【中金固收·信用】中国信用债评级调整周报

中金固定收益研究

2022.01.2423:12

关注

本周共单独公告49项评级行动，其中负面评级行动有3项，涉及2项中金评级调整, 禹洲、禹洲集团由5下调至5-；本周共有关注行动46项，涉及5项中金评级调整，遵义新区开投、德溪建设、毕节安方由5下调至5-；金科由4-下调至5+；上实发展由4下调至4-。

评级行动列表

中金点评

本周共单独公告49项评级调整，其中负面评级行动有3项，涉及2家中金评级调整。禹洲间接控股股东禹洲集团流动性压力持续加大，美元债进行要约交换，资产出售事项存在一定不确定性，本次将禹洲和禹洲集团中金评级均由5下调至5-。此外当代节能置业间接控股股东当代置业美元债加速到期、新增执行立案、子公司股权被冻结较多，福建阳光美元债超过宽限期仍未恢复且所持有上市公司阳光城部分股权被司法冻结，两家发行人中金评级均已为5-最低档，本次维持不变。具体分析如下：

当代节能置业股份有限公司：联合资信将公司主体评级由BBB+调至BBB-，展望维持负面，主要理由包括：1）2022年1月10日，公司间接控股股东当代置业（中国）有限公司公告，截至2022年1月10日，当代置业未偿还美元债本金合计13.48亿美元，并收到若干美元债持有人的通知，要求提早偿还相关债务。此外，经公开渠道查询，截至2022年1月13日，公司被执行案件6起；且公司新增子公司股权冻结较多。2）联合资信认为，当代置业美元债的加速到期以及公司新增执行立案、子公司股权被冻结较多等事项表明公司经营和信用状况进一步恶化，虽然目前公司通过资产处置、引进战略投资者等方式以改善流动性，但相关事项进度存在不确定性。中金评级已为最低档5-。

厦门禹洲鸿图地产开发有限公司：民营房企。本次联合资信将公司主体评级由AA+稳定下调至AA负面，主要理由包括：

1）2022年1月12日，公司间接控股股东禹洲集团控股有限公司（“禹洲集团”）发布公告，称受境内外融资困难、市场持续恶化、境内外银行大幅收紧对其现金结余的监管等因素影响，其流动性压力持续加大。禹洲集团表示无法保证全面履行未来到期的偿付义务，包括可能需要延迟支付的美元债利息、尚未偿还的票据等。为应对偿付义务，禹洲集团以现金偿还本金额50美元、现金激励额10美元及新票据本金总额950美元的交换代价，对2022年到期的6.00%优先票据（股份代号：05361）和2022年到期的8.625%优先票据（股份代号：05561）进行要约交换，同时征求同意包括2022年到期的12%优先票据在内的其他12支票据，以推迟债务的到期日、减轻现金流压力并管理交叉违约风险。此外，禹洲集团表示预计没有足够资金在交换票据到期时立即偿还不同意交换的交换票据。

2）同时，禹洲集团已与买家订立框架协议，以不超过人民币10.6亿元的对价出售禹洲物业服务有限公司的全部已发行股本，但该项交易事项仍存在一定不确定性。联合资信认为，公司作为禹洲集团境内的主要房地产经营平台，两者在经营治理、项目运营、资金管控等方面关联度高，该要约交换及征求同意事项对公司后续再融资及信用状况将产生负面影响。禹洲当前境内存续信用债合计65亿元，全部将于年内面临回售，其中4月、7月和9月分别有35亿元、15亿元和15亿元。我们已于去年4月将禹洲中金评级由5+下调至5，本次将禹洲和禹洲集团中金评级均由5下调至5-。

福建阳光集团有限公司：民营房企，本次东方金诚将主体评级由AA调至A，展望维持负面，主要理由包括：

1）福建阳光未按时支付美元债利息。2021年12月24日，福建阳光发布公告，称公司正面临暂时性的现金流问题，未在2021年11月10日支付其境外全资子公司Yango（Cayman）InvestmentLimited所发行的美元债券半年度利息，且超过30日付息宽限期仍未支付。

2）福建阳光短期内债务到期较为集中，偿债资金筹措压力加大。截至2021年末，公司半年内到期债务规模较大，包含30.39亿元的境内信用债和1.1亿美元的境外美元债。在当前房地产融资环境偏紧的情况下，再融资能力的下降以及房地产调控政策的持续将对公司销售回款造成一定压力，公司偿债资金筹措压力进一步加大。3）福建阳光所持有上市公司阳光城的部分股权被司法冻结。2021年12月28日公司及全资子公司东方信隆资产管理有限公司所持有的阳光城集团股份有限公司部分股权被司法冻结；2022年1月7日福建阳光所持有的阳光城部分股权被司法冻结。截至2022年1月10日，公司及全资子公司东方信隆持有上市公司阳光城股权合计13.1亿股，累计被冻结1.2亿股。中金评级已为5-最低档，本次维持不变。

本周共有关注行动46项，涉及5项中金评级调整，遵义新区开投总经理接受纪律审查和监察调查，德溪建设被列入失信被执行人名单，毕节安方董事长朱祖春涉嫌严重违纪违法，本次3家发行人中金评级均下调一小档至5-；金科涉及股东权益变动事宜，近年来股权结构及股东之间一致行动关系变化较为频繁，且实际控制人直接及间接持有的公司股权比例较低，综合公司再融资状况和偿债压力考虑，本次将中金评级由4-下调至5+；上实发展收到上交所监管工作函暨重大风险提示公告，控股子公司部分应收类账款可能存在不可收回风险，综合考虑将中金评级由4下调至4-。其余发行人中金评级维持不变，其中四川国资、乌鲁木齐交旅、江西水利、西安经发、知识城、科学城新增债务较多，叙州国资、文登城资、章贡建投、贵州水投、中建材国际控股股东变更，华润租赁、兴泸投资、苏地区绿色实业、蒙高路、泰州华诚、河西新城、栖霞科技、新航建发、盐城交控涉及人事变动，重庆高速合并范围变更，合盛产投涉及重大资产重组，海控集团进行股权收购，庐江城投新增对外担保较多，台州路桥涉及资产出售，衢州交通股东进行部分股权划转，遵义道桥副总经理接受纪律审查和监察调查，贵州水城被列为被执行人，江苏永钢拟进行股权结构调整，太原钢铁董事涉嫌泄露内幕信息被证监会立案，河套水务新增失信被执行人记录，上海建工涉诉，云南水务所持部分股份被冻结，湖南天易涉及资产无偿划拨，陕文投涉及重大资产抵质押，洛阳城乡控股股东变更且资产划转。具体分析如下：

四川省国有资产经营投资管理有限责任公司：主要以股权、债权、基金投资等形式开展农业投资，此外作为四川省异地扶贫搬迁项目的投融资主体，负责政策性贷款资金的承贷、投资和管理工作。公司由四川发展（控股）有限责任公司全资持股，实际控制人为四川省国资委。东方金诚关注到，2022年1月4日，公司发布公告披露，截至2020年末，公司经审计净资产为24.22亿元，有息债务余额为15.26亿元。2021年12月末公司未经审计有息债务余额为20.88亿元。2021年1月至12月累计新增有息债务金额为5.62亿元，占2020年末净资产的比例为23.21%，超过20%。新增借款主要为新增银行贷款及发行债券，新增借款主要用于补充公司营运资金及偿还公司存量借款。2022年1月4日，公司发布公告披露，公司董事会2021年第10次会议决定无偿划转公司所持成都华高药业有限公司71.1439%股权及1.28亿元债权资产至四川省国投新川资产管理有限公司。华高药业2021年6月末未经审计的营业收入、净利润、经营活动现金流净额分别占公司合并报表的0%、0.55%和1.39%。同时，本次划转预计将减少公司合并报表净资产3332.06万元，占公司合并报表净资产的1.28%。截至2022年1月13日，划转双方已签署《资产无偿划转协议》，后续将按照有关规定办理产权变动及工商变更登记等手续。公司中金评级维持5+不变。

