2020年比亚迪的利润为42.34亿，当年股价从47.63元涨到194.2元，全年涨幅为307.81%，总市值达到5300亿，2021年比亚迪的利润为30.45亿，当年股价188.96元涨到268.17元，期间股价最高达到333.33元，全年涨幅为38.03%，总市值达到7800亿。
一边是拉跨的业绩表现，一边是疯狂的市值攀升。从投资的角度来看比亚迪是没有资格匹配这样的市值，但是从炒股的角度来看，在新能源发展的背景下，比亚迪是完全有资格拥有更高的市值。
根据比亚迪年报披露的信息，全年有超过54家机构以实地调研、电话沟通的形式了解比亚迪，该如何去形容机构对比亚迪的热度呢？格力电器2021年全年有两家机构通过实地调研或者电话沟通过，机构调研数量数比亚迪整整是格力的27倍。
比亚迪究竟有什么魔力能够如此吸引机构的注意呢？是业绩还是业务？是利润还是预期？
一、业绩表现
根据比亚迪2021年年报显示，营收为2161.42亿，同比增长38.02%，归母净利润为30.45亿，同比下降28.08%，经营性活动现金流净额为654.66亿，同比上涨44.22%，ROE为3.73%。整体来看，比亚迪的业绩表现除了经营性现金流净额和营收表现比较亮眼之外，其他的数据表现用糟糕来形容并不为过。
二、骨感的现实
在30/60的大背景下，政府通过政策驱动新能源市场，随着消费者意识的培养，市场主体开始接受新能源车，2021年新能源汽车市场呈现出爆发式增长，全年产销量分别为354.5万辆和352.1万辆，同比均增长约1.6倍，全年渗透率大幅攀升八个百分点至13.4%，十二月单月渗透率更高达19.1%，这样的增长速度在当下经济放缓的背景下，绝对是是市场的明星赛道。
在这样的高速增长背景下，比亚迪的业绩确实让人大跌眼镜。
比亚迪的三项主营业务中，汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入约人民币1124.89亿，同比增长33.93%，但是毛利率只有17.37%；手机部件、组装及其他产品业务的收入约人民币864.54亿，同比增长43.99%，毛利率为7.57%，二次充电电池及光伏业务的收入约人民币164.71亿，同比增长36.27%，毛利率没有公布。
正是由于过低的毛利率，导致比亚迪实际上最终的净利率只有1.41%。事实上真实的净利率更低，比亚迪2021年新能源补贴收入合计58.67亿，年报中扣非净利润为12.55亿，以此来计算的话，比亚迪真实净利润只有0.58%。
三、丰满的理想
尽管现实非常骨感，比亚迪却拥有着丰满的理想。可以做一个非常完美的假想：
未来新能源车的年销量达到1200万辆，此时比亚迪拥有33%的市占率，比亚迪年销量达到400万辆新能源汽车，汽车销售均价为20万。再假设那时候比亚迪拥有龙头效应和规模效应，能够达到10%的净利润，此时比亚迪一年的净利润就能达到800亿元，那时候，一年能挣800亿的比亚迪市值为8000亿，贵吗？确实不贵。
到这里，需要先醒一醒了，以上每一条假设对比亚迪来说，实现难度都非常大。第一年销量1200万辆新能源车需要政策支持和基础充电站的完善，想要达到这样的销量是不确定的；第二比亚迪目前在新能源领域确实是领先地位，但依然没有定型，特斯拉、未来、理想等品牌都有很强的实力，比亚迪想要拥有33%的市场份额很难；第三是均价和净利率也不是随便一拍脑袋就能够获得的。
四、当下的比亚迪
当下的比亚迪估值无法支撑其未来的市值，但是如果把理想算进来，那我也没辙。我想真正的投资者不会在这个价格狂买比亚迪的股票。愿意在这个价格全仓买入的人，我更愿意相信他是来赌博的，赌的就是未来短时间内比亚迪股价上300、400，然后卖出获利。
当下的比亚迪，完全交给那些有能力的人参与即可。
