持11、01等合约逢低买入的看法。
鸡蛋
全国鸡蛋价格大稳小动，主产区鸡蛋均价持平于5.01元/斤，辛集落0.05元至4.51元/斤，新开产蛋鸡数量正常偏低，淘汰鸡出栏量依然不多，库存存量不大，冷库蛋陆续出库，需求方面受开学和中秋带动逐步偏好；供需向好，蛋价或继续走高，但受冷库蛋出库影响空间或有限。现货季节性反弹，幅度尚在预期之中，市场对旺季涨幅有所下调；盘面博弈交割，今年中秋偏早，且饲料等成本下移，09合约或持续偏空，但低位留意空头回补可能，反弹抛空思路；长期关注现货兑现旺季下跌后远月11-01等受现货带动回升的可能。
油脂
周一BMD棕油11月涨1.93%至4163林吉特/吨。广东24度棕榈油报价10170元/吨，涨90元/吨；张家港一级豆油报价10670元/吨，涨170元/吨；江苏四级菜油报价12910元/吨，涨300元/吨。截至2022年8月12日，全国棕榈油主要油厂库存24.345万吨，较前一周增10.61%；全国豆油主要油厂库存81.44万吨，较前一周降4.83%；华东菜油库存13.65万吨，较前一周降降10.78%，国内油脂库存整体仍处于偏低水平。
马棕7月产量略增，出口量高于市场预期（不过绝对值仍处于偏低水平），库存连续第二个月上升，且库存水平已经达到17年的水平，这对于棕榈油价格将有一定的压力。进入8月，马棕产量继续恢复，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年8月1—20日马来西亚棕榈油单产增加7.96%，出油率减少0.57%，产量增加4.96%。据船运调查机构ITS数据显示，预计马来西亚8月1-20日棕榈油出口为728165吨，7月同期为667509吨，环比增加9.09%。近期印尼棕榈油协会（GAPKI）最新公布的数据显示印尼库存仍处于高位，但并未出现之前市场预计的严重胀库。国内油脂库存整体仍处于偏低水平，近期三大油脂在跌至去年同期水平附近出现不同程度的反弹，其中菜油反弹最为明显。
操作上，反弹思路。
7
期权
金融
行情要点
市场行情：金融期权标的上证50ETF日内行情低开高走冲高回落弱势盘整，沪深300指数日内行情低开低走高走后窄幅震荡；中证1000指数低开高走逐渐上行；日线上上证50ETF维持上方有压力的弱势偏空头，沪深300指数围绕60天均线附近盘整，延续宽幅矩形区间盘整震荡，中证1000指数延续多头趋势方向震荡上行温和上涨。截至昨日收盘，上证50ETF上涨0.04%报收于2.793，沪300ETF涨幅0.64%报收于4.236，深300ETF涨幅0.69%报收于4.234，沪深300指数涨幅0.73%报收于4181.40，中证1000指数涨幅0.75%报收于7288.58。
期权盘面
隐含波动率：上证50ETF空头压力线下弱势震荡，沪深300指数延续近两周以来的宽幅矩形区间盘整，中证1000指数多头趋势方向温和上涨，金融期权隐含波动率普遍小幅下降。截止昨日收盘，上证50ETF期权隐含波动率下降1.15%报收于17.90%，沪300ETF期权隐含波动率下降1.21%报收于16.94%，深300ETF期权隐含波动率下降0.74%报收于17.89%，沪深300股指期权隐含波动率下降0.86%报收于16.96%，中证1000股指期权隐含波动率下降0.78%报收于20.36%。
持仓量PCR：期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。上证50ETF延续弱势盘整，沪深300指数市场行情矩形区间震荡，中证1000指数沿着多头趋势方向震荡上行，金融期权持仓量PCR小幅波动；截止收盘，上证50ETF期权持仓量PCR报收于0.55，沪300ETF期权持仓量PCR报收于0.78，深300ETF期权持仓量PCR报收于0.83，沪深300股指期权持仓量PCR报收于0.68，中证1000股指期权持仓量PCR报收于1.33。
最大未平仓所在的行权价：期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线。截至收盘，从期权卖方行权价的角度看，上证50ETF的压力点为2.90；沪300ETF的压力点至4.30和支撑点为4.20；深300ETF的压力点为4.40和支撑点为4.20；沪深300指数的压力点为4600和支撑点为4200；中证1000指数的压力点下移3个行权价为7500和支撑点6200。
结论及操作建议
（1）上证50ETF期权
上证50ETF反弹上升冲高回落延续弱势偏空头；期权隐含波动率逐渐下行，期权持仓量PCR维持在较低水平。操作建议，构建卖出看涨期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨至低行权价，则平仓离场，如上证50ETF期权，即S_510050C2209M02950@10，S_510050C2209M02900@10。
（2）沪300ETF期权