乌鲁木齐交通旅游投资（集团）有限公司：乌鲁木齐市的交通文化旅游类基础设施建设和国有资本投资主体，2020年乌鲁木齐的一般公共预算收入和支出分别为392.64亿元和536.87亿元。中诚信国际关注到，2022年1月4日，公司发布公告显示，截至2020年末，公司经审计的净资产金额为93.09亿元，借款余额为106.03亿元；截至2021年11月末，公司借款余额为141.82亿元，2021年1~11月公司累计新增借款金额为35.8亿元，累计新增借款占2020年末净资产的比例为38.45%。公告还称，2021年1~11月新增借款属于公司正常经营活动范围。公司财务状况稳健，目前所有债务均按时还本付息，上述新增借款事项不会对公司经营情况和偿债能力产生不利影响。经中诚信国际与公司沟通了解，2021年1~11月新增借款主要用于公司本部及下属子公司日常经营周转、偿还有息债务和部分项目建设。此外，根据公司公开披露的未经审计的2021年三季度财务报表，截至2021年9月末，公司总资产为347.46亿元，总负债为257.99亿元，资产负债率为74.25%，较2020年末增加4.51个百分点。中诚信国际认为，公司在建项目投资规模较大，近年来随着在建项目的推进，公司债务规模持续快速增长，2021年新增借款将进一步加大公司的债务压力。公司中金评级维持5+不变。

宜宾市叙州区国有资产经营有限公司：宜宾市叙州区的基础设施投融资建设及国有资产运营主体。2020年叙州区的一般公共预算收入为15.72亿元，一般公共预算支出为54.22亿元。中诚信国际关注到，2022年1月12日，公司发布公告称：“根据宜宾市叙州区人民政府决定，公司控股股东变更为宜宾市叙州发展集团有限公司。”本次股权划转前，公司控股股东为宜宾市叙州区国有资产监督管理和金融工作局，实际控制人为宜宾市叙州区人民政府。本次股权划转后，公司控股股东为叙州发展，实际控制人仍为宜宾市叙州区人民政府。叙州发展系宜宾市叙州区人民政府于2021年12月17日批复成立，其唯一股东为叙州区国金局。此外，公告还称：“本次控股股东变更后，实际控制人仍为宜宾市叙州区人民政府，未发生变更。公司对控股股东变更事项同步进行了公司章程的修订。本次变动不会对公司生产经营战略、业务模式、财务状况和偿债能力产生重大不利影响。”公司所在区域财力较弱且平衡性欠佳，中金评级维持5-。

华润融资租赁有限公司：华润集团旗下融资租赁公司，主营能源环保、医疗健康、公用事业等领域的融资租赁业务。联合资信关注到，根据公司2022年1月17日发布的公告，原董事及董事长陈向军不再担任公司董事及董事长职务。根据股东华润租赁（香港）有限公司《董事任免函》，委派徐昱华担任公司董事及董事长职务，任期自《董事任免函》签发之日起至2023年12月27日止，目前徐昱华已经到任。公司新任董事长徐昱华，曾任广东银监局业务创新监管协作处处长、广东银监局外资银行监管处处长、广东银监局江门银监分局局长、广东银监局政策法规处处长、珠海华润银行股份有限公司副行长等职务，目前还兼任华润金融控股有限公司副总经理。就上述事项，联合资信已与华润租赁取得了联系，上述人员变动属于公司正常人事调整，变动后公司治理结构仍符合法律法规和公司章程规定；对公司的日常管理、生产经营及偿债能力无重大不利影响。公司中金评级维持5+不变。

泸州市兴泸投资集团有限公司：泸州市城市基础设施建设投融资、建设管理以及国有资产经营管理的运营主体。2020年泸州市的一般公共预算收入和支出分别为170.1亿元和450.1亿元。截至2021年9月末，公司持有泸州老窖24.99%股份，目前市值874亿元。联合资信关注到，2022年1月18日，公司发布公告称，根据《泸州市国有资产监督管理委员会关于泸州市兴泸投资集团有限公司董事、监事人员调整的通知》（泸国资委发〔2022〕2号），呙永大同志不再担任公司董事，石勇同志担任公司董事。根据《泸州市国有资产监督管理委员会关于泸州市兴泸投资集团有限公司董事人员调整的通知》（泸国资委发〔2022〕4号），陈兵、张歧同志不再担任公司董事，李东、臧敦刚同志担任公司董事。根据2022年1月18日的《泸州市兴泸投资集团有限公司职工大会决议》，雷长文同志不再担任公司职工董事，选举方莉同志为职工董事。截至2022年1月20日，上述人员变动相关职务任免正在按有关法律和章程的规定办理。针对上述事项，联合资信已与公司取得联系并了解相关情况。联合资信认为，上述变更属于正常人事变动，对公司日常管理、生产经营及偿债能力无重大不利影响。公司中金评级维持4不变。

阿克苏地区绿色实业开发有限公司：阿克苏地区的基础设施建设及运营主体，2020年阿克苏地区的一般公共预算收入为121.62亿元，一般公共预算支出为441.69亿元。联合资信关注到，2022年1月19日，公司发布公告称，根据新疆维吾尔自治区阿克苏地区国有资产监督管理委员会出具的《关于同意变更阿克苏地区绿色实业开发有限公司监事会成员的批复》（阿地国资批〔2021〕57号）决定，公司监事会成员发生变更，原监事会成员杨亚峰、王旭和王晖不再担任公司监事。变更后监事会成员5人，其中杨桥担任监事会主席，田裕民、游月琴担任股东代表监事，彭章良、杨青青担任职工代表监事。针对上述事项，联合资信已与公司取得联系并了解相关情况。联合资信认为，上述变更系公司正常人事变动，对公司日常管理、生产经营及偿债能力无重大不利影响。公司中金评级维持5+不变。

重庆高速公路集团有限公司：重庆市国资委独资企业，主营高速公路收费、成品油销售和建筑业等。中诚信国际关注到2022年1月7日，公司发布了《重庆高速公路集团有限公司关于重庆万利万达高速公路有限公司不再纳入合并范围的公告》。该公告显示，为充分发挥公司在投资、运营方面的丰富管理经验及中交一公局在建设施工、精细化管理方面的优势，结合股东双方在高速公路投、建、运、管全产业链发展的现实需要，经重庆万利万达高速公路有限公司各股东友好协商，决定将其由公司单一股东控制变更为公司与中交一公局集团有限公司共同控制，以实现各方股东优势互补、共同发展、合作共赢。经各方股东协商，公司持有万利万达公司股权的比例仍保持不变，通过修订万利万达公司章程部分核心条款方式，实现公司与其他股东对万利万达公司共同控制，万利万达公司不再纳入公司合并范围。截至2022年1月13日，以上变更事项尚未完成工商变更登记。根据该公告，万利万达公司主营对重庆万州至湖北利川（重庆段）高速公路、重庆万州至四川达州（重庆段）高速公路、重庆酉阳至贵州沿河（重庆段）高速公路的建设项目进行投资，组织项目公路建设，对项目公路进行经营和管理。截至2021年9月末，公司对万利万达公司按持股比例提供担保余额为15.6亿元，占公司2021年9月末净资产的2.25%；按持股比例提供借款余额为4.8亿元。该公告还称：“发行人丧失对万利万达公司控制权后，发行人不再将其纳入合并范围，可改善发行人盈利情况，优化发行人债务结构、降低负债率，提升发行人投资能力。上述控制权丧失相关事项对发行人偿债能力不构成重大不利影响。”中诚信国际认为，考虑到万利万达公司净资产、营业收入占公司合并口径的比重较小，且尚处于亏损状态，上述合并范围变动事项对公司的相关指标影响有限，不会对公司未来经营、财务状况、偿债能力和整体信用水平产生重大不利影响。中金评级维持3-不变。

