中国最大的玉米油生产厂家，亚洲最大葡萄糖生产商西王集团于2019年爆发债务危机，其与金融机构签订了百亿债务的和解协议，将对普通债权实现100%清偿，然而两年之后，却有债权人向山东省滨州市邹平市人民法院申请西王集团破产，邹平市人民法院已于2022年3月7日签收了该破产申请书。
西王集团终被申请破产
2020年2月21日，西王集团有限公司以不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务为由，向山东省邹平市人民法院申请和解并提交了西王集团有限公司和解协议（草案）。
邹平市人民法院审查后曾表示，西王集团虽背负百亿元债券，但集团整体负债率不高，仅因结构错配问题导致暂时流动性困难，企业生产经营正常，银行等金融机构按期续贷，上市公司在股市保持稳定，通过司法和解，可优化该集团资产负债结构，彻底解决企业债券违约等风险，恢复企业可持续经营能力和盈利能力。
西王集团随后向邹平法院申请和解，2020年4月16日，邹平法院作出民事裁定书，裁定：一、认可西王公司和解协议；二、终止西王公司和解程序。邹平法院下达的《民事裁定书》指出，认可西王集团有限公司和解协议，根据经邹平法院裁定的和解协议，西王集团将对确认普通债权实现100%的全部清偿。
据了解，这是目前国内涉及资产及债务规模最大的和解方案，也是国内首例依托司法和解程序集中化解违约债券风险的案例。
彼时诸多媒体报道称，债务危机成功化解，不仅让西王集团“重生”，更改善了当地金融生态环境。
西王集团董事长也表态：“危机化解后，我们将开启企业‘浴火重生’新征程，努力为维护国家粮油安全、破解‘卡脖子’工程，为地方经济社会发展作出更新更大的贡献，回报各级党委政府的支持和信任。”
但是据知情人透露，在和解协议执行期间，诸多债权人反映利息未按时支付，西王集团承诺转股的股权未兑现，已经二次违约，依照法律规定，应当终止西王集团和解协议的执行并依法将其转入破产清算程序。
根据西王集团发布的第一季度财报可以看到，2021年第一季度在西王食品营收15.73亿元的情况下，其净利润只有8615万元。
值得注意的是，西王食品大股东西王集团的股权质押情况较为不乐观，根据资料显示，截至2021年7月16日，西王集团的股权质押比例达到其持股的51.94%，近一年跌幅11.76%。
百亿债务“成功化解”始末
西王集团位于山东省邹平市，总资产近500亿元，控股西王食品、西王特钢及西王置业3家上市公司；形成了全国最大的玉米深加工基地，食用葡萄糖、药用葡萄糖、玉米油生产规模亚洲最大；位列2019年中国企业500强第379位。西王集团所在的西王村，因坐拥3家上市公司，也被称为“中国上市第一村”。
2017年3月，邹平的山东齐星集团债务危机爆发，作为其最大担保方的西王集团，受到严重波及――信用评级被下调、再融资受限等。同时，叠加经济下行压力加大、金融市场降杠杆导致民企债券续发受阻等因素，西王集团从2019年10月开始出现一系列债券违约，进而于2020年2月21日向法院申请司法和解。
一旦西王集团被百亿债务压垮，其数十年积累的产业基础将荡然无存、1.6万名企业职工将面临失业，百亿债务背后的债权人也将血本无归，众多的企业供应商、经销商乃至区域金融生态环境和社会稳定，都将经受巨大冲击。
根据西王集团2019年3季度财务报表，截至2019年3季末，西王集团总资产近500亿元，总负债309亿元。
2019年11月4日，当地政府、银保监局、金融监管局及各金融机构紧急召开对接会。会上，各相关部门均表示，全力支持企业化解流动性困难，“对西王集团到期融资业务续作，不抽贷、不压贷、不断贷，不增加贷款条件、不下调信用等级，不对企业采取诉讼、保全措施……”
更重要的是，西王集团与债权人的和解谈判，同时紧锣密鼓的展开。根据债权人集中申报债权的情况，130多亿元的总债权金额涉及400余家大大小小的债权人。这些债权人中，债券持有人又占到了绝对多数。
为了尽快解决债务危机，2020年2月，西王集团以“不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务”为由，向邹平市人民法院申请司法和解。
针对经裁定确认的债权，20万以下部分在法院裁定批准和解协议之日起6个月内全额以现金清偿完毕；每家20万元债权以上的部分，可选择方案一“50%留债6年分4期清偿+50%转为上市公司股票和拟证券化资产”或方案二“10年分8期清偿”。
其中，方案一项下，留债分期清偿的债权，自2021年开始，每年12月20日前按比例偿还本金，最后一期在2025年12月20日清偿完毕。留债分期清偿期间，按照1年期LPR的年利率正常付息。剩余50%债权及其利息，在2021年12月底之前可以按照市价的9折转为2.4亿股西王食品（000639.sz）的股票，或按照评估价值的9折转为西王糖业49%的股权。
方案二项下，留债分期清偿的初始清偿期限为10年，同时设置了相应的加速清偿安排：第一，西王集团将根据最终债权人选择方案一参与债转股的总金额，对方案二项下的分期清偿期限及清偿安排进行相应的加速调整，最快可加速至7年之内偿还完毕。第二，如西王糖业能够在2023年9月30日前成功实现证券化，西王集团将在2023年12月31日前提供不少于1亿股且不超过1.6亿股的西王食品股票，用于在方案二项下实施以股抵债。
同时，针对部分债权人要求，和解协议提供了增信担保、清偿保障等配套方案。如，自2023年起，如集团母公司报表项下当年度的经营性净现金流清偿当期留债总额后仍有结余的，可以将结余资金的50%用于加速偿还下一年度到期的留债金额。第二，西王集团将提供包括土地使用权、清洁的核心子公司股权作为抵质押增信措施……
最终，这一兼顾各方利益的债务和解草案得到了多数债权人的支持。
但2年之后，西王集团还是违约了。
