原标题：张坤的基金 还能继续持有吗？ 来源：天天基金网
近期市场的回调让曾经喊着“坤坤不老、蓝筹到老”“坤坤放心飞，ikun永相随”的粉丝们没了声响，取而代之的是此起彼伏的质疑声“曾经基金经理的辉煌是运气使然吗？”“他们到底有着怎样的投资逻辑？还能不能继续持有了？”
那么，今天就来重点聊聊“公募一哥”张坤，如果大家有特别想看的基金经理，也可以在评论区告诉我们哦~
“坤坤不老，蓝筹到老”
全民高呼这句口号的场景仿佛就在昨天……
谈起张坤给人的第一印象，有人说他并不像基金经理，更像程序员。穿着白衬衫，佩戴着框架眼镜，神情坐姿举手投足间透露着朴实。
其实张坤一直都很低调，从2008年加入易方达，2012年成为基金经理后，实现了8年超9倍的收益，管理规模更是突破了千亿，直到今年，白酒大开大合的行情才让更多人认识到了这样一位有着 “中国巴菲特”之称的基金经理。
今年1月，张坤管理的基金因白酒行情净值暴涨，兴奋而激动的基民们将“张坤”“蓝筹”等关键词顶上热搜。
直到春节过后，白酒股连日集体暴跌，“茅五泸”接近跌停，又将张坤推上了风口浪尖。实际上，其管理的基金净值虽有回撤，但综合收益率依然高的吓人。
最近，白酒股持续下跌又一次将张坤拉上了审判台，“三天亏掉半年涨幅”“昔日明星现在倒数”是基民们吐槽最多的。
很显然，今年春节前后一段时间，一些善于追涨的基民跑着进来了，结果有些人被套到现在，当你对一件事抱有极高期望时，你自然会无法承担任何趋势向下的波动，但是我们要知道，世界上没有稳赚不亏的买卖。
这时候就不得不祭出这张表了，张坤最早接手的是易方达中小盘，至今经历过三轮牛熊，不到9年已经有超600%的收益了，最高时候甚至达到了900%多，你还敢说他只靠运气？
“买入优秀的企业，分享企业经营的成果”9倍多，到底是怎么做到的？你要说是因为白酒，那那么多投资白酒的基金经理，为什么偏偏是他脱颖而出，让万千基民为之疯狂呢？
其实在2013年至2015年，张坤处于事业低谷，当时创业板风头正甚，而张坤专注于白酒、医药和家电等大消费领域。但是他并没有向市场妥协，并没有炒作跟风创业板。
之后，张坤事业开始逐步迎来高光时刻，但是他也不曾把自己放于聚光灯下消费自己，而是继续踏踏实实搞投研。
我们整理了一份从2018年易方达蓝筹成立开始每季度张坤的调仓动作和期末份额变化，一起来还原一下他成为“公募一哥”的轨迹。
“买入优秀的企业，分享企业经营的成果”9倍多，到底是怎么做到的？你要说是因为白酒，那那么多投资白酒的基金经理，为什么偏偏是他脱颖而出，让万千基民为之疯狂呢？
其实在2013年至2015年，张坤处于事业低谷，当时创业板风头正甚，而张坤专注于白酒、医药和家电等大消费领域。但是他并没有向市场妥协，并没有炒作跟风创业板。
之后，张坤事业开始逐步迎来高光时刻，但是他也不曾把自己放于聚光灯下消费自己，而是继续踏踏实实搞投研。
我们整理了一份从2018年易方达蓝筹成立开始每季度张坤的调仓动作和期末份额变化，一起来还原一下他成为“公募一哥”的轨迹。
(整理自基金季报等公开资料)
可以看出，在2020年，易方达蓝筹的规模有了明显的增长，而张坤的投资策略并不神秘，他只是做好了最“简单”的事。在明确能力圈、提高市场理解、磨练心性的过程中，他买入成长确定性强、护城河深、模式好、现金流强的优秀企业集中持股，低频交易，陪伴着企业的长期成长。
如果剔除掉那些数据指标，从张坤的投资方式和行事风格来看，他做好了三个方面：
坚守能力圈
01
“尝试跨七尺高的栏杆未必比跨一尺高的栏杆获得的回报更高”。
优中选优，坚定持有
02
“把鸡蛋放在一个篮子里，然后看好它”
独立思考，不相信理所当然
03
“好的投资人，一定要跟全市场对抗过”。
有人说，是白酒成就了张坤。的确，他的成功很大程度上是因为坚守住了白酒，但同时，他还选择了金融、互联网、科技、医疗保健等万亿级赛道。有人会问为什么不买新能源，张坤是这么说的：“我们发现，对于一些公司，在各种假设都兑现的情况下，可能未来5年能赚取贴现率或者比贴现率略高的收益率水平；但是一旦错误，可能要面临30%甚至50%的股价下跌……”说白了，张坤对于未来的投资抱有敬畏之心，和谨慎态度，这也和他一直以来注重投资的安全边际一脉相承。
大家都知道张坤毕业于清华大学，但很少有人知道张坤刚入行时担任的是地产研究员，初任基金经理时也买了很多地产，直到2015年，张坤才开始渐渐放弃地产，重仓白酒。而二季度，我们看到他买入了港股房地产公司——中国海外发展。张坤自己也说每年会看800-1000份年报，说明他是在研究过很多行业后才选择了龙头、选择了白酒，而不是因为只懂白酒而买白酒，“先把书读厚，再把书读薄” ，这种历尽千帆后化繁为简的经历是很难能可贵的。
守得住边界、耐得住寂寞、尊重时间、尊重价值，这是一位优秀基金经理最难能可贵的地方！
“不想持有十年以上，就不要持有一分钟”
不说900%，有多少人真正能享受到张坤过去8年超20%的年化收益呢？恐怕大部分人是怎么来的，将来还会怎么走。就怕以前喊着“坤坤YYDS”的基民现在正喊着“蔡经理YYDS”。
张坤曾经在2020年中报中说，任何长期有效的投资方法，短期必然间歇性失灵。一个投资人选择何种投资方法，并不是这种方法在出彩时多灿烂，而是在这种方法阶段性失灵时仍能坦然面对，并且晚上睡得香。这一点，很大程度取决于投资人的性格和价值观。对持有人来说，选择一个和自己价值观匹配的产品，要远比选择一个阶段性业绩出彩的产品重要的多。这样，至少可以使基金的收益率最大程度转化为持有人的收益率，毕竟，后者才是对持有人真正有意义的。
“人生有如负重行远，不可急躁。”就用张坤的话做个结尾吧。市场先生有自己的脾气，我们有时候要顺着它，有时候也要敢于对抗它，坚持自我，能够陪同优秀的基金共成长，无惧过程中的颠簸！
(免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。)
(责任编辑：DF528)
