概论电子年报五大看点

市场资讯 2022.04.20 21:35

本文来自方正证券研究所4月17日发布的报告《概伦电子：概论电子2021年年报五大看点》，欲了解具体内容，请阅读报告原文，陈杭S1220519110008 微信号：ForBetterChina

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4月15日，公司发布2021年年度报告，实现营收1.94亿元，同比增加41.01%；归母净利润0.29亿元，同比减少1.41%；扣非净利润0.23亿元，同比增加8.72%。

1、营收大幅增长，客户数量持续增加。2021年Q1-Q4分别实现营业收入0.27、0.55、0.43、0.69亿元，其中Q4环比增长60.47%。2021年营收同比增长41.01%，归母同比减少1.41%，主要原因是公司加大研发投入和市场开拓力度。2021年公司客户数量达到112家，同比增长24.44%。单家客户平均贡献收入达到171.58万元，同比增长12.73%。同时销售订单稳步增长，主营业务收入进一步提升。

2、推动DTCO发展策略，前瞻性布局EDA行业。DTCO可以使得晶圆厂和芯片设计厂商保持紧密合作,降低半导体新工艺的开发和使用风险。打造以DTCO为核心驱动力的针对工艺开发和制造的制造类EDA全流程、以及针对存储器和模拟/混合信号等电路设计的设计类EDA全流程。围绕DTCO发展战略，公司EDA工具授权业务占主营业务收入的比例从2020年的69.23%提升至2021年的72.86%。

3、掌握竞争力核心技术，成功导入头部客户。公司能够支持 7nm/5nm/3nm等先进工艺节点和FinFET、FD-SOI等各类半导体工艺路线。器件建模及验证EDA工具已经取得较高市场地位，被台积电、三星电子、联电、格芯、中芯国际等全球大部分领先的晶圆厂所采用和验证;电路仿真和验证EDA工具已经进入三星电子、SK海力士、美光科技、长鑫存储等客户。

4、持续重视研发投入，人才聚集效应凸显。2021年研发费用为0.79亿元，占营收比例40.99%，同比增长48.52%。截至2021年底，研发人员总数达到142人，同比增长57.78%，占总人数的59.41%，大部分研发人员持有公司股份，进一步增强了研发人员的工作积极性和凝聚力。此外，公司重点打造的设计环境工具NanoDesigner即将推向市场。

5、产品结构持续优化，设计类EDA工具占比大幅上升。EDA工具授权业务实现收入1.40亿元，同比增长47.64%，占主营业务收入的72.86%，同比增加3.63pt。其中设计类EDA工具授权业务实现收入0.62亿元，同比增长75.44%，占主营业务收入的32.51%，同比增加6.52pt。客户涵盖全球前十大晶圆厂中的九家和全球前三的存储芯片厂。

盈利预测：

预计公司2022-2024年营收2.78/3.98/5.51亿元，预计公司2022-2024年归母净利润0.45/0.66/0.96亿元，给予“推荐”评级。

风险提示：

(1)EDA市场规模相对有限、市场格局现状、公司产品种类丰富度较低、经营规模较小导致的竞争风险;

(2)技术升级迭代、研发投入相关风险;

(3)研发成果未获得市场认可导致无法形成规模化销售的风险;

(4)毛利率波动的风险;

(5)国产替代不及预期的风险。

附：EDA研究框架（70页重磅）

本文来自方正证券研究所2020年6月9日发布的《EDA行业研究框架》，欲了解详细内容，请阅读报告原文。

EDA作为芯片设计最上游、最高端的产业，同时也是国内芯片产业链最为薄弱的环节。EDA软件发展的产业生态基础正是代工厂的支持和芯片设计公司的培育。我们认为，在当前的制造和设计格局下，使得中国的EDA企业正在追求快速增长，来满足巨大的国内需求。

我们主要从以下四个方面建立EDA行业的投资逻辑框架：