内蒙古高等级公路建设开发有限责任公司：内蒙古自治区国资委控股企业，自治区高等级公路建设运营的重点企业。联合资信关注到2022年1月12日，公司发布了《内蒙古高等级公路建设开发有限责任公司关于公司董事、监事变更的公告》，公告称根据内蒙古自治区国资委《关于内蒙古高等级公路建设开发有限责任公司的股东决定》《关于张泽恒等同志任外部董事的通知》（内国资党字〔2021〕194号）以及经公司职工代表大会选举等法定程序，组建了公司第一届董事会及第一届监事会，其中董事会9人，监事会5人。针对上述事项，联合资信已与公司取得联系并了解相关情况。公司此前未设置董事会、监事会，实行总经理负责制，总经理全面负责公司的日常经营和管理。本次变更后，公司法人治理结构得到完善，有助于明确公司内部组织机构的权利、义务、责任。联合资信认为此次变更对公司信用状况及偿债能力无重大不利影响。中金评级维持4-不变。

威海市文登区城市资产经营有限公司：威海市文登区的基建平台，2020年文登区实现一般公共预算收入44.21亿元，一般公共预算支出为58.54亿元，政府性基金收入148.26亿元。文登城资于2021年12月31日发布公告称，根据威海市文登区国有资产服务中心《关于无偿划转国有股权的函》（威文国资学【2021】99号），文登区国资中心将其持有的文登城资100%国有股权无偿划转至威海鸿泰投资控股集团有限公司。威海市文登区行政审批服务局已于2021年12月31日对本次股权变更准予变更登记。本次控股股东变更后，威海鸿泰对文登城资履行股东职责，原出资人文登区国资中心不再履行股东职责。威海鸿泰为文登区国资中心的全资子公司，故本次控股股东变更不会导致文登城资实际控制人发生变更，文登区人民政府仍为文登城资的实际控制人。截至2021年12月31日，威海鸿泰所持有的文登城资股权未被质押。文登城资与变更前后的控股股东、实际控制人在资产、人员、机构、财务、业务经营等方面均保持独立性，自负盈亏、独立运作，不存在混同情形。根据《公告》，本次控股股东变更后，文登城资实际控制人未发生改变，文登城资经营政策、经营范围均未发生变化，且变更后的公司治理结构仍符合《公司法》等相关法律法规和《公司章程》的相关规定。大公认为，上述事项目前未对文登城资经营活动和信用水平产生重大不利影响，由此关注。中金评级维持5。

江西省水利投资集团有限公司：江西省省级水利投融资平台，控股股东和实际控制人均为江西省水利厅。2020年江西省实现一般公共预算收入2507亿元，一般公共预算支出为6666亿元，政府性基金收入3101亿元。江西水利于2021年1月10日发布《江西省水利投资集团有限公司新增借款超过上年末净资产百分之二十的公告》称，截至2021年末，当年累计新增借款51.92亿元，占2020年末净资产的23.33%，其中新增银行贷款48.66亿元，新增公司债券、企业债券、金融债券及非金融企业债务融资工具8亿元，委托贷款、融资租赁贷款、小额贷款及其他借款减少4.74亿元。根据《公告》，上述新增借款主要用于补充日常流动资金。大公认为，上述事项目前未对江西水利的经营活动和信用水平产生重大影响，由此关注。中金评级维持4+。

赣州市章贡区建设投资集团有限公司：赣州市章贡区主要基建平台，2020年章贡区实现一般公共预算收入22.68亿元，一般公共预算支出为41.05亿元，政府性基金收入2.6亿元。2022年1月5日，根据公司公告：为进一步加大改革创新力度、明晰发展思路，推动错位发展、转型发展，更好地服务全区经济社会发展大局，依据中共赣州市章贡区委全面深化改革委员会会议纪要（2021年第6号）精神，组建赣州市建兴控股投资集团有限公司。该公司原名赣州建兴物业服务有限公司，成立于2018年1月，原为章贡建投下属子公司，2021年12月股东变更为赣州市章贡区国有资产监督管理办公室，并更名为现名。本次变更前，公司控股股东为章贡区国资办，持股比例为75.15%；本次变更后，公司控股股东为赣州建兴控股直接持股比例为75.15%。公司实际控制人不变，依然为章贡区国资办。此外，公告还称：公司与变更前后的控股股东在资产、人员、机构、财务、业务经营等方面是独立的，本次控股股东变更对公司生产经营战略、业务模式、财务状况和偿债能力无影响。经与企业沟通了解，本次公司控股股东变更后，公司的职能定位、业务范围暂未改变，对其日常经营和偿债能力暂不构成实质性影响。中诚信由此关注。中金评分维持5。

景德镇合盛产业投资发展有限公司：景德镇市基建平台之一，控股股东为景德镇市国资运营投资控股集团有限责任公司，实际控制人为景德镇国资委。2020年景德镇市实现一般公共预算收入100.05亿元，一般公共预算支出为235.88亿元，政府性基金收入161.16亿元。2022年1月11日，公司发布《景德镇合盛产业投资发展有限公司重大资产重组公告》。

（1）《公告》称，2021年6月合盛公司通过协议转让方式获得正业实业持有的广东正业科技股份有限公司0.79亿股无限售条件流通股；同时，正业实业拟将其持有的正业科技0.31亿股股份于委托期限内无条件、独家且不可撤销地全部委托给合盛公司行使。本次标的股份的每股转让价格为11.32元，股份转让总价款为8.99亿元。截止《公告》披露日，本次股份转让已完成，合盛公司持有正业科技有表决权股份数量1.1亿股，因正业科技回购注销部分限制性股票，股份减至3.7亿股，合盛公司占正业科技当前有表决权股份数量比例的29.85%，正业科技控股股东变更为合盛公司，实际控制人变更为景德镇市国有资产监督管理委员会。

（2）本次交易完成后，正业实业承诺正业科技未来三年（2021~2023年）实现累计归属于母公司股东的净利润不低于4.5亿元，且2021年、2022年、2023年每年实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润不低于1亿元。三年承诺期满，如果不满足，则应当按照与归属于母公司股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润差额（以孰高为准）乘以21.25%，由正业实业以现金或等值正业科技股票向合盛公司进行补偿。

（3）合盛公司承诺并保证应保持正业科技现有主营业务至2023年12月31日前不发生重大变化，保证正业科技发展战略的稳定性和延续性。

（4）正业实业承诺不会自行或协助任何第三方谋求正业科技实际控制权。

（5）本次股份转让完成后30日内，将依法推动董监高改选，正业实业应保证9名董事会成员中由合盛公司提名并获选的董事不少于6名（其中非独立董事4名、独立董事2名）且董事长由合盛公司提名的董事担任。

（6）委托股份的委托期限自《股份转让协议》中约定转让的股份过户登记至合盛公司名下之日起至满6年，若正业科技2021~2023年度三年累计净利润低于4.5亿元，或三年累计实现扣除非经常性损益后净利润低于3亿元的，则委托期限自动延长至满10年。

（7）《公告》还称：上述重大资产重组事项完成后，未来公司收入结构将会发生较大变化，在原业务板块中将会增加平板显示模组自动化、PCB监测自动化、锂电检测自动化、高端新材料、智能制造集成等业务板块。同时若正业科技未实现盈利承诺或未来经营不及预期，存在资产减值风险，从而对公司当期损益造成不利影响。截至本公告出具日，上述重大资产重组事项预计不会对公司偿债能力产生重大不利影响，公司整体债务风险可控。本次重大资产重组将进一步拓宽合盛公司业务范围，但由于正业科技经营情况存在一定不确定性，若后续无法在约定期限内实现承诺业绩，则合盛公司对其股权收购或将面临一定投资风险。中诚信由此关注。中金评分维持5。

