后疫情时代的机遇&挑战
展望2022年,全球将步入后疫情时代。当前全球超半数人口已接种至少一剂疫苗,G20领导人承诺明年中确保全球70%人口完成疫苗接种，“加强针”施打和特效药有望推出，或将助力全球经济加速走上正轨。根据IMF的预测，2022年全球GDP同比增速将达4.9%,后疫情时代机遇和挑战将并存。
国际背景来看,全球经济复苏将推高国际定价的大宗商品价格，通胀水平的高低将影响美联储Taper之后的加息节奏,全球流动性和大类资产定价都将受到影响。国内而言，明年或将迎来猪周期的拐点,叠加国际定价的大宗商品涨价,宏观上仍需关注通胀压力。中观上,明年是“十四五”规划攻坚之年，诸多产业政策将逐步落地,孕育着新的亮点，后疫情时代,之前疫情受损的行业有望迎来新机遇。
后疫情时代，如何更好地应对挑战、把握机遇？为此，海通证券研究所特携手知名专家、上市公司高管、基金保险私募及QFII等机构投资者，召开2022年度投资策略报告会，集众思、广忠益，共同探讨股市和债市的投资策略，相信这是一场思想火花碰撞的盛宴！
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分会场1
专题一：金融工程与金融产品专场
主持人：高道德 博士
研究所副所长、金融工程及金融产品首席分析师
专题二：固定收益专题
主持人：姜珮珊
固定收益团队负责人
分会场2
“新能源、专精特新、大金融”专场
主持人：涂力磊
海通证券研究所所长助理、房地产行业首席分析师
分会场3
“新消费、新科技”专场
主持人：余文心
海通证券研究所所长助理、医药行业首席分析师
金融工程与金融产品专题
（专题一）
互联网金融平台对国内基金市场的改变及其思考
上海交通大学高级金融学院教授
潘军
（了解具体内容，请联系海通研究所）
圆桌论坛：量化投资的第三次创业
西部利得基金基金经理 盛丰衍
博道基金基金经理 杨梦
（了解具体内容，请联系海通研究所）
固定收益专题
（专题二）
利率债：新中枢，低波动
固定收益首席分析师 姜珮珊
展望2022年，稳增长难度加大，通胀较为温和，政策以我为主，基本面支持货币偏松，经济进入高质量发展阶段，政策跨周期调节，央行公开市场操作频率增加，利率中枢与波动率或均趋于下降。
预计明年利率大方向可能是先下后上，中间有波段机会。中性假设下利率区间可能是2.7%~3.1%（乐观情况2.6~3.0%，悲观情况2.8~3.2%），若利率接近3.0%建议配置户加大配置力度。此外，机构“抢跑”或带来利率波动加大与拐点的提前，若宽信用迟迟疲软则拐点可能延后；比价角度看，股债比价相对均衡，短端利率制约长端与套息；同时，建议5年AAA二级资本债利差在55-60BP左右关注配置价值。
可转债：寻找新状态下的平衡点
固定收益分析师 王巧喆
展望22年，上半年货币政策宽松或将延续，依然为转债提供结构性机会。“难操作”已是近两年转债市场一贯经历的情况，应对更重要。高估值确实一定程度透支未来的空间，结合货币政策及权益市场展望，中短期转债估值或在高位震荡，一是尽可能挖掘高性价比标的机会，二是关注溢价率相对更低的偏股性券对抗溢价率波动。估值后续走向主要关注宽信用等政策进展及流动性、股市中小市值风格变化、需求侧等影响。
供给方面明年新券供应仍多，并且存量券广度深度提升。需求侧依然旺盛，但核心是转债的赚钱效应以及资产荒缓解情况。行业配置上主要关注几个方向：持续高景气赛道、今年低涨幅价值修复、以及主题投资机会，部分行业关注阶段性机会。个券推荐详见报告。
风险提示：股市大幅下跌，业绩不及预期，政策不及预期。
金融开放，拥抱中国——
外资布局中国资本市场和ESG固收投资本地实践
施罗德投资 基金经理 单坤
（了解具体内容，请联系海通研究所）
Ratingdog2022年信用展望
Ratingdog（YY评级）创始人 姚煜
（了解具体内容，请联系海通研究所）
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