各位投资者朋友们，大家好，我是曹春晓，已于2022年3月入职方正证券研究所，担任金融工程团队负责人、首席分析师。入职方正证券之前，我一直从事金融工程的研究工作，曾就职于申万宏源研究所、华西证券研究所，曾获得2016/2017/2019年新财富金融工程团队第三名/第三名/第三名。
我本人重点覆盖的研究领域包括量化选股、风格轮动、行业配置以及基金研究等，在量化研究与基金研究方面均具备较深的积累。在量化选股方面，我在基本面因子研究方面发布了多篇深度专题报告，特别是2017年底专注于财务造假预判研究及财务质量选股因子研究，获得客户认可。近几年，面对传统因子超额收益下滑的困境，我们也在不断尝试另类数据的研究，高频量价因子的研究等等。近期我们在高频因子低频化方面深入挖掘，已发布两篇深度专题报告，选股能力颇为出色。在风格/行业轮动方面，2016年我们发布了四象限风格轮动模型，对市场中短周期风格判断较为准确，近几年基本面景气趋势投资盛行，我们也紧贴市场，结合估值、基本面景气趋势、分析师预期、资金流动以及市场微观交易结构构建了多因素行业轮动模型，样本外表现较为理想。此外，我们也将这套模型成功应用于指数产品配置方面，为资产配置投资者提供解决方案，在全市场ETF选择中表现较为出色。我们也针对部分头部基金公司内部指数产品进行配置，同样表现出色，模型普适性较强。
方正金融工程团队是一个全新打造的研究团队，团队成员均来自国内外重点高校，核心成员具备多年的量化研究和基金研究经验。未来我们将在大类资产配置、量化择时、量化选股、风格轮动、行业配置、指数研究、基金研究等各领域继续深耕细作，做更多专业、深度、有特色的研究成果。同时我们也将尝试将研究成果与方正证券强大的平台资源相融合，为投资者创造更大的价值，也希望大家能继续支持我们。
2022年以来，权益市场经历大幅波动，各类基金均面临较大幅度回撤，截至一季度末普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金年内平均收益分别为-17.68%、-15.14%和-19.16%，市场beta大幅回撤的同时，alpha获取的难度也在加大。
近期由于市场快速下跌，股债收益差曲线快速上行，截至2022年5月6日，沪深300指数股债收益差为8.55%，接近+2倍标准差，从中长期角度来看已具备较高投资价值，中证500指数股债收益差曲线突破+2倍标准差并创出历史新高后小幅回落，目前仍处于历史高位。
对于行业配置，根据我们的行业轮动模型结果，当前我们建议关注煤炭、石油石化、食品饮料、银行、电力设备、交通运输等行业。