青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司：青岛西海岸新区的基建平台，2020年青岛西海岸新区实现一般公共预算收入222.34亿元，一般公共预算支出为238.05亿元，政府性基金收入161.16亿元。2021年12月29日，海控集团发布公告称，2021年9月，国化投资控股有限公司与南昌工控投资基金管理有限公司组成联合体，通过北京产权交易所摘牌方式收购诚志科融控股有限公司100%股权；2021年10月，该联合体与清华控股有限公司签订了《产权交易合同》，约定清华控股转让所持有诚志科融100%股权。诚志科融为控股型企业，唯一持股公司为诚志股份有限公司，诚志股份成立于1998年，系深交所上市公司。根据北京产权交易所公开竞价结果，联合体受让标的公司股权对应的转让价款为人民币56.58亿元，其中，国化投资受让标的公司98.2326%股权，对应的转让价款为人民币55.58亿元；南昌工控投资受让标的公司1.7674%股权，对应的转让价款为人民币1亿元。2021年12月，海控集团全资子公司青岛海控集团金融控股有限公司通过北京产权交易所摘牌方式收购国化投资所持有的诚志科融98.2326%股权，股权收购对价为55.58亿元。上述股权转让款支付及工商变更手续已于2021年12月全部完成。上述股权收购事项完成后，海控集团通过子公司青岛海控集团金融控股有限公司持有诚志科融98.2326%股权，并间接持有上市公司诚志股份29.37%股权，为诚志股份第一大股东，拥有对诚志股份控制权。中诚信由此关注，中金评分维持4-。

泰州华诚医学投资集团有限公司：泰州医药高新区平台，2020年高新区实现一般预算收入43.52亿元。2022年1月12日公司发布公告称，决定免去张纯峰的董事长职务，免去张路的总经理、董事职务，免去沈蓝蕾的职工董事职务，免去王珺、杨友谊的监事职务；聘任张路为董事长，聘任秦鑫为董事、总经理，聘任孙柏彬为董事，聘任陈艳、陈秋香为监事，聘任戴猛为副总经理。公告称，上述人员变动为公司正常人事调整，相关人员变动对公司治理、日常管理、生产经营及偿债能力不造成不利影响，变动后公司结构符合《公司法》等相关法律法规及公司章程的要求。联合资信对此表示关注。中金评级维持5不变。

南京市河西新城区国有资产经营控股（集团）有限责任公司：南京市河西新城区唯一基建主体，控股股东为东南国资，实际控制人为南京市国资委，2020年南京市实现一般预算收入1637.7亿元、一般预算支出1754.6亿元，同期实现政府性基金收入2208.4亿元。公司于2022年1月10日发布公告称：“根据中共南京市委决定并经公司股东会决议，聘任何流同志为公司董事，聘任陈斌为公司外部董事”。公告另称：“上述人员变动属于本公司正常的人事变更，对公司日常管理、经营及偿债能力并无影响。公司董事的人员变动对公司已做出的董事会、监事会决议有效性并无影响。公司董事变动之后，公司治理结构符合法律规定和公司章程规定”。联合资信对此表示关注。中金评级维持4-不变。

南京栖霞科技产业发展有限公司：南京市栖霞区产业园开发运营主体，业务范围覆盖紫东国际创意园、江苏生命科技创新园、金港科创园、仙林软件与服务外包产业园（属栖霞高新区管理），由栖霞国资全资持有，2020年栖霞高新区实现一般预算收入3.8亿元。2022年1月13日公司发布公告称，黄斌同志不再担任公司法定代表人、执行董事和经理，徐薇同志不再担任公司监事、涂建新同志不再担任公司财务负责人；朱洁任公司董事长兼法定代表人，许开云任公司董事兼总经理，许俊杰、朱文伟、朱金宁任公司董事，王晓琰任公司监事，李永娟任公司总会计师。公告称，上述人员变动为栖霞区政府及财政局对公司相关人员的政策调整，相关人员变动不会对公司治理、日常管理、生产经营及偿债能力造成不利影响；变动后公司董事会、监事及高级管理人员的设置符合《公司法》等相关法律法规及公司章程的规定。公司所在区域财力弱，中金评级维持5不变。

常州新航建设发展集团有限公司：常州高新区（新北区）空港产业园唯一建设和运营主体，由常州市政府全资持有，2020年空港产业园实现一般预算收入7.8亿元。2021年1月14日公司发布公告称，根据相关批复，委派葛志明、余洋任公司董事，免去于珮、陈蕾的董事职务，同意田芳任公司职工董事，免去高玲红的职工董事职务；委派潘鸿飞、谢飞任公司监事，免去黎钟的监事会主席、监事职务，免去刘寒燕的监事职务，任命葛兵为公司监事会主席。公告称，相关人员变动对公司日常管理、生产经营及偿债能力无重大影响，对董事会、监事会决议有效性的影响无重大影响，上述人事变动后公司治理结构符合法律规定和公司章程规定。联合资信对此表示关注。公司所在区域财力弱，考虑到股东层级较高，中金评级维持5不变。

庐江县城市建设投资有限公司：合肥市庐江县重要的土地开发整理、基础设施及安置房投资建设、水务投资运营主体，2020年庐江县实现一般预算收入20.6亿元、一般预算支出82.3亿元，同期实现政府性基金收入14.3亿元。2022年1月4日公司发布公告称，截至2021年12月末累积对外担保余额为28亿元，较2020年末新增28亿元，占同期末净资产的26.98%，被担保对象为庐江县乡村振兴投资有限公司（22亿元）和庐江县康江建设投资有限公司（6亿元），公司就对外担保事项制定了相关管理办法，上述对外担保事项均履行了相应的内部审批流程。东方金诚对此表示关注。公司所在区域财力弱，中金评级维持5不变。

盐城市交通控股集团有限公司：盐城市交通基础设施投资建设和经营管理主体，由盐城交控全资持有，2020年盐城市实现一般预算收入400.1亿元、一般预算支出1001.7亿元，同期实现政府性基金收入633.7亿元。2022年1月17日公司发布公告称，根据股东董事会决议，公司董事会成员由朱超、李翔、夏立新、刘汉、祁瑶震变更为朱超、杨成楼、刘伟、李金鑫、路小萍；监事会成员由张晓政、李朝根、徐世明、夏友霞、单士行变更为李翔、刘汉、王荣。公告称：“公司已按照《公司法》和《公司章程》的相关规定，于2022年1月11日对上述变更事项在盐城市行政审批局完成了相关工商登记变动手续”。联合资信对此表示关注。公司非区域最重要平台，中金评级维持4-不变。

台州市路桥公共资产投资管理集团有限公司：台州市路桥区基建主体，2020年路桥区实现一般预算收入38.4亿元（同比下降18.43%）、一般预算支出40.4亿元，同期实现政府性基金收入53.2亿元。2022年1月12日公司发布公告称，子公司台州市路桥区城市建设集团有限公司将持有的台州市路桥自来水有限公司45%股权转让给台州市水务集团股份有限公司，6%股权转让给台州盛水股权投资合伙企业（有限合伙）。根据公告，本次股权转让事项已取得路桥城建有关债权人的同意/无异议确认，且相关决策程序符合法律法规和公司章程等规章制度的规定。本次股权转让于2021年12月30日完成工商变更，转让价款合计1.41亿元，占公司2020年末净资产的0.64%。本次股权转让完成后，路桥城建持有路桥自来水的股权比例由100%下降至49%，由于与盛水投资签署一致行动人协议，盛水投资持有路桥自来水6%的股权，路桥城建在路桥自来水仍处于控股地位，路桥自来水依旧纳入路桥城建合并范围并保持独立的法人主体，原有业务经营不受影响。大公认为，本次资产出售、转让的金额占公司净资产的比例很小且路桥自来水仍纳入合并范围，该事项目前未对公司经营活动和信用水平产生重大不利影响，对此表示关注。考虑到公司所在区域财力下滑较多，中金评级维持5不变。