沪300ETF延续近两周以来宽幅矩形区间盘整震荡；期权隐含波动率窄幅波动逐渐下降，期权持仓量PCR有所上升。操作建议，构建卖出期权的DELTA中性组合策略，获取时间价值，根据市场行情变化，动态地调整持仓DELTA，使得持仓保持中性，若市场行情快速大涨或大跌，则平仓离场，如沪300ETF期权，即S_510300C2209M04300@10，S_510300C2209M04200@8和S_510300P2209M04200@10，S_510300P2209M04100@10。
（3）中证1000股指期权
中证1000指数延续多头趋势方向震荡上行突破上涨，仍未改变向上趋势；中证1000股指期权隐含波动率小幅波动，期权持仓量PCR维持1.20以上。操作建议，构建认沽期权牛市价差组合策略，若市场行情回落跌破低行权价，则平仓离场，如ZZ1000股指期权，B_MO2209-P-7100和S_MO2209-P-7400。
农产品
基本面信息
白糖：原糖端，走势回归基本面。巴西下调油价影响仍在，且目前巴西油厂仍有一定利润，市场较为担忧后续糖醇比上升。但短期大跌以后部分空头回补，周五Conab将甘蔗产量预期下调1%，糖产量预计减少3%，提振市场情绪。短期市场情绪好转，原糖预计转为震荡。制糖集团报价多数下调，南宁报5760（-10），与盘面基差276，交投一般，成交冷清。中秋备货旺季，现货成交清淡，价格持续下滑，悲观情绪蔓延。
棕榈油：进入8月，马棕产量继续恢复，出口无亮点。据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年8月1—15日马来西亚棕榈油单产增加10.97%，出油率减少0.52%，产量增加8.23%。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚8月1-15日棕榈油出口量为533050吨，较7月同期出口的518520吨增加2.8%。近期印尼棕榈油协会（GAPKI）最新公布的数据显示印尼库存仍处于高位，但并未出现之前市场预计的严重胀库。国内油脂库存整体仍处于偏低水平，近期三大油脂在跌至去年同期水平附近出现不同程度的反弹，其中菜油反弹最为明显。
期权分析与操作建议
（1）玉米期权
玉米上周连续下跌，跌破延续两周以来的宽幅矩形区间震荡下限，而后低位弱势盘整，跌幅0.07%报收于2686，期权隐含波动率下降0.18%报收于14.10%，期权持仓量PCR报收于1.32。操作建议，玉米低位弱势盘整；玉米期权隐含波动率小幅下降，持仓量PCR窄幅波动。构建卖出宽跨式期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨或大跌，跌破区间上下限，则逐渐平仓离场，如C2301：S_C230PC2740和S_C2301P2640。
（2）豆粕期权
豆粕上周冲高回落后低位反弹回暖上升，连续报收阳线持续上涨，形成偏多头上涨趋势，涨幅1.44%报收于3734；豆粕期权隐含波动率下降0.62%报收于21.57%，期权持仓量PCR报收于1.91。操作建议，豆粕偏多头上涨趋势，期权隐含波动率小幅波动，持续量PCR维持在较高水平，构建看跌期权牛市价差组合策略，若市场行情快速回落至低行权价，则平仓离场，如M2301，B_M2301-P-3650和S_M2301-P-3850。
（3）棕榈油期权
棕榈油延续一周以来高位宽幅矩形区间盘整震荡，涨幅0.56%报收于8568，期权隐含波动率下降0.41%至38.54%，持仓量PCR报收于1.46。操作建议，棕榈油区间震荡有所上升，期权隐含波动率持续大幅下降，持仓量PCR维持较高水平，构建卖出宽跨式期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨或大跌，突破区间上下限，则平仓离场，如P2210，S_P2210C8800和S_P2210P8400。
（4）白糖期权
白糖延续两个多月以来的空头下跌趋势，跌幅0.67%报收于5486；期权隐含波动率下降0.55%至13.91%；期权持仓量PCR报收于0.29。操作建议，白糖延续弱势空头下跌趋势，期权隐含波动率小幅下降，而期权持仓量PCR维持较低水平，构建卖出看涨期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速反弹至低行权价，则平仓离场，如SR301，S_SR301C5700和S_SR301C5800。
（5）棉花期权
棉花前一周反弹回暖上升持续大幅上涨，上周冲高回落大幅下跌，市场行情波动剧烈，跌幅0.63%报收于14895；棉花期权隐含波动率上升1.87%报收于31.03%，持仓量PCR窄幅波动逐渐下降报收于0.72。操作建议，棉花行情波动剧烈，期权隐含波动率持续上升，持仓量PCR持续回落下降，空仓规避风险。
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分析师团队
