12月9日，伊利股份发布《非公开发行情况报告书》的公告。公告称，本次发行最终获配发行对象共计22名，发行价格为37.89元/股，发行股票数量为317,953,285股，募集资金总额约为120.47亿元。
伊利本次定增创造了4个“最”。此次定增不仅是A股市场消费行业规模最大的竞价定增融资，同时也是再融资新规发布以来百亿以上定增项目参与申购家数最多者，一共有53家参加申购。此外，该项目的发行折扣最低（5.46%）且认购倍数最高（3.4倍）。
伊利此次定增获得了全球资本的关注。从竞价名单看，共有全球53家重量级机构及个人投资者重金抢筹。仅在最后竞价成功的22名发行对象中，就囊括了保险、个人、公募、私募、外资、证券等各种类型的投资者，且参与者既有老股东，也有新股东。此外，这次定增发行价格为37.89元/股，与询价日收盘价相比，仅折让5.46%，创再融资新规以来的新低。
机构抢筹与折扣率新低的背后是资本市场看好伊利的未来价值。
一方面，伊利表现突出的经营业绩和投资回报，资本市场和机构投资者都有目共睹。2021年，伊利股份经营业绩不断超越市场预期，在2021年前三季度，公司实现营业总收入850.07亿元，同比增15.23%；净利79.67亿元，同比增31.82%，不仅超出市场预期，更呈现出全新的增长态势。值得一提的是，伊利2021年前三季度净利润超过了去年全年，可见这家公司的盈利能力得到持续提升。
另一方面，伊利最近一两年的战略目标也得到了市场的认可。从定增募资布局未来，到增资奶酪业务、战略入股澳优等一系列举措，让市场看到了这家乳业龙头未来的增长动能和增长前景。
东吴证券研报观点认为，伊利当前站在下一个十年的新起点，目标25年全球乳业三强，30年全球乳业第一，我们认为，在外部环境变化（需求提升+成本上行），内部积极寻求增长下，此次定增布局产能、提升效率为公司巩固竞争优势、迈向健康产业集团提供重要支撑。
国泰君安研报观点也称，伊利稳步发展新业务，助力长期收入目标，该公司表示夯实常温业务同时积极布局包括奶酪、婴幼儿配方奶粉等新业务。伊利预期在国产品牌、国潮背景下，婴幼儿奶粉未来五年可以保持20%以上的复合增速。我们认为募投项目的落地将助力伊利“2025年全球乳业前三，2030年全球乳业第一”的长期目标。
加速战略布局，向“全球乳业第一 ”目标进发
根据此次定增方案，募集的资金主要将用于高品质液态奶、婴幼儿配方奶粉等高增长、高附加值品类的产能建设。这将进一步强化伊利股份在液态奶、婴幼儿配方奶粉领域的竞争优势，也有利于公司盈利能力的持续提升。
事实上，在消费升级的长期趋势下，消费者对高端化、差异化、功能化乳制品的结构性需求也在不断增长。此外，随着近年来国产品牌品质的不断提升，以及更加精准的理解中国消费者的需求，新一代消费者对国货的认可度正在不断提升，这为国内乳业品牌的发展提供了良好机遇。
其中，高品质液态奶市场尤为值得关注。根据弗若斯特沙利文的数据，中国市场高端液态奶的零售销售价值从2015年的人民币759亿元增至2020年的人民币1503亿元，并预计将增至2025年的人民币3027亿元，2020年至2025年复合年增长率为15.0%。
而液态奶业务则是伊利股份的基石业务，贡献了公司最大的营收和利润——其中，高品质液态奶表现亮眼。
2021年三季报显示，伊利的液态奶业务继续保持着绝对的市场领导地位。其中，高品质液态奶金典保持30%以上增长，金典有机增速更是超过了50%；安慕希的市场份额达到了65.1%，继续保持绝对领先地位。持续投入资金强化该业务，可以有效稳固业务优势，该部分产能投入能够给伊利和投资者带来良好回报。
而婴幼儿配方奶粉业务则是伊利股份成长更快、毛利润率更高的业务。通过募资强化奶粉业务资源投入，有望给公司带来更高的增长速度以及整体毛利润的提升，从而提升公司的成长能力和盈利能力。
财报数据显示，2021年前三季度，伊利婴幼儿配方奶粉业务取得了同比30%以上的增长。其中，金领冠珍护增速超40%，为该细分市场中增速最快的品牌；来自尼尔森的最新数据显示，2021年9月份，金领冠在全渠道增速领跑所有同品类品牌，成为中国市场增速第一的婴幼儿配方奶粉品牌。
此外，在今年10月伊利还战略入股澳优成为其单一最大股东。澳优是中国羊奶粉市场的先行者之一，旗下羊奶粉品牌“佳贝艾特”已经成为婴配粉领域的标杆性产品。根据尼尔森数据，自2018年以来，澳优配方羊奶粉销售额已连续3年占国内婴幼儿配方羊奶粉总进口量的六成以上，居全球羊奶粉销量第一。
双方在供应链、渠道、产品布局等方面有不少可以优势互补和高效协同的地方。具体来看，澳优乳业在海外的资源和渠道，也能和伊利的现有布局相互效应。而在定位上，澳优乳业旗下奶粉的定位聚焦在高端、超高端产品上，可以进一步补齐伊利奶粉产品线。
全产业链创新，数字化赋能业绩增长
