9月1日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，要求统筹做好跨周期调节，发挥地方政府专项债作用,带动扩大有效投资。
9月，地方政府债券发行规模7,378.44亿元，环比减少1,418.84亿元，同比增加173.00亿元；平均发行期限13.46年，环比增加0.87年，同比减少1.26年；平均发行利率3.24%，环比上升2bp，同比下降40bp。债券二级市场现券交易6,621.58亿元。
1-9月,地方政府债券发行规模56,154.92亿元；平均发行期限11.28年，同比减少3.72年；平均发行利率3.37%，同比下降1bp。债券二级市场现券交易58,687.63亿元。
一
地方政府债券发行概况
（一）债券发行总体情况
9月，全国26个省、自治区、直辖市、计划单列市共发行地方政府债券276只,金额合计7,378.44亿元。具体情况如下：
按债券类型分，发行一般债券1,364.81亿元；发行专项债券6,013.63亿元。
按债券性质分，发行新增债券5,716.25亿元；发行再融资债券1,662.19亿元。
按发行场所分，通过中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司）发行6009.30亿元，包含商业银行柜台市场发行36.64亿元；通过上海证券交易所发行1201.37亿元；通过深圳证券交易所发行167.77亿元(见表1）。
从债券资金投向看，新增债券资金用于交通基础设施779.12亿元；市政建设及产业园区基础设施1,335.33亿元；保障性安居工程1,090.71亿元；生态环保195.62亿元；社会事业888.97亿元；农林水利367.97亿元；能源、城乡冷链物流基础设施75.41亿元；其他983.12亿元（见图1）。
从债券资金投向看，新增债券资金用于交通基础设施779.12亿元；市政建设及产业园区基础设施1,335.33亿元；保障性安居工程1,090.71亿元；生态环保195.62亿元；社会事业888.97亿元；农林水利367.97亿元；能源、城乡冷链物流基础设施75.41亿元；其他983.12亿元（见图1）。
从还本方式看，河北省、山西省、辽宁地区、吉林省、安徽省、山东地区、河南省、湖北省、云南省、甘肃省发行40只本金分年偿还新增专项债券，共计1293.65亿元；其他债券均采取到期一次性还本方式。
从发行地区看，26个省、自治区、直辖市、计划单列市9月发行了地方政府债券（见表2）。债券发行规模较大的有安徽省670.71亿元、福建地区595.18亿元、河南省581.92亿元（见图2）。
1-9月,全国36个省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团发行地方政府债券1381只，共计56,154.92亿元。其中,一般债券22,385.03亿元,专项债券33,769.89亿元。按债券性质划分,新增债券30,479.85亿元,再融资债券25,675.07亿元。1-9月新增地方政府债券发行规模（分地区）见图3。
1-9月,全国36个省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团发行地方政府债券1381只，共计56,154.92亿元。其中,一般债券22,385.03亿元,专项债券33,769.89亿元。按债券性质划分,新增债券30,479.85亿元,再融资债券25,675.07亿元。1-9月新增地方政府债券发行规模（分地区）见图3。
1-9月,全国36个省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团发行了再融资债券25,675.07亿元。其中，一般债券15,566.17亿元,专项债券10,108.90亿元。
（二）期限
9月，地方政府债券平均发行期限13.46年，环比增加0.87年，同比减少1.26年。其中，一般债券7.84年，专项债券14.73年。不同期限债券发行规模和期限结构见表3、图4。
1-9月，地方政府债券平均发行期限11.28年，比2020年同期减少3.72年。其中，一般债券7.77年，专项债券13.61年。不同期限债券发行规模见表4。10年期及以上债券33,939.86亿元,占比60.44%。2015年-2021年（1-9月）10年期及以上债券占比见图5。