衢州市交通投资集团有限公司：衢州市重大交通项目实施主体，2020年衢州市实现一般预算收入140.9亿元、一般预算支出459.7亿元，同期实现政府性基金收入374.8亿元。公司于2022年1月17日发布公告称，根据相关通知，控股股东衢州市国有资本运营有限公司将其持有的公司49%股权无偿划转至衢州国资的下属企业衢州控股集团有限公司，目前上述股权划转事项相关工商变更登记已完成，本次股权划转后，衢州国资和衢州控股分别持有公司51%和49%的股权，公司控股股东仍为衢州国资，实际控制人仍为衢州市国资委。新世纪对此表示关注。公司非区域最重要平台，中金评级维持5+不变。

江西正邦科技股份有限公司：民营上市企业，主营饲料与生猪养殖。大公关注到，正邦科技于2022年1月7日发布《江西正邦科技股份有限公司关于控股股东增加一致行动人及持有股份在一致行动人之间内部转让的公告》称，正邦科技于近日收到控股股东正邦集团有限公司（以下简称“正邦集团”）的《关于增加一致行动人及持有股份在一致行动人之间内部转让的告知函》，为增加流动性，优化负债结构，正邦集团于2022年1月6日通过大宗交易方式合计转让2994.5万股无限售流通股给海子盈祥2号私募证券投资基金（以下简称“海子基金”)，转让均价10.00元/股，转让股份占正邦科技目前总股本的0.95%。本次股份变动来源为正邦集团首次公开发行前股份，海子基金交易资金来源为向投资人募集等合法取得的资金。正邦集团一致行动人江西永联农业控股有限公司的全资子公司江西丰嘉农业有限公司作为海子基金的基金投资者，签署了《海子盈祥2号私募证券投资基金基金合同》等系列协议，将持有约海子基金份额总数的51.17%。同时，正邦集团与海子基金签署了《一致行动人协议》，双方形成一致行动关系。协议有效期一年，有效期届满，双方未提出异议的，协议自动延期一年。海子基金于2022年1月6日受让部分正邦科技股份，但存在因客观条件变化协议无法继续履行的风险，此一致行动相关事项存在不确定性的风险。本次股份变动系正邦科技控股股东及其一致行动人之间内部进行的转让，不涉及向市场减持，不会导致控股股东及一致行动人合计持股比例和数量发生变化。大公认为，上述事项未导致正邦科技控股股东、实际控制人的变更，但在客观条件变化的情况下，《一致行动人协议》能否继续履行存在不确定性，如不能履行将导致控股股东及一致行动人持股比例下降，或将对正邦科技经营活动和信用水平产生一定影响。大公将持续关注上述事项进展，并与正邦科技保持联系，密切关注上述事项对其信用水平可能产生的后续影响，及时进行信息披露。

珠海和佳医疗设备股份有限公司：民营上市企业，主要从事医疗设备制造、医院投资建设以及融资租赁业务。2022年1月14日公司发布《关于公司董事、独立董事辞职暨选举董事、独立董事的公告》。根据公告,因公司控制权发生变更，张宏宇先生申请辞去公司董事、副总裁职务，辞职后不在公司担任其他职务；石壮平先生申请辞去公司董事职务，辞职后仍在公司担任副总裁；吴祈耀先生申请辞去公司董事、董事会战略委员会委员职务，辞职后不在公司担任其他职务；张晓菁女士申请辞去公司董事职务，辞职后仍在公司担任董事会秘书；毛义强先生、陈爱文先生、陆肖天先生申请辞去公司独立董事、提名与薪酬委员会委员、战略委员会委员、审计委员会委员等职务，辞职后不在公司担任其他职务。原控股股东郝镇熙先生与新控股股东北京星之福科技有限公司协商一致，为了进一步优化公司治理结构、整合优势资源，根据《公司法》《公司章程》等有关规定，经公司第五届董事会提名与薪酬委员会资格审核后，新控股股东提名于智超先生、伏淘先生、咸凯仁先生、刘洋女士为公司第五届董事会非独立董事候选人，提名王晓燕女士、于文博女士、马青松女士为公司第五届董事会独立董事候选人，任期自股东大会审议通过之日起至第五届董事会任期届满之日。待2022年第一次临时股东大会审议通过后，公司董事会成员将全部变更，控股股东及实际控制人的变更对公司经营、财务和信用状况的影响尚需进一步观察。中证鹏元将持续关注该事件的后续进展情况及其对公司主体信用等级、评级展望以及“19和佳S1”、“20和佳S1”信用等级可能产生的影响。

贵州省水利投资（集团）有限责任公司：贵州省水利工程项目重要投资建设主体，控股股东为贵州省国资委，实际控制人为贵州省人民政府。2020年贵州省一般公共预算收入1786.78亿元，一般公共预算支出5739.5亿元，政府性基金收入为2047.12亿元。根据贵州水投于2022年1月18日发布的《贵州省水利投资（集团）有限责任公司关于控股股东发生变更的公告》以及提供的相关资料，按照《省人民政府关于授权省国资委对贵州铁路投资集团有限责任公司等6户企业履行出资人职责的通知》（黔府函【2021】202号）文件要求，并经贵州省水利投资（集团）有限责任公司2021年第2次临时股东会会议审议通过，贵州省水利厅将其持有的贵州水投股权全部划转至贵州省人民政府国有资产监督管理委员会（简称“贵州省国资委”）。公司已于2021年12月23日完成上述工商登记变更，截至本公告出具日贵州省国资委持有公司93.31%股权。本次股权划转完成后，贵州水投控股股东由贵州省水利厅便成为贵州省国资委，实际控制人仍为贵州省人民政府。中金评级维持4不变。

遵义道桥建设（集团）有限公司：主要负责遵义市公路工程施工、城市基础设施建设、房地产开发和土地整理等业务，控股股东为遵义市国资委，实际控制人为遵义市人民政府。2020年遵义市实现一般公共预算收入258.66亿元，一般公共预算支出为755.49亿元，政府性基金收入369.35亿元。中证鹏元关注到，公司于2022年1月11日发布《遵义道桥建设（集团）有限公司关于党委委员、董事、副总经理陈劲松接受纪律审查和监察调查的公告》，根据中共贵州省纪律检查委员会和贵州省监察委员会发布的《遵义市4名处级干部接受审查调查》的公告，公司党委委员、董事、副总经理陈劲松涉嫌严重违纪违法，目前正接受遵义市纪委市监委纪律审查和监察调查。根据遵义市人民政府出具的《市人民政府关于李松林同志职务调整的通知》（遵府任[2022]4 号），推荐李松林任公司董事、副总经理职务。本次中金评级维持5-不变。

遵义市新区开发投资有限责任公司：主要从事遵义市新蒲新区的基础设施建设，公司控股股东为新区建投集团，遵义道桥集团为公司实际控制人。2020年新蒲新区实现一般公共预算收入9.17亿元，一般公共预算支出27.60亿元。大公关注到，遵义开投于2022年1月12日发布《遵义市新区开发投资有限责任公司关于董事、总经理陈劲松接受纪律审查和监察调查的公告》（以下简称《公告》）称，根据中共贵州省纪律检查委员会和贵州省监察委员会于2022年1月9日发布的《遵义市4名处级干部接受审查调查》的公告，遵义开投董事、总经理（兼任：遵义道桥建设（集团）有限公司党委委员、副总经理）陈劲松涉嫌严重违纪违法，目前正接受遵义市纪委市监委纪律审查和监察调查。根据《公告》，本次董事、总经理陈劲松涉嫌严重违纪违法，目前正接受遵义市纪委市监委纪律审查和监察调查事项不会影响遵义开投正常生产经营，亦不会对遵义开投财务状况及偿债能力造成重大不利影响。本次中金评级下调一小档至5-。

