中国最挣钱、资金流动最大的行业之一莫过于改革开放之后引入国内的房地产业了。2018年华夏幸福创始人王文学亲赴深圳，与中国平安集团签署战略合作协议。这之前两个月，王文学将自己500亿身价的19.7%股份以转让的形式交予平安资管，价值137.7亿元。
外界都在猜测王文学此举是何意？花费一百多亿购进百分之二十股份的平安又有什么收益呢？两年后大家才看到了背后的深意，经报道，平安花138亿投资华夏集团，迈入地产行业的行为如今是对王文学和华夏幸福的输血之举。目前这次投资导致平安集团亏损432亿，拖累集团利润大幅下降，这背后究竟经历了什么？
一、华夏暴雷、平安巨亏的背景
现任华夏控股董事长、鼎基资本管理有限公司执行董事、廊坊银行股份有限公司董事的王文学，最初的起点是1998年创办华夏幸福基业股份有限公司。他的着眼点最初是放在了中国的县域经济上，并迅速发展，成为了一股中坚力量，不仅使其迅速成长起来，更聚集了巨额财富。
王文学曾数次入选《福布斯》全球亿万富豪榜，在去年的时候，王文学还凭借了捐赠现金价值9千多万的额度位列福布斯中国慈善榜第53名。2018年与平安集团的“捆绑”，被看做是王文学最为成功的一次“捆绑”，为自己和华夏集团找到了强有力的后援。
自从华夏幸福与万亿平安集团达成了战略协同合作之后，本来受困于债务危机的华夏解了燃眉之急，更获得了平安集团的后续资金支持和其强大的信用担保。可以说为自己铺设了一条短时间内的商业坦途。而平安集团也自认为因此顺理成章地扩张了中国房地产版图。
例如近些年中国平安就不断扩展商业版图，把集团的技术、资金扩展到各个领域。而此前传言被大资本站台的货源软件-潮多多APP，也有网友怀疑背后站台的正是平安集团。
那些广受一二线青年追捧的AJ、绿水鬼等原本几千上万的舶来品，在潮多多APP上被超过500万年轻人以不足200的低价疯抢，其质量连国际鉴定师都爱不释手，这一幕被网友戏称为“韭菜反抗镰刀”的奇景。很难不让人相信没有某些大资本的背后运作，来提升自身在某些领域的龙头地位。
谁能想到，如此大手笔的投资和“捆绑”居然也埋了巨大的风险，如今风险成真，平安集团投资的华夏板块爆了雷，而非预想中的抄底金蛋。原因很简单，平安集团的输血行为并没有阻挡住华夏幸福的债务问题。
正是在平安的资金注入后，反而进一步加剧了华夏债务的扩大，债务逾期一爆再爆。平安集团才警醒发现，自己对华夏幸福的风险敞口已经比投资的额度翻了几倍，达到了540亿元。去年的年报表明，平安集团对华夏幸福的计提资产已减值432亿元，这已经不是简单的投资失败问题，而是已经成为拖累平安集团的一大重要原因了。
二、平安“最大隐形地主”的养成记
平安集团在这次被爆雷之前，经历了几次“转型”，但无论是从保险公司的由小及大地成长，还是资本的迅速扩张，亦或是科技领域的参与等等，都是正面的，都是利好的消息。最给平安集团增加背书的就是马明哲控制下的平安手里握着的诸多地产资源。特别在2010年政府监管对保险业投资不动产的限制放开后，平安转战地产。
我们所熟知的碧桂园、中国金茂、旭辉控股等等，不仅资金雄厚，在房地产界更是有名的口碑和销售双赢的大型房企，而这些房企背后都有中国平安的控股身影。也就是说，马明哲和平安集团的资产配比中有大量的不动产资源，也因此有人戏称他是“中国最大的隐形地主”。
在两年以前，房地产资源可以被看做是平安集团对稳妥的根基，但随着国家强力出手，下达了一系列的房地产调控政策之后，楼市变得“冷”了起来。随后各头部房企都进入了自保阶段，建设大面积停止，加上疫情影响，所有房地产企业都进入了寒冬时期。
在去年6月份的时候，平安人寿还豪掷330亿，将凯德旗下分布在北京、上海、杭州等超一线、一线城市的6家来福士广场的部分股权归入囊下。此举让平安集团的不动产再一次极速扩张，当年的年报中就显示其房地产的规模比上一年度飙升了近一倍，直接上升到了千亿元级别。也因此荣获了大家口中的“中国最大隐形地主”称谓。
三、平安的未来
被称为“中国最大隐形地主”的平安集团，显然并不接受，其总经理兼联席CEO谢永林层在去年的时候公开表示，这是市场对平安集团投入房地产业务的误解。他解释道，平安集团之所以会投资不动产，是按比例投资、是组合管理的一个组成部分，考虑的是租赁方向，并没有炒地皮的想法。
之所以利用保险资金来投资地产资产，既是出于国际行业上的固有惯例，也是基于平安集团目前的资产规模而综合考虑之下的结果。国际保险行业都面临着一个统一的问题，那就是保险资金具有负债久、周期长的特点，一般情况下，都维持在10年以上，长的甚至到20年。那么这就意味着，平安集团手中握有的资金体量巨大，且稳定。
鉴于此，平安集团则需要投资满足穿越周期长、来源稳定的项目和资产，很显然地产行业非常符合要求，还具有抗通胀的属性。截至到去年年末，平安集团投入不动产资金余额占总投资额的5.5%，可以说内部投资规模并不大。但资金基数大，所以规模不小，总金额达到2161.38亿元。
在2021年末的时候，中国的房地产已经进入寒冬季，此时的平安集团的所有在房地产的投资行为主要体现在：对公房地产贷款、不承担信用风险的房地产业务这两大类。其中房地产贷款优良部分占比99%以上，低于行业贷款不良率，在这个行业里算是运营极佳的典范。
如果说其他的房企受到资金和信托的掣肘，那么平安集团在房地产业就根本没有这方面的困扰，反而拥有极大的利好。去年一年，国家出台对严格的管控手段，尤其是限制银行信贷对房地产的支持后，平安集团旗下平安不动产，借助母公司的资金，在不动产行业里一下子成为领军品牌。
如果没有国家层面的地产调控严政，按照平安集团现在的势头和投资配比，在地产领域，一定会继续加大投入的。不过既然出现了各种严苛的政策和调控，即使现有的不动产组合为平安集团赚取了每年10%的净投资收益，也同样要采取收紧策略。这其中包括2020年疫情最严重的时候，这部分的投资回报率仍然达到了5%以上。
结语
此次平安集团与华夏幸福的合作也确实给平安带来了不小的负面影响，其中华夏幸福爆发的现金流危机实在是巨大。连带着平安的股价一路下跌，从每股90多最低跌至42元，如此损失不得不让集团警醒，进而考虑是否减持地产资源。
不过，经过了多年的投资积累，在地产投资上，平安集团已经达成了产业内的深度融合，经过了多年的沉淀，如今已经能够开始稳定的获取收益。各方面也都相对成熟，即使不再冒进投入，也能够获得保守收益，是否会减持地产股份和资本还要根据实际情况进行调整。
最后想问一下您，被称为“最大隐形地主”的平安集团，此次投资地产行为受挫，您认为是失败的行为吗？
