鹰眼预警：森林包装经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，森林包装发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为13.41亿元，同比增长59.21%；归母净利润为1.37亿元，同比增长141.65%；扣非归母净利润为1.24亿元，同比增长153.06%；基本每股收益0.68元/股。

公司自2020年12月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为7000万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对森林包装2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.41亿元，同比增长59.21%；净利润为1.37亿元，同比增长141.52%；经营活动净现金流为4941.17万元，同比下降42.15%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长59.21%，经营活动净现金流同比下降42.15%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.3亿元、0.9亿元、0.5亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.36低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.31、1.51、0.36，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为15.03%，同比增长15.36%；净利率为10.18%，同比增长51.7%；净资产收益率（加权）为6.41%，同比增长15.5%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为15.03%，同比大幅增长15.36%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期15.14%下降至15.03%，销售净利率由去年同期6.71%增长至10.18%。

报告期内，公司资产负债率为12.01%，同比下降63.98%；流动比率为5.38，速动比率为4.55；总债务为1370.96万元，其中短期债务为1370.96万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为218万元，较期初变动率为40.79%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.1亿元，较期初变动率为407.76%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-4.9亿元，筹资活动净现金流为-1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.31，同比增长23.39%；存货周转率为5.89，同比增长2.63%；总资产周转率为0.54，同比下降3.26%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.61，0.55，0.54，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.3亿元，较期初增长34.21%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.9亿元，较期初增长49.45%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长47.09%。

点击森林包装鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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