除了在产供销等传统能力不断提高竞争力，从伊利股份此次的募投项目还可以看出，公司已经将“全产业链创新”作为未来发展的核心战略，着力用数字化赋能企业运营。
事实上，在“全产业链创新”这件事上伊利已经成效颇丰。
在牧场端，伊利通过发展智慧牧场，通过大数据、人工智能、借助AI算法，实现对牧场、牛只的智能化管理，并在原奶运输过程实现全程可视化GPS跟踪，确保原奶的优质、安全和全程可追溯。
在智能工厂领域，伊利是工信部第一批智能制造试点示范企业，并主导实施乳业"智能制造标准研究"项目，实现了智能生产、智能安全控制、智能仓储，实现了生产端的安全和效率的大幅提升。而在消费端，同样借助大数据，伊利实现对消费者需求的精准洞察，创新产品和服务，更好地满足消费者个性化、差异化的多层次需求。
奶业及健康食品行业横跨一二三产业，产业链长且复杂，而数字化建设可以有效提升全产业链运营效率，不仅能够助力企业降本增效、推动业绩增长，更能打造出差异化的竞争优势，加深、加宽企业护城河。
数字化也将是伊利后千亿时代整体提升运营效率的重要抓手。“加速数字化转型，让我们的品牌建设、产品创新等真正做到以消费者为中心，是2021年我们必须举全集团之力重点突破的方面”，在伊利董事长潘刚眼中，数字化能力是业务增长的新核心驱动力，也是伊利迈向“全球乳业第一”的战略武器之一。
整体而言，如安信证券研报观点所述，此次伊利募投项目的产能布局围绕高端液态奶、婴幼儿配方奶粉和健康饮品等高增长潜力和高附加值产品，促进伊利产品结构优化；信息系统升级、乳业创新基地项目利于全产业链数字化转型，打造“智慧乳业”标杆。
软实力与高回报，这些也是投资者信任伊利的原因
在伊利集团近日举行的领导力峰会上，董事长潘刚提出了要实现“全面价值领先”的目标，其中“股东价值领先”作为一个重要维度被提及。
事实上，对股东价值的重视一直是伊利所看重的，而它在资本市场上的表现，也没有人们失望。有参与此次定增的投资者表示，除了对公司发展前景的看好，伊利一直以来给予股东的高回报，也是其积极参与伊利定增的一个重要因素。
数据显示，上市25年来，伊利股份总市值从最初的4.21亿元，成长至2518.63亿元（截至2021年12月9日收盘），累计涨幅约597倍；同期，伊利股份累计分红21次，累计分红金额高达304亿元，不仅远超行业水平，即便在整个A股市场都名列前茅。正因如此，伊利股份也为自己赢得了“价值投资典范”的美誉。
事实上，乳制品企业获得资本市场和消费者的认可，不仅仅是通过业务过硬的硬实力，背后还需要核心管理团队的软实力作为支撑。
包括董事长潘刚在内，伊利核心管理团队都有着长达二十余年的乳业从业经验，并大都经历了从一线车间到经营决策层的层层历练，是最懂伊利、最懂乳业的管理团队。这让伊利总能在关键时刻，精准把握行业机遇，不断实现新的突破。而这也是其赢得海内外投资者信任的基础。
1999年，潘刚牵头组建伊利液态奶事业部，不仅为伊利的长期健康发展奠定了坚实基础，也开创了中国乳业的“液态奶时代”；2002年，年仅32岁的潘刚即升任伊利集团总裁，推动伊利开启全国性品牌建设的时代，让“伊利”成为了一个家喻户晓的全国性品牌；2005年，潘刚临危受命，担任伊利集团董事长，带领伊利成为中国首个营收破百亿的乳品企业。
而在潘刚“高目标引领”经营思想的引领下，伊利管理团队凭借其对乳业发展趋势的精准把握，以及突出的经营管理能力，让伊利从一家偏居内蒙古一隅的地方小厂，一步步成长为稳居亚洲乳业第一、全球乳业五强的全球化乳制品及健康食品巨头，也成功赢得了海内外投资者的信任。
全面价值领先，推动伊利健康、可持续发展
事实上，纵观伊利的发展历程，成功的定增对公司发展起到了十分重要的推动作用。伊利上一次定增是在2013年，此后8年间，公司实现了跨越式发展。
2013年至2020年，伊利股份营业收入翻番，从477.8亿元增至968.9亿元；归母净利润也实现翻倍增长，从31.87亿元增至70.78亿；市值增长超4倍，从2013年1月31日的479.31亿元，上涨到2021年12月9日的2518.63亿元；公司也从2014年的“全球乳业十强”成长为唯一进入“全球乳业五强”的亚洲乳企。
而站在下一个十年的起点，伊利便提出了“2025年挺进全球乳业前三 2030年登顶全球第一”的中长期战略目标；此外，在近日举行的伊利集团领导力峰会上，董事长潘刚为公司锚定了“全面价值领先”的战略目标。
即除了实现既定的“全球乳业第一”的目标，伊利将以高质量发展为主线，实现“消费者价值领先”“社会价值领先”“员工价值领先”“企业价值领先”的四大价值领先战略目标，推动企业健康、可持续发展。
“全面价值领先”推动健康发展，“全球乳业第一”未来可期——通过这次定增落地，不仅让资本市场和全行业看到了伊利朝着目标迈进的决心，伊利也向市场证明着自己未来的无限可能，成为全球乳业第一，并且不断自我突破，助力奶业振兴、促进行业发展，一如既往地为消费者提供高品质的产品与美好生活。