毕节市德溪建设开发投资有限公司：毕节市七星关区德溪新区基础设施建设开发主体，控股股东位开源建投，实际控制人为毕节市人民政府。2020年七星关区一般公共财政收入为25.72亿元，一般公共财政预算支出105.60亿元，政府性基金收入为29.96亿元。中证鹏元关注到根据中国执行信息公开网公开查询信息，公司被列入失信被执行人名单，案号为(2022)黔05执恢2号，执行标的为1548.86万元。经中证鹏元向公司询问了解，该案件系与太平洋建设集团有限公司（以下简称“太平洋集团”）的建设施工工程款纠纷。根据2020年11月24日贵州省高级人民法院民事判决书（案号：(2020)黔民终 459 号），公司应在判决生效之日起三十日内支付太平洋集团工程款23,944,088.73元及相应利息。根据2021年11月毕节市中级人民法院执行裁定书，应在23,944,088.73 元范围内划扣公司的银行存款。根据2022年1月被执行信息，公司尚有15,488,551元未支付。本次中金评级将其下调一小档至5-。

毕节市安方建设投资（集团）有限公司：主要从事毕节市赫章县范围内城市基础设施等项目的建设，控股股东和实际控制人仍为毕节市人民政府。2020 年全县实现一般公共财政预算收入6.48亿元，一般公共财政预算支出 63.65 亿元，政府性基金收入不足10亿元。中证鹏元关注到根据2022年1月13日中共毕节市纪律检查委员会、毕节市监察委员会发布的信息，经中共赫章县委批准，公司党委书记、董事长朱祖春涉嫌严重违纪违法，目前正接受赫章县纪委县监委纪律审查和监察调查。本次中金评级下调一小档至5。

贵州水城水务投资有限责任公司：六盘水市水城区水利基础设施及配套设施建设主体，此外还开展自来水供应、矿泉水和饮品销售、酒店餐饮服务业务，公司控股股东和实际控制人为水城县经济和信息化局。2020年水城区一般公共财政收入13亿元，一般公共财政预算支出68.44亿元，政府性基金收入仅为12.95亿元。中证鹏元关注到，根据中国执行信息公开网信息查询结果，2022年1月4日，公司被列为被执行人，执行法院为贵阳市中级人民法院，执行标的153.17万元，案号为(2022)黔01执43号。经向公司了解，上述案件系公司与贵州天保生态股份有限公司（以下简称“天保生态”）的技术服务合同纠纷导致。公司委托天保生态进行相关项目的可行性报告等的编制，天保生态依约完成相关报告编制并履行了向主管行政部门报批义务，公司以项目未取得批复为由未向天保生态支付合同价款，天保生态遂向法院提起诉讼。中金评级维持5-不变。

江苏永钢集团有限公司：江苏省民营钢铁企业，主营钢铁、贸易等。控股股东为永润投资，吴耀芳、吴惠芳、吴惠英三兄妹直接或间接合计持有公司45.82%的股份，为公司实际控制人。联合资信和大公均关注到，公司于2022年1月11日披露《江苏永钢集团有限公司拟增减资的公告》，公告显示，目前公司同时肩负了总部管理职能与部分钢铁生产销售的业务，在业务管理与财务核算层面难以准确分清集团总部与钢铁主业的界限。因此，为满足内部发展战略要求，公司将进行股权结构调整，此次调整主要将原来自然人股东与永联村经济合作社直接持有的对永钢集团的股权以股权出资的方式出资至新成立的永卓控股有限公司（以下简称“永卓控股”），并由永卓控股持有永钢集团的股权。在拟增减资的过程中，原股东张家港市永润投资发展有限公司需要对公司减资 13993 万元，后由永卓控股进行增资。整个股权架构调整完成后，第一大股东将由永润投资变更为永卓控股，永卓控股对永钢集团持股比例为33.684%，吴耀芳、吴惠芳和吴惠英通过永卓控股、永润投资和张家港市永丰投资发展有限公司合计持有永钢集团52.07%股权，仍是永钢集团的实际控制人，公司的注册资本、实际控制人均不发生变化。根据相关规定，上述事项已触发持有人会议召开情形，主承销商中国建设银行股份有限公司确定将于2022年1月21日召开江苏永钢集团有限公司2021年度第一期中期票据2022年第一次债券持有人会议，对上述事项进行表决。本次中金评级维持5+不变。

太原钢铁(集团)有限公司：宝武集团旗下不锈钢行业领军企业，主要经营不锈钢、普通钢及钢坯的生产及销售，非钢收入以贸易为主，金融投资、新材料、健康医疗等为辅。联合资信关注到公司于 2022 年 1 月 13 日发布《太原钢铁（集团）有限公司相关人员收到立案告知书的公告》（以下简称“公告”）。公告称，公司于2022年1月11日收到董事柴志勇先生通知，柴志勇先生于2022年1月10日收到中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）的《立案告知书》（编号：证监立案字 0172022001 号），因其涉嫌泄露内幕信息，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对其立案。针对上述事项，联合资信已与公司取得联系，公司反馈上述事项仅涉及柴志勇先生个人，公司生产经营活动正常。联合资信将持续关注上述事项后续发展，以便动态分析上述事项对公司及其相关存续债券信用水平可能带来的影响。本次中金评级维持3不变。

巴彦淖尔市河套水务集团有限公司：中证鹏元关注到，根据中国执行信息公开网信息查询结果，公司于2022年1月6日新增2条失信被执行人记录。被执行人名称为巴彦淖尔市河套水务集团有限公司，执行法院为上海市徐汇区人民法院，立案时间为2022年1月6日，案号为（2022）沪0104执131号及（2022）沪0104执129号，执行标的分别为2268万元和955万元。经向公司了解，上述事项系公司对外提供担保所致。中证鹏元认为，上述事项或对公司经营、财务及信用状况构成一定不利影响。中金评级维持5-不变。

西安经发集团有限责任公司：中诚信国际关注到，2022年1月7日，公司发布了《西安经发集团有限责任公司关于2021年度当年累计新增借款超过上年末净资产20%的公告》。《公告》显示，根据经审计的2020年度财务数据，截至2020年末，公司借款余额为94.53亿元，净资产为95.53亿元；根据未经审计的财务数据，截至2021年末，公司借款余额为147.22亿元，全年累计新增借款52.69亿元，占公司2020年末净资产的55.16%。2021年公司累计新增借款的具体情况为：新增银行贷款33.98亿元，新增其他境内外债券6亿元，新增信托贷款、融资租赁借款、小额贷款8.51亿元，新增其他借款4.2亿元。《公告》还称，公司2021年新增借款主要系公司为满足正常经营需要进行的融资，不会对公司生产经营情况和偿债能力造成重大不利影响。此外，根据公司公开披露的未经审计的2021年三季度财务报表显示，截至2021年9月末，公司总资产规模增长27.18%至348.45亿元，其中货币资金增长83.06%至45.74亿元；公司总负债规模增长35.28%至241.42亿元，其中短期借款、应付票据和一年内到期的非流动负债合计达56.06亿元，较上年末增长35.78%，货币资金仍不能完全覆盖短期债务规模，公司短期偿债压力较大。同期末，公司资产负债率为69.28%，较上年末增加了4.15个百分点，财务杠杆水平较高。2021年1~9月，公司营业收入为37.35亿元，较上年同期增长27.95%，同期营业利润为1.61亿元，较上年同期增长37.67%，公司盈利能力有所增强。中诚信国际关注到，近年来西经发财务杠杆水平持续高企，且短期债务规模有所上升，公司面临较大的偿债压力，2021年新增借款将进一步加重公司债务负担。中金评级维持5不变。

