原标题：瑞银：全球进取型基金最青睐美科技巨头 来源：富途资讯
8月25日 大象财富日报
1. 美银：美股融资余额由纪录高点回落
2. 路透调查：欧股年底前料将在纪录高位附近打转
3. 门德尔森成310亿美元耶鲁捐资基金的新晋掌门人
4. 瑞银：全球进取型基金最青睐美科技巨头
5. 小摩：投资信贷市场是对冲美联储的好方法
6. 花旗：2025年中国资本市场规模或与美国相当，股债将迎更快增长
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美银：美股融资余额由纪录高点回落
美银周二发布报告指出，投资人最近一直在降低风险敞口，其中一个指标是融资余额。据美国金融监管局公布数据，融资余额由6月份创纪录的8820亿美元下降到7月份的8440亿美元，降幅4%。美银技术研究策略师指出，如果6月被证实是融资余额周期高峰，那么这将与总统周期最疲弱阶段的初期相吻合。这可能会在更大的长期牛市中提供一个健康的休息期。
$联博低波幅策略股票基金(LU0861579265.HK)$
美国国债发行获海外资金热捧，需求升至纪录高位
美国财政部周一公布的8月11日国债发行明细结果显示，在所发行的410亿美元债券中，外国和国际类别--其中包括外国官方机构--获配154亿美元，创下历史新高。他们38%的份额是十年来最大比例。彭博社指出，关于外资为何在当前热捧美债，有多种理论可供解释。其中之一是随着可用美国国库券减少，外国央行试图重新配置其外汇储备，从而成为美债主要买家。
路透调查：欧股年底前料将在纪录高位附近打转
路透在过去一周对18位基金经理、策略师和经纪人进行调查，预测STOXX 600指数.STOXX年底时将来到470点，仅比周一的收盘价低0.4%。在欧盟通过后疫情时代复苏基金提供更多援助、以及疫苗化解新冠Delta变异毒株疑虑之后，欧洲企业将会有更多季度呈现两位数获利增长。欧洲股市今年上涨了18%，表现优于MSCI明晟全球市场指数的上涨13%。
$贝莱德欧陆灵活股票基金(LU0769137737.HK)$
$贝莱德英国基金(LU0171293334.HK)$
门德尔森成310亿美元耶鲁捐资基金的新晋掌门人
当地时间周二，耶鲁大学校长发布公告称，马修·门德尔森将于9月1日起接替大卫•斯文森，担任310亿美元捐赠基金的首席投资官。门德尔森现年36岁，2007年加入斯文森领导的投资办公室，进而负责风险投资领域。门德尔森领导的风险投资目前占基金总规模的25%以上，过去十年的年回报率为21.6%。有分析人士指出，耶鲁大学选中掌管风险投资的「斯文森门徒」这一内部人士出任基金掌门人，凸显出私募资本这一未上市资产类别对大型投资机构，以及耶鲁大学过去30年令人艳羡回报的重要性。
Cathie Wood：对中国乐观程度高于悲观
Ark创办人Cathie Wood表示，长远而言，她对中国的乐观程度高于悲观。Wood接受彭博访问时指，中国是一个非常具有创业精神的社会，虽然政府推出更多的规定和监管，但并不是要阻止成长和进步。Wood又透露，她的基金对中国企业进行了梳理，研究出了哪些公司的业务投政府所好，目前正整合在百货、物流及制造业中的仓位。
$华夏精选大中华科技基金(HK0000165453.HK)$
环球市场
大行看市
瑞银：全球进取型基金最青睐美科技巨头
随着全球进取型投资基金的增多，瑞银整理了一份最受进取型基金欢迎的股票名单。数据显示，从全球范围来看，目前获得最多增持的股票是通用电气，紧随其后的几只股票分别为Visa、Facebook 、Alphabet和微软。前10大增持股还包括联合健康集团、万事达卡、PayPal Holdings、Alphabet的C类股票和赛默飞世尔。
另一方面，被减持最多的股票是苹果，其他被减持的股票分别是台积电、阿里巴巴美股、特斯拉和雀巢。如果将目标局限于基金经理增持的中小型股，获得最多增持的股票为Biohaven Pharmaceutical。
$摩根基金-美国科技基金(LU1894109211.HK)$
$富兰克林科技基金(LU0889565833.HK)$
大成基金：港股已经初步展现筑底迹象
大成恒生科技ETF基金经理认为，2020年港股表现明显不如美股及A股，但港股前期的滞胀正是为将来的补涨提供了充足的空间，未来也将会有多重动能驱动港股上涨。长期来看，港股市场走势完全由上市公司盈利水平决定；未来两年，港股上市公司盈利有望快速上行，有力支撑港股走势。
重申恒生科技指数已经基本到底部区间的观点，但认为反弹可能不会来得那么快，因为市场需要时间来彻底消化政策影响和负面消息，其间可能会出现窄幅震荡的走势，但是到了4季度，投资者会逐步开始以2022年的业绩来重估恒生科技指数的估值状况，届时会发现恒生科技指数依然有着很好的成长性，同时估值更便宜了，这可能会推动指数出现较好的涨幅。
$汇添富中港策略基金(HK0000130705.HK)$
机构配置观点
小摩：投资信贷市场是对冲美联储的好方法
摩根大通分析师表示，那些希望对冲相关风险的人应考虑信贷市场而不是股票。虽然预计信贷市场走势震荡，但相比其他对冲途径，其成本更低。美国高评级和高收益债券息差自7月中旬以来持续拓宽，随着市场消化德尔塔疫情的全球影响，以及美联储在杰克逊·霍尔会议上可能的基调变化，动荡的交易环境可能会持续到下个月。
「虽然市场有可能在美联储缩表期间保持强劲，但希望对冲相关风险的投资者应考虑使用信贷或信贷波动性，而非股票，原因是前者更为有限的上行和更低的隐含波动率水平。」摩根大通分析师对利差持乐观态度，但投资者还在消化疫情的影响以及留意美联储在全球央行年会上的措辞变化，市场震荡可能会持续到本月底。
$霸菱环球高收益债券基金(IE00BFM0NG98.HK)$
$华夏精选亚洲债券基金MDis(HK0000301942.HK)$
花旗：2025年中国资本市场规模或与美国相当，股债将迎更快增长
花旗银行研究部董事总经理、首席中国经济学家刘利刚表示，基于国际货币基金组织和花旗银行数据测算，最早到2025年中国资本市场规模将大致与美国相当。目前，除了银行系统占GDP的比重超过美国，股票和债券市场占GDP的比重要低于美国。
如果中国要在资本市场相对规模上赶超一些发达国家，还有巨大的增长空间。预计未来银行系统将继续占据主导地位，而债券和股票可能迎来更快增长。花旗估计中国债券市场规模到2025年将达到189万亿元，其与GDP的比率将达到141%。股票市场预计市值为155万亿元，相当于GDP的116%。而2019年中国股票市场仅为52万亿元。此外，中国居民储蓄向资本市场转移的空间巨大、高科技产业发展迅速，也是海外投资者看重中国市场的重要原因。
$大成中国灵活配置基金(HK0000524253.HK)$
编辑/IrisW
