本报记者 李晖 北京报道
《金融控股公司监督管理试行办法》（以下简称《金控办法》）正式施行13个月后，首个民营金控申请者姗姗来迟。
央行近期发布公告披露已受理中国万向控股有限公司（以下简称“万向控股”）设立金融控股公司的行政许可申请，万向控股有望成为首家持牌的民营金控。
作为浙江民企“万向系”商业帝国的三大平台之一，近年来万向控股在金融版图快速扩容的同时，也面临着不断加大的业绩挑战。此外，万向集团旗下实业收入近年来有所下降，呈现收缩态势。如何在实体与金融之间校准航向，避免脱实向虚，清晰核心主业方向，防范风险交叉，仍是以万向控股为代表的民营金控的重要命题。
在防范化解金融风险力度不断加强的背景下，万向控股如能成功申设金控牌照，将对民营金控合规发展提供较强的样本效应。
利润依赖投资收益
2007年，万向集团创始人鲁冠球之子鲁伟鼎推动成立万向控股，定位金融投资为主业的投资控股集团。在万向系万向集团、万向控股、万向三农三大业务板块中，万向控股在近十年来扮演着开疆拓土的角色。
万向控股的股权结构较为清晰，其中，万向集团董事长鲁伟鼎持股74.57%，鲁伟鼎实控的上海冠鼎泽有限公司持股20%，万向集团副董事长肖风持股5%。
根据企业工商信息和万向控股相关债券报告，目前万向控股直接持有民生保险（持股37.32%）、通联支付（持股41.1%）、万向信托（持股76.5%）、万向租赁（持股100%）、通惠期货（持股60%）、上饶银行（持股20.87%）、上海国方私募（持股20%）等多家金融机构股权。万向控股并表公司中还包括保理、小额贷款、资产管理公司等机构。
此外，万向系还通过民生保险持有浙商基金50%股权、浙商银行4.95%股权。通过万向三农持有网商银行26.78%股权。万向集团及其控股的万向钱潮（000559.SZ）、万向三农、万向德农（600371.SH）控股子公司德农种业则共同组建了万向财务有限公司（以下简称“万向财务”）。
根据2020年11月1日施行的《金控办法》，申请金控公司必须要达到两个条件：除控股两种类型以上的金融机构外，如果控股机构里包含银行，实控金融机构总资产需在5000亿元以上；如果控股机构中不包含银行，其他金融机构总资产需不少于1000亿元，或受托管理的总资产大于5000亿元。
万向控股实际控制并属于《金控办法》规定范畴的“金融机构”包括民生保险、万向信托、通惠期货，触及两类以上金融机构要求。此外，作为万向控股最核心资产，民生保险截至2020年12月31日的表内资产规模超过1496亿元，触及总资产规模相关要求。
根据2021年5月披露的债券募集说明，万向控股并表的子公司达到38家。2021年上半年公司资产总额超过1506亿元。
一位信托机构人士告诉《中国经营报》记者，与曾经叱咤风云的安邦系、明天系、海航系等民营资本相比，万向系进入金融领域较晚，历史包袱不重，金融布局和股权关系相对清晰可穿透。旗下核心金融业务表现在行业中虽不突出，但胜在稳定风险可控。
中国政法大学法治与可持续发展研究中心副主任、北京市网络法学研究会副秘书长车宁接受记者采访时表示，相比不少缺乏主业的民营金控，万向集团主业相对清晰，布局围绕制造业、三农产业的色彩也更符合当下的政策导向。
而从财务状况看，万向控股在2021年面临着一定业绩压力。根据上述半年报数据：2021年上半年，万向控股合并营收134亿元，同比降低6.59%；净利润9亿元，同比降低40%以上。2018年到2020年，万向控股合并报表口径下的净利润分别为 11.9亿元、23.1亿元和 27.8亿元，资产负债率均在85%以上。
