作者：文婧 蔡静
上市公司不等同于家族企业，很有可能无法通过家族代际传递而传承下去。尤其是高科技、互联网行业的企业因为发展速度较快，常常面临被淘汰或股权被稀释的风险。基于此，上市公司创始人更多应根据企业的生命周期，合理规划家庭财富周期，对财富进行多元配置，做好风险管理。
根据企业生命周期规划家庭财富周期
生命周期理论是当前应用于财富规划的常用理论之一。家庭所处的生命周期阶段不同，收入支出的特征不同，因而财富管理目标和风险偏好也会有所变化。这就需要制定差异化的投资策略和资产配置方案，选择合适的工具和产品，从整个人生的视角选择财富规划的最优解，最终实现家庭财富目标。《中国上市公司创始人财富价值管理白皮书》（以下简称“《白皮书》”）认为，资产配置应贯穿上市公司创始人家庭整个生命周期。
企业发展同样具有生命周期。创始人在制定财富规划过程中，不仅需要考虑家庭的生命周期，还需要考虑企业的生命周期。如图1所示，在企业初创期对应的是创始人的单身期，创始人可将大部分财富用于支持企业发展；伴随着企业成长，创始人也进入家庭期，这时创始人需要及时规划企业股权结构，例如进行家企财产隔离安排，实现有效的风险隔离；当企业进入成熟期，创始人的家庭也进入成熟期，涉及子女婚姻，创始人则需进一步完善家族治理机制，提早就股权传承进行布局等。
《白皮书》认为，资产配置应满足家庭全面需求。根据用途不同，《白皮书》调研将家庭资产分为四个账户（如图2）。其中，日常开销账户是“要花的钱”，满足短期消费需求；保障账户是“保命的钱”，满足基本保障需求；长期收益账户是“保本升值的钱”，满足保持生活质量的需求；投资收益账户是“生钱的钱”，满足收益增长的需求。根据“一二三四”的分配原则，资产在不同账户间按照比例分配，分配比例可以结合自身特征进行调整。例如，创始人股权资产占比较高，那么投资收益账户的比例就会比较高，在资产配置过程中，可以考虑适当提高保障账户的比例。
创始人在进行股权投资时，可以通过投资不同行业来有效分散风险。相比二级市场投资，创始人在一级市场投资时更要树立长期投资理念，在投资分析决策时更要重视与企业长期发展和成长有关的因素（如图3）。
《白皮书》调研发现，受访创始人配置保险等保障类资产的比例并不高。但实际上，创始人承受着超高的工作强度和压力，更应该通过制定突发事件的应对方案，保障家庭财富长期安全。如图4所示，在创始人家庭中，可首先为家庭经济支柱、财富主要创造者及其配偶配置保险产品；其次是为子女，也就是未来支柱配置，并结合实际情况为父母补充配置。
