原标题：中间商赚不了差价？“腾讯系”途虎养车近3年巨亏超百亿 来源：腾讯网
1月24日，原本计划赴美上市的途虎养车在港交所提交上市聆讯申请，联席保荐人为高盛、中金公司、美银证券、瑞银集团。途虎养车此次在港交所申请IPO，计划筹集3亿到4亿美元资金。根据公司的招股书，筹集的资金将用于增强供应链能力、研发并提升数据分析技术、扩大门店网络和加盟商基础、投资新能源汽车服务等。
招股书显示，从2013年至2021年途虎已进行了16轮融资，投资机构包括腾讯，红杉基金，建银国际，启明创投，高盛集团，高瓴资本，百度等。最近一次融资是在2019年10月。
公开资料显示，途虎养车于2011年创立，主营业务包括轮胎、机油、汽车保养、汽车美容、车品等，为用户提供线上预约与线下安装一体的汽车后市场服务。值得注意的是，途虎养车还是一家“腾讯系”公司。根据招股书，途虎养车创始人陈敏是控股股东，但其只持有11.75%的股份。腾讯持有19.41%股份，是第一大股东。
途虎养车最早的主营业务为换轮胎，且到目前为止，轮胎和底盘零部件销售业务依然是途虎养车最主要的收入来源，2019年、2020年以及2021年1-9月，公司分别有54.6%、48%和43.6%的收入来自于此。
然而从招股书中也可看出，途虎养车至今也未能实现盈利，近三年已累计亏损超百亿。数据显示，2019年、2020年以及2021年1-9月，途虎养车分别实现营业收入约70.4亿元、87.53亿元和84.42亿元，净利润亏损金额分别达到34.28亿元、39.28亿元和44.35亿元，累计亏损达到117.91亿元。
招股书显示，截至2021年9月30日，途虎养车的应用程序和线上平台累计拥有超过7280万注册用户，同时线下工厂门店网络拥有202家自营门店和3167家加盟途虎工厂店，其使用途虎的品牌并作为区域内途虎服务门店的核心。
近年来途虎养车的高频率融资也让其开始了扩张烧钱之路，但是其业绩的增长速度却远远比不上扩张速度。从财报来看，收加盟费以及门店的扩张双重促进下，途虎养车2021年前三季度营收较上年同期的59.55亿元同比增长了约41.76%，但同时净利润亏损金额却由27.17亿元同比扩大63.23%，这也意味着规模扩张并不能改善业绩亏损。
除此之外，途虎养车此前赖以生存的轮胎和底盘零部件服务中，前者更类似一个“经销商”角色，利润空间不大。招股书显示，2019年至2021年前三季度，途虎养车这样细分收入的毛利分比为3.9%、7.8%、8.6%。途虎养车与众多品牌方直接合作，优化供应链，但是本质上依旧难以逃脱中间商赚差价，利润空间较低，毛利率也很难有大幅度提升。
