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今年LPR两次非对称降息,有何不同?

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中国房贷利率参考的5年期以上贷款市场报价利率(LPR)今年来第二次下调。这是历史上首次在1年期MLF利率未调整情况下,单独调降5年期LP,且为2019年8月LPR报价改革以来最大降幅。

5月20日,中国人民银行公布最新一期LPR,1年期LPR为3.7%,与上月持平;5年期以上LPR为4.45%,较上月下降15个基点。自2019年8月LPR改革以来,5年期以上LPR共下调5次,从4.85%降至4.45%。至此今年LPR两次非对称降息,上一次是在1月。

招商证券张一平指出,今年一月调降LPR是在同期MLF利率调降的背景下进行,可视为“宽货币+宽信用”的组合;而此次调降LPR是在5月MLF利率不变的基础上进行,具有“稳货币+宽信用”的特征,有利于权益市场流动性改善,对房地产、新老基建以及建筑建材等板块利好。

其次,今年一月5年期LPR在MLF利率下降10个基点的基础上仅调降5个基点,说明当时政策偏谨慎。此次5年期LPR在首套房贷下限调降20个基点、存款利率市场化调整机制引导新增存款加权平均利率下降10个基点的基础上,大幅调降15BP,反映出政策变化。

“此次LPR非对称调降超出市场预期,因为央行5月15日已将首套商品房个人住房贷款利率下限下沉20个基点。相比下调房贷利率下限,调降5年期LPR利率不仅可使新购房者受益,而且可以惠及房贷存量客户,有助于减轻疫情期间居民房贷还供压力,一定程度上促进居民消费。”他说。

央行曾在2020年3月1日启动存量浮动利率贷款定价基准转换,目前已有95%以上的个人住房贷款利率与5年期LPR挂钩。此次调降5年期LPR利率,可使个人住房贷款利率最低降至首套房4.25%、二套房5.05%。按贷款50万、30年等额本息还款计算,此次调降LPR可使居民房贷月供每月减少支出45元,加上房贷利率下限降低,居民家庭每月房贷支出可减少100元。

中金公司预计,此次5年期LPR调降将为实体经济节省利息支出1600亿元左右,但并非都在今年生效。截至2022年4月,企业与居民中长期贷款合计134万亿元。从上市银行贷款结构看,中长期贷款中5年期以上占约62%,1-5年期贷款占约38%,但LPR下调并不意味着存量贷款利率立即调整,存量贷款利率的重新定价日往往在每年的1月1日或者贷款发放时对应的时期。考虑到每年1季度新发贷款占全年30%以上,因此测算在节省的1600亿元利息支出中,能在今年直接体现的小于1100亿元。

该公司分析,截至2022年1季度,居民个人房地产贷款存量为38万亿元,5年期LPR调降15个基点可直接节省居民房贷利息支出570亿元。考虑到重新定价日,房贷利率下调今年能为居民节省利息支出可能400亿元不到。

来源:周到上海       作者:曹西京

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