上海实业发展股份有限公司：国企地产，直接控股股东为上实地产发展有限公司，间接控股股东为上海实业控股有限公司，最终实控人为上海市国资委，公司主营业务包括：住宅销售、自持物业出租和物业管理，其中住宅以中高端项目为主，项目主要分布上海、杭州、湖州等东部沿海城市，也有部分项目位于成都、重庆、长沙等其他区域核心城市，2020年公司销售额有所下滑，2021年公司加大推盘力度，我们预计销售额同比有所上升。中诚信国际关注公司控股子公司部分应收类账款可能存在不可收回风险。2022年1月12日，公司发布《上海实业发展股份有限公司关于收到上海证券交易所监管工作函暨重大风险提示公告》。《公告》称，近日，公司收到上海证券交易所监管工作函，根据监管工作函要求，公司就下属控股子公司上海上实龙创智慧能源科技股份有限公司应收类账款事项开展自查工作。经公司初步自查，截至2021年12月31日，上实龙创未经审计的应收类款项合计约人民币26.15亿元，其中部分业务可能涉及融资性贸易，该类业务所涉及的应收类账款可能存在不可收回的风险，具体涉及金额公司正在加紧进一步核查。中诚信国际认为，上实龙创应收类款项规模较大，若涉及融资性贸易的应收类账款占比高且不可回收，则可能对公司信用质量产生不利影响。2021年公司整体负债率有所上升，债务结构有所短期化，现金对短债的覆盖程度明显下降；公司债务结构中银行借款占比较高，且以信用类借款为主，我们预计再融资压力不大；如果上实龙创应收类账款无法收回，我们认为会对公司盈利造成重大不利影响，综合考虑将中金评级由4下调至4-。

中国建材国际工程集团有限公司：中建材下属公司，主要从事国内外玻璃和新能源工程的设计、总承包等，截至2021年6月末，中国建材股份有限公司持有公司91%的股权。2022年1月11日，公司发布了《中国建材国际工程集团有限公司关于股权结构及控股股东发生变更的公告》称，2021年12月8日公司的控股股东中国建材股份有限公司与中建材蚌埠玻璃工业设计研究院有限公司、凯盛科技集团有限公司及蚌埠市华金技术开发有限责任公司订立了认购协议，中国建材股份及蚌埠华金将认购蚌埠院股权，认购将以中国建材股份及蚌埠华金通过向蚌埠院转让其各自的中建材国际工程的股权的方式结算，本次交易完成后，公司股权结构及控股股东将发生变化，公司将成为蚌埠院的全资子公司，蚌埠院控股股东为中建材全资子公司凯盛科技，故公司仍为中建材下属公司，实控人仍为国务院国资委。公告称，本次股权变动及控股股东变动事项预计不会对公司的生产经营、财务状况和偿债能力构成重大不利影响。2022年1月10日本次交易涉及的工商登记已完成变更。联合资信对此表示关注。考虑到本次股权变更范围仍在中建材集团体系内，对公司经营影响不大，暂维持公司中金评级4-不变。

上海建工集团股份有限公司：国有控股上市公司，我国规模最大的地方性国有施工企业，在上海建筑市场具有较强竞争力。新世纪关注到，根据2021年以来上海建工公告的涉诉与仲裁事项显示，公司及其下属子公司因多项房地产施工项目合同业主方拖欠工程款项等原因向相关法院或仲裁机构提起诉讼或仲裁，截至2022年1月17日公司因上述原因涉诉事项合计9宗，要求相关法院或仲裁机构判决被告业主方解除相关协议、支付已结算剩余工程款及逾期利息等合计约39.07亿元，同期末其中4宗已判决，涉诉金额合计约16.28亿元，剩余5宗已受理，涉诉金额合计约22.78亿元，由于案件尚未开庭审理，上海建工暂无法确定诉讼对公司本期或期后利润的影响金额。此外，我们关注到截至2022年1月18日，公司披露诉讼中，被告方为恒大系公司的诉讼金额合计达24.1亿元，涉及宝能系企业4.91亿元，关注上述案件后续进展。考虑涉诉金额相对营收较为有限，暂维持公司中金评级4+不变。

云南水务投资股份有限公司：云南省国资委实际控制香港上市公司，主要从事供水、污水处理、建造及设备销售安装、垃圾处理等业务。根据浙江钱江生物化学股份有限公司于2022年1月12日发布的《浙江钱江生物化学股份有限公司关于持股5%以上股东部分股份被司法冻结的公告》，乌鲁木齐市中院下达通知，针对申请人长城国兴金融租赁有限公司与被申请人廊坊凯发新泉水务有限公司和公司融资租赁合同纠纷一案作出裁定，冻结公司所持钱江生化0.51亿股股份，占其所持钱江生化股份的29.21%，占钱江生化总股本的5.91%。截至本公告出具日，公司累计被司法冻结钱江生化股份1.25亿股，占其所持钱江生化股份的71.07%。联合资信对此表示关注。此外，我们注意到钱江化学于2022年1月21日发布公告称，钱江水利于1月20日收到中国证券登记结算有限责任公司上海分公司通知，称公司所持钱江水利0.35亿股股份存在被冻结的情形，钱江水利已于公司取得联系，具体情况暂未披露。截至该日，公司累计被司法冻结钱江生化股份1.6亿股，占其所持钱江生化股份的91.02%。考虑公司计划处置资产，缓解流动性压力，暂维持公司中金评级5不变。

知识城（广州）投资集团有限公司：广州开发区重要的城市国有资产投资、建设、运营主体之一，系中新广州知识城开发建设重要主体，主营土地转让、建材销售、租赁、代建等。广州经济技术开发区2020年一般预算收入189.6亿元，一般预算支出349.5亿元，政府性基金收入286.9亿元。根据公司于2022年1月17日发布的《知识城（广州）投资集团有限公司新增重大借款的公告》，公司2020年末合并报表净资产为105.46亿元，借款余额为119.87亿元，截至2021年末，公司未经审计的合并报表借款余额为205.64亿元，累计新增借款金额为85.76亿元，累计新增借款占上年末净资产的比例为81.33%。累计新增借款中，银行贷款新增17.78亿元，信用类债券新增69.7亿元，其他有息债务减少1.72亿元。公司新增借款规模较大，偿债压力有所加大。中证鹏元对此表示关注。此外，我们关注到（1）公司土地转让收入稳定性下滑。公司过往来自于转让土地的投资收益规模较大，但2021年前三季度该业务规模有所收缩，近三年一期投资收益分别为14.7亿元、26.9亿元、6.8亿元和2.21亿元，关注业务稳定性。（2）未来支出压力较大。截至2021年6月末，公司地产板块在建项目建筑面积约371万平方米，计划总投资436亿元，已投资115亿元，多为商业地产项目。2021年下半年公司还参与黄埔区三块住宅用地拍卖，合计成交额高达123.4亿元，一块商业用地拍卖，成交金额88.4亿元，其中99.5亿元均于12月的第三次土拍成交，关注后续投资进程对公司债务规模影响。考虑公司所处区域经济实力较强，流动性压力不大，暂维持公司中金评级5+不变。

科学城（广州）投资集团有限公司：广州开发区内的城市建设开发与城市更新综合服务商，主要业务包括大宗贸易、制造业、工程建设、三旧改造前期服务、物业出租和管理等。广州经济技术开发区2020年一般预算收入189.6亿元，一般预算支出349.5亿元，政府性基金收入286.9亿元。根据公司于2022年1月13日发布的《科学城（广州）投资集团有限公司当年累计新增借款余额超过上年末净资产百分之五十的公告》，公司2020年末净资产为167.42亿元，2020年末借款余额为314.07亿元，2021年末的借款余额为679.02亿元，累计新增借款金额364.95亿元，累计新增借款占2020年末净资产的217.99%。累计新增借款中，银行贷款新增206.25亿元，企业债券、公司债券、非金融企业债务融资工具、境外债新增101.71亿元，其他有息负债新增57亿元。公司2021年新增借款主要是银行借款和直接债务融资工具，均用于公司及子公司的业务经营发展。鹏元和中诚信国际均对此表示关注，鹏元认为公司新增借款规模较大，偿债压力有所加大。中诚信国际认为近年来公司债务余额持续攀升，财务杠杆很高，面临较大的投资压力和短期债务压力，资金缺口主要由外部融资等筹资活动弥补。此外我们关注到，

（1）城市更新业务支出及垫资规模均较大。截至2021年6月末，公司在建城市更新项目计划总投资65.9亿元，已投资7亿元。截至2021年9月末，公司其他应收款中想城市更新项目合作方提供的拆借及代垫款项达38亿元，评级报告披露同期公司还向两个旧改项目合作方支付了共计70.5亿元的预付资产款。

