一、如何评价赛道类产品？
这里的评价，主要指的是对于赛道类产品的业绩评价。从基金自身的投资策略来看，即基金对于股票的投资策略，赛道类产品有两种：主动投资的、被动投资的。
对于主动型赛道类产品的评价，最主要的评价指标是相关基金的区间净值增长率，这个区间，既可以有不同的时间长度，还可以有区间视角，如自然期限、滚动倒推期限、特定区间，等等，具体更适合选用哪个，要根据市场行情的进展情况来定，个人经验认为，特定区间的净值增长率更为贴近实战，如果长，可以有切分。在这里，还要注意区分股票基金与混合偏股型基金，以及注意区分各个赛道。
对于被动型赛道类产品的评价，最主要的评价指标是相关基金的净值变动情况。这里为什么不再说“净值增长率”呢？从专业性的角度出发，因为是被动投资，基金经理只负责紧密跟踪标的指数，不做买卖股票的任何主动性选择，因此，这里就没有“业绩”的说法了。在ETF方面，是直接按照申赎清单做，被动性特征更强。
二、如何研究赛道类产品？
这个方面的研究有两层含义：一个是对于赛道的研究；另一个是对于赛道类产品的研究。
（一）对于赛道的研究，目的在于确定相关的赛道是否具有投资价值、适合投资的时间长短等，需要从宏观、中观，甚至到微观地进行关注。在结构性行情特征日益显著的当下，这种研究尤为重要。这种研究，在百嘉基金公司FOF投资这里，属于二级资产配置范畴。完全可以这么说：赛道类产品的可投资价值，极大程度上取决于赛道所属主题及行业的内在价值。
（二）对于赛道类产品的研究。由于赛道类产品自身的投资策略有两种：主动的、被动的，因此，对于它们的研究也必须从这两个方面来开展：
1、在主动型的赛道类产品方面，首先要按照合适的区间业绩去挑选可以研究的产品；其次，根据产品的设计情况，从全市场型和限定主题型这个两个角度去深入，对于前者，必须要看基金经理的行业与主题配置能力；对于后者，重点看的是选股能力。至于规模，是一直必须关注的。必须明确：对于全市场型产品的赛道变动，不属于风格漂移范畴。如果研究的更为细致，那么对于相关主题与行业的细分，也必须关注。
2、对于被动型的赛道类产品，需要从场内、场外两个角度去做研究。在场内产品方面，主要是ETF，需要观察的角度有：跟踪误差、成交金额、换手率，等等；在场外产品方面，最需要观察的角度有：跟踪误差、规模、规模变动率、交易成本、申赎速度等等。
三、如何投资赛道类产品？
对于赛道类产品的投资，也需要从主动型产品和被动型产品这两个角度进行考虑。
（一）主动型产品。选择主动型产品，目的是为了获取基金经理在赛道上所创造的阿尔法。对于主动型赛道类产品的投资，主要是通过场外方式进行的，即认购、申购、赎回，是按照净值进行成交的。以这种方式进行投资的优点在于：没有冲击成本、一般情况下保证成交、更适合较为长期地持有；缺点在于：净值都是按照股票的收盘价格计算的，若市场有剧烈波动，就无法及时完成交易，而必须等到收盘，因此会有相对较高一些的投资成本，或风险。在这里，如何做好靠前决策，就非常有考验了。
（二）被动型产品。选择被动型产品，核心目的在于赛道的贝塔。对于被动型赛道类产品的投资，主要是通过ETF进行的，即二级市场买卖，按照市价成交，优点在于：高效、冲击成本小、流动性好、转换快、更为适合时间相对较短的投资、对于市场的变化反应敏捷，等等；缺点在于：交易时间必须看盘、投基行为容易偏短（长与短，与好或不好无关），等等。
切记！无论是主动型的赛道类产品，还是被动型的赛道类产品，大家都有一个法定的股票仓位底限：股票基金是80%，混合偏股型基金主要是60%，老式指基是95%，ETF是99%，这些仓位底限量化指标的客观存在，更为定型和强化了赛道类产品的风险收益特征，因此，如何做好对于赛道类产品的投资，更多的决策权在于投资者自己，并且更不必因为基础市场行情的波动而多有怨责。
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特别说明：（1）这是根据近期较多的记者提问和投资者交流总结出来的，今后还必将会随着市场的发展而更新和优化，欢迎大家多多指正。（2）本人原创，欢迎转载、引用，请注明出处：公众号《王群航》。
