2021年ABS收官3.13万亿元

中金固定收益研究

2022.01.0521:36

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2021 年全年ABS 发行规模3.13 万亿元，创历史新高。按照发行起始日统计，2021 年ABS 市场发行2,181 单项目，发行规模31,315.69 亿元，创下历史新高，同比增长3.66%、8.52%。

分市场来看，信贷ABS 和ABN 平稳增长，交易所ABS 基本持平，从规模上看仍是3：2：5 的格局。按照发行起始日统计，2021 年，信贷ABS 市场发行205 单，发行规模8,817.68 亿元，同比增长11.41%、9.65%，其中，RMBS发行4,993 亿元，车贷ABS 发行2,635.12 亿元，合计占比86.51%；ABN 市场发行565 单，发行规模6,473.11 亿元，同比增长26.97%、27.58%，小微贷款、融资租赁、供应链和有限合伙份额等主流资产类型合计占比超过60%；企业ABS 市场发行1,396 单，15,629.56 亿元，同比减少5.36%和0.70%，或主要由地产类和消金类品种下滑所致。

2021 年ABS 市场成交1.93 万亿元，换手率39.82%。按照万得资讯成交统计计算，2021 年ABS 市场成交19,256.11 亿元，同比增长40.74%，换手率39.82%。其中，信贷ABS 成交7,474.80 亿元，同比增长88.08%，换手率44.75%，其中RMBS 全年成交6,006.68 亿元，换手率47.38%；ABN 成交4,968.48 亿元，同比增长62.73%，换手率60.18%；交易所ABS 成交6,812.83亿元，同比增长较小，换手率29.10%，或主要与地产供应链类的交易活跃度下降有关。

上周银行间发行ABS 回顾

上周银行间共发行三单项目，总规模26.92 亿元，包括一单NPL ABS（17 亿元），优先档发行利率4%，比可比短融中票高119bps；两单公募ABN 的利差范围为53~67bps。

本周银行间拟发行ABS 简评

本周银行间拟发行一单车贷ABS（100 亿元），拟于2022 年1 月6 日簿记建档，本周无待发行的公募ABN 项目。

正文

上周银行间发行ABS回顾

上周银行间发行1 单不良贷款（17 亿元），优先档发行利率4%，比可比短融中票高119bps。

图表1：上周银行间市场ABS发行

资料来源：万得资讯、发行说明书、中金公司研究部

上周银行间共发行两单公募ABN 项目，总发行规模9.92 亿元：其中一单为基础设施收费收益权类的公募ABN，发行规模8.85 亿元，发行利率3.48%，利差为53bps；另一单为供应链债权ABN，发行规模1.07 亿元，发行利率3.5%，利差67bps。

图表2：上周银行间发行公募ABN项目

资料来源：万得资讯、发行说明书、中金公司研究部

本周银行间拟发行ABS

本周银行间拟发行1 单车贷ABS（100 亿元）：21 融腾1 是上海通用汽车金融有限责任公司发行的车贷ABS，拟于2022年1 月6 日簿记建档，资产池新车占比100%，抵押车辆品牌包括别克、五菱、凯迪拉克等多个品牌，其中别克（28.86%）和五菱（21.69%）的未偿本金余额占比最大。地区分布方面，广东、山东、河南为前三大集中区，未偿本金余额合计占比23.97%。

图表3：本周银行间市场ABS拟发行