3月9日，主要从事光通讯收发模块及放大模块研发、生产与销售的无锡市德科立光电子技术股份有限公司（下称“德科立”）将接受交易所的审核。
不过，在公司IPO期间，江苏火炬创业投资有限公司却对德科立提起了诉讼，要求德科立赔偿2828万元原告的损失及相关诉讼费、保全费。
此外，虽然德科立共计拥有18项发明专利、94项实用新型专利、28项计算机软件著作权，并主持和参与制定27项行业技术标准；但其产品中核心的光芯片却依赖外部采购。因此，交易所对德科立的科技属性提出了质疑，并询问德科立是否实质为模块组装企业。
产品先进性遭遇质疑
德科立成立于2000年，公司深耕光通信领域，主要产品涵盖光收发模块、光放大器、光传输子系统等。公司的产品最终被应用到通信干线传输、5G 前传、5G 中回传、数据链路采集、数据中心互联、特高压通信保护等领域。
图片来源：招股书
近年来，随着国内5G网络建设需求的爆发，德科立、中际旭创（300308.SZ）、光迅科技（002281.SZ）、海信宽带、华工科技（000988.SZ）和新易盛（300502.SZ）等光通信设备生产企业也迎来了发展机遇。
虽然德科立在收入规模上目前还无法与中际旭创、光迅科技、华工科技和新易盛等同业公司相比；但2018年-2021年上半年期间，吃到5G网络建设红利的德科立，收入与净利润还是出现了爆发式增长。
2018年，德科立的收入还仅有2.65亿元，净利润不足1500万元；到了2020年，德科立的收入已增长到6.65亿元，净利润也已高达1.42亿元；2021年上半年，德科立的收入与净利润也分别达到了3.83亿元与0.67亿元。
不过，虽然德科立抓住了5G网络建设的发展机遇，但公司在产业链中处于行业中的中游，产品应用到的电子元器件、PCB、光芯片、光有源器件、光无源器件、结构件等元器件需要由供应商供应。
图片来源：招股书
其中，光芯片是德科立产品中的核心模块，且价格呈逐年增长的趋势。招股书显示，不考虑产品升级、光芯片技术溢价等因素，德科立光芯片的采购价格由2018年的2.05元/件上涨到了2021年上半年的16.17元/件。
因此，在交易所给德科立第二轮的问询函中，交易所直接提问：光芯片价格大幅上涨对公司业务发展的影响，与光迅科技、华工科技等全产业链公司相比，公司是否具有竞争劣势，公司具有“垂直设计制造能力”的表述是否准确；发行人核心技术在其中发挥的主要作用，泵浦激光器、集成电路、OSA 及光芯片在发行人产品中是否发挥了核心作用，发行人是否实质为模块组装企业。
此外，针对德科立主要产品的传输频率，交易所也提出了质疑：光收发模块在电信及数通市场的技术发展情况，800G 光收发模块是否已开始应用，公司100G 和 400G 光收发模块产品是否仍具有技术先进性，公司产品及研发能否满足市场技术迭代需要。
与中兴通讯的故事
2000年成立的德科立到今年，其控制权也经历了几轮变更。德科立的前身是无锡市中兴光电子技术有限公司，由中兴通讯（00063.SZ）和吴培春、魏玉两个自然人合资设立。
2013年10月，中兴通讯从德科立中退股，此后硕贝德控股成为了德科立的控股股东，持有公司40.11%的股权。当时，转让德科立的整体估值为1.56亿元。2019年，硕贝德控股因股权质押等问题，将德科立40.11%的股权以1.12亿元的交易对价转让给了泰可领科，泰可领科成为目前德科立的控股股东。
针对德科立的控制权转让，交易所也提出质疑。方向主要集中在硕贝德控股与泰可领科出资人之间是否存在关联、是否是真实交易等，并要求保荐机构、发行人律师对公司控制权的转让进行核差，核差关联方的资金流水、说明相关资金的具体来源及去向。
值得一提的是，虽然中兴通讯已从德科立处退股，但截至日前，中兴通讯仍在德科立公司中扮演着十分重要的角色。
2018年-2021年上半年期间，中兴通讯都一直是德科立第一大客户，期间分别为德科立贡献了36.27%、55.62%、54.94%以及43.22%的收入；同周期内德科立第二大客户为公司贡献的收入仅为17.31%、4.54%、5.43%以及6.59%。
针对德科立与中兴通讯的交易，交易所要求德科立说明中兴通讯在公司历次控制权变更及股份转让过程中是否存在利益关系或其他协议安排，分析公司与中兴通讯的交易是否为潜在关联交易。
此次IPO，德科立拟发行不低于25%的股份募集10.3亿元，公司对应估值将高达40亿元。其中，德科立拟募集2.5亿元用于补充流动资金；而在2020年，德科立进行了2次分红，合计分红金额达8000万元，使得当期公司的未分配利润为负数。
针对德科立大额分红的问题，交易所质疑称，（公司）2020年先后进行两次大额现金分红的原因及合理性、必要性，2020 年未分配利润为负的原因，是否存在超分的情形，是否符合《公司法》166 条要求及公司股利分配政策。
总体来看，德科立与深交所主板、创业板上市的中际旭创、光迅科技等同业公司在业务上存在较多的重合。体量上，德科立远不如这些同业公司，但科创板的设立给小而美的公司提高了上市渠道，为国内科技创新型企业提供了融资渠道。
