周末，凯莱英发布一则公告，专注于大分子药物、ADC药物、细胞基因治疗药物以及mRNA药物等CDMO业务的子公司凯莱英生物将分期增资不超过25.34亿。
以凯莱英老板为首的关联方以及高瓴旗下的基金对凯莱英生物进行增资，首轮增资完成后凯莱英对凯莱英生物的持股比例从100%降为83%。本轮估值大致为23亿元。
同时还规定，1年内、2年内，高瓴有权对凯莱英生物分别以40亿、70亿的投前估值进行增资使得届时高瓴的持股比例均分别增加1%。
我们比较熟悉的是，凯莱英是小分子化学药CDMO的龙头，凯莱英通过连续性反应的方法将辉瑞的小分子新冠口服药的关键片段从4步简化为1步，一个月内实现生产规模从克级提升到吨级。从而连续拿下辉瑞的三笔订单，总金额高达93.32亿元，相当于凯莱英2020年总营收的三倍。
高瓴对凯莱英的看好要回溯到2020年，高瓴原本计划是以23亿独家吃下凯莱英的锁价定增。后来新规出台，调整了定增方案，高瓴砸下10亿元以227元/股的价格拿下了440.53万股。
随后高瓴在凯莱英上进进出出，最终于去年Q3赶在CXO及医药股杀估值前退出了凯莱英的前十大流通股东。
这次重新杀了个回马枪，买了当下，还要锁定未来，说明高瓴对凯莱英生物的看好是持续的，押注的是大分子药物、ADC药物、细胞基因治疗药物以及mRNA药物的未来。
与药明系有点不同，药明康德的业务在小分子CXO以及细胞和基因治疗CDMO，药明生物则聚焦在大分子生物药CXO。而凯莱英分拆出去的凯莱英生物则专注于大分子药物、ADC药物、细胞基因治疗药物以及mRNA药物，全是潜力赛道。
在凯莱英生物之前，高瓴在逐步退出部分医药股以及CRO公司之后，加仓的方向倾向于代表新技术、新方向的基因与细胞治疗以及相关的CDMO业务：
2021年4月，1.1亿元投资于博腾股份旗下专注于基因与细胞治疗CDMO业务的博腾生物，取得14.1%股权；
2021年4月，投资31亿元取得港股公司金斯瑞的8%股权；
斥资3亿美元获得金斯瑞旗下细胞及基因治疗公司传奇生物的6.65%股权；
投资2.2亿美元认购金斯瑞旗下蓬勃生物的可转债和优先股以及看涨期权。
近段时间的反弹，CXO赛道以丰厚的在手订单为保障，在反弹的幅度上领先其他板块。业绩超预期+流动性缓解是短期反弹的推动力，在中长期，ADC药物、细胞基因治疗药物以及mRNA药物依旧有光明的未来。
