【概述】
泡财经获悉，4月27日晚间，伊利股份（600887.SH）公告，2022年一季度实现营业收入310.47亿元，同比增长13.47%；归母净利润35.19亿元，同比增长24.32%。同日公布年报，2021年营业收入1105.95亿元，同比增长14.15%；归母净利润87.05亿元，同比增长22.98%，拟10派9.6元。
【科普】
伊利股份主要从事各类乳制品及健康饮品的加工、制造与销售业务，是乳品行业龙头。
【解读】
公司今年一季度营收延续了去年以来的高增长。伊利股份去年的业绩表现基本符合券商预期。最近半年，30多家券商对公司2021年业绩作出预测，营业收入预测均值为1099亿元，归母净利润预测均值为90.13亿元，公司实际实现营收1105.95亿元，归母净利润87.05亿元，与券商的预测值相差不大。
公司2021财年派息率为67.13%，分红比较大方。
公司2021年年度报告显示，液体乳业务实现营业收入849.11亿元，同比增长11.54%，液态类乳品零售额市占份额同比提高0.4%，继续保持市场领导地位；奶粉及奶制品业务实现营业收入162.09亿元，同比增长25.80%，其中婴幼儿配方奶粉零售额市占份额同比提高1.4 %，增速位列市场第一，截至目前市占份额位居市场第二；成人配方奶粉零售额市占份额同比提高2.2%，市占份额位居市场第一；奶酪业务的零售额市占份额同比提升6.3%，市占份额快速提升；冷饮业务实现营业收入71.61亿元，同比增长16.28%，冷饮业务市占份额保持市场第一，继续引领行业。
我国乳制品行业起步晚、起点低，近年来发展迅速。据欧睿数据，乳制品行业总体零售额不断扩大，由2007年的1732亿元增长至2021年的6115亿元。但2015年后增速逐步放缓，由之前的双位数增长下滑至约5%的增速。根据Euromonitor预测数据，未来五年我国乳制品市场依然保持稳定发展，2024年我国乳制品市场消费规模或将突破5500亿元。
中信证券认为，乳企龙头经历过去几年竞争加剧、原奶紧缺以及疫情冲击，实现了市场地位和定价权的提升。考虑针锋相对竞争趋弱、原奶消除上涨压力，伊利蒙牛盈利拐点已至，未来2-3年望实现收入双位数增长、净利润15%+增长。
拟10派9.6元，即每持有一手伊利股份获得96元分红，公司目前股价39元，股息率为2.46%，基本每股收益1.43元，派息率为67.13%，分红比较大方。
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