（三）利率
9月，地方政府债券平均发行利率3.24%，环比上升2bp，同比下降40bp。其中，一般债券3.03%，专项债券3.29%。今年1-6月，平均发行利率在3.37%-3.48%之间窄幅波动，主要是货币市场利率走势较为平稳。第三季度，平均发行利率下降明显，主要是央行7月降准，8、9月货币政策稳健，市场流动性保持合理充裕。2020年1月-2021年9月地方政府债券月平均发行利率走势见图6。2021年9月不同期限地方政府债券平均发行利率见表5。
1-9月，地方政府债券平均发行利率3.37%，比2020年同期下降1bp。其中，一般债券3.28%，专项债券3.42%。2021年1-9月不同期限地方政府债券平均发行利率见表6。
1-9月，地方政府债券平均发行期限11.28年，比2020年同期减少3.72年。其中，一般债券7.77年，专项债券13.61年。不同期限债券发行规模见表4。10年期及以上债券33,939.86亿元,占比60.44%。2015年-2021年（1-9月）10年期及以上债券占比见图5。
（三）利率
9月，地方政府债券平均发行利率3.24%，环比上升2bp，同比下降40bp。其中，一般债券3.03%，专项债券3.29%。今年1-6月，平均发行利率在3.37%-3.48%之间窄幅波动，主要是货币市场利率走势较为平稳。第三季度，平均发行利率下降明显，主要是央行7月降准，8、9月货币政策稳健，市场流动性保持合理充裕。2020年1月-2021年9月地方政府债券月平均发行利率走势见图6。2021年9月不同期限地方政府债券平均发行利率见表5。
1-9月，地方政府债券平均发行利率3.37%，比2020年同期下降1bp。其中，一般债券3.28%，专项债券3.42%。2021年1-9月不同期限地方政府债券平均发行利率见表6。
（四）平均全场倍数、发行利差
从认购倍数看，9月地方政府债券发行平均全场倍数为22.45倍。其中，一般债券21.65倍,专项债券22.63倍。不同期限债券发行平均全场倍数见表7。
从债券发行利差看，9月地方政府债券发行利差区间为12bp-47bp,利差均值为22bp。环比利差区间扩大,下限下降2bp,上限上升11bp,利差均值下降1bp。不同期限债券发行利差见表8。
从债券发行利差看，9月地方政府债券发行利差区间为12bp-47bp,利差均值为22bp。环比利差区间扩大,下限下降2bp,上限上升11bp,利差均值下降1bp。不同期限债券发行利差见表8。
二
地方政府债券二级市场情况
（一）现券交易情况
9月，地方政府债券二级市场现券交易金额6,621.58亿元。其中，银行间债券市场6,322.84亿元，上海证券交易所297.34亿元，深圳证券交易所1.40亿元。当月现券交易日平均换手率为1.16‰。
1-9月，地方政府债券二级市场现券交易金额58,687.63亿元。其中，银行间债券市场57,508.59亿元，上海证券交易所1165.95亿元，深圳证券交易所13.09亿元。1-9月地方政府债券二级市场现券交易情况见表9，2020年1月-2021年9月现券交易日平均换手率见图7。
（二）投资者结构
截至9月末，银行间债券市场投资者持有地方政府债券
278,580.25亿元，占比97.03%；柜台市场投资者持有80.14亿元，占比0.03%；其他市场投资者持有8,449.82亿元，占比2.94%。银行间债券市场投资者中，商业银行持有242,110.12亿元，占比84.33%；保险机构持有8,907.68亿元,占比3.10%；非法人产品持有9,630.36亿元，占比3.35%;其他境内机构持有17,821.09亿元, 占比6.21%；境外机构持有111.00亿元，占比0.04%。地方政府债券9月末投资者持有结构情况见表10、图8。
三
地方政府债券余额
截至9月末，全国地方政府债券余额287,837.16亿元，其中一般债券余额134,724.86亿元，专项债券余额153,112.30亿元。地方政府债券剩余平均年限7.5年（其中一般债券6.4年，专项债券8.5年），比2020年末增加0.6年。地方政府债券平均利率3.51%，其中一般债券3.51%，专项债券3.51%。
全国地方政府债券余额加上非政府债券形式存量政府债务1,746.65亿元，全国地方政府债务余额为289,583.81亿元，控制在全国人大批准的债务余额限额332,774.30亿元之内。