（2）公司因新增铜加工业务、财务费用增加出现亏损。2021年前三季度公司新增铜加工业务，营收占比32.5%，毛利率为-3.17%，同时公司因债务规模快速扩张，财务费用同比增加3.7亿元，净利出现亏损。

（3）公司未来仍有债券融资计划。1月14日，深交所固定收益信息平台显示，公司2021年面向专业投资者公开发行可续期公司债券项目状态更新为“已反馈”，该债券拟发行金额为50亿元。1月20日公司发布招标公告称，根据战略发展需要，拟以集团公司或下属境外公司为发债主体，在境外发行期限不超过5年、金额不超过5亿美元的债券，公开招募全球协调人。考虑公司业务公益属性较强，暂维持公司中金评级5+不变。

金科地产集团股份有限公司：民营房企。公司于2022年1月14日发布的《金科地产集团股份有限公司关于股东权益变动的提示性公告》称，公司近日分别收到股东重庆虹淘文化传媒有限公司、陶虹遐女士及黄斯诗女士的《关于解除一致行动的告知函》及《告知函》，获悉其均将不再与黄红云先生及重庆市金科投资控股（集团）有限公司保持一致行动关系；公司亦收到黄红云先生、金科控股与红星家具集团有限公司、广东弘敏企业管理咨询有限公司签订的《一致行动协议》，自协议生效后，公司股东红星家具集团及广东弘敏将新增成为黄红云先生及金科控股的一致行动人，其合计持有公司股份将达到15.68亿股，占公司总股本的29.36%。自2022年1月17日起，上述《一致行动协议》生效。《公告》还称，本次股东权益变动事宜不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，不涉及公司控制权变更。截至2022年1月14日，黄红云先生直接持有公司的股权比例为10.98%，并通过金科控股间接持有公司7.24%的股权；红星家具集团持有公司的股权比例为0.09%，广东弘敏持有公司的股权比例为11.05%；虹淘公司、陶虹遐女士及黄斯诗女士持有公司的股权比例分别为6.96%、2.49%和2.31%。本次股东权益变动事宜不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，不涉及公司控制权变更。本次联合资信和中诚信国际均对此表示关注，中诚信还指出，近年来金科股份股权结构及股东之间一致行动关系变化较为频繁，且实际控制人黄红云先生直接及间接持有的公司股权比例较低。我们注意到，金科美元债市场只有1笔3.25亿美元存续且期限尚较长，境内信用债余额133亿元，其中80亿元将于年内面临到期或回售，提醒关注公司再融资状况和资金链压力。本次将公司中金评级由4-下调至5+。

湖南天易集团有限公司：株洲市高新区城市开发的重要投融资和建设主体，控股股东为株洲高科集团有限公司（“株洲高科”），实际控制人为株洲高新区管委会。株洲高新区为国家级高新区，2020年实现一般公共预算收入53.2亿元。2022年1月6日，公司发布了《湖南天易集团有限公司关于无偿划拨资产事项的公告》，《公告》显示，根据公司控股股东株洲高科集团有限公司《株洲高科集团有限公司董事会会议决议》文件要求，公司拟将100%控股的株洲高科汽车园投资发展有限公司全部股权无偿划拨至株洲高科，股权划转的基准日2021年12月31日。本次划转完成后，株洲高科直接持有汽车园公司100%股权，成为汽车园公司控股股东，公司不再持有汽车园公司股份，汽车园公司的实际控制人未发生变化，仍为株洲高新技术产业开发区管理委员会。汽车园公司主要从事汽车博览园园区一、二级开发以及园区内商铺租赁业务。《公告》显示，按照本次无偿划转基准日，汽车园公司2020年末审计报告总资产51.17亿元、净资产17.8亿元、营业总收入1.58亿元、利润总额0.19亿元，占湖南天易同期末总资产、净资产、营业总收入、利润总额的比重分别为9.63%、7.22%、3.2%和4.14%。截至2022年1月17日，此次资产划转的工商变更登记尚未完成。中诚信国际认为，划出标的总资产、净资产、营业总收入和利润总额占公司比重较小，此次资产划转未对公司信用水平产生重大不利影响，并对此表示关注。上周中证鹏元亦就相同事宜给予评级关注。中金评级暂时维持5不变。

陕西文化产业投资控股（集团）有限公司：地方国企。公司于2022年1月13日发布《陕西文化产业投资控股（集团）有限公司重大资产抵质押的公告》称，陕文投与陕西省国际信托股份有限公司开展合作业务，将持有的陕西文化产业（西安）投资有限公司100%股权质押予陕国投。截至2021年9月末，质押物账面价值为5.21亿元（未经审计），占陕文投2020年末净资产的比例为10.34%。截至2022年1月13日，除本次质押外，陕西文化产业（西安）投资有限公司股权不存在其他权利受限的情况。根据《公告》，陕西文化产业（西安）投资有限公司股权质押事项已经陕文投董事会审议通过，决策程序符合法律法规、公司章程和内部制度的规定。大公认为，上述事项目前未对陕文投的经营活动和信用水平产生重大影响。大公对此表示关注。中金评级暂时维持5不变。

洛阳城乡建设投资集团有限公司：洛阳市重要的基础设施投融资建设主体，主要业务集中在洛阳城乡一体化示范区。洛阳市2020年一般预算收入384亿元、支出688亿元。2022年1月4日公司发布《洛阳城乡建设投资集团有限公司关于公司控股股东发生变更及资产划转事项进展的公告》：根据2021年12月洛阳市人民政府出具的《洛阳市人民政府关于组建洛阳国晟投资控股集团有限公司的通知》文件规定，将洛阳城市发展投资集团有限公司持有的洛阳市行政事业资产经营有限公司股权无偿划转至洛阳市国资委，并更名为洛阳国晟投资控股集团有限公司（“国晟集团”），作为重组整合的主体。洛阳市国资委将持有的洛阳城乡建设投资集团有限公司的股权（合计持有91.76%）无偿划转至国晟集团。截至2022年1月14日，公司股东变更已完成工商登记变更工作。本次股权划转完成之后，公司控股股东变更为国晟集团，持股比例91.76%，实际控制人仍为洛阳市国资委。公告称本次股东变更事项不会对公司独立性、公司股东会、董事会决议有效性、公司日常管理、生产经营、业务范围及偿债能力产生重大或实质不利影响，预计公司经营管理层将发生部分人员变动但不会对公司产生重大不利影响。此外，2021年12月8日，公司披露的《洛阳城乡建设投资集团有限公司关于拟划转资产的公告》称：根据洛阳市国资委出具的《洛阳市国资委关于洛阳农发投资集团有限公司等国有股权划转的决定》，以2021年10月31日为股权划转基准日，洛阳市国资委将洛阳城乡持有的一级子公司洛阳万安山建设发展有限公司100%国有股权、二级子公司洛阳华夏文化科技开发有限公司55%国有股权以及公司持有的洛阳文化投资管理有限公司21%国有股权无偿划出。同时，洛阳市国资委将洛阳农发投资集团有限公司、河南兴洛粮食产业集团有限公司、洛阳市地产有限公司和洛阳人造板厂有限公司各自100%的国有股权无偿划转至公司。截至2022年1月4日，《洛阳城乡建设投资集团有限公司关于拟划转资产的公告》中涉及的洛阳华夏文化科技开发有限公司、洛阳文化投资管理有限公司划转工作正在进行，其余资产的股权划转工作已基本完成，公司将在全部资产划转工作完成后对相关信息进行及时披露。中诚信国际已就上述事项与公司进行了沟通，本次控股股东变更完成后，公司职能定位、业务模式等均未发生变化；资产划转涉及的相关资产尚未完成审计工作。中诚信国际认为本次控股东变更暂未改变洛阳城乡的职能及业务定位，亦未影响其日常运营及财务状况，对公司信用水平不构成实质性影响，并对此表示关注。中金评级暂时维持5+不变。

本周评级调整涉及多支交易所债券，不涉及质押回购资格变动。

图表1：发行人主要财务指标